Les données mensuelles de production de métaux de SMM sont prévues pour publication à la fin de chaque mois, visant à révéler les fondamentaux réels et à clarifier les tendances futures du marché des métaux non ferreux pour les participants de la chaîne industrielle et les investisseurs.
Cathode de cuivre
En février, la production de cathode de cuivre en Chine a augmenté de 44,400 tonnes par rapport au mois précédent, soit une hausse de 4,38 %, et a progressé de 11,35 % en glissement annuel, dépassant les attentes de 2,800 tonnes.
La production de cathode de cuivre en février a augmenté de manière significative comme prévu, principalement en raison des raisons suivantes : 1. Les fonderies ayant effectué des maintenances en janvier ont repris une production normale, augmentant ainsi la production ; 2. Bien que les TCs des concentrés de cuivre soient devenus négatifs, la plupart des fonderies avaient stocké suffisamment de matières premières avant le Nouvel An chinois, et la production de février n'a pas été affectée par les faibles TCs des concentrés de cuivre (au 28 février, l'indice mensuel des concentrés de cuivre importés était de -9,14 $/t, en baisse de 10,90 $/t par rapport au mois précédent), permettant ainsi une production normale. Les raisons pour lesquelles la production a dépassé les attentes en février incluent : 1. Une nouvelle fonderie dans le sud-ouest de la Chine a commencé la production ; 2. Le taux d'utilisation de la capacité d'une nouvelle fonderie dans le Jiangxi a continué de s'améliorer.
En résumé, le taux d'exploitation de l'industrie de la cathode de cuivre en février était de 82,81 %, en hausse de 2,59 points de pourcentage par rapport au mois précédent ; parmi eux, le taux d'exploitation des grandes fonderies était de 86,63 %, en hausse de 3,48 points de pourcentage, celui des fonderies moyennes à 76,81 %, en hausse de 1,68 point de pourcentage, et celui des petites fonderies à 64,85 %, en baisse de 2,38 points de pourcentage. Le taux d'exploitation des fonderies utilisant des concentrés de cuivre était de 87,1 %, en hausse de 1,1 point de pourcentage, tandis que les fonderies n'utilisant pas de concentrés de cuivre (utilisant des déchets de cuivre ou des anodes de cuivre) avaient un taux d'exploitation de 62,4 %, en baisse de 6,3 points de pourcentage.
En mars, selon nos statistiques, trois fonderies ont des plans de maintenance, mais l'impact sur la production réelle est relativement faible, certains fabricants indiquant que l'impact de la maintenance se fera sentir en avril. De plus, l'augmentation du nombre de jours de production en mars entraînera également une augmentation de la production. Cependant, en raison de l'offre limitée de déchets de cuivre, la production de cathode de cuivre par les fonderies utilisant des déchets de cuivre reste à un niveau bas. Certaines fonderies de cathode de cuivre utilisant des concentrés de cuivre ont dû réduire leurs charges de production en raison de pertes importantes, une situation qui devrait devenir plus courante à l'avenir. Selon les rapports, sur la base du prix des commandes au comptant des concentrés de cuivre, les pertes s'élèvent à environ 2,083 yuans/t, et sur la base des contrats à long terme, les pertes sont d'environ 678 yuans/t. En outre, il convient de noter que les récentes augmentations des prix de l'acide sulfurique, stimulées par une demande accrue en aval, ont partiellement compensé les pertes des fonderies. Le marché surveillera si les prix de l'acide sulfurique peuvent continuer à augmenter.
Sur la base des calendriers de production, SMM estime que la production nationale de cathode de cuivre en mars augmentera de 42,000 tonnes par rapport au mois précédent, soit une hausse de 3,97 %, et augmentera de 100,700 tonnes en glissement annuel, soit une hausse de 10,08 %. Le taux d'exploitation de l'industrie de la cathode de cuivre en mars devrait être de 86,24 %, en hausse de 3,42 points de pourcentage par rapport au mois précédent ; parmi eux, le taux d'exploitation des grandes fonderies devrait être de 90,91 %, en hausse de 4,27 points de pourcentage, celui des fonderies moyennes à 77,90 %, en hausse de 1,08 point de pourcentage, et celui des petites fonderies à 68,08 %, en hausse de 3,23 points de pourcentage. Le taux d'exploitation des fonderies utilisant des concentrés de cuivre devrait être de 90,7 %, en hausse de 3,6 points de pourcentage, tandis que les fonderies n'utilisant pas de concentrés de cuivre (utilisant des déchets de cuivre ou des anodes de cuivre) devraient avoir un taux d'exploitation de 64,7 %, en hausse de 2,3 points de pourcentage. Enfin, nous prévoyons une baisse de la production en avril, principalement en raison de l'augmentation des maintenances dans les fonderies et des pertes importantes conduisant certaines fonderies à réduire leurs taux d'utilisation de capacité.
Aluminium
Selon les statistiques de SMM, la production d'aluminium en Chine en février 2025 (28 jours) a augmenté de 0,4 % en glissement annuel mais a diminué de 95,000 tonnes par rapport au mois précédent. La capacité opérationnelle de l'aluminium domestique a augmenté par rapport au mois précédent, principalement grâce à la reprise de la production dans des entreprises précédemment réduites et à l'activation de projets de remplacement suite à la reprise des bénéfices de l'aluminium. Pendant les vacances du Nouvel An chinois, la production d'aluminium liquide de nombreuses usines a été inférieure aux attentes. Associée à des achats stables en aval après la reprise du travail et de la production, la proportion d'aluminium liquide dans l'industrie a augmenté de 1,7 point de pourcentage par rapport au mois précédent et de 6,7 points de pourcentage en glissement annuel pour atteindre 71,0 %. Sur la base des données de proportion d'aluminium liquide de SMM, la production nationale d'aluminium en lingots en février a diminué de 18,4 % en glissement annuel pour atteindre environ 969,000 tonnes.
Changements de capacité : À la fin de février, les statistiques de SMM montrent que la capacité existante d'aluminium en Chine était d'environ 45,81 millions de tonnes, avec une capacité opérationnelle d'environ 43,64 millions de tonnes. Le taux d'exploitation de l'industrie a augmenté de 0,07 point de pourcentage par rapport au mois précédent et de 2,26 points de pourcentage en glissement annuel pour atteindre 95,3 %. Actuellement, la capacité opérationnelle de l'aluminium domestique est dans une phase de légère croissance. Suite à la reprise des bénéfices de l'aluminium en février, plusieurs entreprises précédemment réduites dans le Sichuan et le Guangxi ont repris la production. De plus, un projet de remplacement et de mise à niveau dans une fonderie d'aluminium au Qinghai a commencé la production, contribuant à l'élan de croissance de la capacité opérationnelle de l'aluminium.
Prévisions de production : En mars 2025, la capacité opérationnelle domestique d'aluminium devrait augmenter davantage à mesure que les entreprises concernées activent et atteignent une production complète, avec une capacité opérationnelle annualisée se stabilisant à 43,84 millions de tonnes/an d'ici la fin mars. Avec l'arrivée de la période "Mars doré et avril argenté", les taux d'exploitation en aval devraient rebondir, et la nouvelle politique PV pourrait stimuler une ruée vers les installations, potentiellement favorisant la croissance de la demande d'aluminium en aval. La proportion d'aluminium liquide devrait à nouveau augmenter pour atteindre environ 74 % en mars. Une attention supplémentaire est nécessaire sur la reprise de la capacité d'aluminium dans diverses régions et les conditions opérationnelles des secteurs en aval tels que les billettes d'aluminium.
Alumine
Selon les données de SMM, la production d'alumine de qualité métallurgique en Chine en février 2025 (28 jours) a diminué de 8,5 % par rapport au mois précédent mais a augmenté de 10,4 % en glissement annuel. Au 28 février, la capacité existante d'alumine de qualité métallurgique en Chine était d'environ 105,02 millions de tonnes, avec une capacité opérationnelle augmentant de 0,3 % par rapport au mois précédent, et un taux d'exploitation de 86,1 %. Pendant le mois, la capacité opérationnelle d'alumine domestique a montré des changements mixtes. Du côté des ajouts, la capacité précédemment mise en service dans le Shandong a atteint une production, soutenant la capacité opérationnelle et la production pour le mois. Du côté des réductions, certains producteurs d'alumine ont opté pour une maintenance en raison d'une forte baisse des prix de l'alumine tandis que les prix du minerai restaient élevés, entraînant un recul des taux d'exploitation. Actuellement, aucune réduction de production à grande échelle n'est prévue, et le marché au comptant de l'alumine devrait rester excédentaire à court terme, avec des prix susceptibles de fluctuer dans une fourchette étroite. De plus, les récentes nouvelles fréquentes sur les exportations d'alumine domestique suggèrent que la Chine devrait maintenir une position nette d'exportation.
Prévisions de mars : De nombreuses raffineries d'alumine ont signalé des ajustements de capacité opérationnelle en mars. En dehors d'un projet de remplacement de capacité par une entreprise du Shandong, la plupart des ajustements impliquent une maintenance à court terme. De plus, une nouvelle capacité dans le Guangxi est proche de la mise en service, bien que le calendrier exact reste incertain. SMM continuera de surveiller les développements. La capacité opérationnelle domestique d'alumine de qualité métallurgique devrait atteindre 90,03 millions de tonnes/an en mars. Malgré des baisses significatives des bénéfices, l'industrie n'a pas connu de réductions de production à grande échelle, et le marché s'attend à ce que certaines nouvelles capacités d'alumine soient progressivement mises en ligne, atténuant la pression sur l'offre domestique. Une attention continue est nécessaire sur les changements de capacité d'alumine et la demande d'exportation.
