Minggu ini, di sisi makro, suasana relatif optimis. PMI manufaktur China untuk November tercatat 50,3%, beroperasi di atas angka 50, dengan sedikit percepatan ekspansi manufaktur. Selama minggu ini, pejabat Fed AS, presiden ECB, dan gubernur BoE secara berturut-turut mengindikasikan bahwa pemotongan suku bunga diperkirakan akan berlanjut tahun depan. Likuiditas global tetap melimpah. Ada tanda-tanda potensi gencatan senjata di Timur Tengah dan konflik Rusia-Ukraina, tetapi kemudian Israel dan Lebanon saling menuduh melanggar perjanjian gencatan senjata dan terlibat dalam serangan skala kecil. Trump diperkirakan akan memberlakukan tarif pada Kanada, Meksiko, dan China, memicu kembali kekhawatiran pasar atas perang tarif dan perdagangan global.
Fundamental: Kapasitas operasi aluminium domestik sebagian besar tetap stabil, dengan kapasitas baru di Xinjiang dan Ningxia meningkat secara bertahap, sementara beberapa pengurangan kapasitas dan transformasi teknologi terjadi di beberapa pabrik peleburan aluminium di Sichuan, Chongqing, dan Guangxi. Sisi biaya: Minggu ini, harga spot alumina domestik terus naik, dan biaya aluminium domestik berfluktuasi pada level tinggi. Hingga Kamis ini, biaya rata-rata penuh langsung aluminium domestik sekitar 21.298 yuan/mt, naik 106 yuan/mt dibanding minggu sebelumnya. Pasar aluminium spot domestik beroperasi stabil selama minggu ini, dengan industri masih berada dalam kondisi merugi. Hingga Kamis ini, rata-rata kerugian aluminium domestik sekitar 748 yuan/mt, dengan keuntungan industri naik 45 yuan/mt dibanding minggu sebelumnya. Sisi permintaan: Minggu ini, dukungan dari pesanan ekspor domestik yang mendesak mulai memudar. Namun, mengingat tidak semua pesanan ekspor telah dikirimkan dan permintaan pengiriman pesanan domestik akhir tahun, bersama dengan stabilisasi dampak pembatalan rabat pajak ekspor aluminium semis pada perusahaan pengolahan, tingkat operasi aluminium hilir domestik, meskipun tidak mundur secara signifikan, tak terhindarkan mengalami penurunan. Memasuki Desember, pesanan untuk beberapa perusahaan ekstrusi aluminium konstruksi secara bertahap melemah, dan beberapa perusahaan memperlambat produksi karena permintaan akhir tahun yang lebih rendah dari perkiraan. Biaya pengolahan menghadapi tekanan signifikan, lebih lanjut menekan margin keuntungan, dan tingkat operasi menurun. Dampak lanjutan dari kebijakan ekspor aluminium semis domestik terhadap operasi perusahaan masih perlu diamati.
Sisi teknis: Model memprediksi bahwa harga rata-rata aluminium SMM A00 akan berada dalam kisaran [20.010, 20.990] yuan/mt dari Jumat ini hingga Kamis depan (2024-12-05), dengan pusat harga 20.480 yuan/mt. Kisaran harga ekstrem adalah [19.620, 21.380], kisaran harga normal adalah [19.880, 21.120], dan kisaran harga konservatif adalah [20.140, 20.860]. Tren harga minggu depan diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran atau turun. Kisaran dukungan adalah [19.880, 20.140], dan kisaran resistensi adalah [20.860, 21.120]. Model juga memprediksi bahwa harga penutupan kontrak aluminium yang paling banyak diperdagangkan akan berada dalam kisaran [19.765, 20.985] yuan/mt dari Jumat ini hingga Kamis depan (2024-12-05), dengan pusat harga 20.360 yuan/mt. Kisaran harga ekstrem adalah [19.370, 21.390], kisaran harga normal adalah [19.630, 21.120], dan kisaran harga konservatif adalah [19.900, 20.850]. Tren harga minggu depan diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran atau turun. Kisaran dukungan adalah [19.630, 19.900], dan kisaran resistensi adalah [20.850, 21.120].
Secara keseluruhan, di sisi makro, perselisihan politik di Prancis dan Korea Selatan meningkat, sementara situasi di Timur Tengah dan Rusia-Ukraina tetap tidak pasti. Potensi perang tarif dan perdagangan menambah ketidakpastian pasar, mempertahankan sentimen penghindaran risiko. Pejabat Fed AS tetap terbuka untuk pemotongan suku bunga pada Desember, menyebabkan sedikit rebound pada logam non-ferrous. Secara domestik, arah untuk mendorong konsumsi dan mendukung sektor real estat tetap tidak berubah, menciptakan suasana makro yang optimis. Pada sisi fundamental, biaya aluminium yang tinggi menimbulkan kekhawatiran atas pengurangan produksi di perusahaan dengan biaya tinggi. Minggu ini, laju pengiriman kargo yang tertahan di Xinjiang agak mereda, dan inventaris domestik menunjukkan fluktuasi. Ditambah dengan permintaan hilir yang tidak mengalami penurunan signifikan dan pengadaan tepat waktu yang mendominasi, transaksi spot tetap stabil. Dengan sisi biaya yang terus memberikan dukungan kuat, sentimen pasar mereda. SMM memperkirakan kontrak aluminium SHFE yang paling banyak diperdagangkan akan berfluktuasi antara 20.000-20.950 yuan/mt minggu depan, sementara aluminium LME 3M diperkirakan berada dalam kisaran $2.550-2.700/mt. Perhatian terus harus diberikan pada tren konsumsi domestik dan perubahan sentimen makro internasional.
Sumber data: SMM
