SHANGHAI, 9 Desember (SMM) –
Tembaga
Jumat malam lalu, tembaga LME dibuka pada $9,160/mt, berfluktuasi dalam rentang sempit awalnya, mencapai tertinggi $9,178.5/mt selama sesi. Kemudian berfluktuasi turun, sempat rebound menjelang penutupan, dan terus menurun, mencapai terendah $9,088/mt sebelum akhirnya ditutup pada $9,092.5/mt, naik 0,03%. Volume perdagangan mencapai 15,000 lot, dan open interest sebesar 272,000 lot. Jumat malam lalu, kontrak tembaga SHFE 2501 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 74,850 yuan/mt, awalnya naik ke tertinggi 75,020 yuan/mt, kemudian menurun, dan berfluktuasi dalam rentang rendah selama sesi, mencapai terendah 74,580 yuan/mt. Sempat rebound menjelang penutupan dan akhirnya ditutup pada 74,810 yuan/mt, naik 0,36%. Volume perdagangan mencapai 25,000 lot, dan open interest sebesar 154,000 lot. Dari sisi makro, payroll non-pertanian AS meningkat sebesar 227,000 pada November, melebihi perkiraan 200,000, sementara tingkat pengangguran sedikit naik menjadi 4,2%, sesuai dengan ekspektasi pasar. Ekspektasi inflasi satu tahun AS naik menjadi 2,9%, tertinggi dalam enam bulan. Setelah rilis data, pasar futures suku bunga AS memperkirakan probabilitas 85% pemotongan suku bunga 25 basis poin oleh Fed pada Desember, naik dari sekitar 70% sebelum rilis data. Sementara itu, probabilitas penghentian pemotongan suku bunga turun dari 30% sebelum rilis laporan pekerjaan menjadi 15%, menyebabkan kenaikan harga tembaga. Secara fundamental, dari sisi konsumsi, meskipun harga tembaga naik, pedagang masih menahan stok mereka dengan harapan harga lebih tinggi, mengakibatkan aktivitas keseluruhan rendah. Hilir fokus pada negosiasi kontrak jangka panjang tahunan minggu lalu, dengan sentimen pembelian yang biasa saja. Namun, premi spot sedikit rebound karena permintaan stok selama akhir pekan. Melihat ke depan minggu ini, kedatangan tembaga domestik tidak diharapkan meningkat secara signifikan, sementara pesanan akhir tahun dari beberapa perusahaan akan meningkatkan konsumsi. Premi spot diharapkan tetap stabil hari ini. Dari sisi harga, tekanan dolar AS agak mereda, tetapi prospek makro tetap tidak jelas, dan fundamental masih memberikan dukungan. Harga tembaga diharapkan tetap berfluktuasi hari ini.
Aluminium
Jumat malam lalu, kontrak aluminium SHFE 2501 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20,290 yuan/mt, mencapai tertinggi 20,370 yuan/mt, terendah 20,275 yuan/mt, dan ditutup pada 20,340 yuan/mt, naik 30 yuan/mt dari hari sebelumnya, peningkatan 0,15%. Jumat lalu, aluminium LME dibuka pada $2,633/mt, mencapai tertinggi $2,637.5/mt, terendah $2,584/mt, dan ditutup pada $2,607.5/mt, turun $30.5/mt, penurunan 1,16%.
Ringkasan: Dari sisi makro, ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS semakin kuat, dan sinyal positif telah dirilis secara domestik, menyebabkan sedikit rebound di pasar logam non-ferrous. Dari sisi fundamental, biaya aluminium berfluktuasi pada level tinggi, menimbulkan kekhawatiran tentang pemotongan produksi di perusahaan dengan biaya tinggi. Meskipun musim sepi telah menekan tingkat operasi perusahaan hilir, inventaris sosial ingot aluminium tetap rendah. Dalam jangka pendek, sentimen pasar relatif tenang, dan harga aluminium diharapkan tetap berfluktuasi dan terkonsolidasi. Perhatian masih harus diberikan pada perubahan biaya aluminium dan kenaikan tarif luar negeri.
Timbal
Jumat malam lalu, timbal LME dibuka pada $2,091.5/mt. Selama sesi Asia, mencapai puncak $2,102.5/mt sebelum stabil. Di sesi Eropa, posisi bearish meningkat, menyebabkan timbal LME berfluktuasi turun, mencapai terendah $2,065/mt, dan akhirnya ditutup pada $2,066.5/mt, turun $31.5/mt, penurunan 1,5%.