Aluminium à l'étranger
Selon les statistiques de SMM, la production d'aluminium à l'étranger en février 2025 a diminué de 2,1 % en glissement annuel, principalement en raison d'un jour de moins en février par rapport à la même période l'année dernière. Le taux d'exploitation mensuel moyen des fonderies d'aluminium à l'étranger a atteint 88,2 %, en hausse de 0,2 % par rapport au mois précédent et de 0,3 % en glissement annuel.
SMM a appris que la reprise de la production dans trois fonderies d'aluminium appartenant à Trimet en Allemagne progresse régulièrement. D'ici mi-2025, les usines d'Essen (165,000 tonnes/an) et de Hambourg (135,000 tonnes/an) devraient atteindre une production complète, tandis que l'usine de Voerde (95,000 tonnes/an) devrait fonctionner à pleine capacité au quatrième trimestre 2025. Ces trois usines avaient précédemment réduit leur capacité de 70 % en 2022 en raison des coûts énergétiques élevés, affectant une production combinée de 276,000 tonnes. Depuis l'annonce de la reprise de la production en avril 2024, les progrès ont été fluides, et la production totale des trois usines en 2025 devrait atteindre 400,000 tonnes. Actuellement, les usines d'Essen et de Hambourg ont récupéré 75 % de leur capacité, tandis que le taux d'exploitation de l'usine de Voerde est d'environ 68 %, avec environ 108,000 tonnes de capacité restant à reprendre.
De plus, le projet d'expansion de la fonderie d'aluminium Hua Chin en Indonésie a fait des progrès significatifs. La deuxième phase de 250,000 tonnes de capacité, suspendue en novembre 2024 en raison de problèmes de coûts, a maintenant été entièrement mise en service, portant la capacité totale existante de l'usine à 480,000 tonnes, avec une production qui devrait augmenter régulièrement. Pendant ce temps, South32 travaille à atténuer l'impact des troubles sociaux au Mozambique sur sa fonderie d'aluminium. La part de production de l'entreprise pour l'exercice 2025 (1er juillet 2025 - 30 juin 2026) devrait être de 350,000 tonnes, en baisse de 10,000 tonnes par rapport aux prévisions initiales de 550,000 tonnes pour l'usine.
En regardant vers mars, la production d'aluminium à l'étranger devrait augmenter de 1,8 % en glissement annuel, avec un taux d'utilisation de capacité d'environ 88,4 %, en hausse de 0,2 % par rapport au mois précédent.
Alumine de qualité métallurgique à l'étranger
Selon les statistiques de SMM, la production d'alumine de qualité métallurgique à l'étranger en février 2025 a diminué de 2,3 % en glissement annuel. Le taux d'exploitation moyen des raffineries d'alumine à l'étranger a atteint 82,9 %, en hausse de 0,2 % par rapport au mois précédent et de 0,8 % en glissement annuel.Depuis sa mise en service en septembre 2024, la raffinerie d'alumine de Mempawah en Indonésie a progressivement augmenté sa production. Parallèlement, la raffinerie d'alumine d'une capacité de 1 million de tonnes construite par le groupe Jinjiang en Indonésie a commencé sa production en janvier et est actuellement en phase de montée en puissance. Ces nouvelles installations ont entraîné une augmentation de 14,7 % en glissement annuel de la production d'alumine en Indonésie en février. En dehors de l'Indonésie, aucune nouvelle capacité n'a été mise en service à l'étranger. Cependant, avec la mise en service de projets de bauxite domestiques en Inde au deuxième trimestre, sa production d'alumine devrait augmenter.
En mars, SMM prévoit une augmentation de 3 % en glissement annuel de la production d'alumine métallurgique à l'étranger. Le taux d'exploitation devrait atteindre 83,1 %, en hausse de 0,2 % en glissement mensuel et de 2,2 % en glissement annuel.
Plomb primaire
En février 2025, la production de plomb primaire en Chine a poursuivi sa tendance à la baisse, avec une diminution de 4,13 points de pourcentage en glissement mensuel mais une légère augmentation de 0,78 point de pourcentage en glissement annuel. La production cumulée de plomb primaire pour janvier-février 2025 a diminué de 0,21 % en glissement annuel.
Il est entendu que les vacances du Nouvel An chinois, qui se sont étendues de fin janvier à début février, ont entraîné une baisse supplémentaire de la production de plomb primaire en raison des congés, de la maintenance et des mises à niveau technologiques dans les fonderies de plomb. La production a diminué pendant trois mois consécutifs. Pendant cette période, bien que les fonderies de plomb en Mongolie intérieure, au Hunan, au Yunnan et au Guangdong aient repris leur production après la maintenance de janvier, des maintenances d'équipement dans des fonderies moyennes et grandes au Henan, au Hunan et au Yunnan ont suivi, soit en tant que maintenance de routine, soit en raison de pannes d'équipement imprévues. De plus, la réduction naturelle des jours ouvrables en février (seulement 28 jours) a encore freiné la production de plomb primaire.
En mars, avec l'élimination du facteur des vacances et une augmentation des jours ouvrables (mars compte 31 jours calendaires), les fonderies de plomb disposeront de plus de temps de production que le mois précédent, ce qui entraînera une certaine augmentation de la production. Parallèlement, les petites et moyennes fonderies de plomb au Hunan achèveront leurs mises à niveau technologiques, et les fonderies moyennes et grandes au Yunnan, au Guangdong, au Hunan et au Jiangxi termineront leur maintenance, ce qui entraînera une augmentation significative de l'offre. SMM prévoit une forte augmentation de la production de plomb primaire en mars, avec une hausse d'environ 23 points de pourcentage en glissement mensuel.
Plomb secondaire
En février 2025, la production de plomb brut secondaire a connu une baisse significative, en recul de 23,17 % en glissement mensuel mais en hausse de 6,08 % en glissement annuel. La production de plomb raffiné secondaire a diminué de 24,39 % en glissement mensuel mais a augmenté de 1,04 % en glissement annuel.
En janvier, l'atmosphère festive du Nouvel An chinois a conduit les producteurs de batteries en aval à commencer leurs congés tôt, entraînant une faible demande de stockage avant les vacances. Les difficultés dans les transactions d'ingots de plomb, combinées à de faibles bénéfices, ont entraîné une augmentation du nombre de fonderies de plomb secondaire réduisant ou arrêtant leur production, ce qui a conduit à une baisse de production de plus de 65 000 tonnes en février. Après la Fête des Lanternes, les fonderies de plomb secondaire connaissent une vague de reprise de production. En raison de certaines grandes entreprises démarrant leur production vers la fin du mois et du cycle de chauffage des fours, la production de plomb devrait se refléter en mars. De plus, en dehors des fonderies prévoyant de reprendre leur production en mars, de nouvelles capacités de plomb secondaire pourraient progressivement entrer en ligne en mars. Actuellement, de nouvelles grandes fonderies construites au Guizhou et au Jiangsu préparent des matières premières pour les tests de production. Selon les données, l'augmentation de la production de plomb secondaire en mars pourrait dépasser 90 000 tonnes.
Zinc raffiné
En février 2025, la production de zinc raffiné en Chine a diminué d'environ 8 % en glissement mensuel et de plus de 4 % en glissement annuel, avec une production cumulée de janvier à février en baisse de plus de 6 % en glissement annuel, légèrement au-dessus des attentes. Parmi celles-ci, la production domestique d'alliages de zinc en février a augmenté de plus de 3 000 tonnes en glissement mensuel. En février, la production des fonderies domestiques a diminué en glissement mensuel, principalement en raison de trois jours de production en moins en février et de certaines fonderies prenant des congés. De plus, les réductions de production dues aux arrêts de maintenance au Hunan, au Gansu, au Yunnan et au Sichuan ont contribué à la baisse, tandis que la reprise de la production et la récupération après maintenance au Guangxi, au Shanxi et au Xinjiang ont apporté des augmentations compensatoires.
SMM prévoit que la production de zinc raffiné en Chine en mars 2025 augmentera de plus de 13 % en glissement mensuel et de près de 4 % en glissement annuel, avec une production cumulée de janvier à mars en baisse de plus de 6 % en glissement annuel. Globalement, la production des fonderies en mars devrait augmenter de manière significative. Avec le rebond accéléré des TC des concentrés de zinc, l'augmentation de trois jours de production et la récupération après la maintenance du Nouvel An chinois au Hunan, au Yunnan, au Guangxi et au Sichuan, ainsi que l'expansion des capacités au Shaanxi et au Qinghai, devraient contribuer à l'augmentation principale de la production. Parallèlement, la maintenance au Sichuan, au Gansu et au Guizhou contribuera à une légère diminution. Globalement, la production de mars devrait dépasser les attentes.
