SHANGHAI, 11 nov (SMM) –
Cuivre
Les prix du cuivre sous pression en raison d'un dollar américain fort [Commentaire matinal sur le cuivre de SMM]
Vendredi soir dernier, le cuivre LME a ouvert à 9,496.5 $/mt et a initialement légèrement baissé avant de monter à un sommet de 9,515.5 $/mt. Il a ensuite chuté jusqu'à toucher un plus bas de 9,410.5 $/mt près de la clôture, et a finalement rebondi légèrement pour clôturer à 9,433 $/mt, en baisse de 2,54 %. Le volume des échanges a atteint 22,000 lots, et l'intérêt ouvert était de 276,000 lots. Vendredi soir dernier, le contrat de cuivre SHFE 2412 le plus échangé a ouvert à 76,480 yuans/mt, a initialement touché un sommet de 76,810 yuans/mt, puis a fluctué à la baisse, touchant un plus bas de 76,380 yuans/mt près de la clôture, et a finalement clôturé à 76,420 yuans/mt, en baisse de 1,1 %. Le volume des échanges a atteint 34,000 lots, et l'intérêt ouvert était de 148,000 lots. Du côté macro, vendredi dernier, la dynamique du "commerce Trump" a persisté, l'indice du dollar américain a repris sa tendance à la hausse, et une enquête publiée vendredi a montré que la confiance des consommateurs américains au début de novembre a atteint son plus haut niveau en sept mois, ce qui était défavorable aux prix du cuivre. De plus, les préoccupations des commerçants concernant les perturbations de l'approvisionnement à long terme causées par les ouragans dans le golfe du Mexique se sont atténuées, et l'augmentation potentielle de l'approvisionnement en pétrole américain sous l'administration Trump a conduit à une baisse des prix du pétrole brut international, entraînant une baisse des prix du cuivre. Fondamentalement, vendredi dernier, les prix du cuivre ont rebondi à des niveaux précédents, la demande du marché a faibli, et les acheteurs en aval se sont principalement concentrés sur les contrats à long terme, entraînant de mauvaises transactions sur le marché au comptant. Du côté des prix, vendredi dernier, le Comité permanent de l'Assemblée populaire nationale a approuvé une augmentation de 6,000 milliards de yuans des limites de la dette des gouvernements locaux pour remplacer la dette implicite existante, et le ministère des Finances a publié un ensemble de politiques de résolution de la dette, offrant un certain soutien aux prix du cuivre à la baisse. Cependant, le contexte d'un dollar américain fort est défavorable aux prix du cuivre, et il est prévu que les prix du cuivre resteront sous pression aujourd'hui.
Aluminium
L'indice de confiance des consommateurs américains augmente, les prix de l'aluminium s'ajustent à des niveaux élevés [Résumé de la réunion matinale sur l'aluminium de SMM du 11 nov]
Vendredi soir dernier, le contrat d'aluminium SHFE 2412 le plus échangé a ouvert à 21,490 yuans/mt, atteignant un sommet de 21,630 yuans/mt et un plus bas de 21,440 yuans/mt, et a clôturé à 21,530 yuans/mt, en baisse de 140 yuans/mt par rapport à la clôture précédente, soit une diminution de 0,65 %. Le volume des échanges était de 81,900 lots, et l'intérêt ouvert était de 215,000 lots, avec une réduction quotidienne de 4,900 lots. Vendredi, l'aluminium LME a ouvert à 2,694.5 $/mt, a atteint un sommet de 2,711.5 $/mt, un plus bas de 2,616 $/mt, et a clôturé à 2,627 $/mt, en baisse de 67.5 $/mt, soit une diminution de 2,51 %.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, la réduction des taux d'intérêt de la Fed américaine en novembre était attendue, mais la déclaration sur l'atteinte des objectifs d'inflation a été supprimée, suggérant une possible pause dans les réductions de taux en décembre. L'indice du dollar américain a fluctué à des niveaux élevés, mettant la pression sur les métaux non ferreux. Sur le plan fondamental, la récente hausse des coûts de l'aluminium a été significative, certaines entreprises prévoyant d'arrêter la production pour maintenance, mais l'impact sur la production a été limité, et la relation entre l'offre et la demande est restée relativement stable. Les stocks sociaux ont été affectés par des problèmes de transport, se déstockant continuellement en dessous de la barre des 600,000 mt. L'offre de bauxite au comptant était tendue, et les réductions et arrêts de production de certaines entreprises ont causé des perturbations, entraînant une fluctuation à la hausse des prix de la bauxite, offrant un fort soutien aux prix de l'aluminium du côté des coûts. Globalement, l'aluminium domestique reste dans un état de faible inventaire et de coûts élevés, et les prix de l'aluminium à court terme devraient fluctuer à la hausse.
