Les informations issues de la réunion d'échange en ligne des investisseurs annoncées par Hengdian DCM le 19 mars montrent :
1. Quel est le plan de développement à moyen et long terme pour le segment des matériaux magnétiques et des dispositifs de l'entreprise ?
Hengdian DCM a répondu : En 2024, le segment des matériaux magnétiques et des dispositifs de l'entreprise a réalisé un chiffre d'affaires d'environ 4,6 milliards de yuans, avec 232,000 tonnes de matériaux magnétiques expédiées, en hausse de 17 % en glissement annuel. Consolider continuellement la position de leader dans les aimants permanents en ferrite et les aimants doux est la base de l'entreprise. Pour ce segment, nous nous positionnons pour "déployer horizontalement un système multi-matériaux et s'étendre verticalement au développement de dispositifs" afin de stimuler une croissance stable à moyen et long terme. Parmi ceux-ci, les aimants permanents en ferrite servent principalement les marchés des appareils électroménagers et de l'automobile, avec pour tâche principale d'augmenter davantage la part de marché ; pour les aimants doux, tout en maintenant les avantages dans les aimants doux en ferrite, l'entreprise intensifiera le développement des noyaux en poudre métallique, des matériaux nanocristallins et des dispositifs, élargissant les applications dans les domaines des véhicules électriques, du photovoltaïque et de l'IA, en faisant des moteurs de croissance clés pour le segment des matériaux magnétiques ; pour les aimants plastiques, en plus de consolider leurs petites positions de leader dans les systèmes de gestion thermique et les systèmes de direction, ils doivent également augmenter la production et améliorer l'efficacité. Dans le segment des dispositifs, en plus des produits existants tels que les dispositifs de vibration et les carbures cimentés, les aimants permanents s'étendent à la production à grande échelle de coques de moteurs et de stators, et les aimants doux s'étendent au développement d'inducteurs (inducteurs moulés, inducteurs à feuille de cuivre, etc.) et de dispositifs de filtre EMC. Certains de ces produits, après près de deux à trois ans de maturation, ont jeté une base solide pour le développement futur de l'entreprise.
2. Quel est l'état du développement des inducteurs à feuille de cuivre de l'entreprise ?
Hengdian DCM a répondu : Les inducteurs à feuille de cuivre sont une forme spéciale d'inducteurs moulés, servant de composants centraux dans les modules d'alimentation des puces, fournissant de l'énergie à l'avant des puces pour maintenir le fonctionnement normal des diverses puces dans les cartes mères et les cartes graphiques. Ils sont largement utilisés dans les serveurs, les alimentations de communication, les GPU, les FPGA, les modules d'alimentation, les ordinateurs portables et les machines de minage. Par exemple, l'utilisation dans les serveurs IA grand public est d'environ 200-300 unités, et il est prévu que le taux de croissance composé au cours des prochaines années dépasse 20 %. Les inducteurs à feuille de cuivre de DCM sont déjà fournis en grande quantité à des clients renommés nationaux et internationaux, avec un bon potentiel de croissance à l'avenir.
3. Quel est l'état du développement des dispositifs de filtre EMC de l'entreprise ?
Hengdian DCM a répondu : Comme les véhicules électriques reposent sur des systèmes électroniques complexes et des systèmes d'alimentation haute tension, ces systèmes sont sujets aux interférences électromagnétiques et doivent également empêcher les interférences électromagnétiques externes d'affecter leur fonctionnement normal. Les dispositifs de filtre EMC sont principalement appliqués dans les systèmes de conduite de moteur, les systèmes de charge embarqués (OBC), les systèmes de gestion de batterie (BMS), les convertisseurs DC-DC et les systèmes de communication, avec une valeur d'application par véhicule d'environ 100-200 yuans. Jusqu'à présent, les dispositifs de filtre EMC de l'entreprise ont été désignés pour le développement et la production par plusieurs fabricants de véhicules électriques, et à mesure que les modèles de voitures des clients augmentent, cela stimulera la croissance continue de l'activité des modules de l'entreprise.