Étain raffiné
Selon les données de SMM basées sur la communication avec le marché, la production d'étain raffiné en Chine en février 2024 a diminué de 7,36 % en glissement mensuel mais a enregistré une croissance significative de 11,14 % en glissement annuel. La production globale d'ingots d'étain en février a continué de diminuer en raison de l'approvisionnement limité en minerai d'étain et en ferraille, combiné aux vacances du Nouvel An chinois. Ces données reflètent des caractéristiques structurelles significatives, mettant en évidence trois pressions et opportunités structurelles auxquelles l'industrie est confrontée : premièrement, le resserrement continu de la chaîne d'approvisionnement en concentré d'étain impose des contraintes rigides sur la capacité ; deuxièmement, les ajustements cycliques de production déclenchés par les vacances traditionnelles du Nouvel An chinois ; troisièmement, la résilience de l'industrie en termes de capacité malgré les contraintes en matières premières.
(1) Région du Yunnan : En tant que zone centrale pour la fusion de l'étain en Chine, le taux d'utilisation des capacités du Yunnan a diminué en février. La contrainte principale provenait de la pression sur les matières premières : les importations de minerai du Myanmar sont restées en dessous du seuil d'alerte de 30 000 tonnes de contenu physique pendant six mois consécutifs. Les fonderies de la région font face à des TC historiquement bas pour les concentrés, réduisant directement l'enthousiasme général pour la production. (2) Région du Jiangxi : Principalement affectée par les caractéristiques de la structure des matières premières. La stagnation saisonnière du système de recyclage des ferrailles en hiver a élargi l'écart en matières premières. Bien que le taux d'exploitation se soit rétabli après la Fête des Lanternes, le cycle d'inventaire des matières premières s'est raccourci, retardant considérablement la reprise des capacités. (3) Dynamiques régionales supplémentaires : La Mongolie intérieure a maintenu des opérations stables, bénéficiant de l'avantage unique des mines captives ; les zones de production émergentes dans l'Anhui et les régions environnantes ont connu une forte baisse de 28 points de pourcentage du taux d'utilisation des capacités en raison de l'arrivée retardée de minerai importé et de l'augmentation des coûts de tri des ferrailles, révélant une résistance insuffisante aux risques dans les régions périphériques.
Selon les estimations de SMM, la production d'étain raffiné en mars devrait augmenter d'environ 15 % en glissement mensuel. Les facteurs moteurs incluent la reprise des jours de production complets après les perturbations du Nouvel An chinois et le réapprovisionnement en ferraille d'étain.
Nickel raffiné
En février 2025, la production de nickel raffiné en Chine a diminué de 5,69 % en glissement mensuel mais a augmenté de 15,12 % en glissement annuel. Le taux d'exploitation de l'industrie s'est établi à 52 %, légèrement inférieur au mois précédent. La baisse de production était principalement due aux vacances du Nouvel An chinois et au nombre réduit de jours calendaires en février.
En février, les prix du nickel ont fluctué à la baisse, puis ont rebondi avant de se stabiliser. À court terme, les prix du minerai de nickel indonésien sont restés élevés en raison de plusieurs facteurs : (1) les conditions pluvieuses affectant les progrès de l'exploitation minière ; (2) une teneur en humidité plus élevée dans le minerai augmentant les coûts de transport par unité de valeur effective ; (3) la saison des pluies impactant l'efficacité du transport terrestre et provoquant la liquéfaction du minerai, augmentant le risque de renversement des véhicules, ce qui accroît encore les coûts de transport. Par conséquent, le soutien des coûts est resté fort récemment.
En février 2025, la production de nickel raffiné en Chine a diminué de 5,69 % en glissement mensuel mais a augmenté de 15,12 % en glissement annuel. Du côté de l'offre et de la demande de nickel raffiné, les entreprises en aval étaient pour la plupart en semi-activité pendant les vacances du Nouvel An chinois, combinées à un nombre réduit de jours calendaires et à un marché au comptant médiocre. La demande intérieure globale était faible en février. Du côté de l'offre, bien que certaines entreprises aient réduit leur production en février, l'offre globale de l'industrie est restée élevée. Au 28 février, l'inventaire total des six régions surveillées par SMM s'élevait à 45 456 tonnes, avec un modèle fondamental de surplus offre-demande inchangé.
En mars, l'impact des vacances du Nouvel An chinois devrait se dissiper, et la demande pourrait revenir à des niveaux normaux. Dans un contexte de surplus d'offre, la production de mars devrait augmenter de 13,56 % en glissement mensuel et de 29,16 % en glissement annuel.
NPI
En février 2025, la production de NPI en Chine en contenu physique a diminué d'environ 11,38 % en glissement mensuel, tandis que le contenu métallique a diminué d'environ 8,24 % en glissement mensuel. Le contenu physique et métallique du NPI a continué de diminuer par rapport au mois précédent, principalement en raison de moins de jours de production en février et de la saison des pluies en cours aux Philippines, qui a maintenu les prix du minerai de nickel philippin fermes. Les fonderies ont fait face à de faibles moteurs de production, et certaines régions ont subi des maintenances, entraînant une baisse de la production. De plus, la production de NPI à faible teneur en contenu physique et métallique a également diminué, affectée par une faible demande en aval, des ajustements des charges de production par certaines fonderies, et certaines aciéries intégrées en acier inoxydable entrant en période de maintenance pour les séries 200 en raison de pertes. Le contenu métallique du NPI à haute et basse teneur a diminué en février.
En mars 2025, la production de NPI en Chine en contenu physique devrait augmenter d'environ 4,83 % en glissement mensuel, tandis que le contenu métallique devrait augmenter d'environ 0,97 % en glissement mensuel. Selon l'enquête de SMM, les inventaires de matières premières des fonderies de NPI à haute teneur domestiques sont à des niveaux bas, et la libération du minerai de nickel philippin nécessite encore la fin de la saison des pluies. Le contenu métallique du NPI à haute teneur devrait diminuer d'environ 0,52 % en glissement mensuel en mars. Parallèlement, la production de NPI à faible teneur devrait augmenter à mesure que le marché de l'acier inoxydable se rétablit progressivement, avec une production de la série 200 anticipée en hausse. Le contenu métallique intégré du NPI à faible teneur devrait s'améliorer par rapport à février.Globalement, la teneur en métal NPI de la Chine devrait augmenter en mars.
NPI indonésien
En février 2025, la teneur en métal NPI indonésien a diminué d'environ 7,32 % MoM mais a augmenté d'environ 14,85 % YoY. Bien que les quotas d'approbation du RKAB en Indonésie soient clairs, la production des mines est restée limitée. Combiné à l'épuisement des stocks précédents de minerai de nickel par les fonderies dans les principales zones de production et à leur entrée dans une phase d'approvisionnement concentré, les primes du commerce intérieur du minerai de nickel en Indonésie ont augmenté à court terme. Cela a entraîné une hausse des coûts de production pour le NPI de haute qualité, comprimant les bénéfices des fonderies et limitant les moteurs de production globaux. De plus, des pertes importantes dans certaines fonderies des principales zones de production ont conduit certaines lignes de production à entrer dans des phases d'optimisation de gestion, avec des stocks précédents de minerai de nickel épuisés, entraînant une forte baisse de la production globale.
En mars 2025, la teneur en métal NPI indonésien devrait augmenter d'environ 1,54 % MoM et 14,8 % YoY. En mars, l'Indonésie entre dans le Ramadan, et les changements climatiques entraînent une augmentation des précipitations, ce qui pourrait limiter la production des mines de nickel. Les charges de production des fonderies pourraient également diminuer. Selon l'enquête SMM, la production dans les principales zones n'a pas montré d'augmentations significatives malgré un plus grand nombre de jours de production par rapport à février. Certaines lignes de production ont subi une maintenance concentrée des équipements électriques, et certaines lignes en optimisation de gestion sont restées à de faibles niveaux de production. De plus, une offre insuffisante de minerai de nickel de haute qualité en Indonésie a conduit à une baisse des grades de NPI dans toutes les régions. Globalement, la production devrait connaître une légère augmentation, principalement grâce à la montée en puissance de nouvelles capacités et à certaines capacités passant de la production de matte de nickel de haute qualité à celle de NPI de haute qualité, augmentant légèrement la production.
Sulfate de nickel
Selon les données SMM, la production de sulfate de nickel en Chine en février 2025 a atteint environ 23 900 tonnes en contenu métallique, avec une production en contenu physique d'environ 108 500 tonnes, en baisse d'environ 8,16 % MoM et 6,94 % YoY. Du côté de la demande, la demande globale a diminué en raison de moins de commandes en aval et de moins de jours calendaires. Du côté de l'offre, certains producteurs de sels de nickel ont réduit leur production en raison de pertes, et certaines entreprises n'avaient pas repris leur production après les vacances, entraînant une baisse globale de l'offre. Cependant, avec l'augmentation des jours de production et une reprise des commandes en aval, la production de sels de nickel a montré une certaine amélioration. En mars, la production de sulfate de nickel en Chine devrait augmenter à 26 100 tonnes en contenu métallique, avec une production en contenu physique estimée à 118 800 tonnes, en hausse d'environ 6,24 % MoM mais en baisse d'environ 22,98 % YoY.
Sulfate de manganèse de qualité batterie
En février 2025, la production de sulfate de manganèse de haute pureté a augmenté à la fois MoM et YoY. La principale raison était la reprise de la production normale dans les usines de sels de manganèse après les vacances du Nouvel An chinois, entraînant une légère augmentation de l'offre sur le marché. Les entreprises en aval de précurseurs de cathodes ternaires ont principalement exécuté des contrats à long terme, avec une demande relativement stable. Certaines entreprises de précurseurs de cathodes ternaires disposant de systèmes d'auto-approvisionnement bien établis ont également produit du sulfate de manganèse. En mars 2025, avec plus de jours calendaires par rapport à février, le marché en aval des précurseurs de cathodes ternaires devrait se redresser légèrement, stimulant une nouvelle libération de capacité dans les usines de sels de manganèse. La production devrait à nouveau augmenter MoM mais diminuer YoY.
