В понедельник, 21 апреля, во время азиатской торговой сессии на мировых рынках, золото, которое достигало рекордных максимумов, и доллар США, который непрерывно падал, внезапно стали двумя самыми привлекательными "видами" на рынке...
Рыночные данные показали, что индекс доллара ICE (DXY) упал примерно на сто пунктов ранним утром, достигнув трехлетнего минимума 98,22. Рост цен на золото в ходе сегодняшней азиатской сессии можно в значительной степени объяснить редкой распродажей доллара. На момент написания статьи цены на золото достигли нового исторического максимума 3,385 тысячи долларов за унцию.
Многие эксперты отрасли заявили, что причина резкого падения доллара в понедельник заключалась в том, что президент США Трамп рассматривал возможность замены председателя ФРС на прошлой неделе, что вызвало сомнения в независимости ФРС США и снова подорвало доверие инвесторов к американской экономике. Кроме того, рынки Австралии, Гонконга, Китая и Европы были закрыты в понедельник из-за празднования Пасхи, и относительно тихая праздничная ликвидность на валютном рынке усилила падение доллара.
Среди неамериканских валют доллар упал до десятилетнего минимума 0,8069 против швейцарского франка, евро пробил отметку 1,15 против доллара, а новозеландский доллар впервые за более чем пять месяцев вырос до 0,6000 против доллара.
Доллар также упал до семимесячного минимума 140,61 против японской иены. Данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) показали, что на неделю, завершившуюся 15 апреля, чистые длинные позиции по иене достигли рекордного максимума.
Экономический советник Белого дома Кевин Хассетт заявил в пятницу, что президент и его команда продолжают изучать, могут ли они уволить председателя ФРС Пауэлла. За день до этих заявлений Хассетта Трамп угрожал уволить Пауэлла и призывал ФРС США снизить процентные ставки.
Стратег банка OCBC Кристофер Вонг сказал: "Честно говоря, обсуждение увольнения Пауэлла невероятно. И если под вопрос поставлена надежность ФРС США, это может серьезно подорвать доверие к доллару."
В настоящее время многие эксперты отрасли начали беспокоиться, что если Пауэлл будет уволен, это может значительно ослабить доверие инвесторов, так как независимость ФРС США давно считается ключевым гарантом инвестиций в американские активы. Если Пауэлл досрочно покинет свой пост, Трамп, вероятно, выберет преемника с "крайне голубиной" денежно-кредитной политикой, чтобы соответствовать призывам Белого дома к снижению ставок.
Фактически, с точки зрения валютного рынка, Трамп также может поддерживать ослабление доллара, поскольку команда Белого дома, возможно, приветствует девальвацию доллара, которая повысит конкурентоспособность американских товаров, что соответствует его предыдущим заявлениям и потенциальным целям соглашения Мар-а-Лаго.
Уже ли Трамп напугал доллар до коллапса, даже не уволив Пауэлла?
Глава макроисследований Mizuho Asia (кроме Японии) Вишну Варатан сказал: "Пауэлл не подчиняется напрямую Трампу, поэтому Трамп, вероятно, не сможет уволить его через официальные процедуры—Пауэлл может быть уволен только по определенным процедурам, которые считаются более сложными... Однако может ли президент продвигать процессы, которые могут подорвать независимость ФРС США? Абсолютно!"
"Я думаю, им даже не нужно немедленно увольнять Пауэлла. Достаточно создать ощущение, что можно фундаментально изменить восприятие независимости ФРС США. Иэто станет пиршеством для любого медведя на доллар."... От увеличивающейся неопределенности вокруг тарифов, наносящих вред, до потери доверия еще до новостей об увольнении Пауэлла,"—отметил Варатан.
Глобальный руководитель стратегии рынков Brown Brothers Harriman Уин Тин написал в отчете: "Мы полагаем, что слабость доллара продолжится. Нападки на независимость ФРС США усиливаются."
По данным CFTC, медвежий настрой хедж-фондов на доллар достиг максимального уровня с октября прошлого года.
"Независимость центрального банка крайне ценна—ее нельзя принимать как должное, и, потеряв ее, трудно восстановить,"—сказал макростратег FHN Financial в Чикаго Уилл Компернолле. "Угрозы Трампа в адрес Пауэлла явно не способствуют укреплению доверия иностранных инвесторов к американским активам."
Главный стратег по фиксированному доходу Schwab Center for Financial Research Кэти Джонс сказала, что Трамп может попытаться выполнить свою угрозу уволить Пауэлла, и инвесторы не должны исключать такой возможности—этот шаг может усилить распродажу казначейских облигаций США и доллара, ситуация, обычно происходящая только в развивающихся экономиках или когда подрывается доверие к управлению страной.
На самом деле, когда казначейские облигации США и индекс доллара падали одновременно в начале этого месяца, возникли опасения, что иностранные инвесторы могут массово продавать американские активы.
"Такое было бы немыслимо в крупной развитой стране в прошлом,"—сказала Джонс, имея в виду заявления Трампа о намерении уволить Пауэлла. "Чем больше давит Трамп, тем хуже становится." Она добавила, что даже если инвесторы одобрят любого возможного преемника Пауэлла, ущерб уже будет нанесен. "Процентные ставки вырастут, а доллар упадет, потому что США потеряют любую надежность."
Интересно, что в ходе сегодняшней распродажи доллара наблюдалось еще одно заметное отклонение среди классов активов: биткоин.
Ранее любое резкое падение доллара (и последующий рост иены) сильно ударяло по carry trade, в некоторой степени влияя на технологические акции и криптовалюты, но сегодня мы, наконец, увидели смену модели. После первоначальной стагнации волна покупок подняла биткоин почти на две тысячи долларов, прорвав уровень 87,000, что стало самым большим однодневным ростом с 2 апреля, "Дня освобождения" Трампа...
Некоторые эксперты отрасли сказали, что разрыв корреляции между этими двумя указывает на то, что, когда цены на золото приближаются к абсурдно высоким уровням, некоторые инсайдеры также видят биткоин как следующее "убежище" от коллапса доллара—ведь, когда все центральные банки запускают "печать денег", дальнейшая девальвация фиатных валют может быть лишь вопросом времени.
