เมื่อเปิดตลาดวันจันทร์ ราคาทองคำในระดับสากลไม่ทำให้ผิดหวังโดยพุ่งขึ้นไปแตะระดับสูงสุดใหม่ในประวัติศาสตร์...
ข้อมูลจากตลาดแสดงว่าราคาทองคำสดได้พุ่งขึ้นเหนือสามพันสามร้อยแปดสิบดอลลาร์ในช่วงเช้าของเอเชียในวันจันทร์ ในขณะที่ทองคำฟิวเจอร์สของนิวยอร์กยังแตะระดับสูงถึงสามพันสามร้อยเก้าสิบห้าดอลลาร์ ซึ่งใกล้เคียงกับระดับสามพันสี่ร้อยดอลลาร์แล้ว
สามารถกล่าวได้ว่านักลงทุนโลหะมีค่าหลายคนเริ่มชินกับการที่ราคาทองคำพุ่งขึ้นอย่างต่อเนื่องในระยะหลัง จากประมาณสองพันดอลลาร์ต้นปีที่แล้วจนมาถึงตอนนี้ที่ใกล้จะแตะสามพันสี่ร้อยดอลลาร์ แทบทุกคนในตลาดต่างประทับใจกับโมเมนตัมขาขึ้นที่แข็งแกร่งของราคาทองคำ
แต่หากมีใครบอกว่าความเร็วของการพุ่งขึ้นของตลาดกระทิงทองคำครั้งนี้อาจยังไม่ถึง "ประวัติศาสตร์" คุณจะคิดอย่างไร?
นักกลยุทธ์ทางเศรษฐกิจมหภาค ไซมอน ไวท์ ได้ทบทวนประสบการณ์ที่เกิดขึ้นเมื่อ 45 ปีที่แล้วในช่วงสุดสัปดาห์ และเปรียบเทียบกับสถานการณ์ตลาดทองคำปัจจุบัน
ไวท์ระบุว่าเมื่อเทียบกับปลายยุค 1970 การพุ่งขึ้นของราคาทองคำในระยะหลังยังไม่เท่าไหร่—ตั้งแต่ต้นปี 2024 ราคาทองคำเพิ่มขึ้นมากกว่า 60% ในตลาดกระทิง 45 ปีที่แล้ว ราคาทองคำเพิ่มขึ้นสามถึงสี่เท่าภายในหนึ่งปี
ไวท์ชี้ว่าตลาดกระทิงทองคำในสมัยนั้นถูกขับเคลื่อนด้วยหลายปัจจัย: สหรัฐฯ ประสบภาวะเงินเฟ้อรุนแรงตลอดทศวรรษ และธนาคารกลางสหรัฐฯ เริ่มเสียความเชื่อมั่นจากตลาด สิ่งสำคัญที่สุดคือ สหรัฐฯ ยกเลิกการแลกเปลี่ยนระหว่างดอลลาร์และทองคำในต้นยุค 1970
เมื่อวันที่ 15 สิงหาคม 1971 นิกสันประกาศใช้นโยบายเศรษฐกิจใหม่ โดยหยุดการแลกเปลี่ยนดอลลาร์ที่ไม่ใช่สำรองเงินตราที่ 35 ดอลลาร์ต่อออนซ์ พร้อมกับการปรับเปลี่ยนนโยบายเศรษฐกิจอื่น ๆ ซึ่งนำไปสู่การล่มสลายของระบบเบรตตันวู้ด ความเชื่อมั่นในการใช้ธนบัตรกระดาษของนักลงทุนพังทลาย และความต้องการทองคำในฐานะ "สินทรัพย์แข็ง" ที่ป้องกันเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอย่างมาก
ไวท์เชื่อว่าปัจจัยเหล่านี้ยังคงเกี่ยวข้องในปัจจุบัน:
เงินเฟ้อในสหรัฐฯ ยังคงสูง (แม้จะไม่สูงเท่าปลายยุค 1970) และแม้ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะไม่เผชิญวิกฤตความน่าเชื่อถือเหมือนยุคพอล โวล์คเกอร์ แต่ความเป็นอิสระของธนาคารกลางกำลังถูกกัดเซาะอย่างรุนแรงและอาจถูกทำลายมากขึ้นในอนาคต
สัปดาห์ที่แล้ว ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ได้โจมตีประธานธนาคารกลางเจโรม พาวเวล บนโซเชียลมีเดียถึงสามครั้ง ด้วยภาษาที่รุนแรงที่สุด
ไวท์ระบุว่าแม้จะไม่มีการปิดช่องแลกเปลี่ยนทองคำเหมือนยุคนิกสัน แต่ทรัมป์ได้เปลี่ยนแปลงความสามารถในการแลกเปลี่ยนดอลลาร์ในฐานะ "สินทรัพย์ที่มั่นคงและไม่ถูกแทรกแซงทางการเมือง"
ไวท์อ้างว่าตลอดสามปีที่ผ่านมา สินทรัพย์สำรองที่ระบุเป็นดอลลาร์ทั่วโลกลดลง 450,000 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่สินทรัพย์สำรองทองคำเพิ่มขึ้นมากกว่า 700,000 ล้านดอลลาร์
ไวท์ระบุว่าแม้การพุ่งขึ้นของราคาทองคำในปัจจุบันอาจไม่เท่ากับปี 1979/80 แต่ก็เตือนให้โลกเห็นว่า—ฟองสบู่สามารถเกินความคาดหวังที่สุดๆ ได้
นี่อาจเป็นเหตุผลที่ธนาคารลงทุนบนวอลล์สตรีทหลายแห่งได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์ราคาทองคำอย่างต่อเนื่อง แม้กระทั่งมองไปที่ 4,000 ดอลลาร์หรือสูงกว่านั้น...