EMD
En février 2025, la production d'EMD a légèrement augmenté MoM. La principale raison était la reprise de la production normale après les vacances du Nouvel An chinois, entraînant une légère augmentation de l'offre sur le marché. Le marché des batteries primaires en aval a montré une certaine reprise, avec une légère croissance de la demande, stimulant la production d'EMD utilisé pour les batteries au carbone-zinc et au manganèse alcalin. Cependant, le marché des batteries secondaires en aval est resté en basse saison, sans amélioration significative de la demande, et la production de dioxyde de manganèse de type LMO est restée stable. En mars 2025, le marché LMO devrait se redresser, couplé à un plus grand nombre de jours calendaires en mars par rapport à février. Globalement, la production de dioxyde de manganèse devrait continuer sa légère tendance à la hausse.
Mn3O4
En février 2025, la production de Mn3O4 a légèrement augmenté MoM et a montré une croissance significative YoY. Cette tendance était principalement due à la reprise de la production normale dans la plupart des entreprises après les vacances du Nouvel An chinois, entraînant une augmentation de l'offre sur le marché. Parallèlement, les stocks du marché LMO en aval étaient à des niveaux bas, avec une certaine demande d'approvisionnement juste à temps, stimulant un fort enthousiasme pour la production de Mn3O4 de qualité batterie et des calendriers de production stables. En mars 2025, le marché LMO devrait se redresser davantage, avec une augmentation de la demande d'approvisionnement. De plus, le rebond des prix du Mn3O4 en février a également stimulé la motivation de production, entraînant une nouvelle croissance des calendriers de production. Compte tenu de ces facteurs, la production de Mn3O4 devrait continuer à augmenter légèrement MoM tout en maintenant une croissance YoY.
Ferrochrome à haute teneur en carbone
Selon les données SMM, la production de ferrochrome à haute teneur en carbone en Chine en février 2025 a encore diminué, en baisse de 5,61 % MoM et 5,86 % YoY. Parmi celles-ci, la production de la Mongolie intérieure a diminué de 5,01 % MoM. En février, les aciéries inoxydables principales ont maintenu des prix d'achat bas pour le ferrochrome à haute teneur en carbone, entraînant des pertes dans la production de ferrochrome. Couplé à un plus petit nombre de jours calendaires en février, des cycles de production raccourcis et l'impact des vacances du Nouvel An chinois, certains producteurs de ferrochrome dans le sud de la Chine ont choisi d'arrêter la production, entraînant une baisse significative de la production de ferrochrome à haute teneur en carbone.
En mars 2025, l'offre au détail de ferrochrome à haute teneur en carbone devrait rester tendue, avec des prix de détail continuant d'augmenter. De plus, comme les calendriers de production des aciéries inoxydables devraient augmenter considérablement en mars, la demande de ferrochrome augmentera également. Le marché s'attend généralement à ce que les prix d'achat du ferrochrome à haute teneur en carbone par les aciéries inoxydables augmentent, stimulant l'enthousiasme de production parmi les producteurs de ferrochrome. Récemment, l'arrivée continue de contrats à terme sur le minerai de chrome à faible coût devrait alléger la pression sur les coûts des producteurs de ferrochrome. Compte tenu du plus grand nombre de jours en mars et de la reprise prévue de la production par certains producteurs de ferrochrome temporairement arrêtés pour maintenance, la production de ferrochrome en mars devrait augmenter.
Acier inoxydable
Selon les données d'enquête de SMM, en février 2025, la production totale d'acier inoxydable en Chine a augmenté de 0,1 % MoM et de 15 % YoY. Parmi celles-ci, la production de la série 200 a diminué de 5,9 % MoM, tandis que celles des séries 300 et 400 ont augmenté de 1,2 % et 6,5 % MoM, respectivement. En février, l'offre en amont d'acier inoxydable est restée à un niveau élevé, mais l'offre et la demande du marché étaient encore faibles. Après le Nouvel An chinois, certaines aciéries ont repris la production, mais l'offre globale était limitée. À la mi-mars et fin mars, avec la reprise progressive des taux d'exploitation en aval après le Nouvel An chinois, la demande du marché pourrait rebondir rapidement.
En février après le Nouvel An chinois, la reprise du marché a été lente, avec des taux d'exploitation en aval et des volumes de commandes généralement faibles, entraînant une accumulation des stocks d'acier inoxydable. Pour les produits de la série 200, la production a diminué en raison des prix élevés persistants des matières premières telles que l'alliage SiMn à haute teneur en silicium et l'EMM, associés à la lente reprise des marchés en aval comme la construction. Quant à la série 300, les prix du NPI sont restés fermes, tandis que les prix des produits finis étaient stagnants en raison de la faible demande et des stocks élevés. Les grandes aciéries avec des avantages de coûts intégrés et des fonds suffisants ont maintenu des taux d'exploitation relativement élevés, tandis que les petites et moyennes aciéries inoxydables non intégrées ont vu de légers changements dans leurs taux d'exploitation. Globalement, la production de la série 300 a légèrement augmenté. Pour la série 400, les taux d'exploitation variaient selon les aciéries. En mars, l'offre en amont d'acier inoxydable devrait rester élevée, avec une offre et une demande du marché se desserrant progressivement. Les prix des matières premières telles que le NPI, le ferrochrome à haute teneur en carbone et la ferraille d'acier inoxydable devraient rester fermes. Globalement, il est prévu qu'en mars, les séries 200, 300 et 400 augmenteront respectivement de 12,3 %, 14,4 % et 16,1 % MoM.
EMM
En février 2025, la production d'EMM en Chine a diminué de plus de 3 % MoM mais a augmenté de plus de 8 % YoY. Les principales raisons de la baisse de production en février étaient : les inspections de sécurité dans les mines ont conduit à une réduction de la production de minerai de carbonate de manganèse dans certaines mines, entraînant une pénurie de matières premières pour la production d'EMM et de légères réductions de production dans certaines usines d'EMM. De plus, la reprise lente des aciéries après le Nouvel An chinois a freiné leur enthousiasme pour l'approvisionnement en EMM, conduisant de nombreuses usines d'EMM à adopter une attitude attentiste. Par conséquent, les usines d'EMM qui ont effectué une maintenance des équipements avant et après les vacances ont connu une reprise lente. Combiné au plus petit nombre de jours calendaires en février, l'offre globale d'EMM a continué de diminuer.
En mars, le taux d'exploitation global des usines de manganèse devrait rester à 70 % de leur capacité. Certaines usines d'EMM qui avaient précédemment suspendu leur production prévoient de reprendre leurs activités, et avec le plus grand nombre de jours calendaires en mars, l'offre globale d'EMM devrait augmenter. Sur la base des enquêtes sur les calendriers de production des usines de manganèse, la production de mars devrait augmenter MoM du côté de l'offre.
Alliage SiMn
En février 2025, la production totale d'alliage SiMn en Chine a diminué d'environ 2 % MoM et de plus de 10 % YoY. Les principales raisons de la baisse en février étaient : des taux d'exploitation élevés dans le nord de la Chine, comme en Mongolie intérieure, où la production s'est poursuivie même pendant le Nouvel An chinois, bien que certaines usines de SiMn aient effectué une maintenance des équipements pendant les vacances, entraînant de légères réductions de production. À Ningxia, la plupart des entreprises ont maintenu une production normale avec une production quotidienne relativement stable. Dans le sud de la Chine, la pression de production était relativement élevée en raison de la hausse des coûts du minerai de manganèse et de l'électricité, entraînant de légères baisses de production et des réductions continues des taux d'exploitation globaux. Par conséquent, les régions du nord et du sud ont connu des baisses de production, et avec un plus petit nombre de jours calendaires en février, la production totale de SiMn à l'échelle nationale a diminué.
En mars, les usines de SiMn dans les régions à avantage de coût comme la Mongolie intérieure devraient maintenir des taux d'exploitation élevés. Compte tenu de la performance toujours faible des prix du SiMn et des marges bénéficiaires limitées pour les entreprises, les augmentations des taux d'exploitation dans d'autres régions devraient rester faibles.Cependant, avec plus de jours calendaires en mars par rapport à février, la production globale de SiMn devrait augmenter.
Métal de silicium
Selon la communication du marché SMM, la production de métal de silicium en Chine en février 2025 a diminué de 14 500 tonnes, soit une baisse de 4,8 % en glissement mensuel (MoM), et a diminué de 16 % en glissement annuel (YoY). De janvier à février 2025, la production cumulative de métal de silicium a diminué de 97 000 tonnes, soit une baisse de 14 % YoY.
La baisse de la production MoM en février était principalement due à un nombre réduit de jours de production. Cependant, sur la base de la production moyenne quotidienne, la production moyenne quotidienne de février était supérieure à celle de janvier. Seules quelques entreprises de silicium ont réduit ou suspendu leur production en février, tandis que la plupart ont maintenu des niveaux d'exploitation stables. En raison de la reprise de la maintenance ou de l'ajout de nouvelles capacités par des entreprises leaders au Xinjiang et de l'entrée en ligne de nouvelles capacités, l'offre quotidienne de métal de silicium a continué d'augmenter.
