Na abertura de segunda-feira, os preços do ouro internacional atingiram, sem surpresa, um novo recorde histórico...
Os dados do mercado mostram que os preços do ouro à vista já haviam subido acima de 3.380 dólares durante a sessão asiática da manhã de segunda-feira, enquanto o ouro futuro de Nova York chegou a tocar 3.395 dólares, a apenas um passo do marco de 3.400 dólares.
Pode-se dizer que muitos investidores em metais preciosos se tornaram um tanto "insensíveis" aos sucessivos recordes dos preços do ouro recentemente. De cerca de 2.000 dólares no início do ano passado até agora, aproximando-se do marco de 3.400 dólares, quase todos os participantes do mercado ficaram impressionados com a forte tendência de alta dos preços do ouro.
No entanto, se alguém lhe disser que a velocidade deste mercado de touros do ouro pode ainda não ser "histórica", o que você pensaria?
O estrategista macro Simon White revisou uma experiência de 45 anos no fim de semana e a comparou com a situação atual do mercado de ouro.
White afirmou que, em comparação com o final dos anos 1970, a recente alta do ouro ainda é modesta—desde o início de 2024, os preços do ouro aumentaram mais de 60%. No mercado de touros de 45 anos atrás, o ouro triplicou ou quadruplicou em apenas um ano.
White apontou que o mercado de touros do ouro naquela época foi impulsionado por vários fatores: Os EUA passaram por uma década de inflação severa, e o Fed começou a perder a confiança do mercado. Mais crucialmente, os EUA encerraram a conversibilidade entre o dólar americano e o ouro no início dos anos 1970.
Em 15 de agosto de 1971, Nixon anunciou a implementação da "Nova Política Econômica", cessando a troca de dólares não-reserva a 35 dólares por onça, junto com outras ajustes de política econômica, o que desencadeou o colapso do sistema de Bretton Woods. A confiança dos investidores nas moedas de papel desmoronou, e a demanda por ouro como "moeda dura" resistente à inflação disparou.
White acredita que esses fatores permanecem relevantes hoje:
A inflação nos EUA persiste teimosamente (embora não tão alta quanto no final dos anos 1970), e embora o Fed não tenha repetido a crise de credibilidade da era Paul Volcker, sua independência está sendo cada vez mais severamente erodida e pode ser ainda mais danificada no futuro.
Na semana passada, o presidente dos EUA, Trump, já criticou o presidente do Fed, Powell, três vezes nas redes sociais, com linguagem de uma severidade sem precedentes.
White afirmou que, embora não haja ocorrido um movimento como o fechamento da janela de troca de ouro por Nixon, Trump efetivamente alterou a conversibilidade do dólar americano como um "ativo estável livre de intervenção política."
White citou que, nos últimos três anos, as reservas globais denominadas em dólares americanos diminuíram 450 bilhões de dólares, enquanto as reservas de ouro aumentaram mais de 700 bilhões de dólares.
White observou que, embora a alta atual do ouro possa não corresponder à de 1979/80, ela claramente lembra ao mundo—bolhas podem superar até mesmo as expectativas mais otimistas.
Isso também pode ser o motivo pelo qual muitos bancos de investimento de Wall Street têm continuamente elevado suas previsões de preços do ouro, olhando para 4.000 dólares ou mais...
