La flambée des prix de l'or a entraîné une forte augmentation de la taille des ETF sur l'or, le nombre de recherches pour « or » ayant bondi de 200 %. S'agit-il d'une crise ou d'une opportunité ?

Aujourd'hui, les cours de l'or sur le COMEX ont reculé après avoir atteint un record historique de 3 371,9 dollars l'once, atteignant 3 343,2 dollars l'once au moment de la rédaction de cet article. Cependant, la tendance générale de l'or sur le COMEX au cours de l'année écoulée reste très impressionnante. Sur le marché intérieur, les prix de l'or pur des grandes marques d'or ont également atteint de nouveaux sommets aujourd'hui, de nombreuses marques dépassant les 1 020 yuans le gramme. Dans ce contexte, les ETF sur l'or, qui sont pratiques et flexibles pour les transactions, ont également gagné en popularité. Au 16 avril, l'encours total des quatre plus grands ETF sur l'or en Chine a atteint 122,947 milliards de yuans, avec une augmentation de 58,877 milliards de yuans rien que cette année. Selon les données d'Ant Fund, à la fin du premier trimestre, la période moyenne de détention des fonds ETF sur l'or par les utilisateurs a atteint 1 570 jours, avec plus de 7,6 millions d'utilisateurs ayant commencé à investir régulièrement. Dans le même temps, le nombre de recherches effectuées par les utilisateurs sur le mot « or » au premier trimestre a augmenté de 206 % en glissement annuel. Alors que les cours de l'or ont grimpé, Ant Fund a continué de rappeler aux investisseurs d'être conscients des risques de volatilité et de détenir et d'investir de manière rationnelle. Certains gestionnaires de fonds ont également proposé des solutions au dilemme des investisseurs qui souhaitent investir dans l'or mais sont préoccupés par les risques élevés, tels que les investissements périodiques ou l'examen de la question sous l'angle de la répartition des actifs afin de rechercher des rendements globaux stables des actifs, y compris des combinaisons telles que or + actions, or + obligations et or + QDII. L'encours des ETF sur l'or atteint un niveau record, plus de 2 millions d'investisseurs investissent régulièrement Dans un contexte de frictions commerciales croissantes et d'affaiblissement de la crédibilité du dollar américain, les cours de l'or ont grimpé à un niveau record, devenant un signe clair de la recherche de valeurs refuge par les capitaux mondiaux. Au 16 avril, l'or au comptant à Londres a dépassé les 3 300 dollars l'once, marquant une augmentation de 36,47 % par rapport à l'année dernière. Dans ce contexte, les ETF sur l'or ont également progressivement atteint de nouveaux sommets. Selon les données de la Bourse de Shanghai, à la fin du premier trimestre, l'encours des ETF sur l'or nationaux cotés et non cotés a atteint 101,988 milliards de yuans, en hausse de 185 % en glissement annuel. Au 16 avril, l'encours total des quatre plus grands ETF sur l'or en Chine a atteint 122,947 milliards de yuans, avec une augmentation de 58,877 milliards de yuans rien que cette année. Parmi eux, le nombre de parts du Huaan Gold ETF a augmenté de 2,74 milliards cette année, atteignant 7,589 milliards, soit une croissance de plus de 56,48 %. Son dernier encours a atteint 56,923 milliards de yuans, avec une augmentation de 28,247 milliards de yuans cette année, ce qui en fait le produit incontestablement leader dans le domaine des ETF sur l'or. Au cours de la même période, le nombre de parts du Bosera Gold ETF a augmenté de 897 millions cette année, atteignant 3,438 milliards. Son dernier encours a atteint 25,747 milliards de yuans, avec une augmentation de 10,743 milliards de yuans cette année. Les ETF E Fund et Guotai Gold ont également vu leur nombre de parts augmenter de 921 millions et 1,02 milliard cette année, atteignant respectivement 3,185 milliards et 2,242 milliards. Leurs encours actuels sont de 23,658 milliards de yuans et 10,41 milliards de yuans, avec des augmentations de 10,41 milliards de yuans et 9,477 milliards de yuans cette année, respectivement. De plus, les derniers encours des ETF ChinaAMC, ICBC Credit Suisse et Qianhai Kaiyuan Gold ont également