Après la hausse du prix COMEX en mai 2024, l'écart de prix entre la LME et le COMEX s'est considérablement élargi, entraînant des changements dans les flux commerciaux mondiaux de cathodes de cuivre. Entrant en 2025, en raison des attentes des tarifs de Trump, les grands traders mondiaux ont expédié toutes les sources livrables vers les États-Unis, réduisant ainsi la quantité de cathodes de cuivre qui aurait dû arriver en Chine.
En janvier 2025, les importations chinoises en provenance du Chili et du Pérou ont baissé de 54,60 % et 36,91 % en glissement annuel ; en février 2025, elles ont baissé de 45,63 % et 64,28 % en glissement annuel. La réduction des importations de ces deux pays a été plus importante que la baisse globale des importations totales. Il est à noter que la part des sources d'importation non enregistrées dans les importations totales a continué à augmenter de manière significative, atteignant près de 70 % en janvier et février.
Malgré la baisse globale des importations totales en janvier-février 2025, les importations en provenance de la RDC ont augmenté de 19,02 % en glissement annuel en janvier et de 4,64 % en glissement annuel en février. Après le Nouvel An chinois, avec la flambée des prix du cuivre, ces sources non enregistrées ont été achetées à bas prix sur le marché chinois, l'écart de prix par rapport au cuivre enregistré se rétrécissant progressivement.
À l'avenir, au 19 mars, les prix du cuivre COMEX et LME avaient augmenté de plus de 1 400 dollars la tonne, et les États-Unis continuent d'absorber les approvisionnements mondiaux en cathodes de cuivre. On s'attend à ce que le volume de cuivre enregistré importé en Chine continue de diminuer en glissement annuel, et que les importations totales baissent également, avec une part croissante des importations non enregistrées.
