Pada Agustus 2023, proses IPO mulai diperketat secara bertahap, mencapai "titik beku" pada Q2 tahun ini. Mulai Q3, pasar IPO mulai menunjukkan tanda-tanda pemulihan dan momentum kenaikan.
Battery Network mengamati bahwa meskipun laju peninjauan IPO melambat tahun ini dan jumlah perusahaan yang menjalani peninjauan menurun secara signifikan, efisiensi penerbitan persetujuan IPO meningkat secara nyata pada H2, mempercepat proses IPO di pasar saham A. Menurut data iFinD, hingga 23 Desember, 84 perusahaan baru telah mengajukan pendaftaran IPO tahun ini, di mana 73 di antaranya telah menerima persetujuan (persetujuan pendaftaran), mencakup 87%.
Terlihat bahwa baru-baru ini, tren IPO terkait NEV meningkat secara signifikan. Pada bulan Desember saja, beberapa perusahaan mengajukan catatan konseling IPO, termasuk beberapa yang memulai kembali IPO setelah dihentikan. Selain itu, banyak perusahaan berhasil terdaftar di pasar saham A, memperoleh persetujuan pendaftaran, atau beralih ke Bursa Efek Hong Kong untuk mencari saluran pembiayaan tambahan.
Perkembangan IPO Saham A yang Sering Meningkatkan Kepercayaan Industri
Zhongli Shares Berhasil Terdaftar di Papan Utama SSE
Pada 24 Desember, Zhongli Shares (603194) berhasil terdaftar di Papan Utama SSE.
Dalam IPO ini, Zhongli Shares menerbitkan total 61 juta saham dengan harga penerbitan 20,32 yuan per saham, mengumpulkan sekitar 1,336 miliar yuan. Dana tersebut direncanakan untuk digunakan dalam produksi tahunan 300.000 unit peralatan penanganan gudang dan 1 juta set pemrosesan suku cadang mekanis, manufaktur robot cerdas (Tahap I), proyek Tahap I jalur perakitan forklift listrik Hubei Zhongli Machinery Co., Ltd., proyek Tahap I pengecoran suku cadang forklift listrik Hubei Zhongli Foundry Co., Ltd., proyek Institut Penelitian Mover Intelligent (Anji), pelunasan pinjaman bank, dan penambahan modal kerja.
Menurut prospektus, Zhongli Shares telah menduduki peringkat pertama dalam produksi dan penjualan forklift gudang listrik selama 11 tahun berturut-turut sejak 2013. Pada 2023, penjualannya mencakup lebih dari 35% dari penjualan forklift gudang listrik domestik. Dikenal karena inovasinya, perusahaan ini adalah yang pertama di industri di Tiongkok yang mengembangkan subkategori produk inovatif (forklift gudang listrik pejalan kaki Kelas31).
Selain itu, sejak 2016, Zhongli Shares telah secara mandiri mengembangkan sistem dan teknologi terkait baterai lithium dan menjadi yang pertama di industri yang menerapkan baterai lithium pada kendaraan industri. Sejak 2019, perusahaan ini menduduki peringkat pertama dalam produksi dan penjualan forklift baterai lithium selama lima tahun berturut-turut, dengan penjualan pada 2023 mencakup lebih dari 30% dari penjualan forklift baterai lithium domestik.
Pendaftaran IPO Pasar STAR Haibo Sichuang Disetujui
Pada 19 Desember, situs web CSRC menunjukkan persetujuan untuk pendaftaran penawaran umum perdana Beijing Haibo Sichuang Technology Co., Ltd. (disebut sebagai "Haibo Sichuang"). Persetujuan berlaku selama 12 bulan sejak tanggal persetujuan pendaftaran. Dilaporkan, Haibo Sichuang mengajukan aplikasi pendaftarannya pada 29 November dan menerima persetujuan pada 19 Desember, hanya memakan waktu 20 hari.
Haibo Sichuang mengkhususkan diri dalam R&D, produksi, dan penjualan sistem penyimpanan energi elektrokimia, menyediakan rangkaian lengkap produk sistem penyimpanan energi dan solusi terintegrasi satu atap untuk seluruh rantai "sumber-jaringan-beban", termasuk pembangkit listrik tradisional, pembangkit listrik energi baru, jaringan pintar, dan pengguna akhir. Jika berhasil terdaftar, Haibo Sichuang akan menjadi integrator sistem penyimpanan energi pertama di Tiongkok yang go public.
