นโยบายภาษีศุลกากรที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลาของทรัมป์กำลังทำให้เศรษฐศาสตร์และผู้เข้าร่วมตลาดหลายคนที่พยายามคำนวณผลกระทบของภาษีศุลกากรอย่างแม่นยำเกือบจะบ้าคลั่ง...
ข้อเสนอ การปรับเปลี่ยน และการยกเว้นภาษีชั่วคราวจากทำเนียบขาวหลายครั้ง ทำให้นักลงทุนและเศรษฐศาสตร์หลายคนต้องรีบร้อน "ฉีกรายงาน" ของตนเอง แน่นอนว่า จนถึงปัจจุบัน การแก้ไขครั้งนี้ยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงข้อเท็จจริงที่กำหนดไว้แล้วซึ่งเกิดจากข้อเสนอนโยบายการค้าของทรัมป์:
อัตราภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ กำลังกลับไปสู่อดีต - อดีตที่ไกลโพ้น ย้อนกลับไปจนถึงช่วงเวลาที่จีนยังอยู่ในราชวงศ์ชิง...
จากการประเมินล่าสุดจากผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรม อัตราภาษีศุลกากรที่มีผลบังคับใช้ซึ่งรัฐบาลทรัมป์กำหนดต่อสินค้านำเข้าทั้งหมดของสหรัฐฯ อยู่ที่ 22%-27%
ด้านบนของช่วงนี้ (27%) จะผลักดันอัตราภาษีศุลกากรที่มีผลบังคับใช้ของสหรัฐฯ ให้สูงกว่าระดับปี 1903 แม้แต่ที่ด้านล่างของช่วง (22%) อัตราภาษีก็จะสูงที่สุดตั้งแต่ปี 1910
สาเหตุหนึ่งที่ทำให้การคำนวณของเศรษฐศาสตร์เปลี่ยนแปลงตลอดเวลา คือ ทรัมป์ได้ทำ "การยอมรับ" ภาษีศุลกากรสองครั้งตั้งแต่สัปดาห์ที่แล้ว:
ครั้งแรกคือเมื่อวันพุธที่แล้ว วันที่ตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ อยู่ในสภาวะวุ่นวาย เมื่อทรัมป์ประกาศระงับการเก็บภาษีตอบแทนเป็นเวลา 90 วันต่อหลายสิบประเทศ
อีกครั้งหนึ่งคือเมื่อวันเสาร์ที่แล้ว เมื่อศุลกากรและหน่วยงานคุ้มครองชายแดนสหรัฐฯ ออกประกาศฉบับใหม่ ยกเว้นผลิตภัณฑ์หลายรายการจากภาษีตอบแทนที่ประกาศไว้ก่อนหน้านี้ รวมถึงอุปกรณ์สื่อสาร (สมาร์ทโฟน) คอมพิวเตอร์ อุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์ และอุปกรณ์วงจรรวม แม้ว่าทรัมป์จะยืนยันในภายหลังว่า "ไม่มีการประกาศ 'การยกเว้น' ภาษี แต่เพียงแค่ย้ายไปอยู่ใน 'ประเภท' ภาษีที่แตกต่างกัน" และขู่ว่า "ภาษีเซมิคอนดักเตอร์" จะมาถึงในเร็วๆ นี้ แต่ก็มีการยกเว้นชั่วคราวจริงๆ - "ภาษีตอบแทน" ที่เกี่ยวข้องสำหรับผลิตภัณฑ์อิเล็กทรอนิกส์เหล่านี้ที่จ่ายหลังจากวันที่ 5 เมษายน สามารถขอคืนเงินได้
จากการประเมินของห้องปฏิบัติการงบประมาณมหาวิทยาลัยเยล อัตราภาษีศุลกากรที่ทรัมป์กำหนดต่อจีน (ปัจจุบันอยู่ที่ 145%) ได้ผลักดันอัตราภาษีศุลกากรที่มีผลบังคับใช้โดยรวมเฉลี่ยในสหรัฐฯ ไปอยู่ที่ 27% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 1903
อย่างไรก็ตาม หลังจากการประกาศการยกเว้นภาษีตอบแทนชั่วคราวสำหรับผลิตภัณฑ์อิเล็กทรอนิกส์แล้ว อัตราภาษีศุลกากรที่มีผลบังคับใช้โดยรวมเฉลี่ยนี้ได้ลดลงจริงๆ
