》Lihat harga tembaga SMM, data, dan analisis pasar
》Berlangganan untuk melihat harga spot historis logam SMM
》Klik untuk melihat basis data rantai industri tembaga SMM
>Menurut data dari Badan Bea Cukai Umum, Tiongkok mengimpor total 842.600 ton tembaga rafinasi dari Januari hingga Maret 2025, yang menunjukkan penurunan kumulatif tahun ke tahun sebesar 7,06%. Pada bulan Maret saja, impor mencapai 308.800 ton, naik 15,24% bulan ke bulan dan 4,5% tahun ke tahun. Dari Januari hingga Maret, Tiongkok mengekspor total 117.500 ton tembaga rafinasi, menandai peningkatan kumulatif tahun ke tahun sebesar 156,25%. Pada bulan Maret, ekspor mencapai 68.000 ton, naik 109,44% bulan ke bulan dan 191,98% tahun ke tahun.
>Di sisi impor, bulan Maret menyaksikan peningkatan yang tidak terduga dalam data impor katoda tembaga, dengan impor melebihi volume yang diprediksi sebelumnya sekitar 50.000 ton. Hal ini terutama disebabkan oleh peningkatan impor katoda tembaga Rusia yang tidak terduga. Namun, dari perspektif impor dari negara-negara lain, volume impor dari DRC dan Chili masih menurun tahun ke tahun. Menurut analisis SMM, situasi saat ini yang ketat dalam konsentrat tembaga dan biaya pengolahan (TC) yang rendah telah mulai mempengaruhi pasokan global katoda tembaga. Sementara itu, dipengaruhi oleh kebijakan tarif AS yang diperkirakan, volume pengiriman angkutan laut telah melemah secara signifikan, dengan sejumlah besar katoda tembaga mengalir ke AS, yang menyebabkan peningkatan premi CIF B/L untuk katoda tembaga secara global.
>Di sisi ekspor, jendela ekspor untuk tahun 2025 dibuka lebih awal dibandingkan dengan tahun-tahun sebelumnya, dengan peningkatan ekspor katoda tembaga yang signifikan tahun ke tahun pada bulan Maret. Ekspor utama terkonsentrasi dalam tiga sektor: 1. Peleburan domestik meningkatkan volume ekspor karena margin keuntungan yang besar dari ekspor katoda tembaga, dengan sebagian besar pengiriman menuju gudang pengiriman LME di Korea Selatan, Taiwan, dan Singapura. 2. Reekspor Tiongkok ke AS telah meningkat secara skala sejak bulan Maret, dengan sejumlah besar merek terdaftar CME yang tiba di pelabuhan dan B/L yang dikirim ke AS. 3. Pasokan katoda tembaga di Asia Tenggara telah mengalami kesenjangan karena penutupan peleburan Altonorte, dengan premi tinggi yang menarik beberapa pengiriman domestik untuk arbitrase di lokasi lain.
>Melihat ke depan, SMM memperkirakan bahwa mulai April 2025 dan seterusnya, impor katoda tembaga baik tahun ke tahun maupun bulan ke bulan akan terus menurun karena alasan berikut: 1. Katoda tembaga dari Amerika Selatan dan Afrika akan terus dialihkan ke AS. Setelah penutupan peleburan anode tembaga Altonorte di Chili, telah terjadi kesenjangan dalam produksi katoda tembaga Amerika Selatan, dan Tiongkok diperkirakan hanya akan mempertahankan volume impor kontrak jangka panjang dasar. 2. Peningkatan signifikan impor katoda tembaga Rusia tidak mungkin berkelanjutan. Menurut SMM, sebagian besar tembaga Rusia yang diimpor pada bulan Maret dibatalkan dari gudang swasta di Rotterdam, dengan stok yang terbatas tersedia. Kegiatan reekspor antara Tiongkok dan CME akan terus berlanjut pada skala tertentu pada bulan April. Di sisi ekspor, kegiatan reekspor dari Tiongkok ke AS akan terus berlanjut pada skala tertentu pada bulan April, tetapi volume pesanan spot untuk peleburan domestik yang dialihkan ke gudang pengiriman dan dikirim ke Asia Tenggara akan menurun. Secara keseluruhan, impor bersih diperkirakan akan terus menurun, dan ekspektasi pasokan ketat untuk tembaga impor pada Q2 akan tetap tidak berubah.