4. Quelles sont les raisons des augmentations de prix en Europe ?
Hengdian DCM a répondu : Depuis le début de l'année, la demande sur le marché européen s'est améliorée, couplée à l'autodiscipline de l'industrie et à la stabilisation des prix des matières premières, ce qui a fait augmenter les prix des composants.
5. Y a-t-il une différence entre l'augmentation des prix en Europe et celle en Chine ?
Hengdian DCM a répondu : En raison du fait qu'à partir du 1er juin, l'électricité générée par les projets photovoltaïques entrera pleinement sur le marché de l'électricité, il y a eu une ruée vers les installations en Chine, entraînant des augmentations de prix ; en Europe, les prix suivent généralement la demande prévue et les prix des matières premières.
6. Quelle est la situation des expéditions, de la rentabilité et des clients en Indonésie ?
Hengdian DCM a répondu : La montée en puissance de la capacité a commencé au troisième trimestre de l'année dernière, et les expéditions à grande échelle ont commencé au quatrième trimestre. Actuellement, le profit est de quelques centimes par watt. Il est prévu que les expéditions atteignent plus de 3,5 GW en 2025. Le marché final des clients est principalement le marché américain.
7. La proportion des expéditions de composants depuis l'Indonésie augmentera-t-elle à l'avenir ?
Hengdian DCM a répondu : Actuellement, l'accent est mis sur les expéditions de cellules, mais l'entreprise expédiera modérément sous forme de modules.
8. La base indonésienne a-t-elle un avantage en termes de coûts par rapport aux coûts domestiques ?
Hengdian DCM a répondu : Le coût à la base indonésienne est légèrement supérieur à celui en Chine, mais les prix des produits sont également plus élevés. Initialement, les coûts hors silicium étaient deux fois plus élevés qu'en Chine, principalement en raison des coûts d'investissement, des coûts de transport des matériaux et des coûts énergétiques. À mesure que la production augmente progressivement, les coûts diminueront. Il reste encore une marge de réduction des coûts d'ici 2025.
9. Quelle est la rentabilité des autres bases de production de l'entreprise pour les produits de batteries et de modules, en dehors de l'Indonésie ?
Hengdian DCM a répondu : La base de production de batteries de type N de l'entreprise est située à Yibin, dans le Sichuan, avec une capacité réelle dépassant 15 GW. Les batteries de type N sont principalement destinées à un usage interne, et la base de production de modules est principalement située à Lianyungang, dans le Jiangsu. L'année dernière, le profit moyen pour le segment des modules était d'environ 4-5 ¢/W.
10. Les commandes des États-Unis sont-elles à la fois verrouillées en volume et en prix ?
Hengdian DCM a répondu : Les prix peuvent fluctuer, mais sur la base des retours du marché final et en tenant compte de la coopération à moyen et long terme avec les partenaires, il n'y aura pas de fluctuations significatives. Le système de tarification pour les principaux partenaires restera largement stable par rapport à 2024.
11. Si les États-Unis initient des droits antidumping et compensateurs sur les pays d'Asie du Sud-Est en dehors des quatre, quelles mesures l'entreprise prendra-t-elle ?
Hengdian DCM a répondu : Il est prévu que le marché nord-américain apportera une flexibilité significative à la performance de l'entreprise en 2025. Cependant, les changements dans les politiques de subventions locales aux États-Unis (telles que ITC, PTC, IRA, etc.) et les politiques commerciales pour les pays en dehors des quatre en Asie du Sud-Est peuvent affecter la rentabilité des bases étrangères de l'entreprise. L'entreprise vise à maintenir ses avantages grâce à une production localisée et une gestion stricte des données. De plus, tout en surveillant continuellement les changements de politique aux États-Unis, l'entreprise recherchera également d'autres opportunités d'investissement potentielles à l'échelle mondiale pour diversifier les risques.
12. Quelles sont les perspectives pour les batteries au lithium cette année ? Quelle est la répartition des domaines d'application en aval ?
