Con el ajuste de las políticas arancelarias de EE. UU., los mercados financieros globales han experimentado un aumento en el sentimiento de aversión al riesgo. Los ETF de oro han experimentado fuertes flujos de capital este año, con el tamaño del mercado aumentando en 64,72% hasta la fecha. Bajo la suspensión temporal de EE. UU. de los "aranceles recíprocos" hoy, los ETF de oro nuevamente mostraron una tendencia colectiva de apertura con brecha y alza. Varios fondos temáticos de oro han advertido recientemente de riesgos de prima alta.
Los expertos de la industria creen que la corrección a corto plazo de los ETF de oro se debió principalmente a factores de liquidez. A medio y largo plazo, la demanda de oro como activo antidesinflación ha aumentado, y la asignación de fondos de oro aún puede diversificar eficazmente riesgos y optimizar rendimientos de inversión.
Los cambios repetitivos en las políticas arancelarias de EE. UU. no han detenido el crecimiento explosivo de los tamaños de los ETF de oro, que ahora han aumentado a 116 mil millones.
Los datos muestran que, al 9 de abril, el tamaño total de 14 ETF de oro en el mercado era de 116.029 millones de yuanes, un aumento de aproximadamente 64,72% desde 70.442 millones de yuanes al final del año pasado.
Actualmente, hay 4 ETF de oro con tamaños superiores a 10 mil millones de yuanes, pertenecientes a Huaan Fund, Bosera Fund, E Fund y Guotai Fund, con tamaños actuales de 46.943 millones de yuanes, 22.371 millones de yuanes, 19.757 millones de yuanes y 13.849 millones de yuanes, respectivamente. Los aumentos de tamaño este año han sido del 63,70%, 49,10%, 49,13% y 93,91%.
Es notable que el aumento continuo en los precios del oro también ha estado acompañado de reducciones en el valor neto debido a que algunos productos "cobran ganancias". Los datos muestran que el Índice de Oro Nanhua subió un 8,33% en marzo, pero algunos ETF de oro comenzaron a ver salidas netas a principios de marzo. Por ejemplo, el 21 de marzo, E Fund Gold ETF, Bosera Gold ETF y ChinaAMC Gold ETF experimentaron reducciones en el valor neto.
Desde abril, las políticas arancelarias de EE. UU. han fluctuado. Bajo la noticia de la suspensión temporal de los aranceles recíprocos hoy, el Índice de Oro Nanhua ha rebotado, pero aún ha caído un 0,23% desde abril. Sin embargo, el impulso de crecimiento de los ETF de oro no ha mostrado signos de desaceleración con las políticas arancelarias. Tomando como ejemplo el ETF de Oro de Huaan Fund (518880), desde principios de abril hasta ahora, las acciones totales han aumentado de 5.930 millones a 6.712 millones, y el tamaño total también ha aumentado significativamente en 5.347 millones de yuanes.
Xu Zhiyan, Subgerente General de Huaan Fund, le dijo a Caixin que el valor de inversión a medio y largo plazo del oro sigue siendo respaldado. Desde la perspectiva de las razones para la caída del precio del oro, la corrección a corto plazo se debe principalmente a factores de liquidez.
Xu Zhiyan declaró que, refiriéndose a marzo de 2020, una crisis de liquidez provocada por fundamentos de recesión global también arrastró al oro, con una caída máxima de alrededor del 12%. Sin embargo, cuando la Reserva Federal de EE. UU. liberó liquidez el 15 de marzo de 2020, la negociación de oro experimentó un giro significativo impulsado por eventos, y el precio del oro volvió a máximos dos semanas después.Es notable que el potencial aumento en la oferta de bonos de EE. UU. agrava la presión sobre la liquidez, y la liquidez en dólares estadounidenses futura no es optimista, lo que puede tener cierto impacto en la reducción del valor neto de los fondos de oro.
