SMM, ngày 29 tháng 10: Vào cuối mùa cao điểm, hiệu suất tốt của tồn kho nhôm thỏi trong nước tiếp tục cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ cho giá nhôm vào cuối tháng 10. Tính đến ngày 28 tháng 10 năm 2024, thống kê của SMM cho thấy tồn kho xã hội nhôm thỏi trong nước đạt 625,000 tấn, với tồn kho nhôm lưu thông trong nước là 499,000 tấn, giảm 5,000 tấn so với thứ Năm tuần trước và giảm 33,000 tấn so với cuối tháng 9. So với cùng kỳ năm ngoái, tồn kho nhôm thỏi trong nước đã giảm 28,000 tấn so với mức lịch sử 653,000 tấn của năm ngoái và gần trở lại mức thấp nhất trong năm năm qua. Về lượng xuất kho, lượng xuất kho tuần trước tăng 5,100 tấn lên 122,100 tấn so với tuần trước, với lượng xuất kho nhôm thỏi của Phật Sơn tăng vọt 11,900 tấn lên 40,700 tấn, trong khi lượng hàng đến giảm mạnh khoảng 5,000 tấn, dẫn đến việc giảm tồn kho 11,000 tấn ở Phật Sơn sau cuối tuần, hiệu quả thúc đẩy lượng xuất kho và giảm tồn kho nhôm thỏi trong nước gần đây.
Vậy, tại sao lượng xuất kho nhôm thỏi từ Nam Trung Quốc tăng đáng kể trong tuần qua? SMM tóm tắt hai lý do sau để bạn tham khảo:
1. Chuyển vùng từ Nam Trung Quốc sang Đông Trung Quốc là lý do chính. Trong tuần qua, các nhà máy và thương nhân hạ nguồn ở Đông Trung Quốc tích cực hỏi thăm nguồn hàng từ Nam Trung Quốc, đặc biệt là một số nguồn hàng ít sắt từ Vân Nam, được ưa chuộng hơn, chủ yếu được vận chuyển trực tiếp từ Nam Trung Quốc đến Đông Trung Quốc. Xét đến chênh lệch giá vùng và khoảng cách vận chuyển, các lô hàng gần đây từ các nhà máy nhôm đến Đông Trung Quốc bị hạn chế, và việc vận chuyển kém từ nguồn Tân Cương đã thắt chặt thêm nguồn cung nhôm thỏi ở Đông Trung Quốc, đặc biệt là các nguồn ít sắt.
2. Tích trữ hạ nguồn trong dự đoán giá tăng và các chủ hàng tích cực vận chuyển. Khi ngày thanh toán hợp đồng dài hạn đến gần, giá trung bình hàng tháng của hợp đồng dài hạn có lợi nhuận, thúc đẩy các chủ hàng tích cực vận chuyển. Theo phản hồi từ khách hàng, một số đơn hàng hạ nguồn vẫn tốt, và sau đợt tăng giá và điều chỉnh trước đó, mọi người đều lạc quan về thị trường tương lai, tận dụng giá thấp để mua và tích trữ số lượng lớn. Với nhu cầu tích trữ và tâm lý lạc quan cao của hạ nguồn, các giao dịch thị trường diễn ra sôi động.
Về khả năng vận chuyển không đủ ở Tân Cương, theo phản hồi mới nhất từ một số kho hàng, sau khi một lô hàng được vận chuyển tập trung từ Tân Cương đến khu vực Công Nghiệp vào đầu tuần trước, tình trạng tồn đọng đã giảm nhẹ. Lô hàng tập trung này cũng dẫn đến việc tồn kho tăng 15,000 tấn ở Công Nghiệp sau cuối tuần. Tuy nhiên, vào giữa đến cuối tuần trước, việc xếp hàng đường sắt của Tân Cương gặp khó khăn trở lại, với việc cục đường sắt kiểm soát chặt chẽ các lô hàng, và do chênh lệch giá hạn chế giữa Hà Nam và Thượng Hải, lượng hàng đến Đông Trung Quốc vẫn thấp sau cuối tuần, trong khi lượng xuất kho vẫn tốt, dẫn đến việc giảm tồn kho 11,000 tấn ở Vô Tích. SMM dự đoán rằng hiện tại, các sản phẩm nhôm ở Tân Cương vẫn chủ yếu tồn đọng tại nhà ga, với thời gian tồn đọng khoảng nửa tháng đến một tháng. Khó khăn vận chuyển ở Tân Cương dự kiến sẽ hoàn toàn phục hồi vào giữa đến cuối tháng 11, do đó tồn kho nhôm thỏi trong nước dự kiến sẽ duy trì ổn định với một sự giảm nhẹ vào đầu tháng 11. SMM sẽ theo dõi chặt chẽ các diễn biến mới nhất trong việc vận chuyển các sản phẩm nhôm từ Tân Cương và điều chỉnh tỷ lệ nhôm lỏng ở phía cung.