Menurut prospektus, Haibo Sichuang berencana mengumpulkan sekitar 783 juta yuan, yang akan diinvestasikan dalam proyek konstruksi sistem penyimpanan energi 2GWh tahunan, proyek R&D dan industrialisasi sistem penyimpanan energi, proyek pembangunan laboratorium cerdas digital, proyek pembangunan jaringan pemasaran dan layanan purna jual, serta penambahan modal kerja.
Honggong Technology Mengajukan Pendaftaran IPO ChiNext
Pada 16 Desember, situs web Bursa Efek Shenzhen menunjukkan bahwa Honggong Technology Co., Ltd. (disebut sebagai "Honggong Technology") mengajukan pendaftaran untuk IPO ChiNext. Perusahaan berencana mengumpulkan 532,02 juta yuan, yang setelah dikurangi biaya penerbitan, akan digunakan untuk proyek sistem otomatisasi pengangkutan dan pencampuran material cerdas, proyek pembangunan pusat R&D, dan penambahan modal kerja.
Menurut prospektus, Honggong Technology berfokus pada R&D, produksi, dan penjualan jalur pemrosesan otomatis dan peralatan untuk material massal seperti bubuk, butiran, cairan, dan slurry. Perusahaan ini adalah penyedia solusi penanganan material otomatis dengan peralatan inti, komponen, dan perangkat lunak milik sendiri. Dari 2021 hingga tiga kuartal pertama 2024, pendapatan bisnis utama perusahaan dari industri baterai lithium masing-masing mencapai 71,99%, 90,85%, 92,18%, dan 87,37%, menjadikan industri baterai lithium sebagai sumber pendapatan utamanya.
Dalam matriks produknya untuk peralatan slurry, Honggong Technology menawarkan berbagai seri, termasuk mixer planet ganda, mesin slurry efisiensi tinggi, dan mesin slurry kontinu twin-screw. Produsen baterai lithium utama seperti CATL, BYD, SVOLT Energy Technology, Sunwoda, EVE, CALB, Ganfeng Lithium, dan AESC adalah kliennya.
Ligao New Energy Melakukan Upaya Kedua untuk IPO Saham A
Pada 12 Desember, Ligao (Shandong) New Energy Technology Co., Ltd. (disebut sebagai "Ligao New Energy") mengajukan pendaftaran konseling IPO dengan Biro Pengawas Sekuritas Shandong, bertujuan untuk upaya kedua dalam IPO saham A. Battery Network mencatat bahwa Ligao New Energy pertama kali menjalani konseling IPO dua tahun lalu, bertujuan untuk papan ChiNext, tetapi menarik aplikasinya pada Agustus tahun ini. Untuk putaran konseling ini, perusahaan mengganti Haitong Securities dengan CICC sebagai sponsornya.
Ligao New Energy adalah perusahaan teknologi tinggi nasional yang berfokus pada elektronik NEV dan penyimpanan energi. Perusahaan ini adalah pemasok produk NEV domestik terkenal, mengintegrasikan R&D independen, produksi, dan penjualan. Portofolio produknya berpusat pada produk BMS baterai daya NEV, dilengkapi dengan penyimpanan energi dan produk elektronik otomotif lainnya, menjadikannya penyedia BMS pihak ketiga terbesar di Tiongkok.
Pada 2023, Ligao New Energy menduduki peringkat keempat dalam instalasi BMS, setelah BYD, CATL, dan Tesla. Kliennya mencakup sembilan dari 15 produsen baterai daya domestik teratas, seperti Gotion High-tech, Liuzhou Saike, CALB, dan SVOLT Energy Technology. Produknya akhirnya diterapkan pada enam dari 15 produsen NEV penumpang domestik teratas dan tujuh dari 10 produsen kendaraan logistik NEV teratas, termasuk produsen mobil terkenal seperti SAIC-GM-Wuling, Geely, Changan Automobile, Dongfeng Motor, dan Chery New Energy.
Maitian Energy Menandatangani Perjanjian Konseling untuk IPO
Pada 12 Desember, CSRC mengumumkan bahwa Maitian Energy Co., Ltd. (disebut sebagai "Maitian Energy") menandatangani perjanjian konseling dengan Guotai Junan Securities, dengan King & Wood Mallesons dan Tianjian Accounting Firm (Kemitraan Umum Khusus) masing-masing bertindak sebagai firma hukum dan akuntansi.
