Harga saham Nvidia terus menurun baru-baru ini, jatuh di bawah level seratus dolar dalam perdagangan pra-pasar Senin. Namun, investor tetap berhati-hati terhadap saham tersebut mengingat risiko yang meningkat.
Pukulan terbaru bagi produsen chip ini adalah dampak besar pada bisnisnya di Cina, yang membuat analis Wall Street mempertanyakan potensi pertumbuhan perusahaan. Menurut laporan, ekspor chip H20-nya akan memerlukan lisensi sesuai persyaratan pemerintah AS.
Ben Reitzes, analis dari Melius Research, menyatakan, "Anda bisa melihat bahwa perusahaan tidak mengandalkan mendapatkan 'lisensi' semacam itu di masa depan," mengingat pengumuman Nvidia bahwa mereka akan mencatat sekitar lima setengah miliar dolar biaya terkait inventaris H20 dalam kuartal fiskal yang berakhir April.
Berita ini meningkatkan kekhawatiran bahwa belanja kecerdasan buatan oleh perusahaan besar mungkin melambat, terutama saat perang dagang semakin meredupkan prospek pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan.
Krishna Chintalapalli, manajer portofolio dan kepala sektor teknologi di Parnassus Investments, menunjukkan, "Prospek Nvidia tidak sekuat dulu. Anda harus mempertimbangkan faktor seperti tarif, pasar, belanja korporasi, dan makroekonomi, karena semua ini bertumpuk, dan ketidakpastian lebih tinggi daripada sebelumnya."
Per Senin, harga saham Nvidia telah turun dua puluh empat persen tahun ini, hampir dua kali lipat penurunan indeks Nasdaq 100. Chintalapalli percaya saham tersebut dinilai wajar, meskipun rasio harga terhadap labanya dua puluh dua kali, jauh di bawah rata-rata jangka panjang.
Analisis pasar mengatakan jika investor ingin membeli saham Nvidia pada level ini, mereka mungkin bertaruh pada permintaan besar untuk chip AI dari perusahaan, dengan raksasa seperti Microsoft, Alphabet, dan Amazon mengalokasikan puluhan miliar dolar untuk membangun infrastruktur AI. "Tapi mengingat makroekonomi dan isu tarif, Anda tidak bisa memprediksi apa yang akan terjadi selanjutnya."
Penurunan tajam harga saham Nvidia dan penyusutan valuasi signifikan menyoroti bahaya yang dihadapi perusahaan sebagai produsen chip: satu sisi, belanja AI mungkin melambat; sisi lain, administrasi Trump berusaha mereset hubungan perdagangan global. Jika ketegangan perdagangan menyebabkan resesi ekonomi, semua proyeksi pendapatan masa depan akan menjadi tidak valid, melemahkan alasan untuk valuasinya.
Microsoft telah mengumumkan rencana untuk mengurangi proyek pusat data, sementara perusahaan lain seperti Alphabet tetap mempertahankan rencana pengeluaran modal mereka untuk tahun ini, namun prospek untuk 2026 masih tidak pasti.
Sejak munculnya DeepSeek Cina pada Januari tahun ini, investor telah mendiskusikan prospek belanja AI. DeepSeek mengklaim performanya setara dengan model AS meski dengan biaya lebih rendah dan chip yang dibutuhkan lebih sedikit.
Namun, seiring berlangsungnya negosiasi tarif, investor mulai melihat bahwa permintaan untuk peralatan AI membuat risiko perdagangan Nvidia lebih rendah dibanding beberapa pesaingnya. Produsen chip lain, terutama yang menargetkan pasar akhir seperti PC, ponsel, mobil, dan sektor industri, akan menghadapi tekanan tidak langsung dari hancurnya permintaan.
Situasi tarif sangat tidak stabil. Langkah pembebasan tarif baru-baru ini untuk smartphone, komputer, dan produk elektronik lain tampaknya telah meredakan tekanan harga saham, meskipun Trump bersikeras langkah ini sementara.
Minggu lalu, pesanan Q1 ASML Holding kurang dari ekspektasi, dan perusahaan memperingatkan bahwa dampak tarif sulit dikuantifikasi, menyebabkan aksi jual sahamnya.
Daniel Flax, analis riset senior di Neuberger Berman, menyatakan politik akan tetap menjadi bagian lingkungan investasi dalam waktu dekat, dan lingkungan akan terus berkembang. "Ini akan mempengaruhi banyak perusahaan, termasuk Nvidia, tapi saya pikir saham Nvidia terlihat cukup menarik dalam rentang waktu dua belas atau delapan belas bulan."
