Senin menandai hari perdagangan terakhir untuk kontrak SHFE tembaga 2412, dengan harga spot terhadap kontrak SHFE tembaga 2501 menunjukkan premi tinggi. Premi spot terhadap kontrak SHFE tembaga 2412 melebihi 100 yuan/mt. Mulai Selasa, saat perdagangan spot secara resmi beralih ke kontrak SHFE tembaga 2501, premi melonjak hampir 100 yuan/mt. Faktor apa yang mendorong fenomena ini? Berapa lama premi tinggi ini dapat bertahan?
Dari perspektif inventaris, data SMM menunjukkan bahwa inventaris sosial katoda tembaga di wilayah Shanghai mulai menunjukkan pengurangan aktif sejak akhir November. Menurut SMM, meskipun kedatangan tembaga impor normal, pasokan domestik terbatas. Namun, sektor hilir yang bergegas untuk pesanan pada akhir November menyebabkan arus keluar yang signifikan dari gudang, menghasilkan pengurangan inventaris. Hingga Senin, inventaris katoda tembaga SMM di wilayah Shanghai hanya mencapai 72.700 mt, turun 17.300 mt WoW.
Pada hari Senin, pasar spot mengalami pasokan yang ketat. Dengan kontrak SHFE tembaga 2412 dan SHFE tembaga 2501 menunjukkan contango sebesar 100 yuan/mt, penawaran pasar untuk kontrak SHFE tembaga 2501 berada di sekitar premi 50 yuan/mt. Hal ini terutama disebabkan oleh volume pengiriman yang diperlukan untuk surat perintah gudang berjangka dan minat terbuka yang sangat seimbang. Selama sesi perdagangan sore, selisih harga antara kontrak melebar menjadi backwardation sebesar 480 yuan/mt pada penutupan. Saat kontrak SHFE tembaga 2412 memasuki siklus pengiriman, surat perintah gudang berjangka tembaga SHFE secara bertahap meningkat, terutama di Steinweg Yangshan dan Steinweg Waigaoqiao.
Selama sesi perdagangan pagi, beberapa surat perintah gudang mulai mengalir keluar, menyebabkan pusat premi keseluruhan bergeser ke bawah. Diperkirakan hari ini, di bawah dampak ganda dari pengisian ulang tembaga impor dan arus keluar surat perintah gudang, premi spot akan tertekan.
Di sisi konsumsi, karena harga spot tinggi di wilayah Shanghai minggu ini, transaksi pengambilan sendiri meningkat di provinsi Shandong dan Anhui, dengan pembeli hilir lebih memilih mengambil langsung dari smelter. Namun, seiring mendekatnya akhir tahun, sentimen pembelian hilir secara keseluruhan melemah, dan aktivitas perdagangan tahunan untuk pedagang mendekati selesai. Transaksi pasar spot diperkirakan akan secara bertahap berkurang, membuat premi spot sulit bertahan di atas 100 yuan/mt.