พอล แอชเวิร์ธ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำภูมิภาคอเมริกาเหนือของ Capital Economics เขียนในรายงานหลังจากการยกเว้นภาษีอิเล็กทรอนิกส์ว่า "ดังนั้น อัตราภาษีศุลกากรที่มีผลบังคับใช้โดยรวมต่อสินค้านำเข้าของสหรัฐฯ ปัจจุบันอยู่ที่ 22% ซึ่งยังคงเพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 2.3% เมื่อปีที่แล้ว แต่ต่ำกว่า 27% ของวันก่อนหน้า "โดยเฉพาะอย่างยิ่ง แม้ว่าอัตราภาษีต่อจีนจะยังคงอยู่ที่ 145% แต่เมื่อคำนึงถึงการยกเว้นเหล่านี้แล้ว การเพิ่มขึ้นเฉลี่ยจริงๆ จะอยู่ที่ประมาณ 106%"
เราได้กล่าวไปก่อนหน้านี้ว่า ผลิตภัณฑ์อิเล็กทรอนิกส์ที่ได้รับการยกเว้นภาษีไม่เพียงแต่รวมถึงภาษีตอบแทน 125% ที่ทรัมป์กำหนดต่อสินค้าจากจีนเท่านั้น แต่ยังรวมถึงภาษีฐาน 10% สำหรับสินค้านำเข้าจากประเทศอื่นๆ ด้วย ส่วนเดียวของสินค้าที่เกี่ยวข้องที่ยังคงได้รับผลกระทบจากภาษี คือ ภาษี 20% ที่ทรัมป์ประกาศไว้ในตอนแรกสำหรับสินค้าจากจีน
จากข้อมูลที่รวบรวมโดยเจอราร์ด ดิปิปโป รองผู้อำนวยการศูนย์วิจัยแรนด์จีน จากสถิติการค้าอย่างเป็นทางการของสหรัฐฯ สำหรับปี 2024 การยกเว้นครั้งนี้ครอบคลุมมูลค่าการนำเข้าของสหรัฐฯ เกือบ 390,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ โดยมากกว่า 101,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ มาจากจีน ดิปิปโประบุว่า โดยรวมแล้ว การยกเว้นเหล่านี้รวมถึงอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์อุปโภคบริโภคและเซมิคอนดักเตอร์ ซึ่งคิดเป็นประมาณ 22% ของการนำเข้าจากจีนของสหรัฐฯ ในปี 2024
แน่นอนว่า ตามที่ทรัมป์ได้เน้นย้ำซ้ำแล้วซ้ำเล่าในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา เขาจะประกาศภาษีเซมิคอนดักเตอร์ในเร็วๆ นี้ ดังนั้นตัวเลขเหล่านี้อาจยังคงมีการเปลี่ยนแปลงเพิ่มเติม
รัฐมนตรีว่าการกระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ ลัทนิค กล่าวเมื่อวันอาทิตย์ที่แล้วว่า แม้ว่าสมาร์ทโฟน คอมพิวเตอร์ และผลิตภัณฑ์อิเล็กทรอนิกส์อื่นๆ จะไม่ต้องเสีย "ภาษีตอบแทน" แต่ก็จะอยู่ภายใต้ภาษีเซมิคอนดักเตอร์ ซึ่งอาจจะมีการนำมาใช้ในอีกหนึ่งหรือสองเดือนข้างหน้า
ไม่ว่าในกรณีใดก็ตาม การเปลี่ยนแปลงนโยบายภาษีศุลกากรที่ "เหมือนเด็ก" และ "ไม่มีเหตุผล" ของทรัมป์จะเพิ่มความไม่แน่นอนที่สำคัญให้กับตลาดการเงินและเพิ่มความเสี่ยงที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะตกอยู่ในภาวะถดถอย
ดังที่สจ๊วต ไคเซอร์ หัวหน้ากลยุทธ์หุ้นสหรัฐฯ ของซิตี้แบงก์ ชี้ให้เห็นว่า การยกเว้นสำหรับผลิตภัณฑ์อิเล็กทรอนิกส์บางรายการเป็น "ขั้นตอนแรกสู่ความก้าวหน้า แม้ว่าจะยังไม่ชัดเจน" สำหรับตอนนี้ "นี่เป็นเพียงการลดลงหรือเลื่อนออกไปของความเสี่ยงที่ไม่คาดคิด ไม่ใช่การกำจัดมัน"
