SMM

Trong quý 4 năm 2024, giá alumina giao ngay đã tăng mạnh hiếm thấy. Tính đến ngày 13 tháng 12, Chỉ số Alumina SMM đạt 5,769 nhân dân tệ/tấn, tăng 40,4% so với mức 1,661 nhân dân tệ/tấn vào ngày 8 tháng 10 năm 2024. Nguyên nhân như sau:
1. Nguồn cung alumina vẫn khan hiếm, tình trạng thiếu cung đã đẩy giá alumina tăng cao.
2. Tồn kho alumina của các nhà máy luyện nhôm tiếp tục giảm. Khi bước vào mùa đông, nhu cầu tích trữ mùa đông đã thúc đẩy việc mua alumina giao ngay, đẩy giá lên cao hơn.
3. Giá alumina ở nước ngoài tăng mạnh, cửa sổ xuất khẩu mở nhiều lần, tiếp tục đẩy giá alumina giao ngay trong nước tăng cao.
Đến cuối tháng 11, tốc độ tăng giá alumina giao ngay dần chậm lại. Tính đến ngày 13 tháng 12, xu hướng ổn định bắt đầu xuất hiện. Nguyên nhân chính như sau:
1. Lợi nhuận cao kích thích sự nhiệt tình mạnh mẽ trong sản xuất alumina, sản lượng alumina đạt mức cao kỷ lục.
2. Giá alumina ở nước ngoài giảm mạnh, phần nào ảnh hưởng đến tâm lý thị trường đối với alumina.
3. Giá alumina giao ngay tăng mạnh đã đẩy chi phí sản xuất nhôm tăng cao. Theo mô hình chi phí nhôm của SMM, tính đến ngày 12 tháng 12, chi phí toàn phần trung bình trong ngành nhôm đạt 21,510 nhân dân tệ/tấn, với mức lỗ trung bình 1,090 nhân dân tệ/tấn. Trong bối cảnh này, người mua hạ nguồn thể hiện sự kháng cự mạnh mẽ đối với giá cao, dẫn đến việc mua alumina giao ngay thận trọng và giao dịch giao ngay tương đối ảm đạm.
Tuy nhiên, những xáo trộn gần đây ở cả phía cung và cầu của alumina đã mang lại một số bất định cho xu hướng cơ bản của alumina.
Phía cung:
Ở nước ngoài, tính đến ngày 13 tháng 12, giá FOB alumina Tây Úc của SMM đã giảm xuống còn 680 USD/tấn, tương đương với giá CIF tại các cảng chính ở Trung Quốc khoảng 5,876 nhân dân tệ/tấn, với mức lỗ nhập khẩu khoảng 107 nhân dân tệ/tấn. Mức lỗ nhập khẩu đã thu hẹp đáng kể. Nếu giá alumina ở nước ngoài giảm thêm, cửa sổ nhập khẩu alumina của Trung Quốc có thể mở lại. Tuy nhiên, SMM đã biết rằng nhà máy tinh chế alumina Pinjarra của Alcoa tại Úc (4,7 triệu tấn/năm) đã gặp sự cố gián đoạn cung cấp khí tự nhiên bất ngờ, dẫn đến mất điện và tràn xút nghiêm trọng. Dự kiến sẽ mất 7–10 ngày để khôi phục sản xuất hoàn toàn. Tác động của sự cố này đối với sản xuất alumina vẫn chưa chắc chắn. Nếu tác động lớn, giá alumina ở nước ngoài có thể ngừng giảm, và Trung Quốc có thể gặp khó khăn trong việc đảm bảo lượng lớn alumina nhập khẩu trong ngắn hạn.
Trong nước, theo SMM, vào ngày 11 tháng 12 năm 2024, Chi nhánh Xiaoyi của Cục Sinh thái và Môi trường thành phố Lvliang đã ban hành "Thông báo về việc tăng cường giảm phát thải để cải thiện chất lượng không khí trong mùa thu và đông 2024–2025," bao gồm ngành công nghiệp alumina trong phạm vi kiểm soát. Thông báo yêu cầu một số nhà máy tinh chế alumina phải ngừng một phần lò nung, điều này sẽ có tác động nhất định đến quá trình nung alumina, có thể dẫn đến sản lượng giảm nhẹ.
Phía cầu:
SMM đã biết rằng một số nhà máy luyện nhôm ở Tứ Xuyên gần đây đã bắt đầu cắt giảm sản xuất do chi phí sản xuất cao gây lỗ và nhu cầu bảo trì của chính họ. Những đợt cắt giảm này dự kiến sẽ ảnh hưởng đến tổng công suất nhôm 205,000 tấn/năm, điều này cũng có thể dẫn đến nhu cầu alumina giảm nhẹ.
Nhận xét ngắn của SMM: Những xáo trộn ở cả phía cung và cầu của alumina có thể có một số tác động đến xu hướng giá alumina giao ngay. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, các nhà cung cấp alumina vẫn có tâm lý giữ giá cao, trong khi người mua hạ nguồn thể hiện tâm lý sợ giá cao mạnh mẽ, dẫn đến việc mua giao ngay thận trọng. Giá alumina giao ngay có thể bước vào giai đoạn điều chỉnh dao động.