SHANGHAI, 14 Februari (SMM) –
Tembaga
Semalam, tembaga LME dibuka pada $9.457/mt, awalnya naik sebelum berfluktuasi turun, mencapai level terendah $9.415/mt selama sesi. Kemudian berfluktuasi naik, mencapai level tertinggi $9.510/mt menjelang penutupan, sebelum sedikit turun dan ditutup pada $9.476/mt, naik 0,07%. Volume perdagangan mencapai 20.000 lot, dan open interest tercatat 291.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2503 yang paling aktif dibuka pada 77.500 yuan/mt, dengan cepat mencapai level tertinggi 77.590 yuan/mt sebelum berfluktuasi turun dalam kisaran, mencapai level terendah 77.130 yuan/mt selama sesi. Kemudian rebound, membentuk pola "V-shape," dan sedikit turun menjelang penutupan untuk ditutup pada 77.450 yuan/mt, naik 0,06%. Volume perdagangan mencapai 24.000 lot, dan open interest tercatat 180.000 lot.
Harga: Dari sisi makro, data PPI AS secara signifikan melampaui ekspektasi, tetapi subkomponennya menunjukkan bahwa data PCE yang akan dirilis akhir bulan ini mungkin tidak memenuhi ekspektasi. Dolar AS melemah. Kemudian, Trump mengumumkan bahwa tarif timbal balik akan dikenakan pada semua negara yang mengenakan tarif pada impor AS, dengan tarif yang mungkin dimulai dalam beberapa minggu. Ini sementara mempersempit penurunan USD/JPY sebelum dolar jatuh ke level yang lebih rendah, mendukung harga tembaga. Dari sisi fundamental, harga tembaga bertahan di level tinggi, dengan permintaan hilir terutama berdasarkan kebutuhan, dan konsumsi keseluruhan tetap stabil. Menurut SMM, penumpukan inventaris terus berlanjut di wilayah domestik utama minggu ini, tetapi kecepatannya secara signifikan melambat dibandingkan minggu lalu. Per 13 Februari, inventaris tembaga di wilayah utama di seluruh Tiongkok meningkat 21.400 mt dari Senin menjadi 326.200 mt, naik 53.100 mt dari Kamis lalu dan 160.400 mt dari level sebelum Tahun Baru Imlek. Penumpukan inventaris pasca-liburan melampaui periode yang sama tahun lalu sebesar 42.300 mt. Dari segi harga, faktor makro mendukung, tetapi dukungan fundamental relatif terbatas. Harga tembaga diperkirakan akan mengalami kenaikan terbatas hari ini.
Aluminium
Semalam, kontrak aluminium SHFE 2503 dibuka pada 20.505 yuan/mt, dengan level tertinggi 20.550 yuan/mt dan level terendah 20.470 yuan/mt, ditutup pada 20.540 yuan/mt, turun 20 yuan/mt atau 0,10% dari hari sebelumnya. Kemarin, aluminium LME dibuka pada $2.624/mt, dengan level tertinggi $2.634,5/mt dan level terendah $2.583,5/mt, ditutup pada $2.608/mt, turun $18,5/mt atau 0,70%.
Ringkasan: Baru-baru ini, faktor makro bercampur. Secara domestik, upaya untuk meningkatkan konsumsi terus berlanjut, sementara hambatan perdagangan luar negeri meningkat. Namun, tanggapan dari perusahaan domestik dan sentimen pasar terhadap perkembangan ini terbatas. Dalam jangka pendek, pasar aluminium global diperkirakan akan mengalami penyesuaian struktural yang dipengaruhi oleh kebijakan. Perhatian terus diperlukan pada perubahan kebijakan perdagangan di Eropa dan AS serta permintaan di pasar konsumen utama. Dari sisi fundamental, tekanan produksi yang dilanjutkan dalam rantai pasokan aluminium muncul kembali, dengan kapasitas operasi domestik diperkirakan meningkat perlahan pada Februari. Harga spot rata-rata alumina terus melemah, mendorong biaya aluminium lebih rendah, dengan dukungan dari sisi biaya semakin melemah. Meskipun pasokan dan permintaan meningkat, pemulihan permintaan pasca-liburan melampaui ekspektasi. Meskipun kurangnya dukungan biaya, harga aluminium berjangka dan spot tetap kuat. Dari sisi inventaris, pasar masih dalam fase penumpukan inventaris pasca-liburan, dengan inventaris diperkirakan terus meningkat pesat minggu ini. Dari sisi permintaan, tingkat operasi perusahaan pengolahan aluminium hilir domestik utama rebound secara signifikan minggu ini, naik 5,7 poin persentase WoW menjadi 56,8%, terutama didorong oleh dimulainya kembali produksi pasca-Tahun Baru Imlek, meskipun pemulihan bervariasi di berbagai sektor. Ke depan, dengan meningkatnya permintaan PV dan dimulainya kembali pekerjaan dan produksi oleh pengguna akhir, serta pertumbuhan sisi pasokan yang terbatas, harga aluminium diperkirakan akan berfluktuasi di level tinggi dalam jangka pendek.