totalisé plus de 7 milliards de yuans. L'encours du Huaan Gold ETF augmente de plus de 35 milliards de yuans au cours de l'année écoulée Affectés par les conditions du marché, les habitudes d'investissement des utilisateurs d'ETF sur l'or évoluent progressivement. Les données d'Ant Fund montrent qu'à la fin du premier trimestre, la période moyenne de détention des fonds ETF sur l'or par les utilisateurs a atteint 1 570 jours, avec plus de 7,6 millions d'utilisateurs ayant opté pour des investissements réguliers à long terme. De plus, près de 80 % des utilisateurs d'ETF sur l'or détiennent également des fonds actions, des fonds obligations ou d'autres produits tels que Yu'ebao, établissant initialement un concept de répartition diversifiée. Du point de vue des sociétés de gestion, que ce soit le risque de stagflation que les événements tarifaires pourraient poser à l'économie ou le fait que les États-Unis perturbent l'ordre international et accélèrent l'effondrement de la crédibilité du dollar américain, les actifs en or sont susceptibles de se couvrir efficacement contre de tels risques. Par conséquent, après les ventes paniquées de la semaine dernière sur les marchés financiers, les cours de l'or internationaux ont rebondi à de nouveaux sommets, étant les seuls actifs majeurs à atteindre de nouveaux sommets après l'impact des droits de douane, indiquant objectivement la reconnaissance actuelle de la valeur de l'or par les marchés financiers mondiaux. Que ce soit les investisseurs des marchés financiers ou les banques centrales non américaines, la demande d'actifs en or est susceptible de se poursuivre. Hausse des cours de l'or, les plateformes mettent en garde contre les risques Alors que les cours de l'or continuent de grimper, les plateformes de distribution d'ETF sur l'or telles qu'Ant Fund mettent également en garde contre les risques de volatilité des prix, préconisant une détention rationnelle de l'or et évitant les transactions fréquentes. « Les ETF sur l'or ont un seuil d'investissement bas, des transactions flexibles et aucun coût de stockage, ce qui les rend très adaptés aux investisseurs ordinaires », a déclaré un initié de l'industrie de l'or. L'or physique est reconnu comme une monnaie forte, mais les lingots d'or, les fèves d'or, etc., sont confrontés à des problèmes de stockage et d'usure, et l'or pour bijoux comprend des frais de transformation, ce qui le rend plus cher, le prix de rachat étant souvent bien inférieur au prix d'achat, ce qui rend le coût d'investissement non bas. Bien que Goldman Sachs ait relevé sa prévision de fin d'année pour l'or à 3 700 dollars l'once, la personne susmentionnée a analysé que les fluctuations de prix à court terme de l'or ne peuvent pas être ignorées et que les investisseurs doivent se prémunir contre les risques, acheter par lots et contrôler raisonnablement leurs positions. Gu Fanding, gestionnaire du CITIC-Prudential Global Commodity Theme Fund, estime que l'or reste un actif relativement supérieur, mais que, par rapport à l'année dernière, la volatilité pourrait augmenter, ce qui pourrait provenir de trois aspects : Premièrement, la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine. L'année dernière a été marquée par le processus de la Réserve fédérale américaine mettant fin aux hausses de taux et commençant les baisses de taux, avec des anticipations de marché relativement cohérentes, mais cette année, le rythme des baisses de taux pourrait encore présenter des différences importantes. Deuxièmement, la direction de l'économie outre-mer. Le ralentissement économique et la baisse marginale de l'inflation de l'année dernière étaient relativement certains, mais cette année, en raison des diverses politiques de réforme de Trump, l'incertitude de l'économie et de l'inflation pourrait augmenter. Troisièmement, les questions géopolitiques. L'année dernière, les questions géopolitiques ne se sont pas apaisées, mais cette année, bien que des signes d'apaisement soient apparus, il est devenu incertain de savoir si les tensions réapparaîtront après l'apaisement. Ye Peipei, gestionnaire de China