Analyse du marché de l'argent en mars 2025 : Stabilisation à des niveaux élevés mais confrontée à une résistance
En mars 2025, après un fort rebond en début d'année, les prix de l'argent se sont récemment stabilisés à des niveaux élevés. Cependant, des changements dans la structure du marché et des fluctuations du sentiment des investisseurs ont exercé une certaine pression à la baisse sur les prix de l'argent.
Changements dans la structure du marché : Prises de bénéfices des haussiers
Depuis mars, les prix au comptant de l'argent sur le marché intérieur ont parfois été inversés par rapport au contrat le plus échangé sur le SHFE. Hier matin, la structure TD-SHFE de l'argent est passée de contango (prime des contrats à terme) à backwardation (prime au comptant), et cette situation ne s'est pas améliorée aujourd'hui. Sur le marché au comptant, les primes TD étaient presque inexploitables, tandis que les grands fournisseurs ont réalisé des transactions limitées à la parité. Les fournisseurs ont légèrement privilégié des cotations à la parité ou avec de petites remises par rapport au contrat d'argent d'avril sur le SHFE.
Bien que les prix de l'argent en début d'année aient bénéficié des attentes de baisse des taux d'intérêt de la Fed américaine et de la croissance de la demande industrielle, le sentiment du marché pour l'argent en 2025 était fortement haussier. Cependant, à mesure que les prix approchaient d'un niveau de résistance clé (environ 33 $/oz), associé au fait que les attentes d'une baisse des taux d'intérêt de la Fed en juin avaient déjà été pleinement intégrées, certains investisseurs ont choisi de prendre des bénéfices. Les prix au comptant de l'argent sur le LBMA oscillaient autour de 32,55 $/oz, avec une analyse technique indiquant une forte résistance près de 33 $. Une nouvelle hausse des prix nécessiterait un élan supplémentaire ou des facteurs haussiers.
Demande industrielle et offre d'argent raffiné
Le développement rapide attendu dans des secteurs tels que les nouvelles énergies, le photovoltaïque et la 5G a maintenu la demande industrielle d'argent à des niveaux élevés, offrant un fort soutien aux prix de l'argent en 2025. L'Institut Mondial de l'Argent prévoit un déficit mondial de l'offre et de la demande d'argent de 149 millions d'onces en 2025, dans un contexte de forte croissance de la demande industrielle. Le déséquilibre entre l'offre et la demande à moyen et long terme limite la marge de baisse des prix de l'argent, mais il est peu probable qu'il entraîne des hausses significatives des prix à court terme.
Du côté de l'offre, la croissance de la production d'argent au premier trimestre a dépassé la demande. En février, la production d'argent a augmenté de 2,4 % en glissement mensuel et de 15,4 % en glissement annuel. Comme le marché s'attend à ce que les prix de l'argent restent élevés en 2025, certaines fonderies ont augmenté leurs plans de production et stocké des matières premières à l'avance. De plus, certaines fonderies de plomb, motivées par des besoins de transformation technologique et de maintenance, prévoient d'augmenter la production de plomb-argent en mars, avec une production d'argent qui devrait continuer à croître. Cependant, la croissance de la demande en aval reste modérée, et à mesure que les prix de l'argent augmentent, l'enthousiasme des entreprises pour le réapprovisionnement a diminué, entraînant une accumulation temporaire des stocks sur le marché au comptant de l'argent.
Perspectives des prix en mars
Dans l'ensemble, les prix de l'argent en mars 2025 pourraient faire face à une certaine résistance. Les attentes de nouvelles baisses des taux d'intérêt de la Fed américaine en 2025 et les données économiques faibles de février ont déjà été intégrées dans les échanges du premier trimestre. L'incertitude entourant le rythme et l'ampleur des baisses de taux continuera d'affecter les prix des métaux précieux.
Bien que la demande industrielle et les déficits d'approvisionnement offrent un soutien de base aux prix de l'argent, et que les investisseurs restent très attentifs aux incertitudes économiques mondiales et aux risques géopolitiques, soutenant la demande refuge de l'argent, des facteurs tels que l'incertitude de la politique de la Fed américaine, les prises de bénéfices à court terme des haussiers et un ralentissement ou une légère augmentation du déstockage domestique d'argent pourraient limiter la marge de hausse des prix de l'argent.