Menurut laporan pengajuan, Maitian Energy menyelesaikan pengajuan konseling IPO-nya pada 9 Desember 2024, dan diharapkan menyelesaikan ringkasan konseling dan bersiap untuk penerimaan paling cepat pada April 2025.
Maitian Energy adalah penyedia solusi terintegrasi satu atap untuk penyimpanan energi PV dan pengisian daya. Didirikan pada 2019 dan berkantor pusat di Wenzhou, Provinsi Zhejiang, perusahaan ini memiliki pusat R&D regional di Shanghai, Wuxi, Wuhan, dan Shenzhen. Tak lama setelah didirikan, Maitian Energy menerima investasi dari Yongqing Technology Group, anak perusahaan Tsingshan Holding Group. Menurut Qichacha, Yongqing Technology Group saat ini memegang 27,7703% saham di Maitian Energy.
Di bawah "Sembilan Pedoman Nasional" yang baru, IPO tidak lagi hanya menjadi saluran pembiayaan sederhana tetapi telah menjadi tolok ukur penting untuk mengukur kekuatan komprehensif perusahaan. Bagi perusahaan yang membutuhkan pembiayaan untuk R&D teknologi dan ekspansi kapasitas, serangkaian perkembangan IPO di sektor NEV di bawah kondisi pencatatan yang diperketat dapat secara signifikan meningkatkan kepercayaan di kalangan praktisi industri.
HKEX Menyambut Gelombang Pencatatan Baru, Banyak Perusahaan Mengadopsi Model "A+H"
Jinsheng New Energy Mengajukan Pencatatan di HKEX
Pada 20 Desember, Guangdong Jinsheng New Energy Co., Ltd. (disebut sebagai "Jinsheng New Energy") mengajukan prospektusnya ke HKEX, bertujuan untuk IPO di Hong Kong, dengan CICC dan CMB International sebagai sponsor bersama.
Jinsheng New Energy adalah penyedia solusi daur ulang komprehensif untuk baterai lithium, berkantor pusat di Zhaoqing, Provinsi Guangdong. Situs produksi domestik utamanya terletak di Distrik Gaoyao Zhaoqing, Taman Industri Wanzai Yichun, dan Taman Industri Longnan Ganzhou di Provinsi Jiangxi, mencakup total area sekitar 2.064 mu. Baik perusahaan maupun anak perusahaannya yang sepenuhnya dimiliki, Jiangxi Ruidan New Energy Technology Co., Ltd., termasuk dalam daftar putih ganda MIIT untuk daur ulang baterai, pemanfaatan bertingkat, dan regenerasi.
Segmen daur ulang Jinsheng New Energy berfokus pada produksi produk material baru seperti nikel sulfat tingkat baterai, kobalt sulfat, lithium karbonat, prekursor katoda ternary, prekursor besi fosfat, dan katoda LFP. Segmen pemanfaatan komprehensifnya memproduksi produk baterai lithium untuk berbagai skenario aplikasi, termasuk daya kecil berkecepatan rendah, penyimpanan energi industri dan komersial, pasokan daya luar ruangan, dan lampu jalan tenaga surya.
Zhongding Integration Berencana Spin-Off untuk Pencatatan di HKEX
Pada malam 9 Desember, Noli Shares (603611) mengumumkan rencana untuk memisahkan anak perusahaannya yang dikendalikan, Wuxi Zhongding Integration Technology Co., Ltd. (disebut sebagai "Zhongding Integration"), untuk pencatatan di Papan Utama HKEX.
Menurut pengumuman tersebut, Zhongding Integration adalah anak perusahaan yang dikendalikan oleh segmen bisnis sistem logistik cerdas Noli Shares. Perusahaan ini menyediakan solusi logistik internal cerdas yang disesuaikan untuk berbagai industri, termasuk sistem pergudangan otomatis, sistem pengangkutan dan penyortiran otomatis, robot dan sistem penanganan tanpa awak, serta sistem perangkat lunak logistik otomatis, mencakup desain solusi, kembar digital, pembuatan peralatan, instalasi dan pengujian, serta layanan purna jual.
