》Klik untuk Melihat Basis Data Rantai Industri Aluminium SMM
》Berlangganan untuk Mengakses Harga Logam Spot Historis SMM
3.11 Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM
Futures: Semalam, kontrak aluminium SHFE 2504 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.905 yuan/mt, mencapai tertinggi 20.925 yuan/mt dan terendah 20.855 yuan/mt, sebelum ditutup pada 20.875 yuan/mt, naik 5 yuan/mt atau 0,02%. Pada hari Selasa, aluminium LME dibuka pada $2.695/mt, mencapai tertinggi $2.707,5/mt dan terendah $2.683,5/mt, dan ditutup pada $2.686,5/mt, turun $2,5/mt atau 0,09%.
Makro: (1) Morgan Stanley memprediksi bahwa akibat dampak negatif tarif dan pasar tenaga kerja yang ketat yang mendorong inflasi lebih tinggi, tingkat pertumbuhan PDB AS akan menurun, dengan proyeksi pertumbuhan PDB 2025 direvisi turun dari 1,9% menjadi 1,5%, dan proyeksi 2026 diturunkan dari 1,3% menjadi 1,2%. Morgan Stanley memperkirakan Fed AS hanya akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin sekali lagi pada Juni 2025, dengan dua pemotongan tambahan dimulai pada 2026, lebih lambat dari ekspektasi pasar. (Bearish★) (2) Perdana Menteri Kanada yang baru terpilih, Mark Carney, menyatakan bahwa selama Presiden AS Trump melanjutkan perang dagang, Kanada akan mempertahankan tarif balasan pada produk AS. Ontario telah memberlakukan tambahan biaya 25% pada ekspor listrik ke AS. (Bearish★) (3) Data dari Asosiasi Mobil Penumpang pada 10 Maret menunjukkan bahwa penjualan ritel Februari di pasar mobil penumpang nasional mencapai 1,386 juta unit, naik 26,0% YoY; penjualan ritel kumulatif Januari-Februari mencapai 3,179 juta unit, naik 1,2% YoY. Penjualan ritel Februari berada pada level tertinggi historis untuk bulan tersebut, dan penjualan Januari-Februari kembali ke pertumbuhan positif, menunjukkan kinerja pasar yang kuat. (Bullish★)
Fundamental: (1) Menurut data SMM, hingga 10 Maret 2025, persediaan sosial aluminium ingot dan billet domestik turun tajam sebesar 29.000 mt menjadi 1,171 juta mt. Secara YoY, tingkat pengurangan stok pada minggu kelima setelah liburan hanya kalah dari periode yang sama pada 2021. Setelah akhir pekan, baik persediaan aluminium ingot maupun billet menurun, meletakkan dasar yang kuat bagi persediaan aluminium domestik untuk memasuki fase pengurangan stok yang berkelanjutan. Total persediaan awal Maret sebesar 1,2 juta mt mungkin menjadi puncak tahunan dan titik balik. (Bullish★) (2) Menteri Perdagangan AS Howard Lutnick mengonfirmasi selama akhir pekan bahwa "tarif aluminium dan baja" akan dilanjutkan sesuai jadwal. Dia memperkirakan tarif 25% pada impor baja dan aluminium, yang awalnya dijadwalkan berlaku pada Rabu (12), akan diterapkan sesuai rencana. Menurut data bea cukai, pada 2024, ekspor langsung China ke AS hanya menyumbang 4,1% dari total, sementara ekspor produk aluminium ke AS menyumbang 16,5% dari total. Ini menunjukkan bahwa kebijakan tersebut memiliki dampak terbatas pada volume ekspor langsung China, tetapi kehati-hatian diperlukan terkait risiko penurunan permintaan AS dan melemahnya ekspor dari Kanada dan Meksiko, yang dapat secara tidak langsung memengaruhi permintaan produk aluminium China. (Bearish★)
Pasar Aluminium Primer: Pada Senin pagi, kontrak aluminium SHFE bulan depan terus berfluktuasi pada level tinggi, dengan pembeli hilir mengadopsi pendekatan wait-and-see dan membeli dengan hati-hati. Transaksi di antara pedagang moderat. Selain itu, di China tengah, permintaan hilir menurun akibat pembatasan produksi. Secara spesifik, aktivitas perdagangan di China timur rata-rata, dengan pembeli hilir membeli sesuai kebutuhan karena harga tinggi. Diskon spot tetap tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Kemarin, aluminium SMM A00 mencatat diskon 50 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 2503, dengan harga aluminium ingot A00 di 20.770 yuan/mt, turun 70 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di pasar China tengah, transaksi rata-rata kemarin, terutama karena harga aluminium yang tinggi dan permintaan hilir yang berkurang akibat pembatasan produksi yang didorong oleh kebijakan. Transaksi sebagian besar pada diskon 10 yuan/mt terhadap harga China tengah. Aluminium SMM A00 China tengah mencatat 20.640 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 2503, turun 80 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan selisih harga Henan-Shanghai di -130 yuan/mt, tidak berubah. Sementara persediaan di area konsumsi utama terus menurun, pembeli hilir berhati-hati karena harga absolut yang tinggi, membatasi momentum kenaikan untuk premi dan diskon spot. Premi dan diskon spot diperkirakan tetap stabil minggu ini.
