Avec l'ajustement des politiques tarifaires américaines, les marchés financiers mondiaux ont connu une flambée du sentiment de risque. Les ETF sur l'or ont connu d'importants flux de capitaux entrants cette année, la taille du marché augmentant de 64,72% depuis le début de l'année. Avec la suspension temporaire des "tarifs réciproques" par les États-Unis aujourd'hui, les ETF sur l'or ont à nouveau montré une tendance collective à ouvrir en hausse avec un gap et à grimper. Plusieurs fonds thématiques sur l'or ont récemment averti en continu des risques de prime élevée.
Les initiés de l'industrie estiment que la correction à court terme des ETF sur l'or était principalement due à des facteurs de liquidité. À moyen et long terme, la demande d'or en tant qu'actif anti-stagflation a explosé, et l'allocation de fonds en or peut toujours diversifier efficacement les risques et optimiser les rendements d'investissement.
Les changements répétés des politiques tarifaires américaines n'ont pas empêché la croissance explosive des tailles des ETF sur l'or, qui ont maintenant atteint 116 milliards.
Les données montrent qu'au 9 avril, la taille totale des 14 ETF sur l'or sur le marché s'élevait à 116,029 milliards de yuans, soit une augmentation d'environ 64,72% par rapport aux 70,442 milliards de yuans à la fin de l'année dernière.
Actuellement, il existe 4 ETF sur l'or dont la taille dépasse 10 milliards de yuans, appartenant à Huaan Fund, Bosera Fund, E Fund et Guotai Fund, avec des tailles actuelles de 46,943 milliards de yuans, 22,371 milliards de yuans, 19,757 milliards de yuans et 13,849 milliards de yuans respectivement. Les augmentations de taille cette année ont été de 63,70%, 49,10%, 49,13% et 93,91%.
Il est noté que la hausse continue des prix de l'or a également été accompagnée de retraits de valeur nette en raison de certains produits "monétisés". Les données montrent que l'indice Nanhua Gold a augmenté de 8,33% en mars, mais certains ETF sur l'or ont commencé à voir des sorties nettes dès le début de mars. Par exemple, le 21 mars, E Fund Gold ETF, Bosera Gold ETF et ChinaAMC Gold ETF ont tous connu une baisse de leur valeur nette.
Depuis avril, les politiques tarifaires américaines ont fluctué. Avec la nouvelle de la suspension temporaire des tarifs réciproques aujourd'hui, l'indice Nanhua Gold a rebondi, mais il a encore baissé de 0,23% depuis avril. Cependant, la dynamique de croissance des ETF sur l'or n'a pas montré de signes de ralentissement avec les politiques tarifaires. Prenons l'exemple de Huaan Fund Gold ETF (518880), depuis le début d'avril jusqu'à présent, le nombre total d'actions est passé de 5,93 milliards à 6,712 milliards, et la taille totale a également augmenté considérablement de 5,347 milliards de yuans.
Xu Zhiyan, Directeur Général Adjoint de Huaan Fund, a déclaré à Caixin que la valeur d'investissement à moyen et long terme de l'or est toujours soutenue. Du point de vue des raisons de la baisse du prix de l'or, la correction à court terme est principalement due à des facteurs de liquidité.
Xu Zhiyan a déclaré qu'en se référant à mars 2020, une crise de liquidité provoquée par des fondamentaux de récession mondiale a également fait chuter l'or, avec un maximum de décrochage d'environ 12%. Cependant, lorsque la Réserve fédérale américaine a libéré de la liquidité le 15 mars 2020, le commerce de l'or a connu un retournement significatif lié à un événement, et le prix de l'or est revenu à des niveaux élevés deux semaines plus tard.Il est noté que l'augmentation potentielle de l'offre d'obligations américaines aggrave la pression sur la liquidité, et la liquidité future en dollars américains n'est pas optimiste, ce qui pourrait avoir un certain impact sur le retrait de la valeur nette des fonds en or.