Hengdian DCM a répondu : L'année dernière, l'entreprise a expédié 530 millions de batteries au lithium, augmentant encore sa part de marché dans le secteur des deux-roues électriques, et a réalisé des percées sur des marchés tels que le Vietnam, le Brésil et la Corée du Sud ; sur le marché des outils électriques, elle a obtenu la reconnaissance de plusieurs clients, avec des expéditions plus que doublées ; les expéditions sur le marché des maisons intelligentes ont également considérablement augmenté. Cette année, l'entreprise prévoit de continuer à augmenter ses expéditions de batteries au lithium, avec un objectif de plus de 600 millions d'unités.
L'année dernière, la principale application en aval pour les batteries au lithium était encore les deux-roues électriques, représentant environ 70 %, suivis des outils électriques à plus de 10 %, et du secteur des maisons intelligentes à plus de 10 %, le reste étant les systèmes de stockage d'énergie et d'autres domaines.
En réponse à la question : "J'ai récemment vu votre rapport financier qui, bien qu'il n'ait pas montré une augmentation significative, a tout de même bien performé par rapport à l'année dernière, au premier semestre et au troisième trimestre de cette année. Ma question est, compte tenu des conditions macroéconomiques défavorables et de certains défis de développement, pourquoi l'entreprise a-t-elle connu une croissance rapide au second semestre, en particulier au quatrième trimestre, inversant le déclin et entrant dans une nouvelle phase de prospérité ? Était-ce dû à un tournant dans l'industrie ou à l'entreprise elle-même, notamment avec l'émergence de nouveaux points de croissance économique ? Veuillez fournir une introduction détaillée aux nouveaux développements de l'entreprise." Hengdian DCM a déclaré sur la plateforme d'interaction avec les investisseurs le 14 mars, que les opérations de l'entreprise dans tous les segments au quatrième trimestre étaient bonnes. L'activité des matériaux magnétiques a bénéficié des politiques de reprise et de l'augmentation de la demande à l'étranger en 2024, offrant un soutien significatif à la rentabilité ; l'activité photovoltaïque a contribué de manière significative, avec des expéditions de produits photovoltaïques en augmentation d'un mois à l'autre ; les batteries au lithium ont également connu une augmentation. Tous ces éléments ont contribué positivement à la performance de l'entreprise, le photovoltaïque contribuant le plus.
Selon le rapport annuel 2024 de Hengdian DCM : En 2024, la croissance économique et commerciale mondiale a ralenti, et les tensions géopolitiques, le changement climatique et les perturbations de la chaîne d'approvisionnement ont apporté de nombreuses incertitudes au développement économique et industriel mondial. L'industrie photovoltaïque a fait face à des défis doubles de surcapacité temporaire et d'intensification de la concurrence sur le marché. Dans ce contexte, l'entreprise a continué à approfondir sa stratégie compétitive différenciée pour ses activités et produits principaux, renforcé l'exécution stratégique, amélioré les capacités avancées et s'est concentrée sur une gestion fine, élargissant activement les marchés de haute qualité, maintenant une tendance de développement stable dans l'ensemble. En 2024, l'entreprise a réalisé un chiffre d'affaires de 18,559 milliards de yuans, en baisse de 5,95 % en glissement annuel, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 1,827 milliard de yuans, en hausse de 0,46 % en glissement annuel.
Le rapport annuel de Hengdian DCM montre :
Matériaux magnétiques et dispositifs : Position de leader consolidée, contribution stable à la performance. En 2024, il a réalisé un chiffre d'affaires de 4,578 milliards de yuans, avec 232,000 tonnes expédiées, en hausse de 17 % en glissement annuel. Industrie photovoltaïque : Avantages compétitifs différenciés renforcés, bonne rentabilité maintenue face au marché. En 2024, il a réalisé un chiffre d'affaires de 11,07 milliards de yuans, avec 17,2 GW expédiés, en hausse de 73 % en glissement annuel. Industrie des batteries au lithium : Concentration sur le secteur des petites puissances, avec des expéditions de petites batteries cylindriques parmi les trois premières en Chine. En 2024, il a réalisé un chiffre d'affaires de 2,415 milliards de yuans, avec 531 millions d'unités expédiées, en hausse de 56 % en glissement annuel.
