ในช่วงวันหยุดวันชาติ ราคานิกเกิล LME ผันผวนขึ้นก่อนจะถอยลง โดยมีระดับต่ำสุดประมาณ $17,000/mt และสูงสุดประมาณ $18,200/mt ตามการวิเคราะห์ของ SMM การเพิ่มขึ้นของราคานิกเกิลเกิดจากปัจจัยมหภาคเป็นหลัก อย่างไรก็ตาม ราคากลับลดลงเนื่องจากปัจจัยพื้นฐานไม่เพียงพอ
ปัจจัยกระตุ้นมหภาค
ในประเทศ รัฐบาลจีนประกาศนโยบายที่เป็นประโยชน์หลายประการ รวมถึงการลดอัตราส่วนสำรอง ลดอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อบ้านที่มีอยู่ และรวมอัตราการชำระเงินดาวน์ขั้นต่ำสำหรับสินเชื่อบ้าน นโยบายเหล่านี้เพิ่มความเชื่อมั่นในตลาดและกระตุ้นความคาดหวังในการบริโภค
ในระดับสากล สหรัฐฯ เพิ่มงานนอกภาคเกษตร 254,000 ตำแหน่งในเดือนกันยายน เกินความคาดหมายทั่วไปของตลาดที่ 150,000 และตัวเลขก่อนหน้าที่ 142,000 การแสดงผลเชิงบวกของนโยบายภายในประเทศและระหว่างประเทศและข้อมูลมหภาคช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่นในตลาดอย่างมีประสิทธิภาพ ทำให้ราคาของโลหะที่ไม่ใช่เหล็กและราคานิกเกิล LME เพิ่มขึ้น
การวิเคราะห์พื้นฐาน
จากด้านสแตนเลสและวัสดุเทอร์นารี การบริโภคที่อ่อนแอยังคงกดดันการแสดงของส่วนต่างๆ ในห่วงโซ่อุตสาหกรรมนิกเกิล
ด้านวัสดุเทอร์นารี
ความต้องการสำหรับสารตั้งต้นแคโทดเทอร์นารีถูกนำไปข้างหน้าในเดือนกันยายน และด้วยวันหยุดในประเทศ อัตราการดำเนินงานยังคงต่ำและมองในแง่ร้าย ในแง่ของนิกเกิลซัลเฟต เนื่องจากราคาวัตถุดิบสูงและอุปทานค่อนข้างตึงตัว อัตราการดำเนินงานลดลงเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการฟื้นตัวบางส่วนของกำไรที่โรงหลอมเกลือนิกเกิล อัตราการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับเดือนก่อน ดังนั้น โครงสร้างอุปสงค์และอุปทานของนิกเกิลซัลเฟตจึงผ่อนคลายลงเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า
ด้านสแตนเลส
การบริโภคโดยรวมอ่อนแอตลอดทั้งปี เมื่อเข้าสู่ไตรมาสที่ 4 ความต้องการนิกเกิลจากโรงงานสแตนเลสไม่น่าจะเพิ่มขึ้น และบางโรงงานอาจมีการลดสต็อก ดังนั้น SMM จึงมีมุมมองที่ค่อนข้างมองในแง่ร้ายเกี่ยวกับปัจจัยขับเคลื่อนการบริโภคนิกเกิลในภาคสแตนเลส จากด้านอุปทานของวัตถุดิบสแตนเลส อุปทานของแร่เหล็กนิกเกิลเกรดสูงตึงตัวทำให้ราคาวัตถุดิบ NPI เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้การผลิตจากโครงการ NPI ที่มีอยู่ลดลง อย่างไรก็ตาม โครงการใหม่ที่จะเริ่มในครึ่งหลังของปี 2024 จะรักษาการเพิ่มขึ้นโดยรวมในการผลิต NPI จากมุมมองของอุปสงค์และอุปทาน NPI ความตึงตัวในครึ่งหลังผ่อนคลายลง เริ่มแสดงส่วนเกิน ส่วนเกินคาดว่าจะขยายตัวต่อไป
การวิเคราะห์ด้านวัตถุดิบ
ด้านวัตถุดิบแบ่งออกเป็นแร่นิกเกิลและผลิตภัณฑ์กลาง
ด้านแร่นิกเกิล
