SHANGHAI, 26 Des (SMM) –
Permintaan Pengadaan Hilir Tembaga
Hanya Setengah, Secara Keseluruhan Mempertahankan Pengadaan Tepat Waktu [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]
Pasar Berjangka: LME tembaga tutup semalam. Kontrak tembaga SHFE 2502 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 74.180 yuan/mt semalam, awalnya mencapai tertinggi 74.210 yuan/mt sebelum berfluktuasi turun ke level terendah intraday 74.070 yuan/mt. Kemudian berfluktuasi naik dan terkonsolidasi ke samping di akhir, akhirnya ditutup pada 74.160 yuan/mt, naik 0,14%. Volume perdagangan mencapai 6.000 lot, dan minat terbuka sebesar 139.000 lot.
Harga: Dari sisi makro, PBOC melakukan operasi reverse repo 7 hari sebesar 192,3 miliar yuan. Analis makro Qing Wang menyatakan bahwa meskipun puncak penerbitan obligasi pemerintah daerah telah berlalu, PBOC mungkin akan memangkas RRR sebesar 0,25-0,5 poin persentase pada akhir tahun untuk mendukung bank meningkatkan penerbitan kredit, terus mendukung penerbitan obligasi pemerintah, dan mempertahankan sinyal stabilisasi pertumbuhan. Sementara itu, sinyal kebijakan yang dirilis oleh konferensi kerja fiskal domestik baru-baru ini telah meningkatkan sentimen pasar, menstabilkan harga tembaga. Namun, indeks dolar AS tetap pada level tinggi, yang akan memberikan tekanan pada harga tembaga. Secara keseluruhan, harga tembaga kekurangan momentum kenaikan lebih lanjut. Dari sisi fundamental, sisi pasokan, sirkulasi katoda tembaga domestik terbatas, dengan sebagian besar transaksi melibatkan kargo impor sepanjang hari. Dari sisi permintaan, sentimen pembelian hilir rata-rata, dengan pembelian secara keseluruhan sesuai kebutuhan. Karena perdagangan beralih ke kargo dengan faktur bertanggal bulan depan, pasar diperkirakan akan menjadi lebih sepi. Harga tembaga diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran saat ini hari ini.
Aluminium
LME Aluminium Tutup Dua Hari Karena Libur, SHFE Aluminium Mempertahankan Tren Lemah Semalam [Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM]
Pasar Berjangka: Semalam, kontrak aluminium SHFE 2502 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 19.875 yuan/mt, mencapai tertinggi 19.935 yuan/mt, terendah 19.780 yuan/mt, dan ditutup pada 19.820 yuan/mt, turun 75 yuan/mt atau 0,37% dari hari perdagangan sebelumnya.
Ringkasan: Dari sisi makro, ekspektasi pasar terhadap tingkat pemotongan suku bunga Fed AS tahun depan tetap pesimis, dengan indeks dolar AS melayang di dekat level tertinggi dua tahun, memberikan tekanan pada logam dasar. Dari sisi fundamental, tekanan pasokan aluminium domestik baru-baru ini mereda, dengan sedikit penurunan kapasitas operasi. Beberapa peleburan aluminium di Sichuan dan Guangxi melaporkan transformasi teknologi kapasitas atau pengurangan produksi karena kerugian. Dari sisi permintaan, permintaan pasar terus melemah selama musim sepi, dengan kinerja lesu di sektor pelat/lembaran aluminium dan ekstrusi aluminium, serta ekspektasi kuat untuk peningkatan persediaan. Secara keseluruhan, ketidakpastian makro terkait laju pemotongan suku bunga Fed AS dan permintaan yang lemah selama musim sepi, meskipun tekanan pasokan sedikit berkurang, berkontribusi pada meningkatnya risiko peningkatan persediaan dalam stok sosial. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan akan berfluktuasi turun.
