SMM

I. Revue des prix

2024 a été une année très volatile pour les prix du carbonate de lithium. Bien que moins dramatique que la "chute libre" de 500 000 yuans/tonne à 100 000 yuans/tonne en 2023, les prix du carbonate de lithium en 2024 ont connu des fluctuations en "montagnes russes" en raison de déséquilibres cycliques entre l'offre et la demande et de poussées occasionnelles d'exportations à l'étranger. Le prix le plus élevé a atteint environ 110 000 yuans/tonne, tandis que le plus bas est tombé à 72 000 yuans/tonne, avec une moyenne annuelle de 90 000 yuans/tonne. Selon l'expression "après tous les hauts et les bas, il revient toujours à 90 000", le prix moyen annuel pour 2024 s'est de nouveau établi à 90 000 yuans/tonne.

Revue des prix par phase :

Janvier–Début février 2024
À court terme, les prix à terme étaient supérieurs aux prix au comptant, incitant certaines usines chimiques de lithium à transférer vers des entrepôts de livraison et renforçant leur volonté de maintenir leurs prix. Fin janvier, certaines usines de cathodes, anticipant des perturbations logistiques pendant le Nouvel An chinois, ont effectué un léger réapprovisionnement avant les vacances, augmentant légèrement les prix des produits chimiques au lithium.

Fin février–Début avril 2024
Les contrôles environnementaux dans le Jiangxi, combinés à des maintenances et des réductions de production dans les principales usines chimiques de lithium du Sichuan, ont conduit à des attentes de réductions d'approvisionnement à court terme après les vacances. De plus, une guerre des prix dans le secteur des véhicules électriques et des hausses de la demande dues à de nouveaux modèles de voitures en mars ont fait grimper les prix au comptant des produits chimiques au lithium. Certaines entreprises chimiques de lithium ont maintenu leurs prix fermement et étaient réticentes à vendre, entraînant une rareté des cargaisons à bas prix sur le marché au comptant et une augmentation régulière des prix.

Fin avril–Fin août 2024
L'approvisionnement en produits chimiques de lithium en amont est resté à des niveaux élevés, mais le ralentissement de la croissance de la demande des terminaux d'énergie nouvelle a conduit à une réduction des calendriers de production dans les usines de cathodes. La plupart des usines de cathodes ont maintenu des niveaux élevés de stocks de produits chimiques au lithium au deuxième trimestre, et les contrats à long terme ainsi que les volumes fournis par les clients ont considérablement repris de mai à juillet. Les commandes au comptant étaient principalement des achats juste-à-temps, sans plans de réapprovisionnement supplémentaire. Le marché au comptant du carbonate de lithium était relativement calme, et les prix ont diminué régulièrement.

Début septembre–Fin novembre 2024
En septembre, des réductions significatives de production dans les principales usines chimiques de lithium du Jiangxi ont eu un impact notable sur l'approvisionnement des clients en aval. Associée à l'augmentation des calendriers de production en aval et au réapprovisionnement généralisé avant les vacances pour la Fête nationale, la demande d'achat au comptant de carbonate de lithium a considérablement augmenté, ralentissant la baisse des prix et provoquant de légères fluctuations et rebonds. À partir de fin octobre, les ruées de fin d'année pour les installations par les utilisateurs finaux ont stimulé les calendriers de production dans les usines de matériaux en aval et les fonderies en amont, entraînant des transactions au comptant plus actives et un léger rebond des prix de transaction pour le carbonate de lithium en octobre et novembre.

Début décembre–Fin décembre 2024
Le rebond des prix a encouragé les fonderies en amont à augmenter leur production, entraînant une augmentation continue de l'offre nationale de carbonate de lithium. Cependant, pendant la période de négociation des remises des contrats à long terme pour 2025, les usines chimiques de lithium en amont ont maintenu une forte volonté de maintenir leurs prix pour les contrats à long terme et les cargaisons au comptant. En décembre, les usines de matériaux en aval ont commencé à se réapprovisionner avant les vacances, tandis que les commerçants, confrontés à des niveaux élevés de stocks, visaient à écouler leurs stocks et à récupérer des fonds en proposant des prix plus bas aux usines de matériaux en aval. Les transactions sur le marché étaient relativement actives, et les prix ont montré une légère tendance à la baisse.

II. Revue de l'offre

1. Production nationale

En 2024, la production totale de carbonate de lithium en Chine a atteint environ 680 000 tonnes, en hausse de 47 % en glissement annuel. Par type de matière première, la production dérivée de spodumène représentait près de la moitié du total, avec une part d'environ 48 %, en hausse de 116 % en glissement annuel. Cela a été principalement stimulé par la mise en service de nouvelles lignes de production dans des usines chimiques de lithium intégrées et le passage de certaines lignes de production d'hydroxyde de lithium au carbonate de lithium en raison de la faible demande d'hydroxyde de lithium et de l'écart croissant entre les prix du carbonate de lithium et de l'hydroxyde de lithium, augmentant considérablement la production de carbonate de lithium à partir de spodumène. La croissance de la production dérivée de lépidolite a ralenti, en hausse de 17 % en glissement annuel, en raison de fortes pressions sur les coûts, de problèmes de protection de l'environnement et d'une offre limitée de lépidolite de haute qualité dans le Jiangxi. La production dérivée des lacs salés, bénéficiant d'avantages en termes de coûts, a augmenté de 37 % en glissement annuel. La production dérivée du recyclage a diminué de 19 % en glissement annuel, ne représentant que 10 % du total, en raison de pénuries structurelles de matières premières causées par des déséquilibres régionaux dans les ressources des batteries usagées et une capacité sous-utilisée en raison de pressions sur les marges.