Sau cuối tuần, tồn kho nhôm billet trong nước cho thấy sự dao động nhẹ. Theo thống kê của SMM, tính đến ngày 28 tháng 10, tồn kho xã hội nhôm billet trong nước là 110,900 tấn, tăng 1,100 tấn so với thứ Năm tuần trước. Về lượng xuất kho, lượng xuất kho tuần trước giảm 6,600 tấn xuống 40,300 tấn so với tuần trước. Do đó, mặc dù lượng tồn kho nhôm billet trong nước trong kỳ nghỉ Quốc khánh đã được tiêu thụ phần lớn, việc giảm tồn kho không tiếp tục, và vẫn cao hơn 3,200 tấn so với mức 107,700 tấn của năm ngoái, trở lại mức cao của cùng kỳ trong ba năm qua. SMM dự đoán rằng với việc giảm áp lực tồn kho nhôm billet trong nước từ nửa cuối tháng 10, tồn kho nhôm billet trong nước có khả năng duy trì ổn định trong khoảng 100,000-150,000 tấn trong tháng. Tuy nhiên, cần chú ý đến rủi ro tăng tồn kho sau khi lượng hàng đến tăng. Việc nhịp độ tồn kho có thay đổi trong tương lai hay không vẫn cần theo dõi chặt chẽ tiêu thụ hạ nguồn dưới giá nhôm cao và sự suôn sẻ của các lô hàng từ các nguồn chính.
Về phía cung trong nước, theo dữ liệu khảo sát hàng tháng của SMM, sản lượng nhôm billet sơ cấp trong tháng 9 tiếp tục đạt mức cao mới trong năm và lịch sử. Trong tháng 9 năm 2024 (30 ngày), tổng sản lượng nhôm billet sơ cấp toàn quốc là 1.528 triệu tấn, tăng 15,000 tấn so với tháng 8 năm 2024 (31 ngày), với tốc độ tăng trưởng 0.98%. Đáng chú ý, sự gia tăng nguồn cung nhôm billet sơ cấp trong tháng 9 chủ yếu do khu vực Tân Cương đóng góp, với mức tăng 28,000 tấn, tốc độ tăng trưởng trên 15%. Trong tháng 9, sản lượng nhôm billet sơ cấp của Tân Cương là 212,000 tấn, chiếm khoảng 13.8% tổng sản lượng toàn quốc. Việc đồng thời khôi phục và sản xuất mới của các nhà máy billet ở Tân Cương trong tháng 9 đã thúc đẩy nguồn cung nhôm billet sơ cấp tăng trở lại. Nhìn chung, vào cuối mùa cao điểm tháng 10, và với tác động của các chính sách bảo vệ môi trường ở Bắc Trung Quốc ảnh hưởng đến sản xuất của các doanh nghiệp địa phương, cùng với giá nhôm dao động ở mức cao, một số ngành sử dụng cuối đang áp dụng cách tiếp cận chờ đợi, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tỷ lệ hoạt động và nhu cầu nhôm billet. SMM tin rằng có kỳ vọng giảm nhẹ sản lượng nhôm billet sơ cấp trong nước vào tháng 10. Tuy nhiên, trong tuần qua, với sự giảm nguồn cung nhôm billet, việc vận chuyển kém ở Tân Cương, và sự giảm nhanh chóng liên tục của tồn kho trước đó, cân bằng cung cầu trên thị trường nhôm billet gần đây đã tốt. Mặc dù giá cơ sở liên tục tăng và vượt qua mức 21,000 tấn, tâm lý lạc quan mạnh mẽ trên thị trường hỗ trợ phí chế biến nhôm billet hiện tại duy trì khá vững.
Tóm lại, phía cung nhôm trong nước đã tăng nhẹ, kỳ vọng cắt giảm sản lượng ở Vân Nam phần lớn đã không thành hiện thực, và vào cuối mùa cao điểm tháng 10, tỷ lệ nhôm lỏng trong nguồn cung trong nước có thể điều chỉnh. Về phía cầu, trong kỳ nghỉ lễ trong nước, hầu hết các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn lớn và vừa duy trì hoạt động bình thường, và tỷ lệ hoạt động hàng tuần của ngành chế biến nhôm hạ nguồn vào cuối tháng 10 vẫn ổn định. Ngoài ra, nhu cầu trong các ngành năng lượng mới và PV tiếp tục hoạt động tốt, và tiêu thụ thị trường nhôm trong tương lai vẫn giữ được một số kỳ vọng. Trong ngắn hạn, với mặt vĩ mô thuận lợi và các yếu tố cơ bản ổn định, hiệu suất tồn kho tốt sau kỳ nghỉ dự kiến sẽ thúc đẩy thị trường nhôm kỳ hạn và giao ngay tiếp tục mạnh lên. Tuy nhiên, cần theo dõi chặt chẽ sự thay đổi trong khối lượng hàng đang vận chuyển và điều chỉnh động trong khối lượng nhôm đúc. Theo khảo sát và phân tích của SMM, dự kiến sau khi vận chuyển trở lại bình thường, tồn kho xã hội nhôm có thể tăng, nhưng áp lực do điều này mang lại trong ngắn hạn là hạn chế. Nhìn vào cả tháng, dưới bối cảnh mùa cao điểm truyền thống "mùa cao điểm tháng 10," tồn kho nhôm thỏi trong nước vẫn dự kiến duy trì xu hướng giảm. SMM dự đoán rằng trong nửa cuối tháng 10, tồn kho nhôm thỏi trong nước sẽ dao động quanh mức 600,000-700,000 tấn, và trong kịch bản lạc quan, tồn kho nhôm thỏi trong nước có thể giảm xuống khoảng 600,000 tấn vào cuối tháng 10.
