Influencé par l'amélioration de l'offre et de la demande sur le marché et l'environnement macroéconomique positif, le centre de prix du plomb en mars 2025 a connu une augmentation significative par rapport à février.
Début mars, les nouvelles concernant l'augmentation des tarifs douaniers américains ont continué à fermenter, et l'inquiétude croissante du marché a freiné la tendance des futures des métaux non ferreux. Après que les “deux sessions” chinoises aient proposé une série de politiques favorables à la consommation, les avantages macroéconomiques et la coexistence d'une offre accrue de lingots de plomb et de contradictions dans l'approvisionnement en matières premières ont conduit à un statu quo entre les positions longues et courtes sur le marché du plomb de Shanghai, avec le centre de prix oscillant autour de 17 250 yuans la tonne. Sur le marché au comptant, la consommation terminale des batteries au plomb restait largement inchangée, et les grandes entreprises maintenaient une production relativement stable avec un taux d'exploitation hebdomadaire global de 70-80%. Avec l'approche de la saison creuse traditionnelle, les distributeurs, en particulier ceux de batteries pour vélos électriques, étaient plus prudents dans leurs achats, la plupart maintenant activement un faible niveau de stock. Certaines entreprises de production ont signalé que les nouvelles commandes devenaient moins actives, et si le stock de batteries augmentait à nouveau, elles envisageraient de réduire la production ou de fermer fin mars. En raison de la forte hausse des prix des métaux tels que l'antimoine et l'étain, les coûts de production des entreprises de batteries au plomb ont augmenté. Certaines entreprises envisageaient d'augmenter les prix des batteries, mais la plupart restaient en mode d'observation en raison de la faible consommation terminale actuelle.
Au milieu du mois de mars, les données publiées par le Département du Travail américain ont montré que l'inflation du CPI de février aux États-Unis était inférieure aux attentes, ce qui a apaisé certaines inquiétudes du marché et a offert plus de marge de manœuvre à la Réserve fédérale pour réduire les taux d'intérêt. En même temps, les stocks de plomb à l'étranger ont continué à diminuer pendant trois semaines consécutives, et le prix du plomb LME a augmenté. Sur le marché intérieur du plomb de Shanghai, après la clôture des “deux sessions” chinoises, le Comité du Parti de la Banque populaire de Chine a tenu une réunion élargie et a indiqué la mise en œuvre d'une politique monétaire modérément accommodante, avec des opportunités de baisser les ratios de réserves obligatoires et les taux d'intérêt. Les métaux non ferreux se sont généralement renforcés. Pendant ce temps, le marché du plomb en mars a montré une double augmentation de l'offre et de la demande, sans facteurs baissiers forts émergeant. Au cours de cette période, l'alerte météo de pollution grave dans la région de Beijing-Tianjin-Hebei et ses environs a été levée, tandis qu'Anhui subissait des inspections environnementales et que de nouvelles capacités de plomb secondaire en Jiangsu étaient mises en service comme prévu, entraînant une fluctuation phasée de l'offre. Influencé par le sentiment macroéconomique positif, les restrictions de production environnementales internes et la hausse des prix des matières premières de plomb secondaire, la tendance du plomb de Shanghai a également montré une forte oscillation. Pendant cette période, la fenêtre d'importation de lingots de plomb a été brièvement ouverte.
La production des entreprises de plomb primaire était stable avec une légère augmentation, tandis que la livraison du contrat mensuel de plomb de Shanghai a réduit les marchandises circulant sur le marché à court terme, et le marché au comptant a maintenu des transactions avec prime. Du côté du plomb secondaire, avec la hausse des prix du plomb et l'amélioration des bénéfices des entreprises de raffinage, le prix ex-usine principal du plomb raffiné secondaire a légèrement augmenté, passant d'un escompte de 50 yuans la tonne à 100 yuans la tonne par rapport au prix moyen du plomb n°1 SMM. De plus, la consommation terminale des batteries au plomb était faible, les entreprises maintenaient une production relativement stable, et la hausse des prix des matières premières telles que le plomb, l'antimoine et l'étain a accru la pression des coûts sur les entreprises de batteries, les matières premières étant achetées uniquement selon les besoins.