Timbal
Insiden Perlindungan Lingkungan Domestik yang Sering; Harga Timbal Menunjukkan Resistensi Kuat terhadap Penurunan [Ringkasan Rapat Pagi Timbal SMM]
Pasar Berjangka:
Karena libur Natal, beberapa bursa di pasar Eropa dan AS tutup, dan LME juga dalam penutupan libur.
Semalam, kontrak timbal SHFE 2502 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 17.350 yuan/mt. Menjelang akhir tahun, perdagangan pasar semakin melemah, dengan volume perdagangan dan minat terbuka terus menyusut. SHFE timbal sebagian besar terkonsolidasi di sekitar 17.350 yuan/mt sebelum akhirnya ditutup pada 17.355 yuan/mt, turun 0,17%. Minat terbukanya sebesar 55.378 lot, turun 1.624 lot dibandingkan hari perdagangan sebelumnya.
Dari sisi makro, PBOC telah melakukan rollover MLF dalam skala kecil selama lima bulan berturut-turut dan mempertahankan suku bunga tidak berubah selama tiga bulan berturut-turut, dengan penarikan bersih signifikan sebesar 1,15 triliun yuan. Menurut China Securities Journal, PBOC menilai bahwa likuiditas pasar saat ini cukup. Kongres Rakyat Nasional mengesahkan Undang-Undang PPN Tiongkok, yang akan berlaku pada 1 Januari 2026.
Dari sisi fundamental, pasar luar negeri telah memasuki keadaan libur, dan pasar domestik juga mengalami melemahnya perdagangan karena faktor akhir tahun. Saat ini, langkah-langkah perlindungan lingkungan di banyak wilayah Tiongkok memengaruhi pasar, dengan dampak lebih besar pada pasokan ingot timbal daripada sisi konsumsi. Pasokan pasar spot tetap relatif ketat. Dari sisi konsumsi, beberapa perusahaan hilir besar menutup akun dan mengambil inventaris pada akhir tahun, mengurangi aktivitas pengadaan ingot timbal. Pasar terus menunjukkan pola pasokan dan permintaan yang lemah. Selain itu, kita perlu terus memantau perubahan dinamis dampak perlindungan lingkungan di pasar domestik.
Seng
SHFE Seng Mencatat Kemenangan Lima Hari Berturut-turut, Pusat Lilin Harian Terus Naik [Komentar Pagi Seng SMM]
Semalam, Hamas dan Israel saling menuduh menghalangi negosiasi gencatan senjata; dilaporkan bahwa Rusia mulai menggunakan Bitcoin dalam perdagangan luar negeri; MLF sebagian diperbarui sebesar 300 miliar yuan, dengan jendela pemotongan RRR masih terbuka; Jepang mengumumkan rencana untuk melonggarkan persyaratan visa bagi wisatawan Tiongkok; dan Kementerian Keuangan akan meluncurkan program percontohan untuk menangani harga yang sangat rendah dalam pengadaan pemerintah.
Semalam, LME seng tutup untuk libur Natal.
Semalam, kontrak seng SHFE 2502 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 25.480 yuan/mt. Pada awal sesi, bull dan bear terlibat dalam persaingan sengit, dengan SHFE seng berfluktuasi di sekitar rata-rata pergerakan harian. Itu turun ke level terendah 25.405 yuan/mt sebelum bull meningkatkan posisi mereka, mendorong SHFE seng berfluktuasi naik dan mencapai tertinggi 25.515 yuan/mt. Akhirnya ditutup lebih tinggi pada 25.505 yuan/mt, naik 80 yuan/mt atau 0,31%. Volume perdagangan menurun menjadi 37.451 lot, sementara minat terbuka meningkat sebesar 4.940 lot menjadi 148.000 lot. Semalam, SHFE seng membentuk lilin bullish kecil, dengan resistensi di Bollinger Band atas dan dukungan dari berbagai rata-rata pergerakan di bawah. Menjelang akhir tahun, konsumsi hilir diperkirakan akan melemah secara bertahap; namun, keketatan di pasar spot terus mendukung harga seng, yang kemungkinan akan melayang di level tinggi dalam jangka pendek.
