Dari sisi makro, data penjualan ritel AS untuk November menunjukkan kinerja yang kuat, ditambah dengan rebound data inflasi dalam beberapa bulan terakhir, melemahkan ekspektasi pemotongan suku bunga oleh The Fed AS. Dot plot menunjukkan bahwa perkiraan pemotongan suku bunga tahun depan telah disesuaikan dari empat kali menjadi dua kali. Powell menyatakan bahwa penyesuaian suku bunga di masa depan dapat dilakukan dengan lebih hati-hati. Meskipun The Fed AS kembali memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin, hal ini sesuai dengan ekspektasi pasar dan tidak memberikan dukungan signifikan terhadap harga. Di dalam negeri, kebijakan yang menguntungkan terus dirilis. Bank Rakyat China menekankan dalam pertemuannya bahwa kebijakan moneter yang moderat longgar akan diterapkan tahun depan, dengan pemotongan RRR dan suku bunga yang tepat waktu. Upaya akan terus dilakukan untuk menyelesaikan risiko utang platform pembiayaan dengan dukungan keuangan dan menstabilkan pasar real estat. Seorang pejabat terkait dari Kantor Keuangan Pusat menyatakan bahwa skala penerbitan obligasi pemerintah khusus jangka panjang akan diperluas lebih lanjut tahun depan, dengan peningkatan dukungan untuk kebijakan "dua baru" dan "dua berat".
Dari sisi fundamental, kapasitas operasi aluminium domestik sedikit menurun. Pekan lalu, muncul berita dari Sichuan tentang pengurangan produksi oleh perusahaan karena transformasi teknologi atau kerugian, dan SMM mengetahui bahwa pengurangan produksi yang direncanakan telah menyebabkan penghentian kapasitas. Selain itu, sebuah pabrik peleburan aluminium di Guangxi juga mengurangi produksi sebesar 100 ribu ton/tahun karena transformasi teknologi. Dari sisi biaya, terjadi sedikit pelonggaran selama pekan ini. Hingga Kamis ini, rata-rata biaya penuh langsung aluminium domestik sekitar 21,486 yuan/ton, turun 24 yuan/ton dibandingkan pekan sebelumnya. Namun, karena penerapan langkah-langkah pengendalian musim gugur dan musim dingin untuk perusahaan alumina di Lvliang, Shanxi untuk 2024-2025, beberapa perusahaan alumina mungkin menghadapi pengurangan produksi di masa depan, dan harga alumina diperkirakan tetap tinggi. Dari sisi permintaan, permintaan keseluruhan terus menurun selama musim sepi pekan ini, ditambah dengan munculnya kembali inspeksi perlindungan lingkungan di Henan, menyebabkan banyak perusahaan aluminium lembaran/pelat dan strip menurunkan tingkat operasinya lebih lanjut. Sektor ekstrusi aluminium juga mengalami suasana musim sepi yang kuat, dengan tingkat operasi berfluktuasi turun. Dari sisi inventaris, jaminan pasokan batu bara di Xinjiang menyebabkan penurunan volume transit domestik, mempercepat pengurangan stok selama pekan ini. Namun, dengan sedikit pelonggaran biaya, ekspektasi permintaan yang lemah, dan ketidakpastian ekspor, harga aluminium turun di bawah 20 ribu yuan/ton selama pekan ini.
Dari sisi teknis, model memprediksi bahwa rata-rata harga aluminium SMMA00 akan berada di kisaran [19,365, 20,275] yuan/ton dari Jumat ini hingga Kamis depan (2024-12-26), dengan pusat harga 19,800 yuan/ton. Kisaran harga ekstrem adalah [18,660, 20,980], kisaran harga normal adalah [19,130, 20,510], dan kisaran harga konservatif adalah [19,600, 20,040]. Tren harga pekan depan diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran atau berfluktuasi turun. Kisaran dukungan adalah [19,130, 19,600], dan kisaran resistensi adalah [20,040, 20,510]. Model juga memprediksi bahwa harga penutupan kontrak aluminium yang paling banyak diperdagangkan akan berada di kisaran [19,385, 20,560] yuan/ton dari Jumat ini hingga Kamis depan (2024-12-26), dengan pusat harga 19,940 yuan/ton. Kisaran harga ekstrem adalah [18,710, 21,230], kisaran harga normal adalah [19,160, 20,780], dan kisaran harga konservatif adalah [19,610, 20,340]. Tren harga pekan depan diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran atau berfluktuasi turun. Kisaran dukungan adalah [19,160, 19,610], dan kisaran resistensi adalah [20,340, 20,780].
Secara keseluruhan, dari sisi makro, The Fed AS mengumumkan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin ke kisaran 4,25%-4,50%, menandai pemotongan ketiga berturut-turut, sesuai dengan ekspektasi. Setelah keputusan The Fed dan indikasi pemotongan suku bunga yang hati-hati di masa depan, indeks dolar AS naik lebih dari 1% ke level tertinggi dua tahun, memberikan tekanan pada pasar logam non-ferrous. Dari sisi fundamental, perubahan pasokan keseluruhan tetap relatif kecil. Dari sisi permintaan, dipengaruhi oleh musim sepi, pembatalan rabat pajak ekspor, dan pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan regional, tingkat operasi perusahaan hilir terus menurun. Secara keseluruhan, sisi makro dipengaruhi oleh pernyataan hawkish The Fed, sementara sisi fundamental menghadapi risiko konsumsi musim sepi dan penumpukan inventaris aluminium ingot. Sentimen pasar telah berubah pesimis, dan harga aluminium jangka pendek diperkirakan akan berfluktuasi turun. Pekan depan, kontrak aluminium SHFE yang paling banyak diperdagangkan diperkirakan akan beroperasi di sekitar 19,400-20,300 yuan/ton, sementara aluminium LME diperkirakan akan beroperasi di sekitar $2,400-2,550/ton.
Sumber data: SMM