Fin mars, les stocks de plomb LME ont inversé leur tendance à la baisse, avec une augmentation significative de 27 000 tonnes lors de la semaine du 17-21 mars, faisant chuter le prix du plomb LME de son sommet. Sur le marché intérieur du plomb de Shanghai, après la livraison du contrat 2503 de plomb de Shanghai, les actions de stockage et de livraison de lingots de plomb ont ralenti, et leur impact sur le prix du plomb s'est affaibli. En outre, le plomb importé est arrivé dans les ports et a pénétré le marché de circulation au comptant, injectant une nouvelle source d'approvisionnement sur le marché du plomb. Après la baisse du prix du plomb intérieur le 21 mars, la contradiction d'approvisionnement sur le marché des batteries usagées s'est intensifiée, et le bénéfice de la fin du raffinage a considérablement diminué, voire est passé d'un bénéfice à une perte, fournissant un certain soutien de coût au prix du plomb. En raison du plan de maintenance révélé par une grande entreprise de raffinage de plomb dans le Henan, le prix du plomb a compensé l'augmentation le 24 mars. De plus, certaines entreprises de raffinage dans le Hunan ont réduit la production en raison d'un approvisionnement insuffisant en matières premières, et il y a eu un incident de pollution de l'eau, les inspections environnementales s'étendant aux régions du Guangxi et du Guangdong. Cependant, aucune incidence significative sur la production n'a été observée jusqu'à présent. Mais le sentiment du marché a poussé les fonds à entrer sur le marché, et le contrat principal 2505 de plomb de Shanghai a exploré un plus haut de 17 805 yuans la tonne, rafraîchissant le plus haut de six mois. Après avoir reculé, il a oscillé fortement autour de 17 550 yuans la tonne. Pendant cette période, la fenêtre d'importation de lingots de plomb a été brièvement ouverte.
Du côté de la consommation, les marchés de vélos électriques et automobiles ont activement mené des activités de “reprise”, et les ventes de certains véhicules complets et de batteries assorties ont amélioré, atténuant les préoccupations des entreprises de production concernant la saison creuse. Les entreprises de batteries au plomb ont maintenu une production relativement stable. Après la baisse du prix du plomb, certaines entreprises ont effectué des achats à bas prix, mais l'intention d'achat globale restait généralement faible.
Récemment, après que le prix du plomb ait compensé l'augmentation et ait fonctionné à un niveau élevé, le coût de production des entreprises de batteries a augmenté. Certaines entreprises, afin de réduire le coût unitaire de consommation, ont maintenu les lignes de production en fonctionnement à pleine capacité pendant la période de production, tout en prenant 1-2 jours de congé dans le mois pour équilibrer le niveau de stock de produits finis. De plus, le ratio actuel Shanghai-Londres s'est élargi, ce qui n'est pas favorable à l'exportation de batteries au plomb. Les entreprises orientées vers l'exportation dans les régions telles que le Guangdong et le Zhejiang ont signalé des commandes médiocres, avec des taux d'exploitation des lignes de production principalement de 60-70%, et quelques-unes envisageaient de fermer et de prendre des vacances à la fin du mois.
En regardant vers avril, du côté de l'offre au comptant, on s'attend à une baisse de la production de plomb primaire et secondaire, en particulier avec la maintenance des entreprises de marques de livraison et une réduction de l'offre de lingots de plomb dans les principales zones de production. Les raffineurs peuvent maintenir un état de fixation de prix ferme pour les expéditions. Le marché du plomb secondaire peut connaître une situation divisée. D'une part, en raison du prix élevé des batteries usagées, les facteurs de coût conduiront les raffineurs à fixer fermement les prix pour les expéditions. D'autre part, certaines entreprises accepteront le plomb brut importé, et ce type de plomb secondaire peut continuer à être vendu à un fort escompte. En même temps, le prix élevé des batteries usagées, qui sont les matières premières du plomb secondaire, signifie que si la tendance du prix du plomb s'affaiblit, le profit de raffinage du plomb diminuera, et le niveau de profit et de perte des entreprises de plomb secondaire s'approchera de la ligne de coût. Il n'est pas exclu que les entreprises de plomb secondaire puissent réduire considérablement la production. De plus, le plomb importé continuera d'arriver dans les ports et de s'écouler sur le marché intérieur, comblant en partie les lacunes d'approvisionnement en matières premières, et le plomb raffiné secondaire peut montrer une expansion des différences de prix régionales. Du côté de la consommation, le marché de remplacement des batteries pour vélos électriques et automobiles en mars et avril est une saison creuse traditionnelle, et les principales entreprises de production maintiendront généralement un état de production basé sur les ventes. Dans l'ensemble, le marché du plomb continuera de tourner autour des changements d'offre et des coûts de recyclage à court terme.
