SHANGHAI, 25 Nov (SMM) –
Tembaga
Data PMI AS November Mencapai Rekor Tertinggi, Harga Tembaga Tertekan [Komentar Pagi Tembaga SMM]
Jumat malam lalu, tembaga LME dibuka pada $8,967.5/mt, awalnya turun ke $8,938/mt, kemudian naik ke puncak intraday $9,014/mt, dan akhirnya berfluktuasi luas untuk ditutup pada $8,972.5/mt, turun 0,56%. Volume perdagangan mencapai 19,000 lot, dan open interest 269,000 lot. Jumat malam lalu, kontrak tembaga SHFE 2501 yang paling banyak diperdagangkan dibuka dan turun ke 73,400 yuan/mt, awalnya naik ke 73,950 yuan/mt, kemudian berfluktuasi sedikit, dan akhirnya ditutup pada 73,730 yuan/mt, turun 0,26%. Volume perdagangan mencapai 32,000 lot, dan open interest 148,000 lot. Dari sisi makro, nilai awal PMI Manufaktur Global S&P AS November adalah 48,8, tertinggi dalam empat bulan. Nilai awal PMI Jasa Global S&P AS November adalah 57, tertinggi dalam 32 bulan. Pembacaan awal PMI Komposit Global S&P AS November adalah 55,3, tertinggi dalam 31 bulan. Saat ini, dengan inflasi yang terus berlanjut, pasar umumnya mengharapkan The Fed AS untuk mengadopsi kebijakan moneter yang lebih akomodatif. Dolar AS didukung, dan indeks dolar AS naik ke hampir tertinggi dalam 13 bulan, menekan harga tembaga. Secara fundamental, permintaan stok hilir selama akhir pekan menyebabkan pengadaan yang terlihat aktif, dengan transaksi pasar lebih baik dari yang diharapkan. Sementara itu, karena penurunan harga tembaga, tingkat operasi produsen tembaga semis meningkat, memberikan dukungan untuk premi spot. Premi spot diperkirakan akan stabil minggu ini. Dari segi harga, sentimen makro bearish di bawah latar belakang dolar AS yang kuat, dengan dukungan terbatas dari fundamental. Harga tembaga masih menghadapi resistensi di atas dan diperkirakan akan berfluktuasi turun hari ini.
Aluminium
Indeks Dolar AS Mendekati Tertinggi 13 Bulan, Sentimen Pasar Aluminium Tertekan [SMM Aluminium Morning Brief 25 Nov]
Jumat malam lalu, kontrak aluminium SHFE 2501 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20,360 yuan/mt, mencapai puncak 20,560 yuan/mt, terendah 20,355 yuan/mt, dan ditutup pada 20,490 yuan/mt, turun 60 yuan/mt dari hari sebelumnya, penurunan 0,29%. Jumat lalu, aluminium LME dibuka pada $2,632.5/mt, mencapai puncak $2,643/mt, terendah $2,610/mt, dan ditutup pada $2,630/mt, turun $1.5/mt, penurunan 0,06%.
Ringkasan: Dari sisi makro, pasar umumnya percaya bahwa naiknya Trump ke kekuasaan akan mendukung dolar AS, sementara ekspektasi pemotongan suku bunga The Fed AS tahun depan melemah. Pada hari Jumat, indeks dolar AS mencapai tertinggi baru untuk tahun ini, menekan kinerja logam non-ferrous. Ketidakpastian konflik Rusia-Ukraina meningkat, meningkatkan sentimen penghindaran risiko pasar. Di dalam negeri, Li Qiang memimpin rapat eksekutif Dewan Negara untuk membahas promosi perkembangan sehat ekonomi platform. Dari sisi fundamental, biaya aluminium berfluktuasi pada level tinggi, memicu kekhawatiran tentang pemotongan produksi di perusahaan dengan biaya tinggi. Permintaan hilir sedikit pulih dalam jangka pendek, dirangsang oleh lonjakan ekspor. Meskipun inventaris sosial aluminium kembali ke keadaan destocking minggu lalu, umpan balik menunjukkan bahwa pengiriman dari Xinjiang terus membaik, melepaskan tekanan backlog jangka pendek. Titik balik inventaris musim sepi diperkirakan akan muncul dalam dua minggu ke depan, dan kondisi pasar spot yang ketat mungkin mereda, secara bertahap melemahkan dukungan inventaris rendah untuk harga aluminium. Dalam jangka pendek, logika dukungan biaya tinggi dan inventaris rendah untuk aluminium domestik tetap ada, tetapi dukungan untuk harga aluminium telah melemah. Ditambah dengan dampak negatif dari pembatalan rabat pajak ekspor untuk aluminium semis pada permintaan aluminium jangka menengah dan panjang, sentimen pasar tertekan. Harga aluminium diperkirakan akan berfluktuasi dan terkonsolidasi dalam jangka pendek.
