【Cobre】
Na quinta-feira, a imposição de tarifas recíprocas pressionou os preços do cobre. Com o apoio do consumo na temporada de pico, o cobre na SHFE flutuou fortemente em torno do nível de 79.000 yuan. Hoje, o cobre à vista estava cotado a 79.150 yuan, com os prêmios do cobre de Xangai em 35 yuan. A diferença de preço entre o metal primário e a sucata diminuiu para menos de 1.000 yuan, e os estoques sociais continuaram a diminuir. Embora os preços do cobre tenham sido voláteis no exterior, eles permaneceram estáveis no mercado interno. A probabilidade de os preços do cobre subirem para níveis mais altos diminuiu significativamente. No entanto, com a isenção de tarifas recíprocas sobre o cobre e o persistente interesse de compra no mercado interno, juntamente com a escassez de matérias-primas e materiais secundários, espera-se que o cobre flutue, com preços variando entre 77.500 e 81.000 yuan. Os compradores a jusante estão principalmente focados na fixação de preços durante as quedas.
【Alumínio & Alumina】
Hoje, a inesperada política de tarifas recíprocas dos EUA pressionou os metais não-ferrosos, com o alumínio na SHFE flutuando para baixo. Os prêmios e descontos à vista do alumínio apresentaram flutuações limitadas. Os estoques sociais de lingotes e tarugos de alumínio diminuíram em 35.000 toneladas e 16.000 toneladas, respectivamente, em comparação com a segunda-feira, com as taxas recentes de redução de estoques sendo impressionantes. O mercado tem expectativas para a temporada de pico. Sob a influência de fatores macroeconômicos e o apoio dos fundamentos, o alumínio na SHFE flutuou principalmente acima do nível de 20.000 yuan, com apoio temporário visto na linha anual de 20.300 yuan. A capacidade operacional da alumina flutuou em níveis historicamente altos, com cortes de produção e manutenção ampliados não conseguindo alterar a tendência de longo prazo de desaceleração. A nova capacidade continuará a liberar produção, e os preços à vista no mercado interno e no exterior devem continuar a cair. Os preços do minério no exterior têm espaço para declínio, e os custos provavelmente diminuirão. A alumina não deve parar de cair até que cortes de produção em maior escala sejam desencadeados.
【Zinco】
Em 2 de abril, a política tarifária dos EUA foi implementada, com os vendedores a descoberto aumentando as posições e pressionando os preços do zinco. O zinco na SHFE quebrou o suporte e caiu, registrando uma queda de 2,59% na semana. Alguns fundos preferiram lucrar antes do feriado, com o interesse aberto ponderado do zinco na SHFE aumentando em apenas 740 lotes e os fundos saindo em 30,5 milhões de yuan. A TC de referência foi finalizada em US$ 80/dmt, não excedendo as expectativas do mercado e tendo impacto limitado nos preços, significativamente menor do que os US$ 165/dmt em 2024. Com os preços do zinco caindo, os compradores a jusante fixaram preços ativamente, e o estoque social de zinco da SMM diminuiu em 20.900 toneladas para 109.100 toneladas em relação ao mês anterior. O lado dos custos e a demanda rígida a jusante ainda fornecem algum apoio aos preços do zinco no curto prazo, com o zinco na SHFE previsto para flutuar entre 23.000 e 23.500 yuan/tonelada. No segundo trimestre, o aumento da oferta do lado das minas se materializará ainda mais, com a demanda externa sob pressão. Como a temporada de pico tradicional está mais do que na metade, as perspectivas de baixa no médio prazo para o zinco permanecem inalteradas, e é recomendado vender em alta.
【Chumbo】
As empresas de baterias de chumbo-ácido começaram gradualmente as férias, e a política tarifária dos EUA foi implementada, enfraquecendo o apoio ao consumo no mercado futuro. Tanto os preços do chumbo no mercado interno quanto no exterior caíram, com o preço médio do chumbo SMM 1# relatado em 16.975 yuan/tonelada, reduzindo o desconto em relação aos futuros de próximo vencimento em 125 yuan/tonelada. A diferença de preço entre o metal primário e a sucata diminuiu para 25 yuan/tonelada, com os preços das baterias de sucata permanecendo altos e estáveis, e as perdas das fundições de chumbo secundário aumentando. Em abril, a nova capacidade de chumbo secundário continuou a ser liberada, mas o fornecimento de matérias-primas permanece como a principal restrição à produção de chumbo secundário. O estoque de chumbo na LME está em um nível alto de 230.000 toneladas, com as perdas de importação à vista diminuindo significativamente. Espera-se que o chumbo bruto no exterior continue a fluir para o mercado interno, quebrando o apoio do lado dos custos. O chumbo na SHFE provavelmente quebrará abaixo do nível de suporte de 17.000 yuan/tonelada.
【Níquel & Aço Inoxidável】
O níquel na SHFE caiu acentuadamente, com negociações ativas no mercado. Durante a noite, as tarifas ultrapassaram as expectativas, e o apetite pelo risco no mercado caiu acentuadamente. Os prêmios da Jinchuan estavam em 1.450 yuan, os descontos do níquel russo em 50 yuan e os descontos do níquel eletrolítico em 150 yuan. Os preços do NPI de alta qualidade permaneceram fortes, com o minério indonésio ainda influenciando a precificação das matérias-primas, cotado a 1.034 yuan por mtu. Em termos de estoque, o estoque de NPI está em um nível baixo de 23.000 toneladas, o estoque de níquel refinado aumentou ligeiramente para 47.400 toneladas e o estoque de aço inoxidável diminuiu em 10.000 toneladas para 980.000 toneladas. O entusiasmo inicial devido a fatores do lado da oferta e preços baixos está gradualmente chegando ao fim, com estoques altos e demanda fraca gradualmente suprimindo as tendências de preço. O principal fator de apoio está concentrado nos preços do NPI, e se os preços do NPI enfraquecerem, a queda pode se intensificar. Tecnicamente, o níquel na SHFE quebrou o suporte, e os vendedores a descoberto continuaram.
【Estanho】
O estanho na SHFE perdeu quase metade do aumento de posições do dia anterior, desistindo dos ganhos acima de 290.000 yuan. Esta semana, o estoque de lingotes de estanho na SHFE aumentou em 617 toneladas para 9.872 toneladas. Os prêmios de 0-3 meses na LME não se expandiram ainda mais, e com os riscos de produção nos dois principais países produtores, o estoque de estanho na LME de mais de 3.000 toneladas aumentou a probabilidade de uma compressão. No entanto, uma compressão é difícil, e o rali recorde do estanho na LME deve ser apoiado pela ressonância da demanda. As flutuações de preço do estanho se ampliaram, e os preços ainda devem flutuar entre 280.000 e 290.000 yuan.
