SMM

Per 29 November, kontrak seng SHFE yang paling banyak diperdagangkan ditutup pada 25.200 yuan/mt, turun 75 yuan/mt MoM, penurunan sebesar 0,30%. Sepanjang November, harga seng berfluktuasi sekitar 25.000 yuan/mt, dengan pusat sedikit lebih rendah dari bulan sebelumnya. Harga turun ke 24.330 yuan/mt pada pertengahan bulan dan melonjak ke level tertinggi tahunan sebesar 26.315 yuan/mt pada akhir bulan. Secara keseluruhan, harga seng tetap tinggi di bulan November. Bagaimana dengan Desember?

Perspektif makro. Dengan selesainya pemilihan AS, indeks dolar AS melonjak, memberikan tekanan terus-menerus pada logam non-ferrous. Pada paruh pertama bulan ini, harga SHFE dan LME turun karena pengaruh ini. Pada paruh kedua, didorong oleh modal, harga seng rebound kuat dari posisi terendahnya, dengan harga seng SHFE dan LME tetap tinggi dan mencapai hampir dua tahun tertinggi pada akhir bulan. Pasar sekarang menunggu panduan lebih lanjut di tingkat makro.

Sisi pasokan. Pada bulan November, produksi seng olahan SMM China meningkat sedikit sebesar 1.000 mt MoM, secara keseluruhan lebih baik dari yang diharapkan. Namun, tingkat produksi absolut tetap rendah. Selain itu, jendela impor untuk ingot seng tetap tertutup sepanjang bulan, membatasi aliran impor secara keseluruhan. Pasokan ingot seng domestik tetap lemah di bulan November. Memasuki Desember, dengan pemulihan produksi di beberapa wilayah dan peningkatan produksi tahunan, produksi keseluruhan Desember diperkirakan akan rebound MoM, berpotensi meningkatkan pasokan ingot seng yang rendah.

Sisi konsumsi. Pada bulan November, konsumsi galvanis kuat karena penyelesaian proyek akhir tahun dan harga logam ferrous yang stabil. Selain itu, perusahaan paduan seng die-casting mengalami peningkatan pesanan, dengan beberapa terlibat dalam "ekspor cepat." Ditambah dengan Tahun Baru Imlek yang lebih awal, beberapa pesanan stok pra-liburan dirilis, menyebabkan peningkatan kinerja die-casting MoM. Sektor seng oksida tetap kuat, dengan tingkat operasi ban semi-baja yang kuat terus mendukung pesanan seng oksida. Pesanan stok pra-liburan dari pabrik pakan juga muncul, menyebabkan peningkatan tingkat operasi seng oksida MoM. Secara keseluruhan, kinerja seng hilir di bulan November lebih baik dari yang diharapkan untuk musim sepi. Namun, mengingat faktor cuaca, konsumsi mungkin menurun di bulan Desember.

Secara keseluruhan, pasar seng di bulan November mengalami pasokan yang ketat dan konsumsi hilir yang kuat, mendukung harga seng yang tinggi. Memasuki Desember, dengan TCs konsentrat seng domestik yang rebound dan pasokan ingot seng dari smelter yang berpotensi meningkat, ditambah dengan ruang terbatas untuk pertumbuhan konsumsi lebih lanjut, fundamental mungkin tidak mendukung harga seng sekuat sebelumnya. Perhatian terus-menerus pada panduan tingkat makro selanjutnya diperlukan.