Timbal
Pembatasan pasokan ingot akan mendukung harga timbal untuk terus berfluktuasi naik [Komentar Pagi Timbal SMM]
Jumat lalu, timbal LME dibuka pada $2,004.5/mt, berfluktuasi naik selama sesi Asia, dan terus naik saat posisi bullish meningkat di sesi Eropa, mencapai puncak $2,034/mt. Kemudian mundur di akhir sesi, ditutup pada $2,018/mt, naik 0,75%.
Jumat malam lalu, kontrak timbal SHFE 2501 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 16,955 yuan/mt, sebentar menyentuh terendah 16,935 yuan/mt di awal sesi, dan kemudian naik ke 17,050 yuan/mt saat posisi bullish meningkat, akhirnya ditutup pada 17,040 yuan/mt, naik 0,74%.
Dari sisi makro, Jumat lalu, pasar umumnya percaya bahwa naiknya Trump ke kekuasaan akan mendukung dolar AS, dan melemahnya ekspektasi pemotongan suku bunga The Fed AS tahun depan lebih lanjut mendukung kinerja dolar AS. Indeks dolar AS sempat melonjak di atas angka 108, mendekati tertinggi 13 bulan. Nilai awal PMI Manufaktur Global S&P AS November mencatat 48,8, tertinggi dalam 4 bulan. Nilai awal PMI Jasa Global S&P AS November mencatat 57, tertinggi dalam 32 bulan. Nilai awal PMI Komposit Global S&P AS November mencatat 55,3, tertinggi dalam 31 bulan.
Secara fundamental, karena polusi udara, smelter timbal sekunder berulang kali mengurangi atau menghentikan produksi, dan smelter timbal primer menambahkan pemeliharaan baru. Pembatasan pasokan ingot akan mendukung harga timbal untuk berfluktuasi naik. Sementara itu, penyesuaian produksi hilir di tengah pemeriksaan inventaris rutin perusahaan pada akhir bulan dapat memperlambat aktivitas pembelian mereka. Di bawah kebuntuan pasokan dan permintaan, harga timbal diperkirakan akan tetap dalam tren konsolidasi.
Seng
SHFE Zinc Mencatat Candle Bullish, SHFE Zinc Masih Berfluktuasi di Level Tinggi [Komentar Pagi Seng SMM 25 Nov]
Jumat lalu, data PMI AS November meningkat; total utang nasional AS telah melampaui $36 triliun; Menteri Pertahanan Rusia: Pasukan "terkuat" Ukraina telah dimusnahkan; Penasihat Senior Pemimpin Tertinggi Iran: Bersiap untuk "merespons" Israel; Pengamat pasar minyak: OPEC+ diperkirakan akan menunda peningkatan produksi lagi; Perdana Menteri Li Qiang memimpin rapat eksekutif Dewan Negara untuk membahas promosi perkembangan sehat ekonomi platform; Kementerian Luar Negeri: Masuk bebas visa untuk Bulgaria, Rumania, Jepang, dan negara lainnya.
Jumat lalu, seng LME dibuka pada $2,996/mt. Pada awal sesi, seng LME berfluktuasi naik sepanjang rata-rata pergerakan harian dan mencapai puncak $3,014.5/mt. Namun, karena momentum yang tidak mencukupi, turun di bawah rata-rata pergerakan harian. Selanjutnya, seng LME berfluktuasi sebentar di sekitar rata-rata pergerakan harian, kemudian anjlok dan terus berfluktuasi turun, mencapai terendah $2,962.5/mt. Pada akhir sesi, sedikit pulih dari kerugian dan akhirnya ditutup turun pada $2,972/mt, penurunan $31.5/mt atau 1,05%. Volume perdagangan menurun menjadi 77,815 lot, sementara open interest meningkat 1,721 lot menjadi 244,000 lot. Jumat lalu, seng LME beralih dari bullish ke bearish, dengan rata-rata pergerakan 20 hari membentuk resistensi di atas dan Bollinger Band bawah memberikan dukungan di bawah. Inventaris sosial LME menurun 3,300 mt menjadi 261,325 mt, pengurangan 1,25%, menunjukkan penurunan inventaris LME. Pasokan fundamental saat ini tetap ketat, memberikan dukungan jangka pendek untuk harga seng.
Jumat lalu, kontrak seng SHFE 2512 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 25,030 yuan/mt. Pada awal sesi, seng SHFE berfluktuasi naik di atas rata-rata pergerakan harian, mencapai puncak 25,235 yuan/mt. Selanjutnya, pusat gravitasi seng SHFE sedikit menurun, berfluktuasi di sekitar 25,150 yuan/mt, dan akhirnya ditutup turun pada 25,165 yuan/mt, penurunan 5 yuan/mt atau 0,02%. Volume perdagangan menurun menjadi 51,368 lot, sementara open interest menurun 6,411 lot menjadi 86,173 lot. Jumat lalu, seng SHFE mencatat candle bullish, dengan Bollinger Band atas membentuk resistensi di atas dan Bollinger Band tengah memberikan dukungan di bawah. Masalah pasokan domestik juga ada, dengan datangnya musim sepi dikombinasikan dengan stok musim dingin, masih mendukung harga seng untuk berfluktuasi di level tinggi.
