SHANGHAI, 18 Nov (SMM) –
Tembaga
Probabilitas Pemotongan Suku Bunga Fed AS Desember Berkurang, Pasar Menunggu Penurunan Harga Tembaga Lebih Lanjut [Komentar Pagi Tembaga SMM]
Jumat malam lalu, tembaga LME dibuka pada $9,120.5/mt. Awalnya, fokus naik, dan tembaga LME mencapai puncak $9,179.5/mt, kemudian berfluktuasi turun sepanjang sesi, mencapai titik terendah $8,955.5/mt pada akhir sesi, dan akhirnya ditutup pada $8,971/mt, turun 0,59%. Volume perdagangan mencapai 30,000 lot, dan open interest mencapai 280,000 lot. Jumat malam lalu, kontrak tembaga SHFE 2412 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 74,600 yuan/mt. Awalnya, mencapai puncak 74,630 yuan/mt, kemudian berfluktuasi turun sepanjang sesi, mencapai titik terendah 73,290 yuan/mt pada akhir sesi, dan akhirnya ditutup pada 73,550 yuan/mt, turun 0,26%. Volume perdagangan mencapai 43,000 lot, dan open interest mencapai 140,000 lot. Dari sisi makro, data penjualan ritel AS bulan Oktober melebihi ekspektasi, dengan tingkat bulanan 0,4%, dan peningkatan September direvisi naik dari 0,4% menjadi 0,8%. Pedagang mengurangi taruhan mereka pada pemotongan suku bunga Fed AS pada 2025 dan mengurangi probabilitas pemotongan suku bunga Desember menjadi sekitar 50%. Sementara itu, pejabat Fed AS mengindikasikan tidak ada kebutuhan mendesak untuk pemotongan suku bunga. Secara fundamental, harga tembaga turun di bawah 74,000 yuan/mt. Konsumsi keseluruhan telah menghangat, tetapi karena stabilisasi harga tembaga sebelumnya dan fokus pada Konferensi Tembaga selama minggu ini, peningkatan konsumsi terbatas. Jika harga tembaga terus turun, konsumsi diperkirakan akan tetap didukung. Secara keseluruhan, dengan konsumsi yang menghangat dan indeks dolar AS yang tetap kuat, harga tembaga diperkirakan akan stabil pada level ini.
Aluminium
Pembatalan Rebate Pajak Ekspor Aluminium Semis Mulai 1 Desember, Perbedaan Signifikan dalam Tren Pasar Domestik dan Luar Negeri Jumat Lalu [Ringkasan Pertemuan Pagi Aluminium SMM 18 Nov]
Jumat malam lalu, kontrak aluminium SHFE 2501 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada titik tertinggi 20,955 yuan/mt, berfluktuasi turun secara keseluruhan, mencapai titik terendah 20,290 yuan/mt, dan ditutup pada 20,460 yuan/mt, turun 340 yuan/mt dari penutupan sebelumnya, turun 1,63%. Volume perdagangan mencapai 283,000 lot, open interest mencapai 212,000 lot, dengan peningkatan harian 13,000 lot. Jumat lalu, aluminium LME dibuka pada $2,522.5/mt, mencapai puncak $2,730/mt, titik terendah $2,521.5/mt, dan ditutup pada $2,656.5/mt, naik $133/mt, meningkat 5,27%.
Ringkasan: Dari sisi makro, penjualan ritel AS bulan Oktober secara bulanan mencatat 0,4%, dengan pertumbuhan September direvisi naik dari 0,4% menjadi 0,8%, mengurangi taruhan pasar pada pemotongan suku bunga Fed AS pada 2025. Dari sisi fundamental domestik, kondisi transportasi di barat laut China membaik, memaksa penghentian tren destocking terus-menerus dari inventaris ingot aluminium, dengan pembentukan awal titik infleksi inventaris. Dukungan inventaris rendah untuk harga aluminium mungkin secara bertahap melemah. Pasokan kargo spot alumina tetap ketat, ditambah dengan pemotongan produksi dan penangguhan oleh beberapa perusahaan. Namun, baru-baru ini, dengan pernyataan resmi mengenai pasar alumina, sentimen pasar berjangka alumina telah mereda. Jumat lalu, Kementerian Keuangan dan Administrasi Pajak Negara mengumumkan pembatalan rebate pajak ekspor aluminium semis, yang akan meningkatkan biaya ekspor bagi perusahaan ekspor, yang tak terelakkan akan menekan volume ekspor dan memberikan dampak bearish jangka pendek pada harga aluminium domestik. Secara keseluruhan, aluminium domestik tetap dalam keadaan inventaris rendah dan biaya tinggi, tetapi dukungan untuk harga aluminium secara bertahap melemah. Selain itu, kebijakan rebate pajak telah memicu sentimen panik pasar, dan harga aluminium diperkirakan akan bergerak turun dalam waktu dekat.
