SHANGHAI, 26 Nov (SMM) –
Tembaga
Dolar AS Turun dari Puncaknya, Harga Tembaga Pulih Semalam [Komentar Pagi Tembaga SMM]
LME tembaga dibuka pada $9,041/mt semalam, awalnya berfluktuasi sedikit naik ke puncak $9,081/mt selama sesi, kemudian berfluktuasi turun ke titik terendah $9,019/mt mendekati penutupan, dan akhirnya ditutup pada $9,044/mt, naik 0,8%. Volume perdagangan mencapai 15,000 lot, dan open interest adalah 271,000 lot. Kontrak SHFE tembaga 2501 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 74,160 yuan/mt semalam, awalnya turun ke 73,970 yuan/mt, kemudian berfluktuasi dalam rentang ke puncak 74,210 yuan/mt selama sesi, dan akhirnya ditutup pada 74,120 yuan/mt, naik 0,2%. Volume perdagangan mencapai 21,000 lot, dan open interest adalah 146,000 lot. Dari sisi makro, sejak Trump menominasikan Bessent sebagai Menteri Keuangan minggu lalu, obligasi Treasury AS pulih kemarin. Imbal hasil Treasury 10-tahun mengalami penurunan satu hari terbesar sejak awal Agustus, dan imbal hasil Treasury 2-tahun juga turun, melemahkan keunggulan suku bunga dolar AS. Dolar AS turun dari puncak dua tahun kemarin, dan harga tembaga pulih. Dari sisi fundamental, pasokan, kedatangan katoda tembaga domestik menurun signifikan, dan dengan hari ini memasuki perdagangan faktur bulan depan, pengiriman kontrak jangka panjang akhir bulan sebagian besar selesai, dan keinginan pemasok untuk menjual lemah, membatasi pasokan katoda tembaga spot. Dari sisi permintaan, menurut data SMM, tren destocking di gudang utama nasional terlihat jelas selama akhir pekan. Hingga Senin, 25 November, persediaan tembaga SMM di wilayah utama nasional turun 28,000 mt menjadi 133,000 mt dibandingkan Kamis lalu, tetapi total persediaan 74,000 mt lebih tinggi dibandingkan 59,000 mt pada periode yang sama tahun lalu. Dari sisi harga, dengan Trump menunjuk Bessent sebagai Menteri Keuangan, yang secara terbuka mendukung dolar AS yang kuat dan tarif, nilai tukar mungkin hanya turun sementara. Harga tembaga diperkirakan akan menghadapi resistensi hari ini.
Aluminium
Titik Balik Persediaan Akhir Bulan Diperkirakan Muncul [Notulen Rapat Pagi Aluminium SMM 26 Nov]
Semalam, kontrak aluminium SHFE 2501 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20,590 yuan/mt, mencapai puncak 20,705 yuan/mt, titik terendah 20,565 yuan/mt, dan ditutup pada 20,670 yuan/mt, naik 135 yuan/mt dari hari sebelumnya, peningkatan 0,66%. Kemarin, aluminium LME dibuka pada $2,632.5/mt, mencapai puncak $2,643/mt, titik terendah $2,610/mt, dan ditutup pada $2,630/mt, turun $1.5/mt, penurunan 0,06%.
Ringkasan: Dari sisi makro, pasar umumnya percaya bahwa naiknya Trump ke kekuasaan akan mendongkrak dolar AS, sementara ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS tahun depan melemah, mendorong indeks dolar AS ke puncak baru tahun ini pada hari Jumat, menekan kinerja logam non-ferrous. Ketidakpastian konflik Rusia-Ukraina meningkat, dan sentimen penghindaran risiko pasar meningkat. Di dalam negeri, Li Qiang memimpin rapat eksekutif Dewan Negara untuk membahas pekerjaan terkait mempromosikan perkembangan sehat ekonomi platform. Dari sisi fundamental, biaya aluminium berfluktuasi di puncak, meningkatkan kekhawatiran pasar tentang pemotongan produksi di perusahaan berbiaya tinggi. Permintaan hilir sedikit pulih dalam jangka pendek, didorong oleh lonjakan ekspor. Beberapa sumber melaporkan bahwa pengiriman kereta api Xinjiang terus membaik, dan tekanan backlog jangka pendek agak mereda. Dengan kedatangan barang yang terkonsentrasi dalam transit, meskipun aliran keluar dari gudang terus berlanjut minggu lalu, penumpukan persediaan diperkirakan minggu ini. Titik balik persediaan musim sepi diperkirakan akan segera tiba, dan kondisi ketat pasar spot domestik mungkin mereda, dengan dukungan persediaan rendah untuk harga aluminium secara bertahap melemah. Dalam jangka pendek, logika dukungan biaya tinggi dan persediaan rendah untuk aluminium domestik tetap ada, tetapi dukungan untuk harga aluminium telah melemah. Ditambah dengan dampak negatif dari pembatalan rabat pajak ekspor untuk aluminium semi terhadap permintaan aluminium jangka menengah dan panjang, sentimen pasar tertekan, dan harga aluminium jangka pendek diperkirakan akan berfluktuasi dan terkonsolidasi.
