Pada pembukaan hari Senin, harga emas internasional tak terduga mencapai rekor tertinggi baru...
Data pasar menunjukkan bahwa harga emas spot telah naik di atas $3.380 selama sesi awal Asia pada hari Senin, sementara emas berjangka New York bahkan menyentuh level tertinggi $3.395, hanya selangkah lagi dari angka $3.400.
Dapat dikatakan bahwa banyak investor logam mulia telah menjadi agak "kebal" terhadap kenaikan harga emas yang terus-menerus baru-baru ini. Dari sekitar $2.000 pada awal tahun lalu hingga kini mendekati tonggak $3.400, hampir semua pelaku pasar terkejut dengan momentum kenaikan harga emas yang kuat.
Namun, jika seseorang memberi tahu Anda bahwa kecepatan pasar bullish emas ini mungkin belum "bersejarah," apa pendapat Anda?
Ahli strategi makro Simon White meninjau kembali pengalaman 45 tahun lalu selama akhir pekan dan membandingkannya dengan situasi pasar emas saat ini.
White menyatakan bahwa dibandingkan dengan akhir 1970-an, kenaikan emas baru-baru ini masih belum sebanding—sejak awal 2024, harga emas telah meningkat lebih dari 60%. Dalam pasar bullish 45 tahun lalu, harga emas meningkat tiga hingga empat kali lipat hanya dalam satu tahun.
White menunjukkan bahwa pasar bullish emas saat itu didorong oleh beberapa faktor: AS mengalami satu dekade inflasi parah, dan Federal Reserve AS mulai kehilangan kepercayaan pasar. Yang paling penting, AS menghentikan konvertibilitas antara dolar AS dan emas pada awal 1970-an.
Pada 15 Agustus 1971, Nixon mengumumkan pelaksanaan "Kebijakan Ekonomi Baru," menghentikan pertukaran dolar non-cadangan pada $35 per ons, bersama dengan penyesuaian kebijakan ekonomi lainnya, yang memicu runtuhnya sistem Bretton Woods. Kepercayaan investor terhadap mata uang kertas runtuh, dan permintaan emas sebagai "mata uang keras" yang tahan inflasi melonjak.
White percaya bahwa faktor-faktor ini tetap relevan hingga saat ini:
Inflasi AS tetap membandel (meskipun tidak setinggi akhir 1970-an), dan meskipun Federal Reserve AS belum mengulangi krisis kredibilitas era Paul Volcker, independensinya semakin terkikis secara serius dan mungkin akan lebih rusak di masa depan.
Pekan lalu, Presiden AS Trump telah mengkritik keras Ketua Fed Powell tiga kali di media sosial, dengan bahasa yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam tingkat keparahannya.
White menyatakan bahwa meskipun belum ada langkah seperti penutupan jendela pertukaran emas oleh Nixon, Trump pada dasarnya telah mengubah konvertibilitas dolar AS sebagai "aset stabil yang bebas dari intervensi politik."
White mengutip bahwa selama tiga tahun terakhir, aset cadangan global yang didenominasi dolar AS telah berkurang sebesar $450 miliar, sementara aset cadangan emas meningkat lebih dari $700 miliar.
White mencatat bahwa meskipun kenaikan emas saat ini mungkin tidak sebanding dengan tahun 1979/80, hal ini jelas mengingatkan dunia—gelembung bahkan dapat melampaui ekspektasi paling optimis sekalipun.
Ini mungkin juga alasan mengapa banyak bank investasi Wall Street terus-menerus menaikkan perkiraan harga emas baru-baru ini, bahkan mengincar $4.000 atau lebih tinggi...