Par province, les entreprises de silicium au Xinjiang, en Mongolie intérieure et au Gansu ont maintenu des taux d'exploitation élevés, ces trois régions représentant plus de 80 % de l'offre totale. Pendant ce temps, le Sichuan et le Yunnan représentaient moins de 6 %. Avec des coûts élevés pour les entreprises de silicium du sud et un marché du métal de silicium morose, la forte proportion d'approvisionnement du nord devrait persister dans les mois à venir.
En mars, avec la mise en service des fours à silicium récemment remis en service et des attentes de reprise supplémentaires pour certaines entreprises de silicium, combinées à une augmentation des jours de production, la production de métal de silicium devrait augmenter de manière significative pour atteindre environ 340 000 tonnes.
Polysilicium
En février, la production de polysilicium a continué de diminuer d'environ 4 % MoM par rapport à janvier, principalement en raison de moins de jours calendaires. Les taux d'exploitation globaux sont restés stables, avec seulement des impacts mineurs dus à la reprise et à la montée en puissance de la production par quelques entreprises de deuxième et troisième rangs. En mars, la production nationale de polysilicium devrait augmenter en raison de plus de jours calendaires, avec des taux d'exploitation restant largement stables. Une entreprise de polysilicium prévoit une maintenance à la mi-mars, entraînant un impact mineur.
Module PV
Selon les statistiques de SMM, la production de modules PV en Chine en février 2025 a diminué d'environ 5 % MoM, avec un taux d'exploitation de l'industrie d'environ 35,91 %. La principale réduction de production provenait des bases nationales des entreprises chinoises. La raison principale de la baisse était le nombre réduit de jours de production en raison des vacances, ce qui a affecté les volumes de production prévus. Les entreprises leaders ont connu des réductions de production significatives en février, tandis que les entreprises de deuxième et troisième rangs, déjà à des taux d'exploitation faibles, ont vu des réductions limitées. Les entreprises de modules ont ajusté leurs plans de production en fonction de leurs propres commandes et de la visibilité des commandes futures. En mars, la plupart des entreprises devraient augmenter significativement leur production en raison de la hausse des commandes d'installation distribuées et de la demande de livraisons centralisées, avec une augmentation de la production de 35 % MoM et un taux d'exploitation de l'industrie atteignant environ 48,46 %. Les bases nationales des entreprises chinoises devraient augmenter leur production. Les commandes centralisées sont progressivement livrées, et le rythme des expéditions s'accélère. Avec l'augmentation des commandes d'installation sur le marché distribué, les entreprises leaders ont une bonne visibilité des commandes pour le premier trimestre. Les entreprises leaders de modules devraient voir une augmentation des jours de production en mars par rapport à février, avec une croissance significative de la production. Les petites usines et les entreprises de sous-traitance devraient également voir une augmentation des commandes et de la production.
Cellule solaire
En février, les taux d'exploitation des cellules solaires étaient de 43,14 %, en baisse de 13,54 % MoM, principalement en raison des vacances du Nouvel An chinois. Cependant, les taux d'exploitation variaient selon les types d'entreprises. Les fabricants spécialisés de cellules solaires de premier et deuxième rangs ont maintenu des taux d'exploitation supérieurs à 80 %, tandis que les fabricants intégrés leaders de modules avaient généralement des taux d'exploitation inférieurs à 40 %. Les fabricants spécialisés de cellules solaires de troisième et quatrième rangs et les fabricants intégrés étaient pour la plupart complètement arrêtés. En mars, après la reprise de la production dans la plupart des bases, les taux d'exploitation des cellules solaires ont augmenté à 59,73 %, avec une augmentation prévue de la production de 38,46 % MoM. La croissance provenait principalement des cellules Topcon. Cependant, malgré l'augmentation significative de l'offre de cellules solaires, celle-ci était en retard par rapport à la croissance de la production de modules, entraînant une offre tendue de cellules solaires en mars.
Film PV
En février, les calendriers de production de films PV ont augmenté de 16 % MoM. La principale raison était l'augmentation des calendriers de production de modules PV, avec un sentiment de ruée vers l'installation motivé par les politiques parmi les fabricants de modules et des attentes croissantes de demande en aval, entraînant une production de films plus élevée. Portée par la forte ruée vers l'installation au premier semestre, la production de films PV devrait à nouveau augmenter en mars.
EVA de qualité PV
En février, la production d'EVA de qualité PV a atteint 110 000 tonnes, en hausse de 7 % MoM. L'augmentation était due à certaines entreprises passant à des matériaux de qualité PV et à une demande croissante des fabricants de modules en aval. Cependant, avec davantage de maintenances prévues dans les usines pétrochimiques en mars, la production d'EVA de qualité PV devrait légèrement diminuer.
Verre PV
En février, la production nationale de verre PV a de nouveau diminué, en baisse de 9,49 % MoM, avec une réduction plus importante par rapport à janvier. Le nombre réduit de jours de production en février a considérablement réduit l'offre de verre. Cependant, avec davantage d'activités de reprise de fours, y compris des lignes de reprise de fours de près de 3 000 tonnes/jour en février, et des plans de reprise supplémentaires, l'offre globale a montré une tendance à devenir positive par rapport aux attentes. L'offre de verre PV devrait augmenter de manière significative en mars.
DMC
En février, la production nationale de DMC de silicone a diminué de 9,61 % MoM mais a augmenté de 11,76 % YoY. Les entreprises nationales de monomères de silicone ont commencé des efforts conjoints pour s'abstenir de réduire les prix, avec des réductions de production comme base pour stabiliser les prix. En février, 10 entreprises de monomères ont réduit leur production à des degrés divers, avec une offre hebdomadaire tombant à moins de 40 000 tonnes et des taux d'exploitation de l'industrie tombant en dessous de 70 %, entraînant une réduction de l'offre. En mars, les taux d'exploitation nationaux de silicone devraient légèrement augmenter en raison de la reprise des lignes de production dans certaines entreprises de monomères.
Lingot de magnésium
Selon les données de SMM, la production de lingots de magnésium en Chine en février 2025 a diminué de 4,6 % MoM. Certains fonderies ont réduit leur production en raison d'une combinaison de surplus d'offre et de demande faible, ce qui a entraîné une baisse continue des prix des lingots de magnésium au cours des trois derniers mois. Lorsque les prix sont tombés en dessous du seuil de rentabilité pour les fonderies, elles ont été contraintes de réduire leur production ou de cesser leurs activités. De plus, le nombre réduit de jours ouvrables en février a contribué à la baisse de la production totale de lingots de magnésium.
Au début du mois, après les vacances, les usines de magnésium étaient prudentes dans leurs cotations, les prix du magnésium restant largement stables. Le réapprovisionnement en aval s'est déroulé de manière ordonnée, se concentrant sur des achats juste-à-temps, avec une faible acceptation des prix élevés. Les prix de transaction du marché des lingots de magnésium à 99,9 % n'ont montré aucune fluctuation significative. À mi-mois, les demandes ont repris en raison des achats par les commerçants et les clients en aval nationaux, avec des achats concentrés offrant un soutien à la demande pour les prix du magnésium, qui sont restés globalement stables.
À la fin du mois, les prix du magnésium ont fait face à une pression à la baisse en raison de la baisse des prix des matières premières et des contraintes financières dans les usines de magnésium. Pour alléger la pression financière, les usines de magnésium ont continué à baisser les prix pour stimuler les achats en aval. Cependant, des concessions de prix excessives n'ont pas permis d'alléger efficacement la pression financière et ont plutôt conduit à une baisse nette et continue des prix du magnésium, intensifiant la panique sur le marché. Avec les prix actuels du magnésium trop bas et des pertes sévères pour les usines de magnésium, des annonces occasionnelles de réduction de production ont émergé. La production de lingots de magnésium en mars devrait diminuer par rapport à janvier.
Alliage de magnésium
Selon les données de SMM, la production d'alliages de magnésium en Chine en février 2025 a diminué de 23,6 % MoM, avec une baisse significative des taux d'exploitation parmi les entreprises d'alliages de magnésium. La stabilisation des prix des lingots de magnésium en amont a atténué le sentiment de "ruée vers l'achat en raison de la hausse continue des prix" causé par les fluctuations des prix des matières premières. Les usines de moulage sous pression et les fabricants 3C en aval ont stocké selon leurs besoins avant les vacances, stabilisant le sentiment du marché. Cependant, à l'approche du Nouvel An chinois, avec les usines de moulage sous pression et les fabricants 3C fermant progressivement, certaines entreprises d'alliages de magnésium ont réduit leurs taux d'exploitation pour éviter une accumulation de stocks. À mesure que les entreprises en aval reprennent leurs activités, la production d'alliages de magnésium en mars devrait se redresser.
Poudre de magnésium
Selon les données de SMM, la production de poudre de magnésium en Chine en février 2025 a légèrement diminué MoM. La production variait parmi les entreprises de poudre de magnésium, la plupart maintenant des niveaux de production normaux. Les aciéries en aval ont stocké selon leurs besoins pendant les vacances, maintenant la production de poudre de magnésium stable.