Zhang Jundong, analista de renta fija de CICC, declaró en un informe de investigación que el 5 de abril, el Senado de EE. UU. aprobó una nueva versión del proyecto de ley del techo de la deuda, aumentando el déficit básico en 5,8 billones de dólares durante los próximos diez años, lo cual es más agresivo que la versión aprobada por la Cámara de Representantes a finales de febrero. Se espera que la versión final del proyecto de ley de conciliación presupuestaria pueda aprobarse en mayo-junio, momento en el que la oferta de bonos de EE. UU. podría aumentar significativamente, causando una mayor presión sobre la liquidez, y el verdadero shock de liquidez aún no ha llegado.
Bajo la suspensión temporal de los "aranceles recíprocos", ¿se pueden seguir comprando ETF de oro?
Según informes de medios, UBS declaró en un informe que, a corto plazo, el mercado de oro ha entrado efectivamente en un territorio técnicamente sobrecomprado, pero los inversores siguen confiando generalmente en el oro y manteniendo cautela respecto al mercado de EE. UU. Sin embargo, si la postura de política comercial de Trump se suaviza, podría debilitar las propiedades defensivas del oro, y el soporte técnico a la baja podría alcanzar los 2.850 dólares/oz.
Sin embargo, bajo la suspensión temporal de EE. UU. de los "aranceles recíprocos" hoy, el precio del oro continuó subiendo, con el oro al contado subiendo un 1,6% en un momento, alcanzando un máximo de 3.132,44 dólares/oz.
En la opinión de los analistas de mercado, aunque los aranceles a otros países se han suspendido por 90 días, EE. UU. continúa imponiendo aranceles adicionales al mayor mercado consumidor de metales de Asia, escalando la ya caldeada guerra comercial y reforzando una vez más las propiedades de refugio seguro del oro. Los 14 ETF de oro en el mercado nuevamente mostraron una tendencia colectiva de apertura con brecha y alza hoy, con una tasa de crecimiento del rendimiento anual superior al 17,5%.
Es notable que, tras varios días de fluctuaciones en máximos, varios fondos temáticos de oro, incluyendo E Fund Gold Theme Fund (LOF), ChinaAMC Gold and Precious Metals Fund (LOF) y Harvest Gold Fund (LOF), han advertido recientemente de riesgos de prima alta. Los aumentos acumulativos de los fondos temáticos de oro mencionados este año han superado todos el 40%, significativamente superiores a los aumentos en el valor neto de las acciones de los fondos.
La Bolsa de Oro de Shanghai también emitió un anuncio hoy, declarando que la situación internacional reciente es compleja y volátil, con fluctuaciones significativas en los precios de metales preciosos e incremento de riesgos de mercado. Se solicita a los miembros que mejoren la conciencia de riesgo, continúen perfeccionando e implementando planes de emergencia de riesgo, y mantengan operaciones de mercado estables. Al mismo tiempo, se recuerda a los inversores que tomen medidas de prevención de riesgos, controlen razonablemente las posiciones y realicen inversiones racionales.
Xu Zhiyan le dijo a Caixin,La lógica de fijación de precios del oro está estrechamente relacionada con la situación macro global, y es difícil para los inversores individuales hacer timing de mercado. La volatilidad a corto plazo del oro seguirá siendo significativa, y se aconseja a los inversores evitar perseguir máximos y vender mínimos, centrándose en la lógica de asignación a medio y largo plazo del oro.
“A medio y largo plazo, desde el colapso del sistema de Bretton Woods, el oro se ha desvinculado del dólar estadounidense. En los últimos 50 años, el rendimiento anualizado de los precios del oro COMEX ha superado el 8%, y el oro ha mostrado una correlación extremadamente baja con las principales clases de activos como acciones y bonos. La demanda de oro como activo antidesinflación ha aumentado. Por lo tanto, la asignación de fondos de oro aún puede diversificar eficazmente riesgos y optimizar rendimientos de inversión”, dijo Xu Zhiyan.
