Kebijakan makro yang tertunda seminggu akhirnya terwujud. Pada 24 September, bank sentral mengumumkan serangkaian langkah untuk menstabilkan pertumbuhan:
1. Menurunkan rasio cadangan wajib dan suku bunga kebijakan;
2. Mengurangi suku bunga hipotek pada pinjaman rumah yang ada dan menstandarkan rasio uang muka minimum;
3. Menciptakan alat kebijakan baru untuk mendukung pengembangan pasar saham.
Kebijakan yang telah lama dinantikan akhirnya diterapkan, melebihi ekspektasi pasar. Sentimen pasar sangat optimis, dengan berjangka bijih besi melonjak signifikan selama dua hari berturut-turut, menandai peningkatan terbesar tahun ini sebesar 4,64%. Pada 25 September, kontrak yang paling banyak diperdagangkan I2501 mencapai puncak 730,5 yuan/mt dan mencapai titik terendah 657,5 yuan/mt, dengan selisih harga 73 yuan/mt hanya dalam satu hari. Peningkatannya substansial. Stimulus kebijakan makro seringkali berumur pendek, dan perbaikan harga jangka panjang memerlukan dukungan fundamental. Jadi, bagaimana situasi fundamental bijih besi?
Sisi pasokan: September adalah bulan terakhir kuartal ketiga. Menurut data pengiriman SMM, beberapa tambang cenderung meningkatkan volume pengiriman di akhir kuartal, terutama di Australia. Volume pengiriman keseluruhan diperkirakan tumbuh pada September dan tetap stabil pada Oktober. Volume pengiriman Brasil relatif stabil dengan sedikit gangguan eksternal. Berbeda dengan tambang arus utama, tambang non-arus utama telah mempertahankan volume pengiriman rendah sejak Agustus karena penurunan harga bijih. Namun, dengan rebound harga bijih, volume pengiriman diperkirakan meningkat secara moderat. Di dalam negeri, inspeksi keselamatan di Hebei hampir selesai, dan beberapa tambang yang dihentikan berencana untuk melanjutkan produksi, dengan beberapa peningkatan diharapkan. Namun, karena dampak permintaan dan harga, peningkatannya mungkin terbatas. Secara keseluruhan, pengiriman tambang asing tetap tinggi, dan tambang domestik memiliki harapan peningkatan. Pasokan keseluruhan diperkirakan tetap tinggi.
Sisi permintaan: Musim puncak September tidak memenuhi ekspektasi, dan permintaan pengguna akhir tetap lesu, juga dipengaruhi oleh cuaca topan. Permintaan bahan konstruksi dan lembaran & pelat di bawah ekspektasi. Meskipun keuntungan pabrik baja telah membaik, sebagian besar varietas masih dalam keadaan rugi ringan. Kemajuan pemulihan tanur sembur terus tertunda, dan kecepatan pemulihan produksi besi kasar relatif lambat. Menurut data mingguan besi kasar SMM, pada akhir September, produksi harian besi kasar meningkat sekitar 40 ribu mt dibandingkan awal bulan. Selain itu, data dampak pemeliharaan tanur sembur mingguan SMM menunjukkan bahwa meskipun pabrik baja memiliki rencana pemulihan produksi pada Oktober, pemulihan produksi besi kasar diperkirakan terbatas. Sejak pertengahan September, karena dampak liburan Hari Nasional, beberapa pabrik baja telah melakukan stok sebelumnya, secara signifikan meningkatkan permintaan bijih besi, terutama pada akhir September, dengan transaksi pasar spot aktif dan peningkatan signifikan dalam permintaan bijih besi secara keseluruhan. Setelah Hari Nasional, beberapa pabrik baja masih perlu menambah persediaan, tetapi permintaan lebih lemah daripada sebelum liburan, memberikan dukungan terbatas untuk harga bijih.
Sisi persediaan: Diuntungkan dari volume pengiriman tinggi, kedatangan rendah, dan volume pengambilan pelabuhan tinggi, persediaan pelabuhan terus menurun. Namun, dengan berakhirnya dampak cuaca topan, kemacetan pelabuhan akan mereda, dan kedatangan diperkirakan meningkat pesat, berpotensi menyebabkan akumulasi persediaan pelabuhan yang berkelanjutan. Ini akan memberikan tekanan turun yang signifikan pada harga spot pelabuhan.
Secara keseluruhan, SMM percaya bahwa dalam jangka pendek, permintaan bijih besi akan meningkat signifikan, terutama karena pemulihan produksi besi kasar dan faktor restocking sebelum liburan. Sementara itu, sisi pasokan tetap dalam musim puncak, dengan pasokan relatif longgar diharapkan, dan kedatangan minggu depan diperkirakan meningkat signifikan, menyebabkan konsumsi persediaan pelabuhan singkat diikuti oleh re-akumulasi. Oleh karena itu, ketidaksesuaian penawaran-permintaan secara keseluruhan belum signifikan teratasi. Namun, kebijakan makro yang menguntungkan baru-baru ini jelas meningkatkan sentimen pasar, dan di bawah pengaruh ekspektasi, harga bijih jangka pendek masih memiliki ruang untuk naik. Dalam jangka panjang, perhatian harus diberikan pada apakah permintaan pengguna akhir di musim puncak meningkat signifikan. Jika permintaan pengguna akhir meningkat signifikan dan pemulihan tanur sembur pabrik baja dipercepat, ini akan terus memberikan dukungan kuat untuk harga bijih. Sebaliknya, jika pertumbuhan permintaan pengguna akhir tidak signifikan, permintaan bijih besi mungkin menurun, dan harga bijih mungkin mundur dari puncaknya.