Timah
Harga timah SHFE tetap berfluktuasi selama sesi malam kemarin, dengan transaksi pasar spot yang lesu. [Ringkasan Pagi Timah SMM]
Kemarin, harga timah SHFE menunjukkan tren yang relatif stabil tetapi sedikit berfluktuasi. Pada pembukaan, harga timah SHFE dipengaruhi oleh sentimen pasar hari sebelumnya, memulai hari dengan sikap yang relatif stabil. Namun, seiring dinamika pasar internasional bergeser dan faktor pasokan dan permintaan domestik berperan, harga mengalami fluktuasi kecil. Kemarin, harga pembukaan kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan naik sedikit dibandingkan harga penutupan hari sebelumnya, menunjukkan bahwa permintaan untuk timah tetap kuat. Selanjutnya, harga sedikit mundur, mungkin karena aksi ambil untung oleh beberapa investor dan perdagangan arbitrase jangka pendek. Namun demikian, harga timah SHFE tidak mengalami penurunan signifikan, mencerminkan optimisme pasar secara keseluruhan tentang masa depan timah. Selama sesi sore, harga timah SHFE secara bertahap stabil dan rebound hingga batas tertentu. Stabilitas relatif di sisi pasokan juga memberikan dukungan untuk harga. Secara teknis, harga timah SHFE tetap dalam kisaran perdagangan baru-baru ini, tanpa sinyal breakout signifikan. Analis pasar menunjukkan bahwa investor harus memantau dengan cermat perubahan kondisi ekonomi internasional dan domestik serta perkembangan kebijakan terkait untuk merumuskan strategi investasi yang masuk akal. Secara keseluruhan, pasar timah SHFE pada 25 Desember menunjukkan tren stabil dengan fluktuasi kecil, dan ekspektasi pasar untuk masa depan tetap optimis. Investor disarankan untuk tetap berhati-hati dalam operasi mereka dan menyesuaikan strategi secara fleksibel berdasarkan dinamika pasar.
Komentar Pagi Nikel SMM (26 Des)
Premi/Diskon Spot: Premi spot utama untuk nikel Jinchuan #1 berada di kisaran 4.000-4.400 yuan/mt, dengan rata-rata 4.200 yuan/mt, turun 200 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk nikel Norilsk berada di -200-0 yuan/mt, dengan rata-rata -100 yuan/mt, turun 50 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya.
Pasar Berjangka: Pada pagi hari, harga nikel berfluktuasi pada level rendah, naik 770 yuan/mt menjadi 125.470 yuan/mt, meningkat 0,6%.
Premi/Diskon Spot: Setelah penurunan pada sesi malam, harga nikel sekali lagi mencapai level terendah jangka pendek. Premi untuk nikel merek Jinchuan dinaikkan kembali. Meskipun sentimen keketatan pasokan jangka pendek mereda, ketersediaan kargo spot yang ketat di pasar tetap ada. Premi/diskon spot untuk merek lain dari pelat nikel di pasar spot menunjukkan perubahan yang relatif kecil secara keseluruhan.
Kemarin, harga nikel berfluktuasi dalam kisaran, melanjutkan tren naik dari sesi siang hari perdagangan sebelumnya. Premi untuk nikel merek Jinchuan tetap stabil pada level tinggi, tetapi seiring sentimen keketatan pasokan jangka pendek secara bertahap dicerna oleh pasar, premi menunjukkan sedikit pelonggaran. Premi/diskon spot untuk merek lain dari pelat nikel tetap stabil bulan ini. Minggu ini, harga nikel secara keseluruhan berfluktuasi naik, sementara sentimen untuk restocking harga rendah di kalangan pembeli hilir melemah, dan transaksi pasar kembali dingin dalam dua hari terakhir.
Selisih Harga dengan Nikel Sulfat: Harga briket nikel berada di kisaran 124.750-125.150 yuan/mt, naik 1.250 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Nikel sulfat tetap pada diskon terhadap nikel olahan.