Noli Shares menyatakan bahwa pencatatan independen Zhongding Integration akan sepenuhnya memanfaatkan peran pasar modal dalam mengoptimalkan alokasi sumber daya, memperluas saluran pembiayaan Zhongding Integration, dan meningkatkan profitabilitas berkelanjutan serta daya saing intinya. Selain itu, pemisahan ini akan membantu Noli Shares semakin memperdalam tata letaknya dalam bisnis sistem logistik cerdas, memperkuat keunggulan pasar dan teknologinya, serta mendorong pengembangan berkelanjutan berkualitas tinggi.
Refire Energy Terdaftar di HKEX
Pada 6 Desember, Shanghai Refire Energy Group Co., Ltd. (disebut sebagai "Refire Energy"; kode saham: 02570) berhasil terdaftar di Papan Utama HKEX. Menurut pengumuman, Refire Energy menetapkan harga sahamnya sebesar HK$147 per saham, mengumpulkan total HK$709,7 juta. Setelah dikurangi biaya penerbitan, dana tersebut akan digunakan untuk ekspansi sistem sel bahan bakar hidrogen, peralatan energi hidrogen, pengembangan bisnis pasar luar negeri, modal kerja, dan keperluan korporasi umum.
Refire Energy, didirikan pada September 2015 dan berkantor pusat di Shanghai, Tiongkok, adalah perusahaan teknologi energi hidrogen berorientasi pasar dengan perspektif global. Portofolio produk dan layanannya mencakup berbagai segmen, mulai dari produksi hidrogen hulu hingga aplikasi energi hidrogen hilir.
Perlu dicatat bahwa antusiasme perusahaan yang terdaftar di A-share untuk mencatatkan saham di Hong Kong semakin meningkat. Pemimpin industri seperti Midea Group dan SF Holding telah memilih untuk mencatatkan saham di pasar saham Hong Kong.
Pada 19 Desember, media melaporkan bahwa CATL (300750) sedang mempertimbangkan pencatatan di Hong Kong untuk memajukan proses internasionalisasinya melalui pencatatan sekunder di HKEX. Perusahaan berencana mengumpulkan $5 miliar (sekitar 35 miliar yuan) dan saat ini sedang berdiskusi dengan penasihat potensial, dengan perkembangan baru diharapkan paling cepat pada paruh pertama 2025.
Penggalangan dana sebesar $5 miliar ini akan menjadi penerbitan saham terbesar di Hong Kong sejak Kuaishou Technology mengumpulkan $6,2 miliar pada awal 2021.
Tentu saja, semua ini masih dalam tahap perencanaan awal, dan pencatatan sekunder memerlukan persetujuan dari regulator sekuritas Tiongkok. CATL belum memberikan tanggapan resmi, tetapi dapat dipastikan bahwa pencatatan sekunder CATL memang sedang dalam tahap perencanaan.
Pada Maret 2024, Ketua CATL Yuqun Zeng mengungkapkan dalam wawancara media bahwa meskipun CATL memang memiliki rencana untuk pencatatan sekunder, perusahaan saat ini memiliki arus kas yang sehat dan tidak akan terburu-buru mengumpulkan lebih banyak dana atau mengurangi ekuitas pemegang saham yang ada.
Selain itu, pada 12 Desember, beberapa media melaporkan bahwa mitra EV Huawei, Seres (601127), sedang mempertimbangkan pencatatan sekunder di Hong Kong, menjadi perusahaan terbaru yang terdaftar di daratan yang mengejar pencatatan sekunder di Hong Kong.
Menurut orang dalam, Seres sedang mendiskusikan rencana penerbitan sahamnya di Hong Kong dengan penasihat potensial, dan pencatatan sekunder ini dapat membantu perusahaan mengumpulkan lebih dari $10 miliar. Jika Seres memutuskan untuk melanjutkan rencana ini, perusahaan dapat menyelesaikan pencatatan sekunder di Hong Kong paling cepat tahun depan.
Tahun ini, saham A Seres telah naik 80%, dengan kapitalisasi pasar sekitar 196,5 miliar yuan, bahkan melampaui angka 200 miliar yuan pada 5 November, menjadikannya produsen mobil terbesar kedua berdasarkan nilai pasar. Jika Seres berhasil mencatatkan saham di Hong Kong, ini dapat memperluas saluran pembiayaan, mempersiapkan lebih banyak dana, dan meningkatkan pengaruh mereknya, mengambil langkah terdepan dalam merek "Four Realms" dari HarmonyOS Intelligent Mobility.