Timbal
Semalam, timbal LME dibuka pada $1.976,5/mt. Selama sesi perdagangan Asia, pasar melihat perdagangan lesu, dengan timbal LME terkonsolidasi antara $1.975-1.980/mt. Memasuki sesi Eropa, indeks dolar AS turun berturut-turut, mendorong logam dasar. Timbal LME juga berfluktuasi naik, mendekati level kunci $2.000/mt dan memulihkan hampir semua kerugian dari hari sebelumnya. Timbal LME akhirnya ditutup pada $1.991,5/mt, naik 0,94%.
Semalam, kontrak timbal SHFE 2503 yang paling aktif dibuka pada 17.150 yuan/mt. Dengan meningkatnya inventaris ingot timbal yang terlihat, timbal SHFE hampir menembus di bawah 17.100 yuan/mt pada awal perdagangan. Kemudian, didorong oleh kenaikan timbal LME, timbal SHFE rebound tetapi sebagian besar terkonsolidasi antara 17.125-17.160 yuan/mt. Akhirnya ditutup pada 17.125 yuan/mt, turun 0,03%, dengan open interest pada 37.256 lot, meningkat 94 lot dari hari perdagangan sebelumnya.
Dengan hanya dua hari kerja tersisa hingga pengiriman kontrak timbal SHFE 2502, pemasok semakin banyak mentransfer ke gudang pengiriman, terutama di dekat area konsumsi utama di mana pertumbuhan inventaris terlihat. Minggu ini, sebagian besar perusahaan hulu dan hilir dalam rantai industri timbal telah melanjutkan produksi. Beberapa perusahaan hilir membeli saat harga turun sesuai kebutuhan, yang menyebabkan perbaikan marjinal dalam transaksi spot. Namun, karena masalah dengan pesanan dan ketersediaan pekerja, sebagian besar perusahaan memiliki permintaan terbatas untuk ingot timbal, menyebabkan diskon spot semakin melebar dibandingkan awal minggu. Sebelum pengiriman, merek pengiriman diperkirakan akan terus mentransfer ke gudang, dan inventaris yang terlihat mungkin terus meningkat.
Seng
Semalam, seng LME dibuka pada $2.866,5/mt. Pada awal sesi, seng LME berfluktuasi di sekitar rata-rata pergerakan harian, mencapai level tertinggi $2.872/mt. Selama sesi tengah hari, mulai berfluktuasi turun, mencapai level terendah $2.833/mt pada akhir sesi, dan akhirnya ditutup turun pada $2.837,5/mt, penurunan $28,5/mt atau 0,99%. Volume perdagangan turun menjadi 8.888 lot, dan open interest turun 1.641 lot menjadi 225.000 lot. Semalam, seng LME mencatat candlestick bearish, dengan dukungan diberikan oleh rata-rata pergerakan 10 hari di bawah. Pengumuman Trump tentang tarif pada impor AS meningkatkan kekhawatiran atas perdagangan global, dan sentimen makro bearish menekan harga seng, menyebabkan seng LME sedikit mundur dari level tinggi.
