Em meados de março, à medida que a tradicional temporada de pico de "Março Dourado e Abril Prateado" gradualmente entra em vigor, o padrão de oferta e demanda de alumínio à vista na cadeia industrial continua a melhorar. O estoque nos locais de produção a montante acelerou o desestocamento anteriormente, e recentemente, os volumes de carga em trânsito contraíram mês a mês. Combinado com os fortes fluxos contínuos de saída de armazéns de lingotes e tarugos de alumínio semanalmente, a pressão de oferta e demanda para o alumínio à vista doméstico diminuiu, o desempenho do estoque melhorou significativamente, e houve sinais iniciais de desestocagem no estoque doméstico de alumínio no meio da semana passada. Recentemente, os preços do alumínio também têm tentado romper o limite de 21.000 toneladas. De acordo com o Shanghai Metals Market (SMM), em 10 de março de 2025, o estoque social total de lingotes e tarugos de alumínio doméstico despencou 29 mil toneladas, para 1,171 milhão de toneladas. Em termos anuais, o grau de desestocagem na quinta semana após o feriado foi o segundo maior desde o mesmo período em 2021. Após o fim de semana, tanto os lingotes quanto os tarugos de alumínio experimentaram desestocagem, estabelecendo uma base sólida para que o estoque doméstico de alumínio entre em uma fase contínua de desestocagem. O estoque total de alumínio de 1,2 milhão de toneladas no início de março provavelmente se tornará o pico anual e um ponto de inflexão para os níveis de estoque.
Em relação ao estoque de lingotes de alumínio, entrando em meados de março, a tradicional temporada de pico de "Março Dourado e Abril Prateado" impulsionou as taxas operacionais a jusante a se recuperarem de forma constante, com os fluxos de saída de armazéns continuando a se fortalecer. Na última semana, os fluxos de saída de armazéns nas principais regiões de consumo doméstico atingiram 1,275 milhão de toneladas, uma queda de 800 toneladas semana a semana, permanecendo estáveis nos altos níveis pós-feriado. Combinado com o consumo contínuo de estoques nos locais de produção a montante, as cargas em trânsito e as chegadas no fim de semana também apresentaram um declínio significativo. A pressão de oferta e demanda diminuiu simultaneamente, e o estoque doméstico de lingotes de alumínio mostrou uma melhora notável. Desde o final de fevereiro, o acúmulo de estoque desacelerou significativamente. Notavelmente, após o fim de semana, enquanto regiões como Foshan, Chongqing e Xangai permaneceram estáveis, áreas de consumo principais como Wuxi e Gongyi experimentaram desestocagem contínua. Entre elas, Gongyi registrou uma redução de 6 mil toneladas, tornando-se o principal motor da desestocagem doméstica. De acordo com o feedback de armazéns locais, os fluxos de saída recentes aumentaram significativamente, com retirada concentrada de mercadorias a jusante, especialmente desde a última quinta-feira, quando os fluxos de saída subitamente dispararam. O feedback a jusante indica pedidos melhorados, e espera-se que os fluxos de saída continuem melhorando em março, com o estoque continuando a diminuir.
De acordo com dados do SMM, em 10 de março de 2025, o estoque social de lingotes de alumínio na China era de 868 mil toneladas, com estoque disponível de 742 mil toneladas, uma queda de 3 mil toneladas em relação à última quinta-feira e 18 mil toneladas semana a semana em relação à última segunda-feira. Após regiões como o leste da China e Gongyi atingirem sucessivamente pontos de inflexão de desestocagem, o ponto de inflexão de desestocagem de lingotes de alumínio doméstico apareceu inicialmente na última quinta-feira, mais de uma semana antes do esperado. Após o fim de semana, os lingotes de alumínio doméstico registraram mais desestocagem, tornando o ponto de inflexão mais evidente. O SMM acredita que o ponto de inflexão de desestocagem de lingotes de alumínio doméstico ocorreu na quinta semana após o feriado (mais cedo do que a sexta semana anteriormente esperada), com o pico anual temporariamente aparecendo em 886 mil toneladas (abaixo da faixa esperada anteriormente de 900 mil a 950 mil toneladas). Isso deve sustentar um fortalecimento constante tanto no desempenho de futuros quanto no à vista em março. No futuro, será necessário monitorar de perto a intensidade da retomada do trabalho, a liberação de cargas em trânsito e o cumprimento de pedidos de usuários finais, juntamente com a verificação secundária usando dados de estoque nos locais de produção de fundições de alumínio, para ajustar o momento de confirmação e o nível de pico do ponto de inflexão do estoque.