Zhang Jundong, analyste en obligations chez CICC, a déclaré dans un rapport de recherche que le 5 avril, le Sénat américain a adopté une nouvelle version du projet de loi sur le plafond de la dette, augmentant le déficit de base de 5,8 billions de dollars au cours des dix prochaines années, ce qui est plus agressif que la version adoptée par la Chambre des représentants à la fin février. On s'attend à ce que la version finale du projet de loi de conciliation budgétaire puisse être adoptée en mai-juin, moment où l'offre d'obligations américaines pourrait augmenter considérablement, causant une pression plus grande sur la liquidité, et le véritable choc de liquidité n'est peut-être pas encore arrivé.
Sous la suspension temporaire des "tarifs réciproques", les ETF sur l'or peuvent-ils encore être achetés?
Selon des rapports de presse, UBS a déclaré dans un rapport que, à court terme, le marché de l'or est effectivement entré dans une zone de surachat technique, mais les investisseurs restent généralement confiants en l'or et restent prudents concernant le marché américain. Cependant, si la position de Trump sur la politique commerciale s'adoucit, cela pourrait affaiblir les attributs défensifs de l'or, et le support technique à la baisse pourrait atteindre 2 850 $/once.
Cependant, sous la suspension temporaire des "tarifs réciproques" par les États-Unis aujourd'hui, le prix de l'or a continué à grimper, l'or au comptant augmentant de 1,6% à un moment, atteignant un sommet de 3 132,44 $/once.
Du point de vue des analystes de marché, bien que les tarifs sur d'autres pays aient été suspendus pour 90 jours, les États-Unis continuent d'imposer des tarifs supplémentaires sur le plus grand marché consommateur de métaux d'Asie, exacerbant la guerre commerciale déjà chaude et renforçant à nouveau les attributs de refuge de l'or. Les 14 ETF sur l'or sur le marché ont à nouveau montré une tendance collective à ouvrir en hausse avec un gap et à grimper aujourd'hui, avec un taux de croissance du rendement depuis le début de l'année dépassant 17,5%.
Il est noté qu'après plusieurs jours de fluctuations à des niveaux élevés, plusieurs fonds thématiques sur l'or, y compris E Fund Gold Theme Fund (LOF), ChinaAMC Gold and Precious Metals Fund (LOF) et Harvest Gold Fund (LOF), ont récemment averti en continu des risques de prime élevée. Les augmentations cumulées des fonds thématiques sur l'or mentionnés ci-dessus cette année ont toutes dépassé 40%, nettement supérieures aux augmentations de la valeur nette des parts de fonds.
La Bourse de l'Or de Shanghai a également publié un communiqué aujourd'hui, indiquant que la situation internationale récente est complexe et volatile, avec des fluctuations importantes des prix des métaux précieux et une augmentation des risques de marché. Il est demandé aux membres d'améliorer leur sensibilisation aux risques, de continuer à perfectionner et à mettre en œuvre des plans d'urgence pour les risques, et de maintenir des opérations de marché stables. En même temps, les investisseurs sont invités à prendre des mesures de prévention des risques, à contrôler raisonnablement leurs positions et à investir de manière rationnelle.
Xu Zhiyan a déclaré à Caixin,La logique de tarification de l'or est étroitement liée à la situation macroéconomique mondiale, et il est difficile pour les investisseurs individuels de jouer le timing du marché. La volatilité à court terme de l'or sera toujours importante, et il est conseillé aux investisseurs d'éviter de courir après les hauts et de vendre les bas, en se concentrant plutôt sur la logique d'allocation à moyen et long terme de l'or.
«À moyen et long terme, depuis l'effondrement du système de Bretton Woods, l'or s'est désolidarisé du dollar américain. Au cours des 50 dernières années, le rendement annualisé des prix de l'or COMEX a dépassé 8%, et l'or a montré une corrélation extrêmement faible avec les principales classes d'actifs tels que les actions et les obligations. La demande d'or en tant qu'actif anti-stagflation a explosé. Par conséquent, l'allocation de fonds en or peut toujours diversifier efficacement les risques et optimiser les rendements d'investissement», a déclaré Xu Zhiyan.
