SMM, 17 Desember:
Transmisi dampak positif makro terhadap permintaan akhir masih membutuhkan waktu untuk terwujud. Setelah sentimen pasar terhadap manfaat makro memudar, logika perdagangan untuk futures batu bara kokas dan kokas kembali ke fundamental. Pasokan kokas spot tetap stabil. Namun, dengan peningkatan signifikan dalam pemeliharaan tanur tinggi di pabrik baja baru-baru ini, pasar memiliki ekspektasi kuat terhadap penurunan produksi besi kasar di pabrik baja. Diperkirakan permintaan kokas dari pabrik baja akan menurun, menyebabkan futures kokas pada 17 Desember melanjutkan tren penurunan dua hari perdagangan sebelumnya, turun lebih jauh. Hingga penutupan sesi siang pada 17 Desember, futures kokas memperpanjang penurunan dua hari sebelumnya, turun 1,6%, ditutup pada 1.789 yuan/mt. Untuk futures batu bara kokas, mereka rebound selama sesi siang pada 17 Desember, akhirnya ditutup naik 0,84% pada 1.147 yuan/mt.
》Klik untuk Melihat Dashboard Data Futures SMM
Harga Spot Kokas Telah Turun Lebih dari 30% Tahun Ini
》Klik untuk Melihat Harga Batu Bara dan Kokas Saluran Baja SMM
》Berlangganan untuk Melihat Tren Harga Historis Logam SMM
Dari perspektif pasar spot: Pada 17 Desember, harga rata-rata nasional SMM Grade 1 Metallurgical Coke (dry quenching) adalah 2.010 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Menjelang akhir tahun, meninjau tren harga historis SMM Grade 1 Metallurgical Coke (dry quenching) tahun ini menunjukkan bahwa dibandingkan dengan harga rata-rata 2.890 yuan/mt pada 29 Desember 2023, harga rata-rata telah turun 880 yuan/mt tahun ini, penurunan sebesar 30,45%.
Futures batu bara kokas baru-baru ini berada di dekat level terendah multi-tahun di 1.100 yuan/mt. Dengan tidak adanya faktor bearish yang signifikan, level 1.100 yuan/mt memberikan dukungan bawah yang kuat. Menurut SMM, transaksi di pasar spot untuk batu bara kokas dan kokas tetap stabil baru-baru ini. Untuk batu bara kokas: Dari sisi pasokan, produksi tambang batu bara stabil, dan pasokan keseluruhan batu bara kokas tetap stabil. Dari sisi permintaan, meskipun beberapa perusahaan kokas hilir telah memulai pengisian stok pra-liburan, laju keseluruhan relatif lambat, dengan pertumbuhan permintaan yang terbatas. Fundamental batu bara kokas terus berfluktuasi ke bawah. Namun, mempertimbangkan dampak faktor makro yang menguntungkan baru-baru ini dan fakta bahwa harga batu bara kokas sudah berada di bawah, harga batu bara kokas diperkirakan akan tetap stabil dalam jangka pendek. Untuk kokas: Dari sisi pasokan, profitabilitas perusahaan kokas umumnya berada di titik impas, sehingga sedikit motivasi untuk pengurangan produksi. Namun, di beberapa wilayah, pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan sedikit mengurangi tingkat operasi perusahaan kokas. Dari sisi permintaan, karena dampak ganda dari musim sepi baja dan pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan musim dingin, pemeliharaan tanur tinggi di pabrik baja telah meningkat secara signifikan baru-baru ini, dengan ekspektasi kuat terhadap penurunan produksi besi kasar di pabrik baja. Akibatnya, permintaan kokas dari pabrik baja mungkin menurun. Secara keseluruhan, fundamental kokas tetap relatif longgar. Namun, mempertimbangkan permintaan pengisian stok pra-liburan yang diharapkan dari pabrik baja dan stabilisasi bertahap biaya kokas, harga kokas diperkirakan akan tetap stabil dalam jangka pendek.
Secara ringkas, untuk prospek pasar spot batu bara kokas dan kokas, keduanya diperkirakan akan tetap stabil dalam jangka pendek. Dalam jangka menengah dan panjang, perhatian harus diberikan pada perubahan produksi besi kasar yang disebabkan oleh intensitas pemeliharaan dan pengurangan produksi pabrik baja.