Jumat malam lalu, kontrak timbal SHFE 2501 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 17,740 yuan/mt. Sempat menyentuh tertinggi 17,800 yuan/mt di awal sesi, kemudian terkonsolidasi di sekitar rata-rata pergerakan harian sebelum melemah ke terendah 17,630 yuan/mt. Setelah konsolidasi singkat, sedikit rebound dan akhirnya ditutup pada 17,690 yuan/mt, turun 60 yuan/mt, penurunan 0,34%.
Dari sisi makro, data payroll non-pertanian AS November mencatat peningkatan terbesar sejak Maret 2024, dengan tingkat pengangguran juga naik, dan indeks dolar AS disesuaikan pada level tinggi.
Secara fundamental, inventaris sosial ingot timbal domestik menurun, dan gangguan pasokan mendorong harga timbal terus berfluktuasi naik. Sementara itu, keuntungan timbal sekunder meningkat, meningkatkan semangat produksi perusahaan peleburan. Meskipun beberapa peleburan menyebutkan ekspektasi pemeliharaan pada Desember, perhatian masih diperlukan pada pemulihan perusahaan timbal sekunder dan pelepasan kapasitas baru. Produksi keseluruhan timbal sekunder yang dimurnikan pada Desember diharapkan tetap meningkat. Selain itu, harga skrap baterai mungkin naik karena ekspektasi peningkatan produksi di perusahaan timbal sekunder, yang berpotensi mengurangi ekspansi berkelanjutan margin keuntungan timbal sekunder. Minggu ini, karena kontrak timbal SHFE 2412 mendekati minggu pengiriman, antusiasme pembelian hilir sedikit menurun setelah harga timbal menguat, dan transaksi spot menurun. Perhatian harus diberikan pada risiko akumulasi inventaris yang terlihat karena transfer gudang ingot timbal untuk pengiriman.
Seng
Payroll non-pertanian AS November sedikit melebihi ekspektasi; "Hati-hati" dan "Bertahap" menjadi kata kunci pejabat Fed AS; Trump: Tidak ada rencana mengganti Powell, akan menaikkan tarif, tidak berkomitmen untuk mempertahankan AS di NATO; Pemimpin partai berkuasa Korea Selatan: Yoon Suk-yeol telah setuju untuk mundur lebih awal dan tidak akan campur tangan dalam politik Korea Selatan sebelum meninggalkan jabatan; Oposisi Suriah mengklaim telah merebut Damaskus, menggulingkan rezim Assad, AS mengatakan akan mempertahankan kehadirannya di timur Suriah; Teks akhir Undang-Undang Otorisasi Pertahanan Nasional AS FY2025 dirilis, RUU biosafety tidak termasuk; PBOC meningkatkan kepemilikan emas untuk pertama kalinya dalam enam bulan pada November, cadangan devisa berbalik naik; Komentar Xinhua: Kebijakan moneter masa depan akan terus memperkuat penyesuaian counter-cyclical; Hasil Yu'ebao mencapai titik terendah dalam sejarah.
Jumat lalu, seng LME dibuka pada $3,110.5/mt, berfluktuasi di sekitar rata-rata pergerakan harian setelah pembukaan, mencapai tertinggi $3,130.5/mt, kemudian turun sepanjang malam ke $3,053/mt, dan kemudian rebound, akhirnya ditutup turun pada $3,072/mt, turun $36/mt, penurunan 1,16%. Volume perdagangan meningkat menjadi 9,872 lot, dan open interest meningkat sebesar 1,125 lot menjadi 245,000 lot. Jumat lalu, seng LME mencatat candlestick bearish, dengan rata-rata pergerakan 40 hari memberikan dukungan di bawah. Inventaris seng LME meningkat sebesar 1,050 mt menjadi 278,850 mt, peningkatan 0,38%. Data payroll non-pertanian AS November mencatat peningkatan terbesar sejak Maret 2024, dan tingkat pengangguran juga naik. Indeks dolar AS sedikit menguat, memberikan tekanan pada kinerja seng LME. Perhatian harus diberikan pada panduan makroekonomi selanjutnya.
