SMM

Dua minggu telah berlalu sejak finalisasi kontrak jangka panjang konsentrat tembaga 2025, dan negosiasi kontrak jangka panjang di pasar tembaga impor di zona bonded Shanghai juga sedang berlangsung dengan intens. Setelah diskusi intensif minggu lalu, perusahaan hulu dan hilir secara bertahap telah menyelesaikan kontrak jangka panjang mereka minggu ini. Berdasarkan beberapa pertukaran, SMM telah menganalisis dan merangkum kemajuan saat ini dan hasil parsial sebagai berikut.

Afrika adalah sumber penting impor katoda tembaga China. Dari Januari-Oktober 2024, katoda tembaga dari Afrika menyumbang lebih dari 40% dari total impor katoda tembaga, hampir setengah dari total. Negosiasi kontrak jangka panjang EQ di pasar tembaga impor di zona bonded Shanghai juga telah dimulai lebih dulu. Menurut analisis SMM, kontrak jangka panjang EQ 2025 CIF Shanghai sepenuhnya tetap, dengan pusat di $5-8/mt dan QP sebagai M+1. Sejumlah kecil perusahaan telah menandatangani kontrak dalam kisaran $0-5/mt, juga dengan QP sebagai M+1. Secara keseluruhan, ini mewakili penurunan $5-10 dibandingkan dengan tingkat kontrak jangka panjang 2024. Selain itu, penambang tembaga lokal Afrika secara aktif mengajukan tender, tetapi penawaran sangat bervariasi. FCA terutama mencakup tiga tingkat berikut: ① (-$490) hingga (-$495)/mt, QP M+3; ② (-$470) hingga (-$475)/mt, QP M+2; ③ (-$450)/mt, QP M+1. Namun, karena beberapa perusahaan belum memulai tender, SMM akan terus memantau perkembangan selanjutnya.

Mengenai tembaga terdaftar, smelter luar negeri telah membuat kemajuan signifikan dalam menandatangani kontrak jangka panjang tangan pertama minggu ini. Penawaran kontrak jangka panjang 2025 sebagian besar konsisten dengan penawaran 2024 (penawaran putaran pertama Codelco kepada perusahaan China adalah $89/mt, QP M+1; penawaran putaran pertama LS kepada perusahaan China adalah $70-73/mt, QP M+0). Pembeli berusaha untuk menawar dengan harga lebih rendah, tetapi smelter luar negeri tetap teguh, akhirnya menyelesaikan kesepakatan pada harga yang ditawarkan. Sementara itu, negosiasi kontrak jangka panjang di antara pedagang juga sedang berlangsung tetapi relatif lebih lambat. Dipahami bahwa pembeli hilir lebih suka menandatangani kontrak dengan harga mengambang, dan penawaran hulu telah disesuaikan sesuai. Model semi-tetap dan semi-mengambang, serta model sepenuhnya mengambang, hadir, tetapi mereka memerlukan penerimaan batas minimum $35/mt, dengan beberapa memerlukan penyertaan B/L domestik tanpa pembatasan merek. Patokan mengambang sebagian besar didasarkan pada harga rata-rata bulanan SMM, dengan penyesuaian naik sebesar $3-5. Bagian tetap untuk tembaga pyro campuran ditawarkan pada $60-70/mt. Untuk kargo dekat laut, QP adalah M+1/M+0, sedangkan untuk kargo jauh laut, QP adalah M+2/M+1.

Secara keseluruhan, kontrak jangka panjang tangan pertama dengan smelter luar negeri sebagian besar ditandatangani pada harga yang ditawarkan, sementara proporsi kontrak harga mengambang di antara pedagang telah meningkat, dengan metode penandatanganan yang lebih fleksibel dan beragam. Pasar masih dalam tahap negosiasi. SMM akan terus memantau kemajuan negosiasi kontrak jangka panjang 2025 di pasar tembaga impor di zona bonded Shanghai.