Setelah paket kebijakan stimulus stabilisasi pasar terkuat, bagaimana minat dana asuransi untuk masuk ke pasar?
Pada 8 April, Administrasi Regulasi Keuangan Nasional mengeluarkan "Pemberitahuan tentang Penyesuaian Rasio Regulasi Aset Ekuitas Dana Asuransi" (selanjutnya disebut "Pemberitahuan"), menaikkan batas atas rasio alokasi aset ekuitas untuk mendorong masuknya dana asuransi ke pasar. Sementara itu, beberapa perusahaan asuransi mengumumkan bahwa mereka telah meningkatkan posisi mereka di ETF pada 7 dan 8 April, dan akan membeli kembali saham serta meningkatkan alokasi ekuitas.
Apakah aturan regulasi baru benar-benar dapat memobilisasi antusiasme dana asuransi untuk masuk ke pasar? Pada saat beberapa dana asuransi menggunakan "uang nyata" untuk mendukung pasar, bagaimana situasi dana asuransi lain yang masuk ke pasar, dan apa harapan kebijakan mereka?
Setelah melakukan beberapa survei di dalam industri, reporter Caixin mengetahui bahwa industri saat ini terbagi menjadi optimis dan konservatif. Kaum optimis telah meningkatkan posisi mereka hingga 80% dan sangat bullish terhadap saham A, sementara kaum konservatif masih memiliki kekhawatiran dan berhati-hati dalam memasuki pasar dengan mempertimbangkan bantalan keamanan. Beberapa pihak dalam industri juga percaya bahwa aturan regulasi baru hanya menguntungkan beberapa perusahaan asuransi dan mengharapkan lebih banyak kebijakan pendukung yang akan diperkenalkan. Namun, pihak dalam industri juga menyatakan bahwa implementasi kebijakan adalah proses jangka panjang, dan mempertimbangkan inversi biaya kewajiban dan hasil obligasi, peningkatan alokasi ekuitas oleh dana asuransi tidak dapat dihindari.
Kaum Optimis: Sangat bullish terhadap saham A, telah meningkatkan posisi hingga 80%
Kepala manajemen aset perusahaan asuransi properti menengah mengatakan kepada reporter Caixin, "Kami saat ini sangat bullish terhadap saham A dan telah meningkatkan posisi kami sebesar 20% dalam beberapa hari terakhir, menaikkan posisi dari 60% menjadi 80%."
Untuk menghadapi guncangan lingkungan eksternal, dari 7 April hingga sesi pra-pasar pada 8 April, pesan yang mendukung saham A secara intensif dirilis, membawa kepercayaan yang kuat ke pasar. Bank sentral, Administrasi Regulasi Keuangan Nasional, dan Central Huijin mengeluarkan pernyataan dan kebijakan untuk mendukung pasar, sementara dana asuransi, perusahaan milik negara pusat, dan lembaga keuangan juga menyuntikkan "uang nyata" ke pasar modal dengan meningkatkan kepemilikan ETF, membeli kembali saham, dan meningkatkan alokasi.
Reporter Caixin mengetahui dari data Wind bahwa, berdasarkan statistik tidak lengkap, beberapa perusahaan asuransi meningkatkan kepemilikan saham mereka pada 7 dan 8 April. Perusahaan asuransi top seperti China Life dan Ping An of China meningkatkan posisi mereka sebesar jutaan yuan dalam satu hari, dengan target mencakup keuangan, teknologi, konsumsi, dan bidang lainnya, melengkapi arah kepemilikan perusahaan milik negara pusat pada periode yang sama. (Lihat gambar di bawah)
Manajer alokasi ekuitas dana asuransi lain juga mengatakan kepada reporter Caixin bahwa kondisi saat ini jelas bullish. Dia juga merasakan perubahan pasar dalam dua hari terakhir, "Selama lebih dari satu dekade, pasar telah menyerukan dana stabilisasi. Meskipun telah ada operasi praktis, hal itu tidak pernah diakui. Kali ini langsung muncul. Dalam jangka panjang, mungkin bertindak sebagai pembuat pasar untuk indeks, volatilitas CSI 300 akan menurun, rasio Sharpe akan berubah, tetapi tidak akan mengubah hasil jangka panjang."
Secara keseluruhan, beberapa dana asuransi skala besar telah meningkatkan kepemilikan aset ekuitas mereka, sementara dana asuransi skala besar lainnya menyatakan niat mereka untuk meningkatkan posisi "pada waktu yang tepat."
China Pacific Insurance menyatakan bahwa mereka telah meningkatkan kepemilikan mereka terhadap ETF berbasis luas dan produk lainnya pada 7 April dan akan terus meningkatkan kepemilikan aset berkualitas tinggi yang mewakili arah masa depan perkembangan ekonomi China. Sunshine Insurance menyatakan bahwa mereka telah secara terus-menerus meningkatkan kepemilikan aset ekuitas pada 7 dan 8 April. China Re Asset Management menyatakan bahwa mereka baru-baru ini meningkatkan posisi mereka di ETF dan aset berkualitas tinggi.
