Вечером в четверг по пекинскому времени Банк Англии объявил, что из-за недавней волатильности на рынке он отменил план по продаже долгосрочных гособлигаций, запланированных изначально на 14 апреля, и вместо этого будет продавать только краткосрочные облигации.
(Источник: Банк Англии)
Банк Англии заявил, что намерен перенести аукцион долгосрочных облигаций на следующий квартал, стремясь «как можно равномернее покрыть все сроки погашения» в процессе сокращения объема облигаций, принадлежащих Фонду покупки активов (APF).
Представитель банка охарактеризовал этот шаг как «превентивную меру».
В качестве предыстории наблюдаемый с большим интересом доходность 30-летних гособлигаций Великобритании выросла на 30 базисных пунктов в среду, достигнув максимума в 5,64%, что также является самым высоким уровнем с 1998 года. (Ежедневный график доходности 30-летних гособлигаций Великобритании, источник: TradingView)
Строго говоря,
«виновником» резкого падения доходности гособлигаций Великобритании является Дональд Трамп за океаном. Его политика спровоцировала распродажу американских облигаций, что, в свою очередь, повлияло на британские облигации, которые часто движутся синхронно с американским рынком. Для Великобритании 30-летние гособлигации являются чрезвычайно важным и заметным активом.
Из-за предпочтений страховых компаний и пенсионных фондов к этому продукту страна выпустила большое количество таких облигаций. Волатильность в среду также достигла экстремальных уровней, наблюдавшихся после «шока от фискального плана Лиз Трасс» в конце 2022 года. Поскольку тарифное предложение Трампа также характеризуется безрассудством и отсутствием достаточного обдумывания, в последние дни финансовые рынки часто сравнивают его с Трасс.
Касательно сильной волатильности гособлигаций Великобритании и США Томаш Виладек, главный европейский экономист T. Rowe Price, сказал: «Долгосрочные облигации постепенно становятся рискованным активом, поскольку существует большая неопределенность, а ликвидность на рынке также очень низкая».
Помимо желания инвесторов обналичить средства, существует еще один слой опасений: глобальный торговый конфликт, спровоцированный Трампом, может заставить правительство Великобритании срочно разработать некоторые меры для преодоления экономических потрясений, что приведет к еще большему ужесточению финансовой политики и, в конечном итоге, к необходимости «открыть фискальный кран».
Сара Бридин, заместитель управляющего Банка Англии, предупредила в своей речи в четверг, что, хотя рынок начинает оправляться от экстремальной турбулентности прошлой недели, цены на рисковые активы все еще подвержены высокому риску значительной коррекции.
Бридин сказала: «Ряд тарифных мер, введенных и затем частично отмененных правительством США, даже после вчерашних корректировок, по-прежнему представляют собой самое значительное изменение в торговой политике США за столетие. В целом тарифы могут сдерживать экономический рост Великобритании». Она также заявила, что, хотя снижение спроса на экспорт Великобритании может смягчить инфляционное давление, сбои в цепочках поставок также могут привести к росту цен, поэтому еще слишком рано определять, какое решение принять на заседании по процентным ставкам 8 мая.
В настоящее время аналитики также обращают внимание на то, окажет ли недавняя сильная турбулентность на рынке долгосрочное влияние на
план Банка Англии по сокращению баланса. Пуджа Кумра, старший стратег по процентным ставкам TD Securities, сказала, что последние события указывают на то, что если волатильность на рынке останется нездоровой, как и в последние несколько торговых дней, срок действия количественного ужесточения может оказаться очень коротким. Решение Банка Англии «четко указывает на то, что период замораживания количественного ужесточения приближается», особенно для долгосрочных облигаций.
Банк Англии ранее планировал сократить свои владения гособлигациями на 100 млрд фунтов стерлингов в течение 12 месяцев, начиная с октября 2024 года, включая 13 млрд фунтов стерлингов в активных продажах.