Un représentant d'une grande entreprise de poudre de magnésium a noté qu'en raison de la faiblesse de l'économie nationale, les bénéfices des aciéries étaient faibles, et les achats en aval étaient prudents, avec une demande restant globalement stable. SMM prévoit que la production nationale de poudre de magnésium en mars augmentera légèrement en raison de plus de jours ouvrables.
Dioxyde de titane
Selon les données de SMM, la production de dioxyde de titane en Chine en février 2025 a légèrement augmenté MoM.
Début février, la hausse des coûts des matières premières telles que l'acide sulfurique et le concentré de titane a incité les entreprises leaders à émettre des avis d'ajustement des prix, la plupart des entreprises de dioxyde de titane maintenant des cotations fermes. De plus, les entreprises de dioxyde de titane qui avaient précédemment réduit ou suspendu leur production ont ajusté leurs taux d'exploitation.
Alors que les stocks précédents sur les marchés étrangers étaient progressivement digérés, le marché des exportations a encore pu atténuer l'impact de la baisse de la demande intérieure. Il est entendu que certains producteurs de dioxyde de titane ont fait face à une offre tendue et ont émis des avis d'ajustement des prix. Au début de ce mois, les producteurs de dioxyde de titane ont augmenté les prix domestiques de 300 à 500 yuans/tonne. Cependant, compte tenu de la demande actuelle morose du marché, la mise en œuvre de cette augmentation de prix reste à tester par le marché. Les prix du dioxyde de titane continueront d'être négociés au cas par cas, et le marché global a montré une tendance d'exploitation stable mais légèrement faible. SMM prévoit que la production nationale de dioxyde de titane en mars pourrait augmenter progressivement.
Éponge de titane
Selon les données de SMM, la production d'éponge de titane en Chine en février 2025 est restée stable par rapport au mois précédent. Début février, l'offre et la demande sur le marché de l'éponge de titane se sont progressivement équilibrées. Porté par le stockage avant les vacances, le marché des matériaux en titane en aval était actif, et la demande sur le marché du dioxyde de titane s'est également améliorée. Les stocks des entreprises ont considérablement diminué, entraînant une offre au comptant tendue pour l'éponge de titane. Les stratégies d'ajustement des prix de certains producteurs d'éponge de titane ont été progressivement acceptées par le marché en aval. Soutenus par le stockage avant les vacances des fabricants en aval, les prix précédemment augmentés se sont stabilisés. Selon l'analyse de SMM, la production d'éponge de titane en mars devrait progressivement se redresser.
Terres rares légères
En février 2025, la production nationale d'oxyde de Pr-Nd et d'alliage de Pr-Nd a enregistré une croissance significative. L'augmentation de la production d'oxyde de Pr-Nd s'est principalement concentrée dans le Jiangxi, le Sichuan et le Shandong, tandis que la croissance de la production d'alliage de Pr-Nd a été marquée dans le Jiangxi, le Sichuan, la Mongolie intérieure et le Zhejiang.
Selon les données d'enquête de SMM, en février, les entreprises ayant suspendu leurs opérations pour maintenance en janvier ont progressivement repris leur production. Par ailleurs, le marché ayant une perspective optimiste sur le développement futur des oxydes de Pr-Nd, la plupart des usines de séparation ont fonctionné à des taux relativement élevés, entraînant une augmentation de plus de 7 % MoM de la production d'oxyde de Pr-Nd.
En termes de production de métaux, de nombreuses entreprises métallurgiques ont prévu des expansions de capacité cette année. Dans un contexte de demande en aval généralement optimiste, les principales entreprises métallurgiques ont fonctionné à pleine capacité, ce qui a entraîné une augmentation de plus de 8 % MoM de la production d'alliage de Pr-Nd en février.
Terres rares moyennes-lourdes
En février 2025, la production de la plupart des oxydes de terres rares moyennes-lourdes a augmenté MoM par rapport à janvier, avec une croissance principale provenant du Jiangxi et du Jiangsu.
Selon les enquêtes de SMM, certaines entreprises de séparation ont réduit ou suspendu leur production en janvier pour diverses raisons. Cependant, après les vacances du Nouvel An chinois en février, ces entreprises ont pleinement repris leur production, et leurs taux d'exploitation ont augmenté par rapport à janvier. Ces facteurs ont collectivement entraîné une augmentation significative MoM de la production d'oxydes de terres rares moyennes-lourdes en février.
NdFeB
En février 2025, la production nationale de matériaux magnétiques NdFeB a diminué d'environ 3 % MoM. Selon les enquêtes de SMM, après les vacances du Nouvel An chinois, les entreprises de matériaux magnétiques ont progressivement repris leurs activités début février. Cependant, en raison du retour incomplet des employés, la reprise de la capacité de production a été relativement lente. Ce n'est qu'après la Fête des Lanternes que la capacité de production est progressivement revenue à la normale, les entreprises étant pleinement engagées dans la production. Après les vacances, l'offre restreinte de matières premières a entraîné une hausse rapide des prix sur le marché des terres rares. Cependant, la prudence des acheteurs en aval a limité l'activité commerciale du marché. La croissance de la demande en aval n'a pas répondu aux attentes, et les entreprises de matériaux magnétiques se sont principalement concentrées sur l'exécution des commandes à long terme. En conséquence, la production de matériaux magnétiques en février a continué de diminuer, bien que le déclin global se soit réduit.
En mars, avec la reprise complète de la capacité de production et la libération progressive de la demande du marché en aval, la production de matériaux permanents NdFeB devrait connaître une certaine croissance. Cependant, compte tenu du rythme lent de la croissance de la demande, l'augmentation de la production pourrait ne pas être significative.
Concentré de molybdène
Selon les données de SMM, la production de concentré de molybdène en Chine en février a légèrement diminué MoM.
En février, la demande sur le marché intérieur du molybdène est restée faible, entraînant des baisses continues des prix du molybdène et une rentabilité progressivement détériorée pour le concentré de molybdène. Cela a incité les entreprises minières de molybdène à réduire leurs taux de production. De plus, des réglementations environnementales plus strictes et une baisse des teneurs en minerai ont entraîné de légères réductions de la production de concentré de molybdène dans des régions comme le Henan, ce qui a conduit à une légère diminution globale de l'offre sur le marché.
Avec l'arrivée du printemps en mars, les impacts négatifs de la difficulté accrue de l'enrichissement causée par les conditions hivernales dans le nord et les fluctuations des teneurs en minerai dans certaines régions devraient progressivement diminuer. La production de concentré de molybdène devrait se redresser dans une certaine mesure. Cependant, la plupart des entreprises minières prévoient de maintenir des niveaux de production stables.
Ferromolybdène
Selon les statistiques de SMM, la production de ferromolybdène en Chine en février a légèrement diminué MoM.
Les mines de molybdène ont maintenu des prix stables pour les expéditions de matières premières. Dans un contexte d'acceptation limitée des matières premières à prix élevé par les aciéries, les prix des appels d'offres pour le ferromolybdène ont eu du mal à augmenter. En raison du bras de fer entre vendeurs et acheteurs, les bénéfices du marché du ferromolybdène sont restés négatifs, incitant certains fondeurs de ferromolybdène à réduire leurs taux d'exploitation. La production de ferromolybdène en Chine en février a légèrement diminué MoM. Alors que la demande en aval se redresse progressivement, la production de ferromolybdène en mars devrait augmenter légèrement MoM.
Paratungstate d'ammonium
Selon les données de SMM, la production de paratungstate d'ammonium (APT) en Chine en février a augmenté d'environ 21 % MoM. Après les vacances du Nouvel An chinois, les fondeurs ont progressivement repris leurs activités, remplissant activement les commandes à long terme, ce qui a conduit à une reprise significative de la production d'APT en février. Malgré une offre limitée de ressources en minerai de tungstène et une légère diminution des stocks sociaux de minerais en février, l'offre au comptant est lentement entrée sur le marché, et l'approvisionnement global en matières premières est resté relativement stable.
En mars, avec la reprise progressive de l'approvisionnement en minerai, l'offre de matières premières pour l'APT devrait augmenter. Cependant, en raison d'un stockage suffisant avant les vacances sur le marché et d'une croissance lente de la demande en aval après les vacances, la confiance des entreprises reste faible. La demande en aval pourrait s'améliorer à la mi-fin mars. Compte tenu de divers facteurs, le taux de croissance de la production d'APT en mars devrait ralentir.
Argent
En février, la production d'argent a augmenté de 2,4 % MoM et de 15,4 % YoY. Quatorze entreprises ont signalé une augmentation de la production, principalement en raison de : 1) la reprise des opérations ; 2) certaines entreprises ont augmenté leurs objectifs de production cette année, entraînant une offre mensuelle plus élevée. Pour répondre aux besoins de production, des matières premières ont été achetées. En février, comme le prix moyen de l'argent était relativement élevé, les entreprises de matières premières étaient plus disposées à vendre, facilitant les achats et augmentant la production. 3) Les prix relativement élevés de l'argent en février ont stimulé l'enthousiasme des ventes sur le marché, entraînant une production correspondante de matières premières. Onze entreprises ont signalé une diminution de la production, principalement en raison de : 1) moins de jours de production en février par rapport à janvier ; 2) fluctuations des matières premières. Comme le nombre d'entreprises et le volume de production augmentée ont dépassé ceux de la production diminuée, la production d'argent en février a augmenté par rapport à janvier. Compte tenu des prévisions selon lesquelles les prix de l'argent resteront relativement élevés en 2025, certains fondeurs ont augmenté leurs plans de production pour 2025 afin d'assurer leur rentabilité. Certaines entreprises prévoient également d'augmenter leur production en mars, de sorte que la production de mars devrait continuer à augmenter.