En regardant vers l'avenir, l'objectif commercial de Hengdian DCM pour 2025 est de réaliser une croissance à la fois du chiffre d'affaires et des bénéfices.
Concernant les priorités commerciales futures, Hengdian DCM a présenté :
(1) Double moteur, renforcement de la résistance aux risques. Le segment des matériaux magnétiques et des dispositifs donnera la priorité à l'augmentation de la part de marché, où les aimants permanents chercheront des percées sur le marché existant, et les aimants doux s'étendront aux domaines des véhicules électriques, du photovoltaïque et de l'IA, devenant des moteurs de croissance clés pour le segment des matériaux magnétiques.Les aimants plastiques augmenteront la production et amélioreront l'efficacité, consolidant leur position de leader sur les marchés de niche. L'industrie photovoltaïque (PV) avancera régulièrement dans son déploiement mondial, consolidant sa présence en Europe, en Chine, au Japon et en Corée du Sud, tout en s'étendant pleinement sur des marchés de haute qualité comme l'Amérique du Nord et les marchés émergents de l'Asie-Pacifique et du Moyen-Orient. En adhérant à un développement différencié, l'entreprise consolidera ses avantages compétitifs sur les "marchés bas carbone" et les "modules noirs pour usage résidentiel", et, grâce à des partenariats stratégiques, rayonnera sur le marché mondial, utilisant ses avantages sur les marchés distribués pour augmenter sa part de marché dans les grands projets. Dans l'industrie des batteries au lithium, l'entreprise augmentera les investissements dans la transformation technologique pour améliorer la capacité, en se concentrant sur les produits des séries 18 et 21 pour atteindre une production et des ventes complètes.
(2) Adapté aux conditions locales, promotion de la disposition des bases. En 2025, l'entreprise adhérera aux principes d'opérations prudentes et de contrôle des risques, poursuivant l'expansion stratégique des capacités. Sur le plan national, en fonction des besoins d'expansion du marché, l'entreprise adaptera des dispositions de capacité avancées pour réduire les coûts d'investissement et de gestion, renforçant ainsi la compétitivité de l'industrie. À l'étranger, la base de production de batteries en Indonésie, déjà achevée, augmentera modérément les investissements pour surmonter les goulets d'étranglement de la capacité, augmentant ainsi la production et l'efficacité, tout en planifiant de nouvelles dispositions pour maintenir la compétitivité des produits de l'entreprise sur les marchés de haute qualité. L'entreprise fera également progresser régulièrement la construction des bases d'aimants permanents au Vietnam et d'aimants souples en Thaïlande pour répondre aux besoins diversifiés des clients en matière d'approvisionnement. L'entreprise promouvra activement la construction de projets de centrales photovoltaïques, visant à investir et construire plusieurs centrales centralisées d'une capacité supérieure à 100 MW et des projets EPC distribués commerciaux et industriels d'une capacité supérieure à 100 MW. Parallèlement, l'entreprise modernisera plusieurs lignes de production en interne pour favoriser un développement de haute qualité.
(3) Amélioration de la qualité et de l'efficacité, renforcement de la compétitivité des produits. En 2025, l'entreprise renforcera la gestion des opérations de production, de la gestion de la qualité et des chaînes d'approvisionnement. Dans les opérations de production, l'entreprise continuera à promouvoir une gestion allégée et des travaux économes en main-d'œuvre pour réduire les coûts et augmenter l'efficacité. Dans la gestion de la qualité, l'entreprise se concentrera sur les "quatre modernisations" pour standardiser de manière exhaustive la gestion de la qualité sur tout le cycle de vie des produits. Dans la construction de la chaîne d'approvisionnement, l'entreprise veillera à ce qu'elle soit à la fois "compétitive sur le marché" et "stable", avec des mesures internes comprenant l'optimisation organisationnelle et l'optimisation de la structure des produits pour promouvoir l'optimisation des coûts de fabrication, renforçant ainsi la compétitivité des produits sur le marché.
