Minggu ini, di sisi makro, sentimen pasar cenderung bearish. Di satu sisi, risalah rapat The Fed AS mengindikasikan kemungkinan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Desember, sesuai dengan ekspektasi pasar. Presiden AS Donald Trump mengumumkan tarif 25% pada semua produk yang masuk ke AS dari Meksiko dan Kanada, serta tambahan tarif 10% pada barang-barang Tiongkok, yang memicu kembali kekhawatiran perang dagang dan memengaruhi kepercayaan pasar. Selain itu, perjanjian gencatan senjata antara Lebanon dan Israel secara resmi mulai berlaku selama minggu ini, dan Presiden Ukraina Volodymyr Zelensky menyatakan bahwa konflik dapat berakhir pada tahun 2025. Meredanya ketegangan perang panas juga menekan harga komoditas.
Fundamental: Minggu ini, perusahaan aluminium domestik sebagian besar tetap stabil. Di Xinjiang, kapasitas baru secara bertahap mulai beroperasi, sementara proyek penggantian kapasitas di Guizhou berjalan dengan lancar. Namun, proyek baru menghadapi penundaan karena tingginya biaya alumina dan kesulitan pasokan. Selain itu, survei SMM mengungkapkan bahwa sebuah smelter aluminium di Sichuan melakukan transformasi teknologi sebagian pada sel elektrolitiknya pada hari Senin, yang diperkirakan memakan waktu 15 hari dan memengaruhi sekitar 3.000 mt produksi. Smelter lain di Chongqing melakukan peningkatan teknologi pada sel elektrolitik kecil yang sudah usang untuk memenuhi standar nasional terbaru terkait konsumsi energi per sel, dengan peningkatan ini diperkirakan memakan waktu 30-40 hari. Di wilayah lain, beberapa smelter aluminium memiliki rencana untuk pemeliharaan atau transformasi teknologi pada bulan Desember, tetapi belum ada yang dimulai. SMM akan terus memantau perkembangannya. Sisi biaya: Harga spot alumina domestik sebagian besar naik selama minggu ini, membuat biaya produksi aluminium domestik lebih cenderung naik daripada turun. Hingga Kamis, biaya rata-rata penuh langsung produksi aluminium domestik sekitar 21,192 yuan/mt, naik 94 yuan/mt dibandingkan minggu sebelumnya. Selama minggu ini, pasar aluminium spot domestik mengalami konsolidasi lemah, dan industri tetap dalam kondisi merugi. Hingga Kamis, rata-rata kerugian perusahaan aluminium domestik sekitar 793 yuan/mt, dengan keuntungan industri turun 396 yuan/mt dibandingkan minggu sebelumnya. Sisi permintaan: Minggu ini, tingkat operasi sektor hilir aluminium domestik tetap stabil dibandingkan bulan sebelumnya. Karena pembatalan pengembalian pajak ekspor aluminium semis, beberapa perusahaan bergegas memenuhi tenggat waktu minggu lalu dan fokus pada pengiriman minggu ini, yang menyebabkan penurunan tingkat operasi beberapa perusahaan. Namun, sektor ekstrusi aluminium dan kabel aluminium memberikan beberapa dukungan, menjaga tingkat operasi keseluruhan tetap stabil. Dampak kebijakan ekspor aluminium semis domestik terhadap operasi perusahaan memerlukan pengamatan lebih lanjut.
Analisis Teknis: Model memprediksi bahwa harga rata-rata aluminium SMMA00 akan berfluktuasi dalam kisaran [20,010, 20,990] yuan/mt dari Jumat ini hingga Kamis depan (2024-12-05), dengan pusat harga di 20,480 yuan/mt. Kisaran harga ekstrem adalah [19,620, 21,380], kisaran harga normal adalah [19,880, 21,120], dan kisaran harga konservatif adalah [20,140, 20,860]. Tren harga minggu depan diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran atau cenderung turun. Kisaran dukungan adalah [19,880, 20,140], dan kisaran resistensi adalah [20,860, 21,120]. Model juga memprediksi bahwa harga penutupan kontrak aluminium yang paling banyak diperdagangkan akan berfluktuasi dalam kisaran [19,765, 20,985] yuan/mt dari Jumat ini hingga Kamis depan (2024-12-05), dengan pusat harga di 20,360 yuan/mt. Kisaran harga ekstrem adalah [19,370, 21,390], kisaran harga normal adalah [19,630, 21,120], dan kisaran harga konservatif adalah [19,900, 20,850]. Tren harga minggu depan diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran atau cenderung turun. Kisaran dukungan adalah [19,630, 19,900], dan kisaran resistensi adalah [20,850, 21,120].
Kesimpulannya, di sisi makro, tarif yang diharapkan Trump pada Kanada, Meksiko, dan Tiongkok dapat memicu perang tarif dan perdagangan global. Dikombinasikan dengan ketidakpastian yang terus berlanjut dalam konflik geopolitik, sentimen penghindaran risiko tetap ada, menekan logam non-ferrous. Secara domestik, arah untuk mendorong konsumsi dan mendukung sektor real estat tetap tidak berubah, menciptakan suasana makro yang bullish. Dari sisi fundamental, biaya smelter aluminium tetap tinggi, memberikan dukungan kuat untuk harga aluminium. Minggu ini, beberapa pengiriman yang tertunda dari Xinjiang tiba, menyebabkan penumpukan inventaris di area konsumsi utama. Dikombinasikan dengan memudarnya sentimen bergegas memenuhi tenggat waktu di hilir, permintaan melemah, transaksi spot melunak, dan premi menyempit, mengurangi dukungan untuk harga aluminium. SMM memperkirakan kontrak aluminium SHFE yang paling banyak diperdagangkan akan berfluktuasi antara 20,000-20,850 yuan/mt minggu depan, sementara aluminium LME 3M kemungkinan berada dalam kisaran $2,550-2,680/mt. Perhatian terus harus diberikan pada tren konsumsi domestik dan perubahan sentimen makro internasional.
Sumber Data: SMM