Nitrate d'argent
La production de nitrate d'argent en février a montré une tendance à la baisse, diminuant de 8,7 % MoM et de 2,9 % YoY. Selon SMM, les raisons de la baisse de la production en février par rapport à janvier incluent : 1) moins de jours de production naturels en février après exclusion des facteurs de vacances ; 2) faibles taux d'exploitation des entreprises utilisatrices finales PV après les vacances, associés à l'absence d'avantage de prix pour l'argent en février, entraînant une faible demande de commandes et de stockage sur le marché ; 3) une partie de la demande en février a été satisfaite par le stockage avant les vacances en janvier. En raison des préoccupations concernant la reprise précoce après les vacances et les prix favorables, certaines entreprises ont stocké pour 3 à 14 jours en janvier, entraînant une réduction de la demande d'achat en février.
Lingot d'antimoine
Selon les évaluations de SMM, la production d'antimoine en lingots (y compris les lingots d'antimoine, l'antimoine brut converti et la cathode d'antimoine) en Chine en février 2025 a diminué de 7,84 % MoM. Plus précisément, parmi les 33 entreprises interrogées, 18 étaient fermées, soit une augmentation de 5 par rapport au mois précédent ; 12 ont réduit leur production, soit une diminution de 5 par rapport au mois précédent ; et 3 ont maintenu une production normale, inchangée par rapport au mois précédent. La production d'antimoine en lingots en février a continué de diminuer après la baisse de janvier. De nombreux participants au marché ont considéré cela comme normal, car février coïncidait avec les vacances du Nouvel An chinois, et de nombreuses entreprises n'ont repris leurs activités qu'après la Fête des Lanternes. De plus, certaines entreprises ont effectué des maintenances ou ont temporairement fermé début février. Par ailleurs, avec de nombreuses sources de minerai à l'étranger incapables d'entrer sur le marché intérieur et les mines du nord arrêtant leurs activités pendant l'hiver, l'approvisionnement en matières premières domestiques est resté relativement tendu. De nombreuses entreprises ont indiqué que la production pourrait se redresser dans une certaine mesure en mars avec le réchauffement du climat. Les participants au marché s'attendent à ce que la production d'antimoine en lingots en Chine en mars 2025 rebondisse probablement de manière significative par rapport à février, bien qu'elle puisse également rester stable, avec une légère diminution étant moins probable.
Depuis mai 2022, SMM publie des évaluations nationales de la production d'antimoine en lingots (y compris les lingots d'antimoine, l'antimoine brut converti et la cathode d'antimoine). Grâce au taux de couverture élevé de SMM dans l'industrie de l'antimoine, le nombre total de producteurs d'antimoine en lingots interrogés est de 33, répartis dans 8 provinces à l'échelle nationale, avec une capacité totale d'échantillonnage dépassant 20,000 tonnes et un taux de couverture de capacité total supérieur à 99 %.
Pyroantimonate de sodium
Selon les évaluations de SMM, la production de pyroantimonate de sodium de première qualité en Chine en février 2025 a diminué de manière significative d'environ 23,5 % MoM. Malgré des baisses consécutives importantes, de nombreux participants au marché ont considéré cela comme normal, car les vacances du Nouvel An chinois fin février ont conduit à des maintenances ou des arrêts temporaires pour de nombreuses entreprises début février. De plus, en raison d'une pression significative sur les prix des commandes de verre en aval, de nombreux producteurs de pyroantimonate de sodium ont montré peu d'intérêt à signer des commandes avec les fabricants de verre.Cependant, certains producteurs ont indiqué que la production pourrait légèrement se redresser en mars. Les données détaillées ont montré que parmi les 11 entreprises enquêtées par SMM, 2 étaient fermées ou en phase de mise en service en février, tandis que la production des autres producteurs de pyroantimoniate de sodium a principalement diminué de manière significative, presque aucune entreprise ne signalant une augmentation de la production. Cela a conduit à une nouvelle baisse importante de la production globale. Les participants au marché s'attendent à ce que la production de pyroantimoniate de sodium en Chine en mars reste probablement stable ou continue de diminuer légèrement, une augmentation significative étant peu probable.
Depuis juillet 2023, SMM publie des évaluations nationales de la production de pyroantimoniate de sodium. Grâce à son taux de couverture élevé dans l'industrie de l'antimoine, SMM enquête sur 11 producteurs de pyroantimoniate de sodium répartis dans 5 provinces à l'échelle nationale, avec une capacité totale d'échantillonnage dépassant 75,000 tonnes et un taux de couverture de capacité total supérieur à 99%.
Bismuth Raffiné
Selon les évaluations de SMM, la production de bismuth raffiné en Chine en février 2025 a diminué de manière significative d'environ 30% par rapport au mois précédent. Avec des baisses consécutives importantes, la production a de nouveau atteint un point bas. Cependant, comme février a commencé avec les vacances du Nouvel An chinois, de nombreuses entreprises ont connu des arrêts de production. De plus, l'approvisionnement en matières premières était légèrement tendu avant et après les vacances, ce qui rend la baisse significative de la production en février compréhensible. Du point de vue de la production des entreprises, de nombreuses entreprises ont effectué des maintenances d'équipement avant les vacances. Cependant, un petit nombre d'entreprises ont accéléré la production pendant les vacances pour préparer l'approvisionnement post-vacances, entraînant de légères augmentations de production pour quelques entreprises. Cependant, la production de la plupart des fabricants a montré des baisses à des degrés divers. Selon les données détaillées, parmi les 24 cibles d'enquête de SMM, la production de 2 fabricants en février a augmenté de manière significative, tandis que la production des autres fabricants a soit diminué à des degrés divers, soit est restée relativement faible. Cela a conduit à une baisse significative de la production globale d'ingots de bismuth en février par rapport au mois précédent. Par conséquent, de nombreux participants au marché s'attendent à ce que les fabricants de bismuth à l'échelle nationale stabilisent leur production en mars, avec une probabilité plus élevée d'un rebond de la production de bismuth raffiné. Cependant, étant donné que les matières premières pourraient encore être relativement limitées, l'ampleur du rebond de la production sera quelque peu limitée.
Depuis octobre 2022, SMM publie l'évaluation nationale de la production de bismuth raffiné. Grâce à son taux de couverture élevé dans l'industrie du bismuth, SMM enquête sur 24 producteurs de bismuth raffiné répartis dans huit provinces en Chine, avec une capacité totale d'échantillonnage dépassant 50,000 tonnes et un taux de couverture de capacité total supérieur à 99%.
Carbonate de Lithium
En février 2025, la production nationale de carbonate de lithium de SMM a progressivement repris, augmentant de 2% par rapport au mois précédent et de 97% par rapport à l'année précédente. La plupart des usines chimiques en amont ont terminé la maintenance des lignes de production, et la production a progressivement repris.
Par type de matière première, la production de carbonate de lithium dérivé de spodumène a augmenté de 4% par rapport au mois précédent en février. Certaines usines chimiques de lithium ont terminé la maintenance des lignes de production pendant les vacances du Nouvel An chinois et sont progressivement revenues à des niveaux de production normaux, entraînant une augmentation régulière de la production. Cependant, certaines usines chimiques de lithium étaient encore en maintenance, et une demande plus faible en février a conduit à une réduction des commandes de péage pour certaines usines. Globalement, la production de carbonate de lithium dérivé de spodumène a montré une certaine croissance. La production de carbonate de lithium dérivé de lépidolite a également augmenté, de 7% par rapport au mois précédent. La reprise de la production par les entreprises de premier plan a fourni un soutien solide à la production totale de carbonate de lithium dérivé de lépidolite, mais d'autres fonderies non intégrées ont maintenu des taux d'exploitation faibles en raison de la pression des coûts. La production de carbonate de lithium dérivé de lac salé a légèrement diminué, de 2% par rapport au mois précédent, en raison des impacts météorologiques. La production de carbonate de lithium recyclé a également continué de diminuer, de 7% par rapport au mois précédent, car les usines chimiques de lithium ont subi des maintenances et des arrêts pendant les vacances du Nouvel An chinois.
En mars, la plupart des usines chimiques de lithium devraient revenir à une production normale, couplée à une demande en aval qui se redresse progressivement, ce qui incitera les usines chimiques de lithium en amont à augmenter leur production. SMM prévoit que la production nationale de carbonate de lithium en mars augmentera de manière significative, de 25% par rapport au mois précédent.
Hydroxyde de Lithium
Selon SMM, la production d'hydroxyde de lithium en février a atteint un niveau bas récent en raison des vacances du Nouvel An chinois et de la maintenance, diminuant d'environ 4%, mais augmentant de 15% par rapport à l'année précédente. Du côté des matières premières, la production de fusion a diminué d'environ 5%, augmentant de 21% par rapport à l'année précédente. Pendant la période des vacances, les jours de production ont été réduits en raison de la maintenance et des arrangements de vacances. De plus, la reprise de la demande après les vacances a été inférieure aux attentes, ce qui a conduit certaines entreprises à maintenir des niveaux de production faibles. Les entreprises de causticisation ont continué à fonctionner à des taux faibles avec une petite base de production, mais certaines entreprises ont vu de légères augmentations de production en raison de la montée en puissance de nouvelles lignes de production, contribuant de manière minimale à l'offre globale. En mars, à mesure que la plupart des entreprises terminent la maintenance et que les calendriers de production se normalisent, la production d'hydroxyde de lithium devrait rebondir, avec une croissance dépassant 25%. Cependant, en raison de la faible croissance de la demande, certains producteurs devraient passer de la production d'hydroxyde de lithium à celle de carbonate de lithium, entraînant une baisse globale de la production de 5% par rapport à l'année précédente.