(4) Nouvelle production de qualité, favorisant un développement de haute qualité. En 2025, l'entreprise renforcera un développement axé sur l'innovation, en suivant de près les demandes du marché, en utilisant des plateformes d'innovation et en ciblant de nouveaux matériaux, produits et processus pour réaliser des percées efficaces et favoriser le développement industriel. L'entreprise continuera à faire progresser la transformation numérique, en optimisant les processus administratifs, des ressources humaines, financiers, de projet, d'approvisionnement et de vente, et en construisant une plateforme opérationnelle mondiale unifiée. L'entreprise pratiquera activement des concepts de développement vert et bas carbone, améliorant la transparence et la traçabilité de la chaîne d'approvisionnement, augmentant les investissements dans la R&D de produits verts, participant à des projets nationaux de fabrication verte, demandant des "codes d'entreprise verte", optimisant les systèmes de traitement des déchets et réduisant efficacement les émissions de déchets de l'entreprise, réalisant un double bénéfice économique et écologique. Selon le rapport de recherche de Soochow Securities commentant son rapport annuel 2024 : Les produits photovoltaïques ont profondément cultivé les marchés étrangers, et la libération de capacité en Indonésie a contribué à la rentabilité. En 2024, l'entreprise a expédié 17,2 GW de produits photovoltaïques, en hausse d'environ 73 % en glissement annuel. L'entreprise s'est concentrée sur les marchés étrangers à forte valeur ajoutée, avec plus de 50 % des expéditions destinées aux marchés étrangers en 2024. Au quatrième trimestre 2024, l'entreprise a expédié plus de 5 GW de produits photovoltaïques. Alors que la capacité des batteries en Indonésie a été progressivement libérée, la production de masse et les expéditions ont été réalisées au quatrième trimestre, contribuant de manière significative aux bénéfices sur le marché américain de l'utilisation finale. Fin 2024, l'entreprise avait formé une capacité de batterie de 23 GW (avec une capacité de type N dépassant 80 %) et une capacité de module de 17 GW. En regardant vers 2025, nous prévoyons que l'entreprise expédiera plus de 20 GW de produits photovoltaïques, avec des expéditions de batteries indonésiennes qui devraient dépasser 3 GW, maintenant des opérations stables et une amélioration continue. Les matériaux magnétiques ont progressé régulièrement et ont montré de la persistance : En 2024, les revenus des matériaux magnétiques ont atteint près de 4,6 milliards, avec 232,000 tonnes expédiées, en hausse de 17 % en glissement annuel, et la marge brute s'est maintenue à plus de 27 %. La part de marché des aimants permanents en ferrite était d'environ 22 %, favorisant l'entrée sur le marché haut de gamme des coques de moteurs ; les noyaux de poudre magnétique souple et les dispositifs nanocristallins ont obtenu plusieurs développements de production ciblés pour les clients. Les batteries au lithium ont accéléré leur croissance, avec une augmentation significative des volumes et une reprise des bénéfices : En 2024, les revenus de l'activité batteries au lithium étaient d'environ 2,4 milliards, avec 531 millions d'unités expédiées, en hausse de 56 % en glissement annuel. Bénéficiant de la stabilisation et du rebond des prix des matériaux, et d'une reprise de la demande pour certaines applications de petite puissance, l'entreprise a maintenu un taux d'utilisation de capacité élevé de 7 GWh, et la marge brute a augmenté à 12,7 % en 2024, montrant une reprise claire à la fois en volume et en bénéfices. Avertissements sur les risques : Intensification de la concurrence, changements dans le commerce international et les politiques industrielles, et expansion de la mondialisation en deçà des attentes, etc.
