SMM, 17 Maret: Meninjau Februari, harga nikel secara keseluruhan berfluktuasi naik, terutama pada hari perdagangan kedua setelah liburan—6 Februari—ketika kontrak utama nikel SHFE melonjak lebih dari 3% dalam sehari, mencatat candlestick bullish yang signifikan dan terus naik selama tiga hari perdagangan berturut-turut. Pada 10 Februari, kontrak utama nikel SHFE mencapai level tertinggi intraday sebesar 127,950 yuan/mt, menandai level tertinggi baru sejak 22 Januari 2025. Pada 28 Februari, kontrak utama nikel SHFE ditutup pada 126,650 yuan/mt, naik 2,08% MoM. Namun, memasuki Maret, didorong oleh penurunan indeks dolar AS yang berkelanjutan, perbaikan makro domestik, pasokan bijih nikel yang ketat, dan dukungan modal, harga nikel SHFE terus naik, mencapai level tertinggi intraday sebesar 135,960 yuan/mt pada 14 Maret, level tertinggi baru sejak 14 Oktober 2024.
Untuk nikel LME, harga juga berfluktuasi naik pada Februari. Pada akhir Februari, nikel LME ditutup pada $15,590/mt, naik 2,51% MoM.
Pasar Spot:
Menurut kutipan spot SMM, SMM 1# refined nickel mengalami kenaikan signifikan tepat setelah liburan Tahun Baru Imlek tetapi sedikit terkoreksi setelahnya. Pada 28 Februari, harga rata-rata spot SMM 1# refined nickel adalah 127,200 yuan/mt, naik 2,300 yuan/mt atau 1,84% dari awal Februari sebesar 124,900 yuan/mt.
》Klik untuk melihat harga spot logam SMM
Fundamental
Sisi Pasokan:
Menurut survei SMM, pada Februari 2025, produksi nikel refined nasional menurun sebesar 5,69% MoM tetapi meningkat sebesar 15,12% YoY. Tingkat operasi industri adalah 52%, lebih rendah dari bulan sebelumnya. Alasan utamanya adalah liburan Tahun Baru Imlek dan lebih sedikit hari kalender pada Februari, yang menyebabkan penurunan produksi. Pada Maret, dengan dampak liburan yang sebagian besar telah hilang, permintaan diperkirakan akan pulih ke tingkat normal. Di bawah surplus pasokan, produksi Maret diperkirakan meningkat sebesar 13,56% MoM dan 29,16% YoY.
Sisi Biaya:
Menurut survei SMM, pada Februari, pasar nikel melihat dukungan kuat dari sisi biaya karena beberapa faktor: cuaca hujan yang memengaruhi kemajuan penambangan, kandungan kelembaban yang lebih tinggi dalam bijih meningkatkan biaya transportasi per unit nilai efektif, dan efisiensi transportasi darat yang berkurang selama musim hujan. Selain itu, risiko pencairan bijih selama musim hujan, yang dapat menyebabkan kendaraan terbalik, semakin meningkatkan biaya transportasi.
Menurut survei SMM, harga transaksi di pasar bijih nikel laterit domestik Indonesia naik baik MoM maupun YoY pada Februari. Di sisi pasokan, musim hujan di daerah penambangan utama Sulawesi dan sistem SIMBARA yang menindak bijih nikel "tidak sesuai" memperketat ritme pasokan bijih nikel Indonesia. Selain itu, kenaikan biaya bahan bakar lokal di Indonesia mendorong biaya transportasi, mempercepat kenaikan premi bijih nikel. Di sisi permintaan, setelah pengisian stok Februari, inventaris smelter pirometalurgi hilir menjauh dari tingkat berbahaya sebelum liburan kurang dari satu bulan stok, tetapi pengisian stok masih belum lengkap. Pengadaan bahan baku yang aktif juga meningkatkan sentimen pasar hingga batas tertentu. Untuk bijih proses basah, peningkatan berkelanjutan proyek MHP pada paruh pertama tahun ini dan pengoperasian proyek baru pada kuartal ketiga dan keempat menciptakan ketidaksesuaian antara permintaan hilir untuk bijih proses basah dan sirkulasi pasar yang tidak mencukupi, menyebabkan harga bijih proses basah naik lebih cepat daripada bijih pirometalurgi.
Selain itu, pada 2025, Indonesia memperkenalkan serangkaian kebijakan baru terkait sumber daya. Pada 24 Februari, Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral (ESDM) Indonesia mengeluarkan "Pedoman Penetapan Harga Patokan Penjualan Mineral Logam dan Batubara," yang menjelaskan formula harga patokan untuk delapan produk terkait nikel. Ini menyampaikan niat pemerintah untuk mengendalikan harga bijih nikel dan produk nikel hilir melalui penyesuaian harga HPM. Ditambah dengan kehati-hatian pasar terhadap ketidakpastian kebijakan RKAB tahunan, arah kebijakan selanjutnya diperkirakan akan berdampak signifikan pada harga bijih nikel dan produk nikel Indonesia lainnya.
