Liệu "short squeeze" sẽ tiếp tục đến cuối năm không? Cơ bản của thị trường kẽm hoạt động như thế nào? [Phân tích SMM]

Khi ngày giao hàng đến gần, tổng lượng hợp đồng mở của kẽm SHFE đã tăng từ 317.000 lô vào đầu tuần lên 343.000 lô, với dòng tiền của các nhà đầu tư mua vào lại một lần nữa. Mặc dù chênh lệch giá giữa các hợp đồng gần ngày đã giảm, nhưng vẫn còn cao ở mức khoảng 400 nhân dân tệ/mt. Kết hợp với tỷ lệ phiếu bảo hành kẽm LME bị hủy cao đến khoảng 37%, xu hướng kẹt cung vẫn tiếp tục, và sự nhiệt tình của các quỹ vẫn không giảm. Có những lo ngại trên thị trường rằng tình trạng kẹt cung có thể tiếp tục ngay cả sau khi việc giao hàng hoàn tất. Liệu có sự hỗ trợ từ phía cơ bản không? Từ phía cung, tồn kho nguyên liệu của nhà máy luyện kim đã tăng thêm, lên hơn 20 ngày, làm giảm áp lực lên các nhà máy luyện kim, và phí chế biến đã tăng thêm lên 1.500-1.800 nhân dân tệ/mt (nội dung kim loại). Nhìn vào tình hình dự trữ mùa đông và tình hình hàng hóa đến của các nhà máy luyện kim, TC dự kiến sẽ tăng thêm vào cuối năm. Về sản xuất, mặc dù lợi nhuận hiện tại của các nhà máy luyện kim, không tính axit sunfuric và các sản phẩm phụ, vẫn lỗ khoảng 1.600 nhân dân tệ/mt, nhưng mức lỗ đã giảm. Với sự tăng lên của tồn kho tinh quặng kẽm, sản xuất kẽm tinh luyện vào tháng 11 đã tăng bất ngờ lên 509.800 mt, và sản xuất tháng 12 sẽ tăng thêm lên 536.500 mt. Dự kiến sản xuất vào tháng 1 cũng sẽ vượt qua 530.000 mt. Sự tăng liên tục trong sản xuất của các nhà máy luyện kim đang giảm bớt sự hỗ trợ từ phía cung cho giá kẽm. Về phía tiêu thụ, khi cuối năm đến gần, đây đã là mùa thấp điểm cho tiêu thụ. Công trình xây dựng ở phía bắc bị cản trở, và có một khoảng trống ngắn trong "xuất khẩu gấp" vào tháng 12. Ngoài ra, một số doanh nghiệp nhỏ có thể nghỉ Tết Nguyên Đán sớm vào cuối tháng 12 hoặc đầu tháng 1, hạn chế thêm nỗ lực trong tiêu thụ. Về hiệu suất tồn kho, mặc dù tồn kho xã hội SMM vẫn đang giảm xuống 91.400 mt, lượng giảm trong tuần ít hơn 1.000 mt, làm chậm đáng kể tốc độ giảm tồn kho. Với sự tăng sản xuất của nhà máy luyện kim và sự đến liên tiếp của hàng hóa trong quá trình vận chuyển, tồn kho tiếp theo có khả năng tăng lên, làm yếu đi sự hỗ trợ từ tồn kho. Tổng thể, phía cơ bản của kẽm không cung cấp đủ sự hỗ trợ cho xu hướng thị trường "kẹt cung". Cần chú ý đến các yếu tố vĩ mô và sự thay đổi trong vị thế của quỹ.

SMM

Liệu "short squeeze" sẽ tiếp tục đến cuối năm không? Cơ bản của thị trường kẽm hoạt động như thế nào? [Phân tích SMM]

Các nhà máy sản xuất thanh đồng thứ cấp nỗ lực đạt mục tiêu sản xuất hàng năm, duy trì sản xuất bình thường bất chấp thua lỗ vào tháng Mười Một [Phân tích SMM]

Nhu cầu sử dụng cuối cùng vẫn lạc quan, với các doanh nghiệp sản xuất lá đồng duy trì tỷ lệ vận hành cao trong quý 4 [Phân tích SMM]