Plomb
L'impact macroéconomique s'estompe, la logique de trading du marché du plomb revient aux fondamentaux [Commentaire matinal sur le plomb de SMM]
Vendredi dernier, le plomb LME a ouvert à 2,031.5 $/mt. Après la publication de nouvelles favorables sur le plan macroéconomique, la plupart des métaux de base sont revenus aux fondamentaux, les métaux non ferreux augmentant généralement initialement puis reculant. Surtout pendant la session européenne, l'indice du dollar américain s'est renforcé, et le plomb LME est tombé à 2,022 $/mt, clôturant finalement à 2,023.5 $/mt, en baisse de 0,66 %.
Vendredi dernier, le contrat de plomb SHFE 2412 le plus échangé a ouvert à 16,855 yuans/mt. Avec l'augmentation des stocks de lingots de plomb, le plomb SHFE est passé de la force diurne à une fluctuation à la baisse, avec le focus opérationnel global se déplaçant vers le bas, clôturant finalement à 16,805 yuans/mt, en baisse de 0,47 %. Son intérêt ouvert était de 43,633 lots, en baisse de 813 lots par rapport à la journée de trading précédente.
Du côté macroéconomique, le Comité permanent de l'Assemblée populaire nationale a approuvé une augmentation de 6,000 milliards de yuans de la limite de la dette des gouvernements locaux pour remplacer la dette implicite existante. Lan Foan a déclaré que l'approche de résolution de la dette a fondamentalement changé, augmentant directement les ressources de résolution de la dette locale de 10,000 milliards de yuans, avec la nouvelle limite de dette locale de 6,000 milliards de yuans répartie sur trois ans. L'IPC de la Chine en octobre a augmenté de 0,3 % en glissement annuel, en baisse en glissement mensuel, tandis que la baisse en glissement annuel du PPI s'est étendue à 2,9 %. Selon les médias supervisés par le ministère du Logement et du Développement urbain et rural, le marché immobilier a initialement cessé de décliner, mais le phénomène de "lac de barrage" doit encore être éliminé. Après la réduction des taux d'intérêt de la Fed américaine, la première vague de discours de hauts responsables a indiqué qu'une économie plus forte signifie moins de réductions de taux d'intérêt.
Du côté des fondamentaux, récemment, les stocks sociaux de lingots de plomb ont augmenté, tandis que les stocks des fonderies ont diminué, réduisant l'offre circulante sur le marché. Le plomb primaire et le plomb secondaire avaient tendance à se négocier à une prime (par rapport au prix moyen du plomb 1# de SMM). À l'avenir, il faudra prêter attention au risque d'augmentation significative des stocks en raison du transfert de lingots de plomb et de la livraison en entrepôt, et également surveiller la reprise des entreprises de plomb secondaire après la levée des facteurs de protection de l'environnement, en étant prudent face au risque de hausse initiale des prix du plomb suivie d'un recul.
Zinc
L'indice du dollar américain augmente à nouveau, le focus du zinc SHFE diminue [Commentaire matinal sur le zinc de SMM du 11 nov]
Trump remporte sept États clés, prévoit de mettre une pression maximale sur l'Iran ; l'administration Biden achète les derniers 2,4 millions de barils de réserves stratégiques de pétrole ; des rapports suggèrent qu'Israël envisage la possibilité d'un accord de cessez-le-feu temporaire avec le Liban ; la valeur des réserves d'or de la Russie dépasse 200 milliards de dollars pour la première fois dans l'histoire ; le Comité permanent de l'Assemblée populaire nationale examine et approuve les plus grandes mesures de réduction de la dette de ces dernières années ; 24 départements en Chine publient conjointement un document pour promouvoir davantage la consommation de services de soins aux personnes âgées ; rapport sur la mise en œuvre de la politique monétaire de la Chine : intensification de la régulation de la politique monétaire ; la CSRC tient deux symposiums consécutifs.
Vendredi dernier, le zinc LME a ouvert à 3,063 $/mt, a initialement touché 3,071 $/mt, puis a fluctué à la baisse, atteignant un plus bas de 2,970 $/mt près de la clôture, et a finalement clôturé en baisse à 2,984 $/mt, une baisse de 87 $/mt ou 2,83 %. Le volume des échanges a diminué à 12,422 lots, et l'intérêt ouvert a augmenté de 113 lots à 243,000 lots. Vendredi dernier, le zinc LME a enregistré une bougie baissière, avec la moyenne mobile de 10 jours formant une résistance au-dessus. Les stocks de zinc LME sont restés stables à 245,225 mt. Vendredi dernier, aucune politique de soutien inattendue n'a été publiée lors de la réunion nationale, le sentiment macroéconomique s'est détérioré, les préoccupations du marché concernant la demande ont persisté, et l'indice du dollar américain a de nouveau grimpé, entraînant une baisse continue du zinc LME pendant la session.
