Dans l'après-midi du 6 novembre, l'élection présidentielle américaine s'est conclue, avec le candidat républicain Donald Trump obtenant en premier 270 votes électoraux, remportant ainsi la victoire. Il a ensuite prononcé son discours de victoire. Son adversaire, la candidate démocrate Kamala Harris, a concédé sa défaite et a félicité Trump pour son élection dans l'après-midi du 6, heure locale. Pendant cette période, l'indice du dollar américain a grimpé à un sommet de près de quatre mois, provoquant une fluctuation à la baisse du plomb sur le LME, ce qui a entraîné un affaiblissement temporaire du plomb sur le SHFE.
Le 7 novembre, le sentiment du marché s'est progressivement stabilisé, et l'indice du dollar américain a commencé à décliner, entraînant un rebond général des métaux de base. Les contrats à terme sur le plomb ont rebondi, avec le contrat SHFE plomb 2412 le plus échangé dépassant la barre des 16,900 yuans/mt. Bien que les prix du plomb aient été soutenus par des facteurs macroéconomiques, ils devraient revenir aux fondamentaux une fois que le sentiment macroéconomique se sera apaisé. Alors, quels facteurs influencent les tendances récentes des prix du plomb d'un point de vue fondamental?
1. Les prix des matières premières soutiennent les prix du plomb
Actuellement, l'industrie de la fusion du plomb en Chine connaît une pénurie persistante de matières premières, avec des prix des matières premières soutenant déjà les prix du plomb. La matière première pour le plomb primaire—le concentré de plomb—est en pénurie, et le TC du concentré de plomb domestique continue de baisser, atteignant des niveaux historiquement bas en 2024. (Note : Prix du concentré de plomb = Prix moyen du plomb SMM 1# - TC ; plus le TC est bas, plus le concentré de plomb est cher.) Après le début de l'hiver, le comportement de "stockage pour l'hiver" des fonderies et des commerçants pourrait pousser les prix encore plus haut. La matière première pour le plomb secondaire—les déchets de batteries—est également en pénurie. En 2024, la capacité de plomb secondaire de la Chine a atteint 10 millions de tonnes, avec une capacité de traitement des déchets de batteries d'environ 16 millions de tonnes, tandis que la génération de déchets de batteries n'est que d'environ 8 millions de tonnes, indiquant une surcapacité sévère dans l'industrie. En entrant en novembre, la basse saison traditionnelle pour la consommation de batteries au plomb-acide, le volume de mise au rebut des batteries usagées est faible. Couplé aux pauses pendant le Nouvel An et le Nouvel An chinois, les recycleurs de déchets de batteries prennent une pause et ne collectent pas de marchandises. Le stockage des matières premières des fonderies de plomb secondaire pourrait maintenir les prix des déchets de batteries élevés.
2. Les prix du plomb fluctuent dans une fourchette amid une offre et une demande faibles
De janvier à septembre 2024, la production de lingots de plomb en Chine était inférieure à 6 millions de tonnes, en baisse de 10,58 % par rapport à la même période en 2023.
Au second semestre 2024, la saison de pointe pour la consommation de batteries au plomb-acide ne s'est pas encore matérialisée, et le taux d'exploitation mensuel a diminué.
Dans un contexte de faible offre et demande, les prix du plomb ont baissé et fluctué dans la fourchette de 16,100-17,700 yuans/mt. En entrant en novembre, avec le retour saisonnier de la consommation automobile, la demande en aval de batteries au plomb-acide s'est relativement améliorée, et la volonté des producteurs de batteries d'acheter des lingots de plomb a augmenté par rapport aux périodes précédentes. Cependant, la situation globale de la consommation ne fournit pas une forte impulsion à la hausse pour les prix du plomb. De plus, avec le refroidissement du temps, le chauffage a commencé dans le nord, et les conditions météorologiques polluantes pourraient devenir fréquentes. Les contrôles liés à la protection de l'environnement devraient impacter l'offre de lingots de plomb, augmentant la probabilité de fluctuations à la hausse des prix du plomb.
En résumé, l'impact direct de l'élection de Trump en tant que président des États-Unis sur les prix du plomb est temporaire, mais les incertitudes politiques apportées par son élection auront un impact durable sur les prix du plomb. L'influence des fondamentaux sur les prix du plomb est durable et certaine. Nous devons surveiller de près les prix des matières premières de fin d'année, l'offre de lingots de plomb et la consommation de batteries au plomb-acide!