Em relação ao estoque de tarugos de alumínio, de acordo com os dados mais recentes do SMM, em 10 de março de 2025, o estoque social doméstico de tarugos de alumínio era de 303,400 toneladas, uma queda de 700 toneladas semana a semana em relação à última quinta-feira e uma queda significativa de 10,800 toneladas semana a semana em relação à última segunda-feira. Após a primeira desestocagem pós-feriado no final de fevereiro, o estoque doméstico de tarugos de alumínio apresentou pequenas flutuações. No entanto, após uma verificação adicional nas últimas uma a duas semanas, o ponto de inflexão de desestocagem pós-feriado para tarugos de alumínio foi totalmente confirmado, deixando poucas dúvidas de que o estoque de curto prazo cairá abaixo do limite de 300 mil toneladas. Notavelmente, a recuperação nas taxas operacionais das plantas de extrusão a jusante após o Festival das Lanternas impulsionou um aumento nos fluxos de saída de armazéns. Os fluxos de saída da última semana de 61,100 toneladas (um aumento de 5 mil toneladas semana a semana) estabeleceram repetidamente novos recordes para o ano. Mesmo com a interrupção causada pela redução das taxas de processamento de tarugos de alumínio estimulando a circulação à vista, a lógica do impulso marginalmente aprimorado de reabastecimento no nível do usuário final foi validada. À medida que a tradicional temporada de pico de "Março Dourado e Abril Prateado" avança, juntamente com o aumento constante nas taxas operacionais a jusante, o foco do mercado mudou para o ritmo de realização do crescimento de pedidos durante a temporada de pico e seu papel em impulsionar a fase de desestocagem.
No lado da demanda por tarugos de alumínio, a taxa operacional da indústria de extrusão de alumínio doméstica aumentou 2 pontos percentuais semana a semana, para 54,5% na última semana. O setor de extrusão industrial manteve alta prosperidade, com as taxas operacionais das principais empresas consistentemente em um alto nível de 80%. Embora a saturação geral de pedidos permaneça alta, vale notar que suas aplicações a jusante são relativamente dispersas. Enquanto o setor de 3C atualmente apresenta perspectivas de crescimento promissoras, as características da indústria resultam em margens de lucro relativamente transparentes. No segmento de materiais de construção, empresas de ponta estão ajustando dinamicamente suas estruturas de produtos para enfrentar a pressão do mercado: por um lado, focando em garantir participações em projetos de construção pública e fortalecendo a cooperação com empresas centrais e estatais para mitigar riscos; por outro lado, otimizando proativamente a proporção de negócios de engenharia e decoração residencial, aumentando a participação de negócios de decoração residencial de alta margem para aliviar a pressão operacional. Notavelmente, empresas com portfólios de produtos diversificados demonstram maior resistência a riscos. Ao alavancar uma combinação de materiais de construção, extrusões industriais, processamento profundo e materiais aeroespaciais, elas distribuem efetivamente a pressão operacional geral. Os principais desafios atualmente enfrentados pela indústria incluem ciclos prolongados de desestocagem de estoques causados pela baixa disponibilidade de financiamento para projetos de engenharia e competição de mercado intensificada devido ao início insuficiente de novos projetos. Os desenvolvimentos futuros do mercado exigirão atenção próxima aos pontos de inflexão dos ciclos de estoque, ao ritmo de recuperação da demanda de uso final e às mudanças marginais nas políticas industriais regionais. O SMM continuará monitorando as dinâmicas da indústria.