Secara keseluruhan, SMM memperkirakan harga bijih Indonesia akan berfluktuasi naik dalam jangka pendek, dengan fokus pada perubahan spesifik dalam sirkulasi pasar yang dibawa oleh akhir musim hujan Sulawesi. Dalam jangka menengah dan panjang, ritme pasokan bijih nikel yang ketat kemungkinan akan bertahan sepanjang tahun.
Inventaris:
Menurut data SMM, pada Februari, inventaris sosial nikel refined SMM menunjukkan peningkatan awal diikuti oleh penurunan, tetapi tren keseluruhan tetap berupa penumpukan inventaris. Pada 28 Februari, inventaris sosial nikel refined SMM mencapai total 45,456 mt, naik 4,183 mt atau 10,13% dari 41,273 mt pada 24 Januari.
》Klik untuk melihat database SMM
Alasan utamanya adalah meskipun produksi nikel refined pada Februari menurun dibandingkan Januari, pemulihan permintaan setelah liburan tidak memenuhi harapan. Permintaan untuk nikel refined di sektor hilir seperti baterai, pelapisan listrik, dan baja tahan karat tidak menunjukkan peningkatan signifikan dibandingkan bulan sebelumnya. Oleh karena itu, inventaris keseluruhan pada Februari menunjukkan tren penumpukan inventaris.
Konsumsi Hilir:
Di sektor baja tahan karat, area konsumsi hilir utama untuk nikel, total produksi pada Februari meningkat sebesar 0,1% MoM dan 15% YoY. Setelah Tahun Baru Imlek, antusiasme produksi baja tahan karat tinggi. Produksi di berbagai seri baja tahan karat bervariasi: produksi seri 200 menurun sebesar 5,9% MoM, sementara seri 300 dan 400 meningkat masing-masing sebesar 1,2% dan 6,5%. Menurut survei SMM, pasokan baja tahan karat hulu tetap tinggi pada Februari, tetapi pasokan dan permintaan pasar masih lemah. Beberapa pabrik baja melanjutkan produksi setelah liburan, tetapi pasokan keseluruhan terbatas. Pemulihan pasar lambat, dengan tingkat operasi hilir dan volume pesanan yang lemah, menyebabkan penumpukan inventaris di baja tahan karat.
Di sektor energi baru, produksi prekursor katoda ternary SMM pada Februari sekitar 58,000 mt, turun 14% MoM dan 6% YoY. Penurunan signifikan dalam produksi Februari terutama disebabkan oleh perpanjangan periode penghentian dan pemulihan yang dihadapi oleh produsen. Pada Maret, dengan mempertimbangkan jumlah hari kalender yang lebih tinggi dan dimulainya kembali produksi oleh produsen, produksi prekursor katoda ternary diperkirakan akan meningkat MoM.
Secara keseluruhan, harga nikel pada Februari berfluktuasi naik. Pada awal bulan, pemulihan permintaan pasca-liburan tidak memenuhi harapan, membebani harga nikel. Dikombinasikan dengan surplus pasokan nikel global yang tidak berubah, harga nikel menghadapi tekanan dan terkoreksi di pertengahan bulan. Pada akhir bulan, dengan pasokan bijih nikel Indonesia yang ketat, premi domestik yang meningkat, dan harga transaksi nikel pig iron yang lebih tinggi, harga nikel mendapatkan kembali dukungan.
Prospek SMM
Melihat ke depan pada Maret, SMM memperkirakan dampak liburan Tahun Baru Imlek sebagian besar telah hilang, dengan produksi nikel refined kemungkinan meningkat secara signifikan sekitar 29% YoY. Di sisi permintaan, permintaan hilir keseluruhan pada Maret diperkirakan akan meningkat dibandingkan Februari, yang terpengaruh oleh liburan. Namun, permintaan mungkin masih kurang dari produksi, yang membuat SMM memperkirakan penumpukan inventaris di pasar nikel refined pada Maret.
Di sisi penambangan, kebijakan baru Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral Indonesia menyesuaikan metode penetapan harga HPM, yang meskipun tidak secara langsung memengaruhi smelter nikel, menyebabkan beberapa gangguan sentimen pasar. Musim hujan di Filipina mendekati akhir, dan pasokan bijih nikel diperkirakan akan meningkat, tetapi pengiriman saat ini tetap ketat, menjaga harga bijih nikel stabil dan sedikit kuat. Oleh karena itu, dalam jangka pendek, harga bijih nikel diperkirakan akan tetap kuat. Seiring dampak spekulasi kebijakan Indonesia selanjutnya terhadap pasar secara bertahap berkurang, dengan permintaan yang lemah dan dukungan biaya, harga nikel diperkirakan akan berfluktuasi naik. Perhatian terus diperlukan pada perubahan ritme pasokan bijih nikel dan potensi dukungannya terhadap harga.
Untuk konten menarik lainnya, silakan ikuti Laporan Bulanan Rantai Industri Nikel-Kromium-Baja Tahan Karat China SMM yang dirilis pertengahan bulan!