Timah
Penguatan Dolar AS Menekan Harga Timah SHFE Menunggu Penyesuaian Makro [Ringkasan Pertemuan Pagi Timah SMM 25 Nov]
Data pengangguran terbaru yang dirilis oleh Departemen Tenaga Kerja AS telah menarik perhatian pasar yang signifikan. Menurut data tersebut, jumlah klaim awal pengangguran di AS turun menjadi 213,000, penurunan 6,000 dari minggu sebelumnya dan di bawah perkiraan 220,000. Data pengangguran yang lebih baik dari perkiraan ini mengungkapkan kekuatan dan vitalitas pasar tenaga kerja AS, sehingga meningkatkan kepercayaan pasar terhadap prospek ekonomi AS hingga batas tertentu. Dalam konteks ini, nilai tukar dolar AS mendapat dukungan kuat. Selain itu, mengingat kinerja positif data pengangguran, The Fed AS mungkin mempertimbangkan untuk memperketat kebijakan moneter lebih lanjut. Langkah ini tidak hanya akan memberikan dukungan tambahan untuk nilai tukar dolar AS tetapi juga dapat memberikan efek menekan pada harga logam.
Di pasar bijih timah domestik, volume impor bijih timah pada bulan Oktober menunjukkan tren naik yang signifikan, terutama didorong oleh peningkatan dari Myanmar, Nigeria, dan Bolivia. Meskipun jadwal dimulainya kembali produksi bijih timah Myanmar masih belum jelas dan volume ekspornya diperkirakan tetap rendah hingga akhir tahun, peningkatan impor dari Nigeria dan Bolivia telah sedikit meredakan situasi pasokan yang ketat. Namun, mengingat kapasitas peleburan domestik Bolivia, keberlanjutan volume impor berikutnya dari negara tersebut masih memerlukan pengamatan lebih lanjut. Faktor-faktor variabel ini secara kolektif mempengaruhi lanskap pasokan bijih timah domestik, sehingga mempengaruhi tren harga timah SHFE.
Di sisi lain, volume impor ingot timah pada bulan Oktober juga menunjukkan tren pemulihan, terutama karena pembukaan jendela keuntungan impor yang berselang-seling.Namun demikian, karena ketidakstabilan jendela keuntungan, volume impor timah batangan masih sulit untuk pulih ke tingkat yang sama pada periode yang sama tahun lalu. Sementara itu, meskipun volume ekspor timah batangan meningkat MoM, diperkirakan volume ekspornya akan sulit mencapai pertumbuhan signifikan di masa depan karena penutupan jendela ekspor baru-baru ini. Secara keseluruhan, meskipun harga timah SHFE sedikit menurun dalam jangka pendek karena faktor makroekonomi, mengingat pasokan bijih selanjutnya tidak mungkin memenuhi permintaan dari sisi peleburan, harga timah SHFE diperkirakan akan menunjukkan tren naik yang berfluktuasi di masa mendatang. Nikel Minggu lalu, harga nikel murni berfluktuasi naik, dengan harga spot berkisar antara 124,000 hingga 129,000 yuan/mt. Secara fundamental, tidak ada perubahan struktural signifikan dibandingkan minggu sebelumnya. Minggu lalu, di sisi pasokan, pasokan nikel murni domestik sedikit mengetat dalam jangka pendek tetapi tidak mempengaruhi ekspektasi surplus keseluruhan nikel primer. Di sisi permintaan, permintaan lemah dari prekursor katoda ternary, baja tahan karat, dan pelapisan paduan terus berlanjut, membuatnya sulit untuk berdampak positif pada harga. Dari perspektif berbagai mata rantai dalam rantai industri nikel: Dalam hal bijih nikel, tren penurunan bijih nikel laterit perdagangan domestik Indonesia berlanjut. Untuk nikel sulfat, tetap dalam keadaan pasokan dan permintaan yang lemah, dengan sentimen untuk tetap teguh pada penawaran masih ada, dan harga diperkirakan akan berfluktuasi dengan kebuntuan antara hulu dan hilir. Di sektor NPI, harga transaksi pasar mencapai titik terendah baru, dan harga berada di bawah tekanan karena ketidaksesuaian pasokan-permintaan. Mengenai fundamental nikel murni itu sendiri, minggu lalu, pasar spot dipengaruhi oleh berbagai faktor. Banyak perusahaan nikel elektrodeposisi langsung menjual produk ke pengguna akhir, ditambah dengan peningkatan volume ekspor nikel elektrodeposisi yang diproduksi dalam negeri, menyebabkan pengetatan pasokan pasar spot domestik dan kenaikan premi spot. Namun, pengisian ulang stok hilir terutama didasarkan pada permintaan kaku, dan permintaan keseluruhan tetap lemah. Secara keseluruhan, harga nikel murni diperkirakan akan tetap bergerak menyamping, dan mengingat fundamental yang bearish, nikel murni kekurangan momentum naik. Kisaran harga nikel yang diharapkan untuk minggu ini adalah 122,000-128,000 yuan/mt.
