Dipengaruhi oleh peningkatan pasokan dan permintaan pasar serta lingkungan makroekonomi yang positif, pusat harga timah pada Maret 2025 mengalami kenaikan signifikan dibandingkan Februari.
Pada awal Maret, berita tentang kenaikan tarif AS terus memanas, dan kekhawatiran pasar yang meningkat menekan tren futures logam non-ferrous. Setelah "Two Sessions" China mengusulkan serangkaian kebijakan pro-konsumsi, manfaat makro dan kontradiksi antara peningkatan pasokan timah dan bahan baku menyebabkan posisi panjang dan pendek di pasar Shanghai timah berada dalam kebuntuan, dengan pusat harga berkisar sekitar 17.250 yuan per ton. Di pasar spot, konsumsi terminal aki timah tetap tidak berubah, dan perusahaan besar mempertahankan produksi yang relatif stabil dengan tingkat operasi mingguan 70-80%. Dengan mendekatnya musim libur tradisional, pedagang, terutama aki sepeda motor listrik, lebih berhati-hati dalam pembelian, sebagian besar aktif menjaga stok rendah. Beberapa perusahaan produksi melaporkan bahwa pesanan baru menjadi kurang aktif, dan jika stok aki bertambah lagi, mereka akan mempertimbangkan untuk mengurangi produksi atau tutup pada akhir Maret. Karena kenaikan tajam harga logam seperti antimon dan timah, biaya produksi perusahaan aki timah meningkat. Beberapa perusahaan berniat menaikkan harga aki, tetapi sebagian besar masih menunggu karena konsumsi terminal saat ini lemah.
Pada pertengahan Maret, data yang dirilis oleh Departemen Tenaga Kerja AS menunjukkan inflasi CPI Februari AS lebih rendah dari perkiraan, yang meredakan beberapa kekhawatiran pasar dan memberikan ruang lebih bagi Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga. Sementara itu, stok timah luar negeri terus menurun selama tiga minggu berturut-turut, dan harga LME timah naik. Di pasar Shanghai timah domestik, setelah penutupan "Two Sessions" China, Komite Partai Bank Rakyat China mengadakan rapat diperluas dan menunjukkan pelaksanaan kebijakan moneter longgar sedang, dengan peluang untuk menurunkan rasio cadangan wajib dan suku bunga. Logam non-ferrous secara umum menguat. Selain itu, pasar timah pada Maret menunjukkan peningkatan ganda pasokan dan permintaan, tanpa muncul faktor bearish kuat. Selama periode ini, peringatan cuaca polusi berat di wilayah Beijing-Tianjin-Hebei dan sekitarnya dicabut, sementara Anhui menjalani inspeksi lingkungan dan kapasitas baru timah sekunder di Jiangsu mulai beroperasi sesuai jadwal, menyebabkan fluktuasi fasa dalam pasokan. Dipengaruhi oleh sentimen makro-positif, pembatasan produksi lingkungan domestik, dan kenaikan harga bahan baku timah sekunder, tren Shanghai timah juga menunjukkan osilasi kuat. Selama periode ini, jendela impor ingot timah dibuka singkat.
Produksi perusahaan timah primer stabil dengan sedikit peningkatan, sementara pengiriman kontrak bulanan Shanghai timah mengurangi barang beredar jangka pendek, dan pasar spot mempertahankan transaksi premium. Di sisi timah sekunder, dengan kenaikan harga timah dan peningkatan keuntungan perusahaan peleburan, harga pabrik utama timah halus sekunder naik sedikit dari diskon 50 yuan per ton menjadi 100 yuan per ton terhadap harga rata-rata timah No. 1 SMM. Selain itu, konsumsi terminal aki timah lemah, perusahaan mempertahankan produksi yang relatif stabil, dan kenaikan harga bahan baku seperti timah, antimon, dan timah meningkatkan tekanan biaya pada perusahaan aki, dengan bahan baku dibeli hanya sesuai kebutuhan.