Bahan Baku Aluminium Sekunder: Pada hari Senin, harga skrap aluminium berfluktuasi seiring harga aluminium. Baru-baru ini, pasokan aluminium shavings dan baled UBC ketat di beberapa wilayah, mendorong harga lebih tinggi. Pada hari Senin, skrap aluminium baled UBC dikutip pada 15.300-16.100 yuan/mt (tidak termasuk pajak), sementara skrap aluminium tense shredded dikutip pada 16.450-17.950 yuan/mt (tidak termasuk pajak). Dalam jangka pendek, tekanan pada pengadaan skrap aluminium telah mereda, tetapi karena permintaan hilir yang moderat dan harga tinggi untuk aluminium primer dan skrap, pasar tidak menunjukkan tanda-tanda perbaikan. Harga skrap aluminium kemungkinan akan berfluktuasi seiring harga aluminium primer.
Paduan Aluminium Sekunder: Kemarin, harga aluminium sedikit menurun, sementara harga aluminium sekunder tetap stabil. Permintaan pasar saat ini lebih lemah dari yang diharapkan, dengan pemulihan pesanan yang lambat, membatasi ruang kenaikan untuk harga ADC12. Seiring likuiditas pasar bahan baku membaik, dukungan sisi biaya melemah. Jika pemulihan konsumsi akhir tidak berkelanjutan dan dukungan biaya semakin berkurang, harga ADC12 mungkin menghadapi tekanan penurunan.
Ringkasan: Di sisi makro, perselisihan tarif yang tak berujung telah meningkatkan kekhawatiran tentang potensi resesi ekonomi AS. Pasar juga fokus pada data Indeks Harga Konsumen AS yang akan dirilis pada hari Rabu dan data Indeks Harga Produsen pada hari Kamis. Pedagang telah sepenuhnya memperhitungkan kemungkinan pemotongan suku bunga Fed AS pada bulan Juni. Di sisi fundamental, produksi aluminium domestik terus meningkat, dengan kapasitas diharapkan dirilis pada akhir Maret. Di sisi persediaan, persediaan aluminium ingot domestik kembali menurun setelah akhir pekan, membuat titik balik untuk pengurangan stok semakin jelas. Dikombinasikan dengan musim puncak "Maret Emas dan April Perak", tingkat operasi di perusahaan pengolahan aluminium terus meningkat, memperkuat dukungan untuk konsumsi aluminium. Secara keseluruhan, sisi makro menunjukkan gambaran campuran, dengan manfaat makroekonomi domestik tetap utuh, sementara hambatan perdagangan luar negeri meningkat tetapi dengan ketidakpastian tinggi. Fundamental menunjukkan pertumbuhan baik dalam pasokan maupun permintaan. Seiring mendekatnya musim puncak konsumsi, sebagian besar sektor melihat rebound dalam pesanan dan tingkat operasi, bersama dengan penurunan persediaan sosial aluminium ingot, memberikan beberapa dukungan untuk harga aluminium. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan akan bertahan di level tinggi, dengan perhatian pada level resistensi kunci 21.000 yuan/mt.
【Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan bijak dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.】