Timbal
Smelter Timbal Bertahan pada Kutipan, Perusahaan Hilir Berhati-hati dalam Pengadaan [Komentar Pagi Timbal SMM]
Semalam, timbal LME dibuka dengan celah pada $2,022.5/mt, berfluktuasi naik selama sesi Asia, dan mencapai puncak $2,048/mt, didorong oleh destocking dan peningkatan posisi panjang di sesi Eropa. Kemudian jatuh ke titik terendah $2,018.5/mt sebelum ditutup pada $2,022.5/mt, naik 0,22%.
Semalam, kontrak timbal SHFE 2501 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 17,185 yuan/mt, sebentar menyentuh titik terendah 17,170 yuan/mt di awal sesi, kemudian berfluktuasi dalam rentang rata-rata harian, dan akhirnya ditutup pada 17,190 yuan/mt, naik 1,63%.
Dari sisi makro, kurva imbal hasil Treasury AS 2/10 tahun terbalik lagi untuk pertama kalinya dalam dua bulan. PBOC melakukan operasi Medium-term Lending Facility (MLF) sebesar 900 miliar yuan dengan jangka waktu satu tahun dan suku bunga 2,00%, tidak berubah dari suku bunga sebelumnya. Kepala Departemen Perjanjian dan Hukum Kementerian Perdagangan China menjawab pertanyaan wartawan mengenai langkah anti-dumping sementara China terhadap brandy UE yang dibawa ke mekanisme penyelesaian sengketa WTO: China telah menerima permintaan konsultasi dari UE dan akan menanganinya sesuai dengan aturan WTO yang relevan.
Dari sisi fundamental, baru-baru ini, smelter timbal sering mengurangi atau menghentikan produksi karena kabut asap, terutama mempengaruhi smelter timbal sekunder di Hebei dan Anhui. Minggu ini, peringatan kabut asap di Anhui dan wilayah lainnya dicabut, dan pemulihan produksi perlu dipantau. Selain itu, smelter timbal primer di Jiangxi dan Guangdong memasuki pemeliharaan minggu ini, lebih lanjut mengurangi pasokan ingot timbal, sementara perusahaan hilir terus mengonsumsi persediaan gudang sosial. Karena sirkulasi ingot timbal terbatas, smelter timbal bertahan pada kutipan, terutama karena selisih harga antara timbal sekunder yang dimurnikan dan timbal primer minimal, dengan beberapa wilayah bahkan mengutip 50-100 yuan/mt lebih tinggi dari harga pabrik timbal primer. Secara keseluruhan, harga timbal kemungkinan akan berfluktuasi di puncak dalam jangka pendek.
Seng
Kebijakan Makro dan Ketidakseimbangan Pasokan-Permintaan Diperkirakan Menjaga Harga Seng Tetap Tinggi [Komentar Pagi Seng SMM 26 Nov]
Semalam, kurva imbal hasil Treasury AS 2/10 tahun terbalik untuk pertama kalinya dalam dua bulan; Israel dan Lebanon mencapai kesepakatan tentang syarat untuk mengakhiri konflik Israel-Hezbollah; Analis melaporkan bahwa Ukraina meluncurkan serangan rudal besar-besaran di wilayah Kursk Rusia menggunakan rudal buatan asing; OPEC+ mungkin membahas mempertahankan pemotongan produksi minyak saat ini pada pertemuan 1 Desember; Li Qiang mengadakan pembicaraan di Beijing dengan perwakilan perusahaan yang berpartisipasi dalam Chain Expo kedua; Bank sentral dan sembilan departemen lainnya mengusulkan untuk lebih memiringkan kebijakan ke arah perusahaan swasta dan kecil-menengah; Bank sentral melakukan operasi Medium-term Lending Facility sebesar 900 miliar yuan; Dua belas departemen mengeluarkan Rencana Peningkatan Aksi "Sailing" untuk Aplikasi Skala Besar 5G.