Timbal
Sentimen Bearish Makro Terus Berfermentasi, Menekan Logam Non-Ferrous Secara Kolektif; Harga Timbal Melemah Singkat [Komentar Pagi Timbal SMM]
Jumat malam lalu, timbal LME dibuka pada $1,963.5/mt, terkonsolidasi di sekitar rata-rata pergerakan intraday selama sesi Asia, naik ke puncak $1,996.5/mt selama sesi Eropa, kemudian berfluktuasi turun, dengan bull mengurangi posisi dan keluar dari pasar, mencapai titik terendah $1,951/mt dan ditutup pada level ini, turun $13/mt, turun 0,66%.
Jumat malam lalu, kontrak timbal SHFE 2412 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 16,760 yuan/mt, sebentar menyentuh puncak 16,815 yuan/mt pada awal sesi, kemudian melemah ke titik terendah 16,710 yuan/mt, dan ditutup pada 16,735 yuan/mt, turun 50 yuan/mt, turun 0,3%.
Dari sisi makro, inflasi AS menunjukkan sedikit kemajuan lebih lanjut dalam penurunan dan dolar AS terus berfluktuasi pada level tinggi, menekan logam non-ferrous, yang umumnya melemah. Meskipun inventaris timbal LME terus menurun, rebound harga timbal LME masih perlu menunggu pelepasan sentimen bearish makro. Jumat lalu, dua departemen domestik mengeluarkan pengumuman tentang penyesuaian kebijakan rebate pajak ekspor, menyebabkan gangguan singkat di pasar logam non-ferrous. Penyesuaian rebate pajak ekspor baterai yang disebutkan dalam pengumuman tidak melibatkan baterai timbal-asam untuk sementara waktu.
Dari sisi fundamental, tekanan penumpukan inventaris di tengah pengiriman menyebabkan kenaikan inventaris sosial, ditambah dengan hambatan dari timbal LME, menyebabkan bull timbal SHFE juga mengurangi posisi untuk menghindari risiko, menekan harga timbal domestik untuk kembali turun. Gangguan perlindungan lingkungan dikombinasikan dengan ekspektasi pemeliharaan rutin akhir tahun membuat pasokan timbal olahan sekunder tidak stabil, dan fokus selanjutnya harus pada kemajuan pemulihan perusahaan timbal sekunder dan perubahan premi dan diskon timbal olahan sekunder. Setelah pengiriman timbal berakhir, sumber merek pengiriman yang kembali ke pasar dapat mempengaruhi premi timbal primer. Selain itu, tingkat operasi perusahaan baterai hilir sedang, dan setelah risiko fluktuasi harga timbal yang tajam dihilangkan, antusiasme perusahaan hilir untuk membeli saat harga turun dan mengisi inventaris untuk permintaan kaku akan secara bertahap pulih. Minggu ini, perhatian masih harus diberikan pada kembalinya konsumsi hilir.
Seng
Longs Keluar, Seng SHFE Berfluktuasi Turun [Komentar Pagi Seng SMM 18 Nov]
Jumat lalu, seng LME dibuka pada $2,939/mt. Pada sesi awal, seng LME berfluktuasi di sekitar rata-rata pergerakan harian. Selama jam perdagangan Eropa, seng LME sebentar turun, kemudian short mengambil keuntungan dan keluar, menyebabkan seng LME berfluktuasi naik, mencapai puncak $3,029/mt. Selanjutnya, short menyerang pada level tinggi, menyebabkan pembalikan berbentuk "V". Selama sesi malam, fokus bergeser turun untuk berfluktuasi di sekitar $2,950/mt, akhirnya ditutup naik pada $2,953.5/mt, meningkat $20.5/mt atau 0,7%. Volume perdagangan meningkat menjadi 14,636 lot, sementara open interest turun 2,797 lot menjadi 247,000 lot. Jumat lalu, seng LME mencatat candlestick bayangan atas panjang, dengan berbagai rata-rata pergerakan di atas membentuk resistensi. Jumat lalu, inventaris LME meningkat 6,450 mt menjadi 248,450 mt, meningkat 2,67%, menandai peningkatan inventaris LME. Jumat lalu, China mengumumkan untuk menyesuaikan kebijakan rebate pajak ekspor untuk produk logam aluminium dan tembaga. Setelah lonjakan singkat dalam sentimen karena berkurangnya pasokan luar negeri, harga seng kembali ke kisaran berfluktuasi.
Jumat lalu, kontrak seng SHFE 2412 yang paling banyak diperdagangkan dibuka dengan gap up pada 24,810 yuan/mt. Pada sesi awal, long mengambil keuntungan dan keluar, menyebabkan seng SHFE anjlok, mencapai titik terendah 24,400 yuan/mt. Selanjutnya, fokus sedikit bergeser naik untuk berfluktuasi di sekitar 24,500 yuan/mt. Selama periode ini, mencoba menembus tetapi terhalang di dekat rata-rata pergerakan harian, akhirnya ditutup turun pada 24,475 yuan/mt, turun 205 yuan/mt atau 0,83%. Volume perdagangan turun menjadi 107,000 lot, sementara open interest turun 2,157 lot menjadi 97,498 lot. Jumat lalu, seng SHFE mencatat candlestick bearish, dengan rata-rata pergerakan 20 hari di atas membentuk resistensi dan rata-rata pergerakan 60 hari di bawah memberikan dukungan. Jumat lalu, China mengumumkan untuk menyesuaikan kebijakan rebate pajak ekspor, menyebabkan kekhawatiran pasar tentang berkurangnya ekspor domestik dan potensi sengketa perdagangan. Long keluar untuk menghindari risiko, menyebabkan kinerja lemah secara keseluruhan pada logam non-ferrous.