Semalam, kontrak seng SHFE 2503 yang paling aktif dibuka pada 23.745 yuan/mt. Setelah pembukaan, seng SHFE berfluktuasi di sekitar rata-rata pergerakan harian, mencapai level terendah 23.670 yuan/mt selama sesi. Kemudian rebound dari level terendah untuk mencapai level tertinggi 23.850 yuan/mt, sebelum mundur dari level tinggi dan akhirnya ditutup turun pada 23.737,5 yuan/mt, penurunan 40 yuan/mt atau 0,17%. Volume perdagangan turun menjadi 53.235 lot, sementara open interest meningkat 175 lot menjadi 84.880 lot. Semalam, seng SHFE mencatat candlestick bearish, dengan resistensi terbentuk oleh rata-rata pergerakan 40 hari di atas. Meskipun penumpukan inventaris ingot seng minggu ini terbatas dan inventaris rendah masih memberikan dukungan untuk harga seng, dan perusahaan hilir secara bertahap melanjutkan produksi setelah Festival Lentera, konsumsi spot jangka pendek ingot seng tidak menunjukkan perbaikan signifikan. Akibatnya, momentum naik seng SHFE terbatas, mempertahankan tren berfluktuasi.
Timah
Menurut CME "US Fed Watch," probabilitas The Fed AS mempertahankan suku bunga tidak berubah pada Maret adalah 97,5%, sementara probabilitas penurunan suku bunga 25 basis poin adalah 2,5%. Pada Mei, probabilitas mempertahankan suku bunga saat ini adalah 86,8%, dengan penurunan suku bunga kumulatif 25 basis poin sebesar 12,9% dan penurunan suku bunga kumulatif 50 basis poin sebesar 0,3%. Di pasar berjangka, harga timah SHFE berfluktuasi turun selama sesi siang kemarin. Pada penutupan sesi siang, harga kontrak timah SHFE yang paling aktif stabil di sekitar 258.000 yuan/mt. Selama sesi malam, harga timah SHFE naik sedikit sebelum stabil, menyesuaikan ke sekitar 259.500 yuan/mt sebelum penutupan. Perubahan yang relatif kecil dalam open interest keseluruhan kontrak timah SHFE juga mencerminkan penurunan partisipasi pasar. Di pasar spot, aktivitas tetap relatif lesu. Sebagian besar perusahaan pengguna akhir telah melanjutkan operasi penuh setelah liburan Tahun Baru Imlek, menyebabkan sedikit peningkatan dalam transaksi pasar spot, meskipun pasar keseluruhan tetap tenang.
Nikel
Premi/diskon spot: Premi spot utama untuk Jinchuan Nickel No. 1 dikutip dalam kisaran 2.000-2.300 yuan/mt, dengan rata-rata premi 2.150 yuan/mt, naik 100 yuan dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Premi/diskon nikel Rusia dikutip dalam kisaran -100 hingga 100 yuan/mt, dengan rata-rata premi 0 yuan/mt, naik 50 yuan dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Berjangka: Harga nikel dibuka lebih rendah di pagi hari, dengan penurunan 0,16%, mencapai level terendah 124.010 yuan/mt. Mengenai premi/diskon spot: Premi nikel merek Jinchuan naik sedikit dibandingkan kemarin, mungkin dipengaruhi oleh kebijakan fiskal domestik, dengan sentimen pasar relatif tinggi. Premi/diskon spot untuk merek pelat nikel lainnya di pasar spot menunjukkan sedikit perubahan keseluruhan. Harga nikel mengalami proses "penurunan-rebound-penurunan" setelah pembukaan. Premi nikel merek Jinchuan mengalami sedikit peningkatan. Premi/diskon spot untuk merek pelat nikel lainnya tetap sebagian besar stabil bulan ini. Dalam jangka pendek, perhatian harus diberikan pada perubahan situasi surplus nikel, dengan kontrak yang paling aktif diperkirakan berfluktuasi dalam kisaran 120.000-130.000 yuan. Mengenai selisih harga dengan nikel sulfat: Hari ini, harga briket nikel adalah 123.750-124.250 yuan/mt, dengan harga rata-rata 124.000 yuan/mt, turun 50 yuan/mt dibandingkan harga spot hari perdagangan sebelumnya. Nikel sulfat tetap pada diskon terhadap nikel olahan.