Vendredi dernier, le contrat de zinc SHFE 2412 le plus échangé a ouvert à 24,820 yuans/mt, a initialement baissé à 24,810 yuans/mt, puis a fluctué à la hausse jusqu'à un sommet de 25,055 yuans/mt, avant de tomber en dessous de la moyenne mobile quotidienne et de fluctuer en range, clôturant finalement en baisse à 24,855 yuans/mt, une baisse de 170 yuans/mt ou 0,68 %. Le volume des échanges a diminué à 73,281 lots, et l'intérêt ouvert a diminué de 2,060 lots à 99,582 lots. Vendredi dernier, le zinc SHFE a enregistré une bougie haussière avec une longue ombre supérieure, la bande médiane de Bollinger formant une résistance. SMM prévoit que la production de lingots de zinc en novembre diminuera en glissement mensuel à moins de 500,000 mt. La basse saison pour les activités en aval arrive également, et le modèle d'offre et de demande faible dans les fondamentaux reste inchangé. Combiné à la détérioration du sentiment macroéconomique, le focus du zinc SHFE diminue également de manière significative.
Étain
Les attentes pour le "commerce Trump" rendront difficile la formation d'une tendance unilatérale des prix de l'étain SHFE (commentaire matinal sur l'étain de SMM du 11 nov)
La semaine dernière, les résultats des élections américaines ont été annoncés, confirmant l'élection de Trump en tant que président des États-Unis. Auparavant, alors que Trump était en tête dans les sondages, le marché avait anticipé le "commerce Trump", qui implique des changements de politique potentiels affectant les industries des puces et des nouvelles énergies, impactant ainsi la demande à long terme pour l'étain. Cette attente a influencé la tendance du marché des prix de l'étain dans une certaine mesure. Avant les élections américaines, les prix de l'étain SHFE avaient déjà été affectés par divers facteurs, y compris des attentes macroéconomiques pessimistes, des changements dans le PMI manufacturier américain et les données du marché du travail, ainsi que la situation fondamentale du marché de l'étain lui-même. Ces facteurs ont collectivement conduit à une baisse significative des prix de l'étain sur une période de temps. Pendant les élections, l'incertitude du marché a augmenté, et la plupart des entreprises ont adopté une attitude attentiste, attendant les résultats des élections. En conséquence, les transactions sur le marché au comptant étaient relativement lentes, et les prix de l'étain ont montré une tendance fluctuante. Après l'élection de Trump, le marché a commencé à se concentrer sur l'impact global du "commerce Trump" sur le marché des matières premières. En raison de l'impact potentiel de l'orientation politique de Trump sur la demande à long terme pour l'étain, les attentes du marché ont changé, entraînant des fluctuations de prix. Cependant, l'impact spécifique nécessite encore une observation plus approfondie de la direction politique réelle après la prise de fonction de l'administration Trump. En tenant compte de la situation de l'offre et de la demande domestiques, nous prévoyons que les prix de l'étain SHFE continueront de maintenir une tendance fluctuante. D'une part, avec l'attente d'une amélioration marginale de la demande domestique, le soutien aux prix de l'étain s'est renforcé ; d'autre part, en raison de l'incertitude du marché concernant les tendances futures de l'inflation et la reprise économique mondiale, les haussiers et les baissiers sont prudents, rendant difficile la formation d'une tendance unilatérale des prix.
Nickel
La semaine dernière, les prix du nickel raffiné ont fluctué à la hausse, allant de 124,000 à 130,000 yuans/mt. Fondamentalement, il n'y a pas eu de changements structurels significatifs par rapport à la semaine précédente. Du point de vue de la chaîne industrielle du nickel, la demande actuelle ne montre pas d'amélioration significative. L'activité d'achat de NPI par l'acier inoxydable et de sulfate de nickel par les précurseurs de cathode ternaires reste faible. Au cours de la semaine, les prix du sulfate de nickel sont restés stables avec une tendance faible, tandis que les prix du NPI ont connu une légère correction. Sur les fondamentaux du nickel raffiné, la demande des secteurs en aval des alliages, de la fonderie et de l'électroplacage était faible, et l'expédition de plaques de nickel était faible. De plus, avec l'augmentation des prix au cours de la semaine et des primes/remises stables, les coûts de stockage pour les fabricants en aval ont augmenté, entraînant une faible motivation globale pour le stockage. Actuellement, la spéculation dans la chaîne industrielle du nickel se concentre toujours sur l'extrémité du minerai de nickel. Avec les politiques futures restant incertaines, le marché continue de négocier sur l'offre restreinte de minerai de nickel. Par conséquent, SMM s'attend à ce que les prix du nickel fluctuent toujours à un niveau relativement élevé cette semaine, mais avec un espace de hausse limité en raison de fondamentaux faibles. La fourchette attendue est de 128,000 à 133,000 yuans/mt.