Hingga berita ini diturunkan, Seres belum memberikan tanggapan atas berita tersebut.
Baru-baru ini, Divisi Layanan Pasar Modal Deloitte China merilis "Tinjauan Pasar IPO Daratan Tiongkok dan Hong Kong 2024 serta Prospek 2025." Laporan tersebut menyatakan bahwa setelah menyambut IPO super besar, pemotongan suku bunga pertama oleh The Fed AS dalam empat tahun, dan pengenalan langkah-langkah stimulus ekonomi di daratan Tiongkok, pasar IPO Hong Kong mulai pulih pada September 2024. Melihat ke depan pada 2025, Divisi Layanan Pasar Modal memperkirakan bahwa penerbit A-share, perusahaan terkemuka daratan, perusahaan Tiongkok yang terdaftar di AS, dan perusahaan luar negeri akan mendorong pasar IPO Hong Kong.
Selain itu, kebijakan baru potensial tentang perdagangan dan ekonomi Tiongkok-AS oleh presiden AS yang baru terpilih dapat meningkatkan ketidakpastian geopolitik dan mendorong lebih banyak perusahaan daratan dan perusahaan Tiongkok yang terdaftar di AS untuk mencari pencatatan di Hong Kong, yang tetap menjadi pusat pencatatan luar negeri bagi perusahaan daratan. Ditambah dengan ekspektasi pasar akan pemotongan suku bunga AS lebih lanjut dan langkah-langkah stimulus ekonomi tambahan dari daratan Tiongkok yang bertujuan untuk mempertahankan pertumbuhan ekonomi, faktor-faktor ini diharapkan memperkuat momentum dan sentimen investasi pasar IPO Hong Kong saat kita memasuki 2025.
Penarikan IPO A-Share Berlanjut saat Dua Raksasa Menghentikan Pemisahan
Di tengah peraturan pencatatan yang diperketat, pasar IPO A-share telah mengalami gelombang penarikan tahun ini, dengan jumlah IPO yang dihentikan mencapai rekor tertinggi untuk periode yang sama. Mengejar IPO di Hong Kong atau diakuisisi oleh perusahaan yang terdaftar di A-share telah menjadi alternatif utama bagi beberapa perusahaan yang telah menghentikan IPO mereka.
Battery Network mencatat bahwa tahun ini, beberapa perusahaan dalam rantai industri baterai, termasuk Shengtai Materials, JCC Copper Foil, Jirui Technology, Chengjie Intelligent, Lingong Heavy Machinery, Jingyang Technology, Baitu Co., dan Shangshui Intelligent, telah menghentikan IPO mereka, mencakup berbagai segmen seperti bahan baku, peralatan, dan manufaktur baterai. Pada Desember, dua perusahaan terkemuka di sektor energi baru secara berturut-turut menghentikan rencana mereka untuk memisahkan anak perusahaan untuk pencatatan.
TBEA Menghentikan Pencatatan Pemisahan Xinte Energy
Pada 24 Desember, TBEA (600089) mengumumkan bahwa anak perusahaan yang dikendalikannya, Xinte Energy Co., Ltd., telah memutuskan untuk menghentikan aplikasi IPO A-share dan menarik materi aplikasi, menandai akhir perjalanan IPO Xinte Energy selama 625 hari.
Mengenai alasan penghentian IPO, TBEA menyatakan dalam pengumuman bahwa Xinte Energy, berdasarkan kondisi industri saat ini dan situasi internalnya, memutuskan untuk menghentikan IPO A-share setelah komunikasi menyeluruh dan pertimbangan matang dengan lembaga sponsor. Perusahaan telah mengajukan permohonan kepada Bursa Efek Shanghai untuk menghentikan IPO A-share dan menarik materi aplikasi.
Xinte Energy adalah salah satu anak perusahaan inti TBEA, yang terutama bergerak dalam R&D, produksi, dan penjualan polisilikon berkualitas tinggi, serta pembangunan dan pengoperasian pembangkit listrik tenaga angin dan PV. Untuk IPO ini, perusahaan berencana menerbitkan tidak lebih dari 300 juta saham, dengan total modal saham pasca-penerbitan tidak lebih dari 1,73 miliar saham, dengan tujuan mengumpulkan 8,8 miliar yuan. Lembaga sponsornya adalah GF Securities.