ใกล้สิ้นปี โควตาการอนุมัติ RKAB ปัจจุบันถึง 248 ล้าน wmt ขณะที่ SMM ประมาณการว่าความต้องการแร่นิกเกิลอินโดนีเซียประจำปี 2024 จะอยู่ที่ประมาณ 240-280 ล้าน wmt โดยรวมแล้ว อุปทานแร่นิกเกิลยังคงตึงตัวแต่ผ่อนคลายลงเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า ราคาของแร่นิกเกิลเกรดต่ำและแร่นิกเกิลฟิลิปปินส์อ่อนตัวลงเนื่องจากแรงจูงใจในการซื้อจากปลายน้ำไม่เพียงพอ อย่างไรก็ตาม ราคาของแร่นิกเกิลเกรดสูงยังคงแข็งแกร่งเนื่องจากอุปทานตึงตัว ดังนั้น ราคาของแร่นิกเกิลยังคงเป็นจุดสนใจหลักและจุดเก็งกำไรในตลาด จำเป็นต้องให้ความสนใจกับนโยบายที่เกี่ยวข้องที่ออกโดยรัฐบาลอินโดนีเซีย
ด้านผลิตภัณฑ์กลาง
ในแง่ของผลิตภัณฑ์กลางไฮโดรเมทัลลูร์จี อุปทานของแร่นิกเกิลเกรดต่ำค่อนข้างเพียงพอ โดยมีโครงการผลิตภัณฑ์กลางไฮโดรเมทัลลูร์จีใหม่ในอินโดนีเซียเริ่มดำเนินการอย่างราบรื่น และการผลิตจากโครงการที่ลดลงก่อนหน้านี้ฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป รักษาการเพิ่มขึ้นของอุปทาน ในด้านอุปสงค์ การผลิตนิกเกิลซัลเฟตฟื้นตัว และนิกเกิลอิเล็กโทรดีโพซิชันแสดงการเติบโตที่มั่นคง นำไปสู่ความต้องการ MHP ที่เพิ่มขึ้น ดังนั้น ความคาดหวังของความสมดุลที่ตึงตัวสำหรับ MHP ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แต่การบีบอัดกำไรจากปลายน้ำทำให้การยอมรับวัตถุดิบราคาสูงต่ำ ซึ่งอาจทำให้ราคาของ MHP ผ่อนคลายลงเล็กน้อย
ในแง่ของผลิตภัณฑ์กลางไพโรเมทัลลูร์จี โครงการนิกเกิลแมตต์เกรดสูงจะถึงช่วงการผลิตสูงสุดในปี 2024 ดังนั้น การเพิ่มขึ้นของอุปทานนิกเกิลแมตต์เกรดสูงจึงมีนัยสำคัญ แต่การบีบอัดกำไรอย่างต่อเนื่องทำให้การผลิตจากโครงการที่มีอยู่ลดลง โดยรวมแล้ว ด้วยโครงการใหม่หลายโครงการ อุปทานรวมของนิกเกิลแมตต์เกรดสูงยังคงค่อนข้างคงที่ อย่างไรก็ตาม ผู้ผลิตต้นน้ำยังคงรักษาราคาขายที่แข็งแกร่ง และแรงจูงใจในการซื้อจากปลายน้ำไม่เพียงพอ ทำให้โครงสร้างอุปสงค์และอุปทานผ่อนคลายลงเล็กน้อย
ตลาดนิกเกิลบริสุทธิ์
ผู้ผลิตนิกเกิลอิเล็กโทรดีโพซิชันยังคงเพิ่มการผลิตในขณะที่การบริโภคจากปลายน้ำมีจำกัด โดยแนวโน้มการสะสมสินค้าคงคลังยังไม่เปลี่ยนแปลง
การตัดสินใจหลักเกี่ยวกับราคานิกเกิล
ปัจจุบัน ขอบเขตล่างทางทฤษฎีของราคานิกเกิลต้องมุ่งเน้นไปที่สถานการณ์ต้นทุนของการผลิตนิกเกิลบริสุทธิ์จากผลิตภัณฑ์กลางแบบบูรณาการ ตามราคาของแร่นิกเกิลในปัจจุบัน ความสามารถในการผลิตนิกเกิลบริสุทธิ์จากวัตถุดิบที่ซื้อจากภายนอกมีน้อยและขาดทุนอย่างมาก ต้นทุนการผลิตนิกเกิลบริสุทธิ์อยู่ที่ประมาณ $16,000-$16,500 ซึ่งใกล้เคียงกับจุดคุ้มทุน ต้นทุนการผลิตนิกเกิลบริสุทธิ์จาก MHP แบบบูรณาการอยู่ที่ประมาณ $14,000 ขณะที่จากนิกเกิลแมตต์เกรดสูงแบบบูรณาการอยู่ที่ประมาณ $16,000 ดังนั้น ด้วยสายการผลิตบางส่วนที่ประสบกับการขาดทุน พื้นที่ขาลงสำหรับราคานิกเกิลบริสุทธิ์จึงค่อนข้างจำกัด
ในอนาคต ราคาของแร่นิกเกิลจะมีผลกระทบอย่างมากต่อต้นทุนการผลิตนิกเกิลบริสุทธิ์จากผลิตภัณฑ์กลาง ดังนั้นต้องให้ความสนใจกับนโยบายและแนวโน้มราคาที่เกี่ยวข้องกับแร่นิกเกิล
โดยสรุป ประโยชน์ในระดับมหภาคช่วยกระตุ้นราคานิกเกิลชั่วคราว แต่ปัจจัยพื้นฐานไม่เพียงพอจำกัดพื้นที่ขาขึ้น ตลาดในอนาคตจำเป็นต้องติดตามปัจจัยหลายประการอย่างใกล้ชิด เช่น อุปทานวัตถุดิบ การออกนโยบาย และอุปสงค์จากต้นน้ำและปลายน้ำ