New China Life Insurance menyatakan bahwa mereka akan meningkatkan alokasi aset ekuitas garis bawah dan investasi ekuitas di industri strategis nasional yang sedang berkembang. China Life Insurance menyatakan bahwa mereka akan secara aktif mendukung perkembangan pasar modal. PICC menyatakan bahwa mereka akan secara stabil meningkatkan skala investasi mereka di pasar saham A dan mempercepat implementasi proyek percontohan investasi saham jangka panjang untuk dana asuransi. Ping An of China menyatakan bahwa mereka akan meningkatkan investasi mereka di industri strategis yang sedang berkembang, manufaktur canggih, infrastruktur baru, dan varietas bernilai.
Kaum Konservatif: Valuasi saat ini cukup rendah, tetapi ada kekhawatiran
Kepala investasi perusahaan asuransi jiwa kecil dan menengah mengatakan kepada reporter Caixin bahwa valuasi saat ini cukup rendah, tetapi risiko eksternal belum terselesaikan. "Sekarang ekuitas berbagai perusahaan telah turun selama tiga tahun, tidak ada bantalan keamanan, dan masuk ke pasar masih akan berhati-hati."
"Setelah pelonggaran kebijakan, tidak berarti perusahaan akan segera menggunakan peningkatan batas atas. Peningkatan batas atas sebesar 5 persen poin akan, sampai batas tertentu, meningkatkan toleransi perusahaan terhadap ambang ekuitas, tetapi dana asuransi masih akan melakukan alokasi yang hati-hati sesuai dengan prinsip keamanan, likuiditas, profitabilitas, dan pencocokan aset-kewajiban," seorang analis sekuritas menjelaskan kepada reporter Caixin tentang mentalitas "konservatif" dana asuransi saat ini.
Mengenai pasar saham A saat ini, kepala investasi perusahaan asuransi jiwa lain mengatakan kepada reporter Caixin, "Dalam jangka panjang, dana stabilisasi tidak dapat hanya mengandalkan pendanaan pemerintah pusat. Harus membentuk stabilisator pasar dengan dana seperti dana jaminan sosial, dana asuransi, dan dana publik untuk memastikan perkembangan pasar saham yang berkelanjutan dan sehat."
Kepala tersebut juga menyatakan bahwa karakteristik dana asuransi adalah jangka panjang dan stabil, dan di bawah prinsip mengejar keamanan, pengembalian investasi yang sesuai sudah cukup. Pelonggaran kebijakan regulasi saat ini menguntungkan perusahaan top. Kebijakan positif juga harus diperkenalkan untuk lembaga asuransi kecil dan menengah, seperti mendorong lembaga asuransi kecil dan menengah untuk berinvestasi dalam saham blue-chip tanpa menguras modal. Lembaga asuransi kecil dan menengah juga dapat didorong untuk bersama-sama mendirikan perusahaan manajemen aset asuransi, yang dapat mengurangi biaya penelitian investasi dan berbagi sumber daya penelitian investasi.
Dana asuransi jangka panjang pasti akan meningkatkan alokasi ekuitas
Pada pukul 8:30 pagi tanggal 8 April, Administrasi Regulasi Keuangan Nasional mengeluarkan "Pemberitahuan," melonggarkan pembatasan pada rasio alokasi aset ekuitas perusahaan asuransi dengan solvabilitas yang cukup, dengan batas atas mencapai 50% dari total aset. Kebijakan ini sangat meningkatkan kepercayaan pasar.
Beberapa pihak dalam industri mengatakan kepada reporter Caixin bahwa waktu rilis kebijakan memiliki makna sinyal yang kuat. Namun, aturan regulasi baru tidak menguntungkan setiap perusahaan. Kepala investasi perusahaan asuransi jiwa juga mengatakan kepada reporter Caixin bahwa pelonggaran kebijakan regulasi saat ini menguntungkan perusahaan top, sementara lembaga asuransi kecil dan menengah belum menikmati kebijakan yang sesuai.
Aspek langka adalah bahwa "Pemberitahuan" bertanggal 8 April dan dirilis pada pukul 8:30 pagi tanggal 8 April. "Draf darurat," seorang profesor asuransi mengatakan kepada reporter Caixin.
Berapa banyak dana asuransi yang dapat didorong oleh kebijakan untuk masuk ke pasar dan dialokasikan? Dari efek kebijakan yang didorong oleh "Pemberitahuan," beberapa analis sekuritas industri memperkirakan bahwa batas atas alokasi ekuitas di industri asuransi setelah penyesuaian regulasi baru adalah sekitar 0,5-0,6 triliun yuan. Reporter Caixin mencatat bahwa skala aset perusahaan asuransi yang diuntungkan oleh aturan regulasi baru untuk meningkatkan batas atas alokasi mencakup sekitar sepertiga dari seluruh industri.
"Pengenalan kebijakan mungkin tidak membawa efek langsung, ini adalah proses jangka panjang," kata kepala analis sekuritas lain kepada reporter Caixin, "Karena dana asuransi berinvestasi dalam obligasi, masih ada inversi antara biaya kewajiban dan hasil obligasi. Pada dasarnya, dana asuransi pasti akan meningkatkan proporsi investasi ekuitas, terutama saham dengan dividen tinggi yang stabil jangka panjang."
