Pada minggu pertama "musim puncak September," pasar aluminium terus menurun setelah sentimen makro mereda. Pada hari Jumat, kontrak aluminium SHFE yang paling banyak diperdagangkan ditutup pada 19.125 yuan/mt, turun 410 yuan/mt WoW, dengan titik terendah mingguan tercatat pada 19.160 yuan/mt. Namun, permintaan hilir aluminium membaik pada bulan September, dan transaksi pasar spot meningkat. Selisih harga spot-futures menunjukkan rebound kuat di tengah kelemahan berkelanjutan di futures. Pada hari Jumat, diskon spot untuk SMM A00 menyempit menjadi 20 yuan/mt terhadap kontrak bulan depan, meningkat 60 yuan/mt dibandingkan akhir Agustus. Kinerja pasar spot di Cina Tengah cerah, dengan harga SMM A00 (Cina Tengah) berubah menjadi premium spot 20 yuan/mt terhadap kontrak bulan depan, naik 160 yuan/mt dibandingkan akhir Agustus. Apakah selisih harga spot-futures akan terus membaik, dan dapatkah premium spot di Cina Tengah dipertahankan?
Pendorong utama perbaikan baru-baru ini dalam selisih harga spot-futures:
Optimisme pasar dan pembelian proaktif dengan harga rendah oleh pembeli hilir
Pada akhir Agustus, harga aluminium mencapai titik terendah dan rebound cepat ke sekitar 20.000 yuan/mt. Dengan persediaan bahan baku hilir menipis di luar musim, perbaikan pesanan hilir pada bulan September menghidupkan kembali permintaan pembelian pasar. Penurunan harga aluminium baru-baru ini memberikan kesempatan bagi pembeli hilir untuk mengisi kembali stok, meningkatkan transaksi spot dan mempersempit selisih harga spot-futures.
Penurunan produksi ingot pengecoran, persediaan sosial ingot aluminium mencapai puncaknya
Menurut statistik SMM, hingga 5 September 2024, total persediaan sosial ingot aluminium adalah 794.000 mt, dengan persediaan sirkulasi domestik 668.000 mt, turun 17.000 mt WoW tetapi meningkat 277.000 mt YoY. Pengeluaran dari gudang menurun 900 mt WoW menjadi 102.800 mt minggu lalu. Namun, dengan penurunan harga aluminium lebih lanjut dan pemulihan kepercayaan pasar, pengeluaran diharapkan meningkat signifikan minggu ini.
Peningkatan signifikan proporsi aluminium cair di Qinghai, Gansu, sementara kedatangan di Gongyi mengetat
Sebagai salah satu wilayah perdagangan spot aluminium utama di Cina, Gongyi adalah area konsumsi dan sirkulasi utama untuk ingot aluminium dari barat laut, tengah, dan utara Cina. Pada bulan Juli dan Agustus, produk pengolahan domestik seperti billet aluminium menghadapi musim sepi, menyebabkan pemotongan produksi terpusat oleh perusahaan pengolahan di Qinghai dan Gansu. Pabrik aluminium meningkatkan produksi ingot pengecoran, menghasilkan pasokan pasar spot yang melimpah, terutama di Cina Tengah, di mana diskon spot signifikan berlaku. Namun pada bulan September, proporsi aluminium cair di wilayah seperti Qinghai meningkat signifikan, dan beberapa pabrik aluminium berhenti memproduksi ingot pengecoran. Kedatangan di Henan menurun minggu ini, dan pedagang, optimis tentang pasar masa depan, enggan menjual. Ditambah dengan peningkatan pengisian stok oleh perusahaan pelat/lembaran, strip dan foil hilir, pasar spot regional mengalami pergeseran ke premium spot.
Komentar singkat SMM: Dalam jangka pendek, tingkat operasi industri seperti pelat/lembaran, strip dan foil di Gongyi membaik. Dengan pasokan skrap aluminium yang tidak mencukupi di wilayah tersebut, proporsi penggunaan aluminium primer oleh beberapa perusahaan hilir meningkat, merangsang transaksi pasar spot lokal. Selisih harga antara Henan dan Shanghai berubah menjadi premium spot, mendorong pengiriman dari barat laut ke Cina Tengah, yang berpotensi meningkatkan kedatangan di wilayah seperti Gongyi minggu depan, yang dapat menekan kenaikan berkelanjutan dalam premium spot lokal. Pengurangan kedatangan yang diharapkan di Wuxi, dikombinasikan dengan periode pengiriman yang akan datang minggu depan, dapat mendukung diskon spot. Dalam pandangan jangka menengah dan panjang untuk September, sektor pengolahan hilir melaporkan berita baik, yang mengarah pada peningkatan permintaan, yang dapat lebih meningkatkan tingkat operasi produk menengah seperti billet aluminium. Proporsi aluminium cair diperkirakan akan berkurang menjadi sekitar 74%, dengan produksi ingot pengecoran kemungkinan akan menurun lebih lanjut. Seiring tekanan sisi pasokan terus mereda dan permintaan untuk pelat/lembaran aluminium dan foil, serta ekstrusi industri, secara bertahap pulih dari kemerosotan musim sepi, ini akan memberikan dukungan awal untuk konsumsi ingot aluminium dan kinerja premium/diskon spot.