》Klik untuk Melihat Basis Data Rantai Industri Aluminium SMM
》Berlangganan untuk Mengakses Harga Logam Spot Historis SMM
Catatan Rapat Pagi Aluminium SMM 18 Maret
Pasar Berjangka: Semalam, kontrak aluminium SHFE 2505 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.715 yuan/mt, mencapai tertinggi 20.720 yuan/mt, terendah 20.630 yuan/mt, dan ditutup pada 20.650 yuan/mt, turun 65 yuan/mt atau 0,31%. Kemarin, aluminium LME dibuka pada $2.690/mt, mencapai tertinggi $2.699/mt, terendah $2.650/mt, dan ditutup pada $2.651/mt, turun $40/mt atau 1,49%.
Perspektif Makro: Di luar negeri, (1) Kebijakan perdagangan AS - (i) Menteri Keuangan AS: Tarif timbal balik pada 2 April akan bervariasi menurut negara, dengan tarif lebih rendah untuk beberapa negara; (ii) Menteri Perdagangan AS: Berkomitmen menambahkan kontrol ekspor ke dalam perjanjian perdagangan. (Bullish★) (2) Fitch: Menurunkan proyeksi pertumbuhan ekonomi AS 2025 dari 2,1% menjadi 1,7%. Dampak tarif diperkirakan meningkatkan inflasi AS jangka pendek sebesar 1 poin persentase, dan Fed AS diperkirakan menunda pemotongan suku bunga lebih lanjut hingga Q4 2025. (Bearish★) (3) Domestik, tiga departemen: Mendukung penghapusan dan pembaruan kendaraan komersial standar emisi China III dan China IV, mempercepat penggantian kendaraan komersial standar tinggi dan emisi rendah. (Bullish★) (4) Pada 18 Maret, Administrasi Energi Nasional merilis data konsumsi listrik untuk Februari. Dari Januari hingga Februari, total konsumsi listrik nasional mencapai 1.556,4 miliar kWh, naik 1,3% YoY, dengan pembangkit listrik oleh perusahaan industri skala besar sebesar 1.492,1 miliar kWh. (Bullish★)
Fundamental: (1) Menurut data yang dirilis oleh Administrasi Umum Kepabeanan pada 18 Maret, impor bijih aluminium dan konsentrat China pada Februari 2025 mencapai 14,41 juta mt, naik 28,3% YoY; dari Januari hingga Februari, impor mencapai 30,62 juta mt, naik 25,6% YoY. (Bearish★) (2) Menurut statistik SMM, hingga 18 Maret, persediaan ingot aluminium di Guangdong sebesar 260.400 mt; di Wuxi, 324.000 mt; dan di Gongyi, 135.000 mt, dengan total persediaan di ketiga wilayah sebesar 719.400 mt, turun 1.500 mt dari hari kerja sebelumnya. (Bullish★) (3) Pada 18 Maret, persediaan aluminium LME tercatat 49.325 mt, turun 4.025 mt atau 0,82% dari hari sebelumnya. (Bullish★)
Pasar Aluminium Primer: Selama sesi pagi kemarin, pusat kontrak aluminium SHFE bulan depan secara bertahap bergeser ke bawah sekitar 20.850 yuan/mt. Di pasar spot, pusat harga absolut di Cina timur bergerak lebih rendah, tanpa perbaikan signifikan dalam transaksi pasar. Transaksi terkonsentrasi sekitar SMM A00 minus 10 yuan/mt, dengan pembelian tepat waktu oleh hilir. Ingot aluminium SMM A00 tercatat pada 20.790 yuan/mt, turun 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di Cina tengah, harga aluminium sebelumnya berada di level tinggi, menyebabkan perusahaan pengolahan hilir menumpuk persediaan produk jadi dan mengadopsi pengisian bahan baku yang hati-hati. Premi spot di pasar berada di bawah tekanan. Baru-baru ini, seiring harga aluminium bergerak lebih rendah, pembelian tepat waktu oleh hilir meningkat, tetapi likuiditas melemah di Cina tengah karena risiko perdagangan, membatasi kenaikan premi spot. Aluminium SMM Cina Tengah A00 tercatat pada 20.660 yuan/mt, turun 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan selisih harga Henan-Shanghai sebesar -130 yuan/mt. Transaksi pasar aktual setara atau sedikit di bawah harga SMM Cina Tengah sebesar 10 yuan/mt. Seiring harga aluminium terus menurun, aktivitas perdagangan sedikit meningkat sepanjang hari. Perhatian harus diberikan pada pengisian ulang hilir, karena pusat premi mungkin pulih.