Trinasolar Menghentikan Pencatatan Pemisahan Trina Fuya
Pada 8 Desember, Trinasolar (688599) mengumumkan bahwa pada 6 Desember 2024, perusahaan mengadakan rapat ke-15 dewan direksi ketiga dan rapat ke-9 dewan pengawas ketiga, di mana mereka meninjau dan menyetujui "Proposal tentang Menghentikan Pencatatan Pemisahan Anak Perusahaan yang Dikendalikan." Perusahaan memutuskan untuk menghentikan pencatatan pemisahan anak perusahaannya, Trina Fuya Energy Co., Ltd. (selanjutnya disebut "Trina Fuya," sebelumnya Jiangsu Trina Smart Distributed Energy Co., Ltd.).
Trinasolar menyatakan bahwa keputusan untuk menghentikan pencatatan pemisahan Trina Fuya adalah keputusan strategis yang dibuat oleh perusahaan berdasarkan tren perkembangan industri dan keunggulan internalnya.
Menurut pengumuman, Trinasolar akan bertransformasi dan meningkatkan dari produsen produk PV tradisional menjadi penyedia solusi energi cerdas PV dan penyimpanan energi terintegrasi, menawarkan solusi yang tepat dan berbeda untuk berbagai skenario aplikasi kepada pelanggan yang berbeda. Trinasolar memiliki tata letak yang komprehensif dalam modul PV, penyangga panel surya, dan sistem penyimpanan energi, serta merupakan pemimpin dalam sistem terdistribusi dan solusi terpusat. Dalam konteks transisi industri ke era sistem tenaga tipe baru, perusahaan berada dalam posisi yang baik untuk menyediakan solusi terintegrasi bagi pelanggan. Di antara ini, bisnis sistem terdistribusi dan operasi serta pemeliharaan Trina Fuya adalah yang paling dekat dengan pengguna akhir dan menyediakan layanan siklus hidup penuh, menjadikan segmen ini bagian penting dari strategi pengembangan solusi perusahaan. Ini akan sepenuhnya terintegrasi dengan segmen bisnis produk lainnya untuk mendukung tujuan strategis perusahaan menjadi penyedia solusi energi cerdas PV terintegrasi dan menciptakan nilai maksimum bagi pemegang saham Trinasolar.
Pada 20 Oktober, CSRC mengumumkan bahwa Wu Qing, Sekretaris Komite Partai dan Ketua CSRC, mengadakan simposium khusus di Beijing tentang pendalaman reformasi pasar modal lebih lanjut. Pertemuan tersebut membahas peningkatan inklusivitas, adaptabilitas, dan presisi sistem pasar modal, mengatasi "mil terakhir" implementasi sistem, mempromosikan lebih banyak perusahaan teknologi berkualitas tinggi untuk go public, dan memfasilitasi kasus M&A. Pertemuan tersebut juga menekankan kemajuan reformasi di sisi pembiayaan dan investasi, secara bertahap menormalkan IPO, mendorong modal yang sabar, dan membimbing dana jangka menengah dan panjang ke pasar. Langkah-langkah komprehensif diusulkan untuk meningkatkan pasar modal, memperdalam reformasi dalam kerangka hukum, lebih meningkatkan sistem dasar pasar modal, menyempurnakan dan mengoptimalkan manajemen ekspektasi, memperkuat pendidikan dan layanan investor, serta mempromosikan investasi yang rasional, bernilai, dan jangka panjang.
Deloitte China sebelumnya menyatakan bahwa karena regulasi yang lebih ketat terhadap pasar modal secara keseluruhan dan implementasi serangkaian kebijakan pasar modal, termasuk "Sembilan Langkah" baru Dewan Negara, pasar IPO A-share pada 2024 secara signifikan tertinggal dibandingkan 2023 dalam hal aktivitas penerbitan baru.
Seiring regulator terus memprioritaskan kualitas calon penerbit, mendukung sektor inovasi teknologi, dan mendorong perusahaan untuk mengejar integrasi dan peningkatan industri melalui M&A, jumlah dan skala IPO A-share baru pada 2025 diperkirakan akan meningkat secara stabil dibandingkan 2024.
