SMM

Tuần này, mặt bằng vĩ mô có xu hướng tăng. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, hạ lãi suất quỹ liên bang xuống 50 điểm cơ bản, còn 4,75%-5,00%, đánh dấu lần cắt giảm lãi suất đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2020. Điều này phù hợp với kỳ vọng của thị trường, đưa thị trường trở lại trạng thái nới lỏng, điều này có lợi cho hàng hóa. Trong nước, báo giá LPR tháng 9 sắp được công bố, với kỳ vọng thị trường hiện tại cho thấy có thể giảm khoảng 20 điểm cơ bản. Ngoài ra, kỳ vọng về việc giảm lãi suất thế chấp đối với nhà ở hiện tại cũng đang tăng lên, với thị trường dự đoán một loạt các biện pháp kích thích kinh tế và tiêu dùng sẽ theo sau.
Về cơ bản: Tuần này, công suất vận hành nhôm trong nước tăng nhẹ, chủ yếu do dự án An Thuận Quý Châu bắt đầu sản xuất trong tuần. Tổng công suất của công ty này khi khôi phục là 130,000 tấn, dự kiến đạt công suất tối đa vào cuối năm, không có thay đổi đáng kể về công suất ở các khu vực khác. Về chi phí: Thị trường alumina giao ngay trong nước dao động tăng trong tuần này, với chi phí nhôm trong nước chủ yếu củng cố ở mức cao. Tính đến thứ Năm tuần này, chi phí hoàn toàn ngay lập tức của nhôm trong nước khoảng 17,664 nhân dân tệ/tấn, tăng 68 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Trong tuần, giá nhôm giao ngay trong nước dao động tăng, với lợi nhuận nhôm ngay lập tức hoạt động tốt, tăng 172 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước lên 2,166 nhân dân tệ/tấn. Nhôm nhập khẩu: Kim loại ở nước ngoài tăng đáng kể trong tuần này do các kích thích vĩ mô thuận lợi, mở rộng chênh lệch giá giữa nhôm trong nước và nhôm ở nước ngoài, dẫn đến thua lỗ nhập khẩu đáng kể. Thị trường thấy ít nguồn lưu thông ở nước ngoài hơn, và dự kiến nhập khẩu nhôm nguyên sinh trong tháng 9 có thể không vượt quá tháng 8. Về nhu cầu: Tuần này trùng với kỳ nghỉ Trung Thu ở Trung Quốc, dẫn đến hoạt động hạ nguồn trong nước suy yếu nhẹ. Tuy nhiên, các ngành như quang điện báo cáo lịch trình sản xuất tốt, với hầu hết duy trì sản xuất bình thường trong kỳ nghỉ. Các ngành tiêu thụ truyền thống giảm nhẹ do kỳ nghỉ và giá nhôm cao. Sau kỳ nghỉ, lượng hàng đến tăng ở các khu vực như Cung Nghĩa, dẫn đến tích lũy tồn kho. Vô Tích không thấy tăng đáng kể, nhưng giá cao đã kìm hãm việc mua sắm hạ nguồn, dẫn đến mở rộng chiết khấu.
Nhìn chung, về mặt vĩ mô, việc cắt giảm lãi suất của Fed như dự kiến, với mức cắt giảm hơi vượt quá kỳ vọng của thị trường, dẫn đến sự tăng vọt ban đầu và sau đó giảm trở lại ở kim loại nước ngoài. Trong nước, thị trường tập trung rộng rãi vào vòng điều chỉnh LPR mới, với tâm lý vĩ mô cải thiện, điều này có lợi cho thị trường kim loại. Về cơ bản, nguồn cung thị trường nhôm trong nước tăng nhẹ, được hỗ trợ bởi mùa cao điểm tháng 9-10, với tiêu thụ hạ nguồn vẫn duy trì tích cực. Tồn kho xã hội nhôm bước vào chu kỳ giảm, với cân bằng cung cầu nhôm hoạt động tốt trong tháng 9-10. Ngoài ra, sự gián đoạn trong nguồn cung thị trường alumina tiếp tục hỗ trợ dao động tăng giá alumina, cung cấp một số động lực từ phía chi phí nhôm. Nhìn chung, với bầu không khí vĩ mô thuận lợi và cơ bản ổn định, thị trường nhôm dự kiến sẽ dao động tăng vào tuần tới. SMM dự báo rằng hợp đồng nhôm chủ lực SHFE sẽ dao động trong khoảng 19,540-20,650 nhân dân tệ/tấn vào tuần tới, và nhôm LME 3M sẽ dao động trong khoảng $2,450-2,600/tấn. Trong tương lai, cần chú ý đến tiêu thụ nhôm và thay đổi vĩ mô.