Pada akhir Maret, stok LME timah berbalik arah, dengan kenaikan signifikan 27.000 ton selama minggu 17-21 Maret, menyeret harga LME timah turun dari puncaknya. Di pasar Shanghai timah domestik, setelah pengiriman kontrak Shanghai timah 2503, aksi penyimpanan dan pengiriman ingot timah melambat, dan dampaknya pada harga timah melemah. Sementara itu, timah impor tiba di pelabuhan dan masuk ke pasar sirkulasi spot, menyuntikkan sumber pasokan baru ke pasar timah. Setelah harga timah domestik turun pada 21 Maret, kontradiksi pasokan di pasar aki bekas memburuk, dan keuntungan ujung peleburan menyusut secara signifikan, bahkan berubah dari untung menjadi rugi, memberikan dukungan biaya tertentu untuk harga timah. Karena rencana pemeliharaan yang diungkapkan oleh perusahaan peleburan timah besar di Henan, harga timah pulih pada 24 Maret. Selain itu, beberapa perusahaan peleburan di Hunan mengurangi produksi karena bahan baku tidak mencukupi, dan ada insiden pencemaran air, dengan inspeksi lingkungan diperpanjang ke wilayah Guangxi dan Guangdong. Namun, belum ada dampak produksi signifikan hingga saat ini. Tetapi sentimen pasar mendorong dana masuk ke pasar, dan kontrak utama Shanghai timah 2505 mencapai 17.805 yuan per ton, memperbarui rekor setengah tahun. Setelah turun, ia berosilasi kuat di sekitar 17.550 yuan per ton. Selama periode ini, jendela impor ingot timah dibuka singkat.
Di sisi konsumsi, pasar sepeda motor listrik dan mobil aktif melakukan kegiatan "tukar tambah", dan penjualan beberapa kendaraan utuh dan aki pendamping meningkat, meredakan kekhawatiran perusahaan produksi tentang musim libur. Perusahaan aki timah mempertahankan produksi yang relatif stabil. Setelah harga timah turun, beberapa perusahaan melakukan pembelian dengan harga rendah, tetapi niat pembelian secara keseluruhan umumnya lemah.
Baru-baru ini, setelah harga timah pulih dan berjalan pada level tinggi, biaya produksi perusahaan aki meningkat. Beberapa perusahaan, untuk mengurangi biaya konsumsi unit, menjalankan garis produksi dengan kapasitas penuh selama periode produksi, sambil juga mengambil 1-2 hari libur dalam sebulan untuk menyeimbangkan tingkat stok produk jadi. Selain itu, rasio Shanghai-London saat ini telah melebar, yang tidak menguntungkan ekspor aki timah. Perusahaan orientasi ekspor di wilayah seperti Guangdong dan Zhejiang melaporkan pesanan buruk, dengan tingkat operasi garis produksi sebagian besar 60-70%, dan beberapa berniat untuk tutup dan liburan di akhir bulan.
Menghadapi April, di sisi pasokan spot, ada harapan penurunan produksi timah primer dan sekunder, terutama dengan pemeliharaan perusahaan merek pengiriman dan penurunan pasokan ingot timah di daerah produksi utama. Pelebur mungkin mempertahankan penetapan harga yang kuat untuk pengiriman. Pasar timah sekunder mungkin mengalami situasi terbelah. Di satu sisi, karena harga aki bekas tinggi, faktor biaya akan mendorong pelebur untuk menetapkan harga pengiriman yang kuat. Di sisi lain, beberapa perusahaan akan menerima timah kasar impor, dan jenis timah sekunder ini dapat terus dijual dengan diskon besar. Sementara itu, harga aki bekas, bahan baku untuk timah sekunder, yang tinggi, berarti jika tren harga timah melemah, keuntungan peleburan timah akan menyusut, dan tingkat laba-rugi perusahaan timah sekunder akan mendekati garis biaya. Tidak menutup kemungkinan perusahaan timah sekunder akan mengurangi produksi secara signifikan. Selain itu, timah impor akan terus tiba di pelabuhan dan mengalir ke pasar domestik, mengisi sebagian celah pasokan bahan baku, dan timah halus sekunder mungkin menunjukkan perluasan perbedaan harga regional. Di sisi konsumsi, pasar pergantian aki sepeda motor listrik dan mobil pada Maret dan April adalah musim libur tradisional, dan perusahaan produksi utama umumnya akan mempertahankan keadaan produksi berdasarkan penjualan. Secara keseluruhan, pasar timah akan terus berputar di sekitar perubahan pasokan dan biaya daur ulang dalam jangka pendek.