Jumat lalu, kontrak seng SHFE 2501 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 25,430 yuan/mt, sempat naik ke tertinggi 25,535 yuan/mt setelah pembukaan, kemudian turun sepanjang jalan ke 25,255 yuan/mt, dan kemudian sedikit rebound dari terendah, akhirnya ditutup turun pada 25,335 yuan/mt, turun 160 yuan/mt, penurunan 0,63%. Volume perdagangan menurun menjadi 95,382 lot, dan open interest menurun sebesar 609 lot menjadi 130,000 lot. Jumat lalu, seng SHFE mencatat candlestick bearish, dengan rata-rata pergerakan 5 hari membentuk resistensi di atas. TCs konsentrat seng domestik sedikit rebound, dan produksi peleburan pada Desember diharapkan meningkat MoM. Dukungan sisi pasokan untuk harga seng mungkin melemah, dan pusat seng SHFE sedikit menurun.
Timah
Sesi malam Jumat lalu, harga timah SHFE bergerak turun setelah pembukaan yang lebih tinggi. Di tengah fluktuasi harga, suasana perdagangan keseluruhan di pasar spot tampak cukup sepi, dengan volume perdagangan terus menyusut. Peleburan masih bertahan pada penawaran, memberikan dukungan pada harga pasar. Meskipun perusahaan perdagangan aktif mengutip harga, rentang merek yang dikutip telah menyempit dibandingkan periode sebelumnya, mencerminkan ketatnya pasokan di pasar. Baru-baru ini, kinerja pasar timah impor sangat mengesankan, dengan kargo spot hampir habis terjual dan bagian yang dijual sebelumnya cepat diserap. Meskipun demikian, antusiasme perusahaan hilir untuk pengadaan belum sepenuhnya terpicu. Sebagian besar perusahaan hanya menunjukkan minat ringan pada harga, dengan sejumlah kecil pertanyaan dan pengadaan tepat waktu, dan beberapa telah mengadopsi strategi penetapan harga. Karena inventaris besar yang terakumulasi sebelumnya, seiring harga naik secara bertahap, perusahaan hilir lebih cenderung mengadopsi sikap menunggu dan melihat, menunggu perkembangan pasar baru. Kehati-hatian telah menjadi tema utama dalam strategi pengadaan. Perusahaan umumnya memilih untuk tetap berhati-hati untuk menghadapi ketidakpastian pasar. Dari situasi perdagangan keseluruhan, aktivitas pasar tetap lesu, dan suasana perdagangan suram. Secara khusus, volume perdagangan sebagian besar perusahaan perdagangan hampir tidak mencapai sekitar 10 mt, dengan beberapa perusahaan mencapai volume perdagangan 1-2 truk, yang sudah dianggap luar biasa di pasar. Melihat ke depan, pasar spot diharapkan melanjutkan suasana perdagangan yang biasa-biasa saja saat ini. Dalam tarik-menarik antara penjual dan pembeli, pasar mungkin terus mencari titik keseimbangan baru.
Nikel
Minggu lalu, harga nikel berfluktuasi, dengan harga spot berkisar antara 124,000 hingga 131,000 yuan/mt dan harga nikel SHFE berkisar antara 124,000 hingga 129,000 yuan/mt. Secara fundamental, tidak ada perubahan struktural dibandingkan minggu sebelumnya, dan sentimen tetap relatif bearish.
Pada fundamental nikel yang dimurnikan, profitabilitas ekspor terus berlanjut dalam jangka panjang, dan tren peningkatan nikel elektrodeposisi domestik tetap tidak berubah. Meskipun pelapisan paduan hilir akan memilih harga yang sesuai untuk pengadaan, Desember, sebagai musim sepi tradisional, ditambah dengan kebutuhan untuk mengurangi stok sebelum akhir tahun oleh perusahaan, akan menyebabkan pembelian yang relatif hati-hati. Oleh karena itu, permintaan tidak akan memberikan dukungan signifikan pada harga. Dari sisi inventaris, pada 2 Desember, surat perintah gudang LME melonjak sebesar 3,168 mt menjadi 163,134 mt, menandai tertinggi baru dalam tiga tahun. Tingginya level inventaris baik domestik maupun internasional memberikan tekanan besar pada pergerakan naik harga nikel. Dari sisi makro, meskipun kebijakan domestik yang bertujuan untuk menstabilkan pertumbuhan tercermin dalam sentimen pasar, fundamental bearish dengan cepat mengimbangi sentimen positif untuk harga nikel.
Dari Desember hingga akhir tahun, premi spot diharapkan menurun sampai batas tertentu.