Europe Fund, a également noté qu'à court terme, la probabilité d'une nouvelle escalade des frictions commerciales globales diminue et que les sentiments de récession et de dédollarisation montrent des signes de stabilisation. Par conséquent, on peut considérer que la phase de mouvement ascendant rapide des cours de l'or à court terme a peut-être pris fin et que les cours de l'or ultérieurs pourraient présenter une tendance fluctuante, nécessitant une observation de la manière dont la situation commerciale évolue davantage. « Actuellement, le risque sur le marché de l'or reste le réchauffement des sentiments de perturbation tarifaire à court terme. D'un point de vue spéculatif, au 8 avril, le nombre de positions longues non commerciales sur le COMEX a considérablement diminué par rapport au sommet et le sentiment spéculatif n'est pas vraiment robuste », a déclaré Ye Peipei. Comment briser le dilemme des choix d'investissement ? Actuellement, avec les cours de l'or restant élevés, les investisseurs sont confrontés au dilemme de vouloir investir mais de craindre les risques élevés. Comment briser ce dilemme ? Gu Fanding pense qu'il y a deux idées d'investissement : La première est les investissements périodiques. Dans le contexte des grands changements mondiaux, les actifs en or présentent une certitude de rendement relativement plus élevée à moyen et long termes. S'il est difficile de saisir les fluctuations à court terme, des investissements périodiques peuvent être effectués pour réduire l'incertitude à court terme tout en s'efforçant de conserver la certitude des rendements à long terme. La deuxième est d'examiner la question sous l'angle de la répartition des actifs. L'environnement économique et politique mondial actuel fait face à une incertitude importante et divers actifs pourraient entrer dans une période de volatilité amplifiée. À ce moment-là, contrôler le risque de l'actif global est beaucoup plus important que de rechercher des rendements à court terme d'un actif unique. Par exemple, de nombreux investisseurs envisagent désormais d'allouer des actifs en or tout en investissant dans des actions et des obligations comme une forme « d'assurance » pour d'autres actifs. De plus, ces dernières années, de nombreux investisseurs peuvent également allouer certains fonds QDII, ce qui est en fait une stratégie d'investissement plus diversifiée pour rechercher des rendements globaux stables des actifs. Guotai Fund estime également que, d'un point de vue de répartition des actifs, l'or présente une faible corrélation avec les actions et les obligations, ce qui le rend adapté à l'inclusion dans les portefeuilles d'investissement pour lisser la volatilité du portefeuille. Prenant l'or + actions comme exemple, les données historiques montrent que, les années où les actifs actions subissent des pertes importantes, l'or peut fournir de bons rendements pour se couvrir contre les risques actions. De 2005 à 2024, l'indice CSI 300 Total Return a subi des pertes importantes certaines années, telles que 2008, 2010, 2011, 2016, 2018, 2022 et 2023. Au cours de ces années, l'or au comptant a bien performé, à l'exception d'une légère perte en 2008, réalisant des rendements positifs les autres années, ce qui peut mieux se couvrir contre la baisse des actifs actions. L'or + obligations est également l'une des méthodes de répartition. L'analyse de Guotai Fund suggère qu'une combinaison d'or et d'obligations peut équilibrer les rendements et les risques dans certaines conditions de marché. Par exemple, pendant l'instabilité économique, le revenu fixe des obligations peut stabiliser les rendements du portefeuille d'investissement, tandis que l'attribut de valeur refuge de l'or peut apporter une valeur supplémentaire. De plus, en allouant raisonnablement la proportion d'or et d'obligations, cela peut aider à réduire la volatilité du portefeuille dans une certaine mesure, améliorer la stabilité du portefeuille et aider les investisseurs à mieux atteindre l'objectif de préservation et d'appréciation des actifs.

SMM

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