Komentar Institusi
Xinhu Futures menyatakan: Dari perspektif fundamental, tingkat operasi tambang batu bara kokas sedikit menurun. Selanjutnya, dengan selesainya rencana tahunan di beberapa provinsi dan kota serta pembatasan dari faktor perlindungan lingkungan musim gugur dan musim dingin, ada ekspektasi pengurangan musiman di sisi pasokan. Dari sisi permintaan, sentimen pembelian hilir telah meningkat, dan pengisian stok musim dingin meningkat MoM. Namun, pasokan keseluruhan masih melebihi permintaan, dan harga spot tetap lemah tanpa membentuk dukungan harga. Dari segi inventaris, inventaris batu bara impor mulai menurun, sementara inventaris pabrik baja hilir meningkat, menyebabkan akumulasi inventaris secara keseluruhan. Di pasar futures, pasokan dan permintaan batu bara kokas tetap longgar. Apakah harga dapat stabil akhir bulan ini terutama bergantung pada apakah pembatasan produksi musiman terjadi di sisi pasokan. Pengisian stok musim dingin hilir sedang berlangsung, tetapi situasi keseluruhan tetap oversupply, tanpa stabilisasi harga. Kontrak yang paling banyak diperdagangkan telah bergeser ke kontrak Mei. Untuk kokas, terutama mengikuti perubahan di sektor baja. Fundamentalnya seimbang lemah, dengan pasokan stabil dan sedikit penurunan tingkat operasi selama minggu ini. Setelah putaran keempat pemotongan harga, sebagian besar keuntungan perusahaan kokas telah kembali ke titik impas, dan permainan harga antara kokas dan baja terus berlanjut. Dari segi inventaris, inventaris pelabuhan menurun, dan hari inventaris pengisian stok musim dingin pabrik baja sekitar 12 hari, sedikit lebih tinggi dari periode yang sama tahun-tahun sebelumnya. Karena Tahun Baru Imlek lebih awal tahun ini, pengisian stok musim dingin kokas mungkin berakhir lebih awal pada awal Januari. Mengenai besi kasar, produksi rata-rata harian minggu lalu adalah 2,3247 juta mt, turun 1.400 mt WoW. Dengan meningkatnya pemeliharaan akhir tahun di pabrik baja, ada ekspektasi kuat bahwa produksi besi kasar akan mencapai puncaknya dan mundur, menyebabkan penurunan permintaan. Secara keseluruhan, pasokan dan permintaan kokas sama-sama menurun. Pabrik baja hilir sedang dalam proses pengisian stok musim dingin, dengan inventaris bergeser dari hulu ke hilir. Ketidakseimbangan jangka pendek tidak signifikan, dan harga futures sedikit lebih tinggi daripada harga spot.
Southwest Futures berkomentar: Dampak peristiwa makro telah mereda sementara, dan pasar kembali didominasi oleh logika industri. Dari perspektif logika industri, pasar spot batu bara kokas dan kokas tetap dalam situasi oversupply. Untuk batu bara kokas, tambang batu bara di daerah produksi utama umumnya mempertahankan produksi normal, dengan pasokan relatif stabil. Pelaku pasar sebagian besar mengadopsi pendekatan wait-and-see, sementara perusahaan baja dan kokas hilir terus membeli batu bara mentah sesuai kebutuhan. Penjualan tambang batu bara lesu, dengan banyak lelang online gagal, dan pasar secara keseluruhan berfluktuasi ke bawah. Untuk batu bara Mongolia impor, inventaris di area pengawasan pelabuhan tetap tinggi, dan sentimen pedagang lemah, menyebabkan penurunan harga batu bara Mongolia lebih lanjut. Untuk kokas, pasokan saat ini relatif stabil, dengan akumulasi inventaris terus berlanjut di pasar. Tingkat permintaan terus menurun MoM, dengan produksi harian besi kasar nasional sekitar 2,33 juta mt. Secara keseluruhan, pasokan dan permintaan kokas tetap longgar, ditambah dengan dukungan biaya bahan baku yang lemah. Harga spot kokas berada dalam siklus penurunan. Dari perspektif teknis, futures batu bara kokas dan kokas terus menunjukkan kelemahan. Perlu dicatat bahwa faktor tak terduga dapat memiliki dampak signifikan pada harga batu bara dan kokas. Investor disarankan untuk mengelola posisi mereka dengan hati-hati saat berpartisipasi dalam futures batu bara dan kokas. Secara strategis, investor dapat fokus pada peluang pembelian di level rendah dan mengambil keuntungan dengan cepat selama rebound, sambil memperhatikan manajemen posisi.
