Marché des Futures : Pendant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 9,325,5 $/mt, puis a baissé, fluctuant dans une fourchette étroite en début de séance. Il a continué à décliner pendant la session, atteignant un creux à 9,258,5 $/mt, avant de légèrement rebondir vers la clôture, se stabilisant finalement à 9,289 $/mt, en hausse de 0,2 %. Le volume des transactions a atteint 20,000 lots, et les positions ouvertes s'élevaient à 279,000 lots. Pendant la nuit, le contrat cuivre SHFE 2503 le plus échangé a ouvert à 76,250 yuan/mt, a culminé à 76,340 yuan/mt en début de séance, puis a baissé au milieu des fluctuations, atteignant un creux à 76,020 yuan/mt pendant la session. Il a légèrement rebondi vers la clôture, se stabilisant finalement à 76,130 yuan/mt, en hausse de 0,29 %. Le volume des transactions a atteint 22,000 lots, et les positions ouvertes s'élevaient à 163,000 lots.
[SMM Copper Morning Brief] Actualités : (1) Selon des sources du marché, la fonderie de cuivre PASAR de Glencore aux Philippines a été arrêtée, sans calendrier confirmé pour la reprise. La fonderie a une capacité annuelle de fusion brute d'environ 200,000 mt. De plus, des rumeurs de marché en décembre 2024 suggéraient que Glencore avait exprimé des intentions potentielles de vendre la fonderie.
Marché au comptant : (1) Shanghai : Le 6 février, les prix au comptant du cuivre de qualité standard contre le contrat du mois proche étaient cotés avec une décote de 20 yuan/mt à une prime de 20 yuan/mt, tandis que le cuivre de haute qualité était coté à parité à une prime de 40 yuan/mt. Selon SMM, pendant les vacances du Nouvel An chinois, les stocks sociaux domestiques ont augmenté de plus de 100,000 mt, avec environ 75,000 mt accumulés dans l'est de la Chine. À court terme, l'offre de cathodes de cuivre reste suffisante, et les stocks de matières premières et de produits finis en aval ont également augmenté pendant les vacances. Avant que la demande des utilisateurs finaux ne reprenne, les primes au comptant devraient rester sous pression.
(2) Guangdong : Le 6 février, les prix au comptant des cathodes de cuivre #1 contre le contrat du mois proche étaient cotés avec une décote de 330 yuan/mt à la parité, avec une décote moyenne de 165 yuan/mt, en hausse de 20 yuan/mt par rapport à la journée précédente. Le cuivre hydro était coté avec une décote de 390 yuan/mt à 350 yuan/mt, avec une décote moyenne de 370 yuan/mt, en hausse de 10 yuan/mt par rapport à la journée précédente. Le prix moyen des cathodes de cuivre #1 à Guangdong était de 76,010 yuan/mt, en hausse de 900 yuan/mt par rapport à la journée précédente, tandis que le cuivre hydro était en moyenne à 75,805 yuan/mt, en hausse de 890 yuan/mt. Globalement, la demande en aval augmente progressivement, et les fournisseurs ne baissent plus les prix pour écouler les stocks, ce qui entraîne une hausse des primes au comptant.
(3) Cuivre importé : Le 6 février, les prix des warrants d'entrepôt variaient de 61 $ à 75 $/mt, QP février, avec un prix moyen inchangé par rapport à la journée précédente. Les prix B/L variaient de 51 $ à 65 $/mt, QP mars, avec un prix moyen en hausse de 1 $/mt par rapport à la journée précédente. Le cuivre EQ (CIF B/L) était coté entre 3 $/mt et 17 $/mt, QP mars, avec un prix moyen inchangé par rapport à la journée précédente. Les cotations faisaient référence aux cargaisons arrivant à la mi-fin février. Les acheteurs étaient activement en quête d'informations, et l'activité commerciale sur le marché au comptant s'est considérablement améliorée. Les cotations pour les cargaisons de mi-fin février sont restées fermes, mais les prix réels des transactions ont montré une flexibilité considérable. Globalement, des différences entre acheteurs et vendeurs persistent, mais l'activité commerciale a notablement augmenté.
(4) Cuivre secondaire : Le 6 février, les prix des matières premières en cuivre secondaire ont augmenté de 700 yuan/mt MoM. Les prix du cuivre brillant nu à Guangdong variaient de 68,900 à 69,100 yuan/mt, en hausse de 700 yuan/mt MoM. La différence de prix entre le métal primaire et la ferraille était de 2,796 yuan/mt, en hausse de 186 yuan/mt MoM. La différence de prix entre les barres de cuivre primaire et secondaire était de 1,220 yuan/mt. Selon l'enquête SMM, les prix du cuivre ont augmenté de manière significative aujourd'hui, limitant les volumes de commandes pour les entreprises de barres de cuivre secondaire. Les expéditions d'aujourd'hui étaient principalement basées sur les commandes passées avant les vacances.
(5) Inventaire : Le 6 février, les stocks de cathodes de cuivre LME ont diminué de 3,050 mt à 249,275 mt. Les stocks de warrants d'entrepôt SHFE ont augmenté de 20,268 mt à 46,727 mt.
Prix : Côté macro, les demandes initiales d'allocations chômage aux États-Unis pour la semaine se terminant jeudi dernier étaient de 219,000, contre une prévision de 213,000. Par ailleurs, il n'y a pas de nouvelles supplémentaires concernant les futurs tarifs américains, et le marché attend les données sur les emplois non agricoles aux États-Unis prévues vendredi. L'indice du dollar américain a légèrement rebondi. De plus, l'ancien président Trump a déclaré que le secrétaire à l'Intérieur et le secrétaire à l'Énergie travailleraient ensemble pour augmenter la production de pétrole et réduire les prix. La baisse du pétrole brut a également pesé sur les prix du cuivre. Pendant la nuit, les prix du cuivre ont baissé par rapport aux niveaux de clôture de la veille, mais sont restés élevés. Côté fondamentaux, la plupart des entreprises de barres de cuivre en aval reprennent progressivement leur production, mais les stocks en usine restent abondants. Les stocks sociaux post-vacances continuent également de croître. Au jeudi 6 février, les données SMM montraient que les stocks de cuivre dans les principales régions du pays avaient augmenté de 107,300 mt par rapport aux niveaux pré-vacances pour atteindre 273,100 mt, soit 12,600 mt de moins que les 285,700 mt enregistrés après les vacances de l'année dernière. Globalement, l'activité commerciale sur le marché reste faible. En résumé, le marché attend les données sur les emplois non agricoles aux États-Unis aujourd'hui, et les prix du cuivre devraient chercher une direction supplémentaire.
[Les informations ci-dessus sont basées sur les données du marché et les évaluations globales de l'équipe de recherche SMM. Les informations fournies sont à titre de référence uniquement et ne constituent pas un conseil d'investissement direct. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer ces informations à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.]