Bahan Baku Aluminium Sekunder: Kemarin, harga spot aluminium primer turun 30 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, dengan spot SMM A00 ditutup pada 20.790 yuan/mt. Pasar skrap aluminium mengikuti dengan penurunan kecil, dan hilir mempertahankan pembelian sesuai kebutuhan. Kemarin, skrap aluminium UBC baled dikutip pada 15.250-16.150 yuan/mt (tidak termasuk pajak), dan skrap aluminium tense shredded dikutip pada 16.450-17.950 yuan/mt (tidak termasuk pajak). Dalam jangka pendek, pasar skrap aluminium domestik diperkirakan tetap lemah di sisi pasokan dan permintaan, tanpa perbaikan signifikan. Ditambah dengan harga tinggi untuk aluminium primer dan skrap aluminium, hilir kemungkinan akan terus membeli sesuai kebutuhan, dan harga skrap aluminium mungkin berfluktuasi dalam kisaran yang sempit sejalan dengan aluminium primer.
Paduan Aluminium Sekunder: Kemarin, harga aluminium sedikit menurun, dengan harga aluminium SMM A00 turun 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 20.790 yuan/mt, sementara harga aluminium sekunder tetap stabil. Harga SMM ADC12 domestik tidak berubah dari hari sebelumnya, tetap dalam kisaran 21.200-21.400 yuan/mt. Harga aluminium berfluktuasi sempit kemarin, dan kutipan pasar aluminium sekunder tetap stabil. Pemulihan permintaan aktual hilir saat ini sedang, dengan pasokan harga rendah yang melimpah di pasar menekan ruang kenaikan harga ADC12. Namun, dukungan sisi biaya memberikan stabilitas harga. Jika permintaan tidak meningkat secara signifikan, harga ADC12 mungkin menghadapi tekanan turun karena pelonggaran biaya berikutnya dan dampak pasokan harga rendah di pasar.
Ringkasan: Dari perspektif makro, perlindungan perdagangan luar negeri dan pertumbuhan yang melambat menciptakan resonansi bearish: kebijakan perdagangan AS berfokus pada tarif yang berbeda dan kontrol ekspor, sementara Fitch telah menurunkan proyeksi pertumbuhan ekonomi AS 2025 menjadi 1,7%, memperingatkan bahwa tarif dapat mendorong inflasi lebih tinggi dan menunda pemotongan suku bunga Fed AS hingga Q4 2025. Secara domestik, kebijakan tukar tambah terus mendapatkan daya tarik, dengan tiga departemen mempromosikan penghapusan dan pembaruan kendaraan komersial emisi tinggi. Selain itu, total konsumsi listrik dari Januari hingga Februari meningkat 1,3% YoY, mempertahankan perbedaan antara tren domestik dan luar negeri. Di sisi fundamental, sinyal bullish dalam rantai industri aluminium terlihat jelas: impor bijih aluminium China pada Februari meningkat 28,3% YoY, persediaan ingot aluminium di Guangdong, Wuxi, dan Gongyi sedikit menurun sebesar 1.500 mt menjadi 719.400 mt, dan persediaan aluminium LME turun 0,82%. Efek musim puncak tradisional "Maret emas dan April perak" terus terwujud, dengan optimalisasi struktur penawaran-permintaan yang sedang berlangsung. Dalam jangka pendek, perhatian harus diberikan pada risiko penyesuaian, sementara logika bullish jangka menengah dan panjang tetap tidak berubah. Fokus berlanjut akan diberikan pada perubahan kebijakan tarif AS dan pelepasan permintaan hilir yang sebenarnya.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan bijak dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan Shanghai Metals Market.]