D'après les changements actuels de part de marché CR5, la concentration des entreprises de carbonate de lithium reste relativement faible, avec de nombreux participants dans l'industrie. Avec l'ajout continu de nouvelles capacités, la concentration de l'industrie a encore diminué.

2. Importations

Selon les données douanières, les importations de carbonate de lithium en Chine en 2024 ont totalisé environ 230 000 tonnes, en hausse de 46 % en glissement annuel. Le Chili et l'Argentine sont restés les principales sources, avec des importations en provenance du Chili d'environ 180 000 tonnes (en hausse de 29 % en glissement annuel, représentant 78 % du total des importations) et d'Argentine d'environ 45 000 tonnes (en hausse de 156 % en glissement annuel, représentant 20 % du total des importations).

Du côté des exportations, la part des exportations de carbonate de lithium de la Chine est restée faible, et la demande globale à l'étranger n'a montré aucune amélioration significative. Les coûts de production de carbonate de lithium des lacs salés à l'étranger étaient relativement plus compétitifs, avec des exportations de carbonate de lithium de la Chine totalisant moins de 5 000 tonnes en 2024.

III. Revue de la demande

Portée par les marchés florissants des véhicules électriques et des systèmes de stockage d'énergie, la demande de carbonate de lithium en Chine en 2024 a atteint environ 850 000 tonnes équivalent carbonate de lithium (LCE), en hausse de 44 % en glissement annuel. Par application, 67 % ont été utilisés pour la production de matériaux cathodiques LFP, et 12 % pour la production de matériaux cathodiques ternaires. Les matériaux cathodiques ternaires ont connu une baisse à la fois de leur part de marché et de leur consommation de carbonate de lithium. D'une part, les véhicules électriques domestiques ont de plus en plus favorisé les cellules de batterie LFP, tandis que le marché des systèmes de stockage d'énergie a élargi sa part grâce à la grande sécurité des cellules de batterie LFP. D'autre part, la part croissante de contenu en nickel élevé dans les matériaux ternaires de la série 6 a réduit la consommation de carbonate de lithium.

D'un côté, les incertitudes politiques découlant de l'élection présidentielle américaine ont conduit les entreprises nationales de cellules de batterie à se précipiter pour exporter à l'étranger au quatrième trimestre 2024. De l'autre côté, le renforcement continu de la politique de reprise en Chine et les activités promotionnelles des gouvernements locaux et des entreprises ont stimulé l'enthousiasme pour les ventes de voitures. Avec une demande intérieure et étrangère dépassant les attentes, la saison de pointe de septembre-octobre a ouvert la voie à un novembre-décembre encore plus prospère, avec une demande atteignant son pic annuel.

Cependant, l'effet de ruée lié à l'élection américaine n'a fait qu'avancer la demande future, et bien que la récente augmentation ait été forte, elle pourrait avoir épuisé la demande à long terme, avec des volumes d'exportation à l'étranger susceptibles de reculer à l'avenir.

IV. Équilibre offre-demande

En 2024, le carbonate de lithium a continué d'accumuler des stocks, avec un excédent annuel d'environ 60 000 tonnes et des stocks cumulés d'environ 110 000 tonnes (statistiques d'échantillons). D'une part, des réductions significatives de production dans une grande usine chimique de lithium du Jiangxi début septembre ont conduit à une réduction notable de l'offre de carbonate de lithium. D'autre part, la hausse inattendue de la demande pendant la saison de pointe de septembre à novembre a entraîné une réduction des stocks. Globalement, l'excédent d'offre a persisté.

V. Perspectives pour 2025

Du côté de la demande, la Chine reste le pays leader pour les véhicules électriques et les systèmes de stockage d'énergie. Sur le marché des véhicules électriques, la réunion du Bureau politique central du 9 décembre a indiqué que l'environnement politique en 2025 resterait favorable au développement sain de l'industrie automobile. De plus, alors que 2025 marque la dernière année du 14e plan quinquennal, la demande des consommateurs pour le remplacement des voitures devrait augmenter. SMM adopte une perspective optimiste pour les ventes de voitures en 2025, prévoyant une croissance de plus de 20 % pour l'année. Sur le marché des systèmes de stockage d'énergie, soutenu par des politiques, les performances de la Chine en 2025 devraient rester solides, avec une croissance également projetée à plus de 20 %.

Du côté de l'offre, le taux d'exploitation actuel des usines chimiques de lithium en amont n'est que de 50 %-60 %. Avec l'arrivée de nouvelles capacités en 2025, la production nationale de carbonate de lithium devrait croître de plus de 25 %. Le niveau d'intégration de l'industrie devrait s'approfondir avec le temps. Parallèlement, avec la libération continue de capacités de carbonate de lithium à l'étranger et une croissance plus lente de la demande à l'étranger, l'excédent de carbonate de lithium à l'étranger s'intensifiera, entraînant l'entrée de plus de carbonate de lithium à faible coût sur le marché chinois. Cela posera une résistance aux augmentations de production dans les usines chimiques de lithium à coûts élevés, pouvant entraîner des réductions de production ou des sorties du marché.

En 2025, l'offre et la demande de carbonate de lithium devraient toutes deux croître, mais la croissance de l'offre dépassera celle de la demande, élargissant davantage l'excédent annuel. Les prix du carbonate de lithium devraient faire face à une marge de baisse. Bien que les prix actuels soient déjà proches de la ligne de coût pour certaines mines de lithium, la forte volonté des mineurs de lithium de maintenir leurs prix pourrait offrir un certain soutien aux coûts. Cependant, avec l'approfondissement de l'intégration à faible coût dans l'industrie et l'augmentation des importations, le centre des prix pour le carbonate de lithium domestique devrait encore baisser. L'espoir de l'industrie de voir le carbonate de lithium revenir à 100 000 yuans/tonne pourrait rester un rêve lointain.