Timah
Penguatan Dolar AS Menekan Harga Timah SHFE; Timah SHFE Saat Ini Tertekan dan Menyesuaikan [Ringkasan Pertemuan Pagi Timah SMM 18 Nov]
Dalam situasi internasional minggu lalu, fluktuasi nilai tukar dolar AS menjadi faktor signifikan yang mempengaruhi pasar logam, termasuk harga timah SHFE. Karena kenaikan tak terduga dalam data inflasi AS dan ketidakpastian mengenai pemotongan suku bunga Fed AS di masa depan, indeks dolar AS mengalami peningkatan yang signifikan. Tren naik ini memberikan tekanan besar pada pasar logam non-ferrous, terutama pasar timah. Seiring dengan penguatan dolar AS, berbagai harga logam tertekan secara global.
Dari sisi penawaran dan permintaan, minggu ini harga timah SHFE dipengaruhi oleh beberapa faktor. Pertama, dari sisi penawaran, berita tentang potensi dimulainya kembali produksi bijih timah di Myanmar mempengaruhi ekspektasi pasar. Sebagai produsen utama sumber daya timah global, ketidakpastian dalam pasokan Myanmar membuat pasar mengadopsi sikap hati-hati terhadap tren jangka panjang harga timah. Sementara itu, situasi ekspor timah Indonesia juga tetap menjadi fokus pasar, karena perubahan dalam volume ekspornya akan langsung mempengaruhi lanskap pasokan timah global.
Mempertimbangkan situasi internasional dan faktor penawaran dan permintaan, harga timah SHFE minggu ini menunjukkan tren tertekan dan menyesuaikan. Penguatan dolar AS dan ketidakpastian dalam lingkungan politik dan ekonomi internasional memberikan resistensi atas pada harga timah SHFE, sementara perubahan dalam fundamental penawaran dan permintaan menentukan kisaran fluktuasi harga timah sampai batas tertentu.Ke depan, harga timah SHFE diperkirakan akan terus dipengaruhi oleh berbagai faktor, termasuk lingkungan ekonomi internasional, nilai tukar dolar AS, dan perubahan pasokan serta permintaan bijih timah. Investor perlu memantau tren ini secara cermat saat menganalisis dan meramalkan harga timah SHFE untuk membuat keputusan investasi yang lebih ilmiah dan efektif.
Nikel
Selama minggu ini, harga nikel murni berfluktuasi turun, beroperasi dalam kisaran 124,000-129,000 yuan/mt. Secara fundamental, tidak ada perubahan struktural yang signifikan dari minggu ke minggu. Minggu lalu, permintaan dari prekursor katoda ternary, baja tahan karat, dan pelapisan paduan tetap lemah. Meskipun aspek makro melihat dampak positif dari penurunan suku bunga AS, harga nikel terus menurun karena fundamental yang lemah dan persediaan yang tinggi baik di dalam negeri maupun internasional. Dari perspektif rantai industri nikel, di sektor nikel sulfat, keinginan pembelian untuk nikel sulfat oleh prekursor tetap rendah, dengan pasokan dan permintaan yang lemah, menyebabkan penurunan harga yang berkelanjutan. Di sektor NPI, harga NPI mengalami koreksi ringan karena penurunan harga baja tahan karat. Mengenai fundamental nikel murni itu sendiri, pesanan pengecoran paduan hilir relatif jenuh sebelum akhir tahun, dan Q4 diperkirakan menjadi musim puncak untuk permintaan paduan berbasis nikel sipil. Namun, karena pesanan yang lebih rendah dari yang diharapkan dan beberapa nikel murni digantikan oleh skrap sebagai bahan baku, ditambah dengan tingkat persediaan bahan baku tertentu, permintaan tambahan untuk nikel terbatas. Di sektor pelapisan, permintaan untuk nikel murni tetap lemah, dengan sentimen tunggu dan lihat yang berat di hilir, dan tidak ada pembelian atau penimbunan yang terkonsentrasi, mengakibatkan aktivitas pengiriman pelat nikel yang rendah. Secara keseluruhan, minggu lalu melihat lingkungan makro yang melemah dikombinasikan dengan fundamental yang bearish, memperkuat tren penurunan harga nikel. SMM memperkirakan bahwa minggu ini, harga nikel mungkin melanjutkan tren minggu lalu, dengan ruang untuk penurunan lebih lanjut. Kisaran operasi yang diharapkan adalah 118,000-126,000 yuan/mt.