Semalam, seng LME dibuka pada $2,982/mt. Pada sesi awal, seng LME berfluktuasi di sekitar rata-rata harian. Selama jam perdagangan Eropa, seng LME berfluktuasi naik di atas rata-rata harian, mencapai puncak $2,032/mt. Pada akhir sesi, seng LME berfluktuasi dalam rentang sekitar $3,015/mt, ditutup naik pada $3,020/mt, peningkatan $48/mt atau 1,62%. Volume perdagangan meningkat menjadi 78,108 lot, dan open interest meningkat 372 lot menjadi 245,000 lot. Semalam, seng LME mencatat candlestick bullish, dengan rata-rata bergerak 10 hari memberikan dukungan di bawah. Persediaan LME berkurang 3,125 mt menjadi 258,200 mt, pengurangan 1,20%. Dengan kurva imbal hasil Treasury AS 2/10 tahun terbalik untuk pertama kalinya dalam dua bulan, seng LME diperkirakan akan mempertahankan tren berfluktuasi.
Semalam, kontrak seng SHFE 2412 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 25,225 yuan/mt. Pada sesi awal, posisi pendek berkurang, dan seng SHFE berfluktuasi naik di atas rata-rata harian, mencapai puncak 25,445 yuan/mt pada akhir sesi, ditutup naik pada 25,430 yuan/mt. Volume perdagangan berkurang menjadi 32,386 lot, dan open interest berkurang 2,718 lot menjadi 79,514 lot. Semalam, seng SHFE mencatat candlestick bullish, dengan Bollinger Band atas membentuk resistensi di atas dan rata-rata bergerak 10-60 hari memberikan dukungan di bawah. Dari sisi makro, bank sentral dan sembilan departemen lainnya mengusulkan untuk lebih memiringkan kebijakan ke arah perusahaan swasta dan kecil-menengah, sementara bank sentral melakukan operasi Medium-term Lending Facility. Dari sisi fundamental, kekurangan pasokan terus berlanjut, dan seng SHFE diperkirakan akan tetap tinggi.
Timah
Timah SHFE Sedikit Turun Selama Sesi Malam; Pasar Spot Menunjukkan Kinerja Biasa Saja [Ringkasan Pagi Timah SMM 26 Nov]
Kemarin, pasar spot timah melihat perdagangan lesu, dengan kutipan dari perusahaan perdagangan tetap stabil dan tidak menunjukkan fluktuasi signifikan. Rentang harga ingot timah domestik dari berbagai merek tetap relatif tetap. Ingot timah merek kecil dan ingot timah impor berada pada diskon kecil terhadap harga ingot timah SMM 1#, sementara harga merek pengiriman dan ingot timah merek Yunnan Tin berada pada premium kecil terhadap harga ingot timah SMM 1#. Di pasar kemarin, harga timah berfluktuasi dalam rentang, mempertahankan operasi stabil selama sesi malam, dengan aktivitas perdagangan di pasar spot tampak agak lesu. Sebagian besar perusahaan hilir telah menyelesaikan kebutuhan restocking mereka dan mengadopsi sikap menunggu dan melihat. Di sisi perusahaan perdagangan, sebagian besar terlibat dalam transaksi tersebar, dengan beberapa mencapai volume perdagangan 20-30 mt.Secara keseluruhan, suasana perdagangan pasar relatif lesu. Singkatnya, permintaan jangka pendek sebagian besar perusahaan hilir telah terpenuhi, dan pasar spot kemungkinan akan tetap lesu. Nikel Premi spot utama untuk nikel Jinchuan #1 adalah 3.100-3.500 yuan/mt, dengan rata-rata 3.300 yuan/mt, naik 150 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Premi spot untuk nikel Norilsk adalah -300-100 yuan/mt, dengan diskon rata-rata 100 yuan/mt, turun 25 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Di pasar berjangka: Pada 25 November, kontrak nikel SHFE 2412 yang paling banyak diperdagangkan berfluktuasi. Setelah kenaikan awal setelah pembukaan pagi, harga kembali turun, dengan harga penutupan tengah hari naik 760 yuan/mt menjadi 126.650 yuan/mt, turun 0,6%. Di pasar spot: Pada pagi hari, premi spot untuk pelat nikel merek Jinchuan di Cina timur dan selatan melanjutkan level tinggi minggu lalu. Alasannya adalah, dalam jangka pendek, pasokan nikel murni domestik mengetat di tengah laju restocking sektor hilir. Selain itu, penjualan langsung nikel elektrodeposisi oleh perusahaan ke sektor pengguna akhir dan peningkatan ekspor nikel elektrodeposisi yang diproduksi dalam negeri semakin mengurangi pasokan di pasar spot, menyebabkan premi spot terus naik, meskipun permintaan keseluruhan tetap lemah. Sementara itu, peningkatan impor nikel Norilsk baru-baru ini telah menyebabkan penawaran yang lebih aktif untuk berbagai spesifikasi nikel Norilsk di pasar, yang mungkin sementara meredakan sentimen pengetatan di pasar nikel murni. Harga briket nikel adalah 126.850-127.150 yuan/mt (stok habis), naik 2.100 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya.
