Penurunan Impor Katoda Tembaga Terlihat pada Januari-Februari, Impor Bersih Mengalami Penurunan Signifikan [Analisis SMM]

Menurut Administrasi Umum Bea Cukai, impor tembaga terpilih China pada Januari-Februari 2025 mencapai 533.700 ton, turun 12,66% YoY; dengan 265.700 ton diimpor pada Januari, turun 28,26% MoM dan 25,93% YoY; dan 268.000 ton pada Februari, naik 0,85% MoM dan 6,21% YoY. Ekspor tembaga terpilih pada Januari-Februari 2025 mencapai 49.400 ton, naik 119,35% YoY; dengan 17.000 ton diekspor pada Januari, naik 1,32% MoM dan 99,88% YoY; dan 32.400 ton pada Februari, naik 91,06% MoM dan 131,13% YoY. Dari sisi impor, impor tembaga elektrolitik pada Januari-Februari mengalami penurunan signifikan, utamanya karena dua alasan: pertama, kontrak jangka panjang untuk 2025 ditandatangani lambat, dengan beberapa pengiriman tembaga elektrolitik berdasarkan kontrak jangka panjang baru dimulai pada Februari. Kedua, sejak awal Februari, kerugian impor domestik untuk tembaga elektrolitik terus membesar, menyebabkan penurunan impor aktif oleh pedagang. Menurut analisis SMM, keseimbangan ketat dan TC rendah dari konsentrat tembaga telah mulai mempengaruhi pasokan global tembaga elektrolitik. Selain itu, dipengaruhi oleh kebijakan tarif AS yang diperkirakan, volume pengiriman jarak jauh menurun signifikan, dengan banyak tembaga elektrolitik dialihkan ke AS, menyebabkan kenaikan premi CIF untuk B/L secara global. Dari sisi ekspor, ekspor tembaga elektrolitik pada Januari-Februari meningkat signifikan YoY, dengan jendela ekspor terbuka lebih awal dibanding tahun-tahun sebelumnya. Alasan peleburan meningkatkan ekspor adalah sebagai berikut: 1. Pada Februari, struktur jangka pendek LME berubah menjadi BACK, dan dengan jendela ekspor terbuka, lindung nilai di pasar futures dikombinasikan dengan ekspor dapat mengurangi kerugian dari biaya bahan baku. 2. Terpengaruh oleh penutupan peleburan PSR di Filipina, celah pasokan di wilayah seperti Vietnam dan Thailand meningkat, menarik ekspor untuk memenuhi permintaan downstream lokal. 3. Pasca-Tahun Baru Imlek, terjadi penumpukan inventaris signifikan, membuat premi spot sulit naik. Oleh karena itu, selain volume kontrak jangka panjang tetap, ekspor pada Januari-Februari meningkat signifikan dibanding tahun-tahun sebelumnya. Melihat ke depan, SMM memperkirakan bahwa impor bersih tembaga elektrolitik akan menurun signifikan mulai Maret 2025, dengan alasan berikut: 1. Re-ekspor besar-besaran tembaga elektrolitik terdaftar CME oleh pedagang utama akan dimulai pada Maret, dan sebagian besar pasokan dari Cile, Peru, dan Australia tidak akan diimpor ke China sebelum tarif AS berlaku. Berdasarkan volume ekspor dari Cile ke China pada Februari, diperkirakan kedatangan B/L dari Cile ke China pada Maret-April sekitar 24.000 ton, penurunan signifikan dibanding tahun-tahun sebelumnya. 2. Sebagian tembaga elektrolitik Afrika akan dikirim ke Eropa dan Asia Tenggara untuk mengisi celah pasokan, mengakibatkan kekurangan pasokan B/L ke Asia Timur mulai Maret. 3. Mengingat waktu yang dibutuhkan untuk mengurangi inventaris domestik, jendela impor tidak mungkin terbuka dalam jangka pendek, sehingga sulit bagi impor aktif untuk meningkat signifikan.

SMM

Penurunan Impor Katoda Tembaga Terlihat pada Januari-Februari, Impor Bersih Mengalami Penurunan Signifikan [Analisis SMM]

Total Kedatangan Batubara SMM 6,256 Juta metrik ton

Januari-Februari 2025 Pesanan Ekspor Anoda Prapanggang China Menunjukkan Pertumbuhan Signifikan, Kanada Menggantikan Malaysia Sebagai Tujuan Ekspor Utama [Analisis SMM]