Sulfate de Cobalt
En février 2025, la production de sulfate de cobalt a diminué de 5% par rapport au mois précédent mais a augmenté de 9% par rapport à l'année précédente. La baisse de la production en février était principalement due au chevauchement des vacances du Nouvel An chinois en janvier et février, couplé à des contraintes logistiques et de transport, ce qui a ralenti la reprise de la demande en aval. En mars 2025, à mesure que le marché se redresse progressivement et que les principaux fonderies de sulfate de cobalt reprennent leurs activités, la production devrait augmenter.
Co3O4
En février 2025, la production de Co3O4 a légèrement diminué par rapport au mois précédent mais a enregistré une légère croissance par rapport à l'année précédente. La baisse de la production était principalement attribuée au nombre de jours plus court en février et à l'impact des vacances du Nouvel An chinois. Pendant cette période, les fonderies se sont principalement concentrées sur l'exécution des commandes précédentes. De plus, le marché en aval du LCO était en basse saison, avec une demande légèrement faible et des transactions de marché médiocres. D'ici mars 2025, la demande du marché en aval devrait se redresser, avec des augmentations potentielles de nouvelles commandes stimulant une activité renouvelée sur le marché du Co3O4. La production devrait augmenter par rapport au mois précédent et continuer de croître par rapport à l'année précédente.
Précurseur de Cathode Ternaire
En février 2025, la production de précurseur de cathode ternaire en Chine a diminué de 14% par rapport au mois précédent et de 6% par rapport à l'année précédente. Du côté de l'offre, la plupart des producteurs avaient fait des stocks en janvier, et les vacances du Nouvel An chinois en février ont entraîné des arrêts prolongés et des cycles de redémarrage pour les fabricants de précurseurs. De plus, les commandes en aval étaient inférieures aux attentes, impactant significativement la production de précurseurs. Du côté de la demande, le premier trimestre est la basse saison, avec une demande en aval relativement faible sur les marchés domestiques et étrangers. En regardant vers mars, la demande ternaire devrait rester relativement médiocre. Cependant, avec la reprise complète de la production et un nombre de jours calendaires plus élevé en mars, la production de précurseur de cathode ternaire devrait augmenter de 13% par rapport au mois précédent mais diminuer de 15% par rapport à l'année précédente.
Matériau de Cathode Ternaire
En février 2024, la production de matériau de cathode ternaire a diminué de 11,6% par rapport au mois précédent et de 2,0% par rapport à l'année précédente. Le taux d'exploitation global de l'industrie en février était de 33%, en baisse par rapport à janvier. Par série, les matériaux ternaires de série 5 représentaient 22%, ceux de série 6 représentaient 31%, et ceux de série 8 représentaient 40%, sans changements significatifs dans les proportions des séries. Du côté de la demande, la saison des vacances et la basse saison traditionnelle pour l'industrie ont conduit à une baisse notable des ventes de véhicules électriques au début de l'année. Les fabricants de cellules de batterie se sont principalement concentrés sur la réduction des stocks, réduisant la production de cellules de batterie et affaiblissant la demande de matériaux ternaires. Dans les secteurs de la petite puissance et du numérique 3C, la production concentrée et le stockage par les fabricants de cellules de batterie à la fin de l'année dernière ont entraîné des réductions des calendriers de production et une demande de matériaux faible au début de l'année. En mars, avec la reprise des ventes terminales, la production de matériau de cathode ternaire devrait augmenter de 12% par rapport au mois précédent.
Phosphate de Fer
En février, selon l'enquête de SMM, la production nationale de phosphate de fer a diminué de 3% par rapport au mois précédent mais a augmenté de 262% par rapport à l'année précédente. Le temps de production plus court en février a conduit certaines entreprises à effectuer une maintenance d'environ une semaine pendant les vacances du Nouvel An chinois, entraînant une légère baisse de la production par rapport à janvier. L'environnement du marché post-vacances a posé de nouveaux défis pour l'industrie du phosphate de fer. Les entreprises LFP en aval ont connu certaines annulations de commandes, reflétant une demande de marché faible. Alors que les usines de cellules de batterie et de cathodes continuaient de digérer les stocks, les entreprises de phosphate de fer ont ajusté leurs calendriers de production en conséquence pour s'adapter aux changements du marché. En termes de prix, les prix du phosphate de fer en février sont restés stables par rapport à janvier, sans fluctuations significatives. Bien que le prix du MAP de qualité industrielle, une matière première, ait augmenté à la fin du mois, la demande de marché plate a rendu difficile la hausse des prix du phosphate de fer lors des négociations. En mars, la demande du marché LFP devrait progressivement se redresser, et les calendriers de production de phosphate de fer augmenteront en conséquence. Bien que certaines entreprises prévoient une maintenance en mars, elles sont minoritaires et auront un impact limité sur la production globale. La production de phosphate de fer en mars devrait augmenter de 16% par rapport au mois précédent et de 90% par rapport à l'année précédente.
LFP
En février, la production de LFP en Chine a diminué de 9,28% par rapport au mois précédent mais a augmenté d'environ 184% par rapport à l'année précédente, avec un taux d'exploitation global tombant à 47%. Du côté de l'offre, les usines de matériaux LFP de premier et deuxième rangs ont maintenu une production stable sans réductions significatives, même pendant la période des vacances. Cependant, d'autres petites et moyennes usines de matériaux ont connu des réductions de production ou des arrêts à des degrés divers. Cela était en partie dû à la hausse des prix du phosphate de fer sans augmentations correspondantes des frais de traitement, entraînant des pertes accrues pour certaines entreprises, qui ont choisi d'arrêter la production. De plus, les commandes en aval se sont de plus en plus dirigées vers les usines de matériaux de premier rang, ce qui a conduit certaines petites et moyennes usines de matériaux à perdre des commandes et à décider d'arrêter la production. Du côté de la demande, février était la basse saison pour l'industrie, avec une demande globale en baisse et des calendriers de production de cellules de batterie légèrement réduits.Les expéditions totales des usines de matériaux ont légèrement diminué, et les niveaux de stocks ont augmenté.
En regardant vers mars, la demande en aval devrait augmenter rapidement, entraînant une augmentation significative de la production de LFP. De plus, les frais de traitement ont montré une tendance à la hausse en février, certaines usines de matériaux ayant déjà mis en œuvre des augmentations de prix, principalement pour les produits à densité de compactage moyenne et élevée. Selon SMM, les frais de traitement pour les produits à densité de compactage moyenne et basse ne devraient pas augmenter en 2025. Pour renforcer le pouvoir de négociation et atteindre la rentabilité, les produits à densité de compactage élevée sont devenus la tendance de développement de l'industrie.
LCO
En février, la production de LCO a continué de diminuer, en baisse de 7 % par rapport à janvier. Cette baisse de production était principalement due à la période des fêtes et au nombre réduit de jours calendaires en février. En termes de structure de marché, le CR5 était de 85 %, maintenant un niveau élevé de concentration industrielle. Du côté de la demande, la demande de produits numériques a faibli en février, et les fabricants de cellules de batteries ont ralenti leur rythme de stockage, entraînant une baisse des commandes. En mars, l'offre et la demande de LCO devraient se redresser, avec une augmentation de la production de 8 % par rapport au mois précédent.
LMO
En février 2025, la production de LMO a augmenté par rapport au mois précédent, avec une croissance annuelle significative. Après les vacances du Nouvel An chinois, la plupart des entreprises de LMO ont terminé leur maintenance et repris leurs opérations normales, entraînant une légère augmentation de l'offre sur le marché. D'ici mars 2025, les fabricants de cellules de batteries en aval devraient réduire leurs stocks à des niveaux bas, stimulant une demande accrue de LMO. Cela entraînera davantage de demandes sur le marché, impactant positivement la production de LMO. Par conséquent, la production de LMO en mars devrait augmenter légèrement par rapport au mois précédent, avec une croissance annuelle restant stable.
*Méthodologie de l'enquête
Les enquêtes de production SMM sont menées par des analystes professionnels via des enquêtes téléphoniques et sur site, suivant mensuellement les entreprises de production de métaux en Chine pour produire le rapport de production de métaux en Chine.
Au cours du processus d'enquête, le ratio de couverture de base des échantillons est assuré et continuellement élargi. La sélection et la répartition des échantillons prennent en compte des facteurs tels que l'échelle de capacité, la répartition régionale et les caractéristiques des entreprises pour garantir une représentativité dans toutes les sous-catégories.
Les résultats sont publiés mensuellement à la fin du mois via les canaux officiels de SMM, y compris le site Web de Shanghai Metals Market www.smm.cn (chinois) et www.metal.com (anglais), le compte d'abonnement WeChat (今日有色) et le site mobile (m.smm.cn).
