Prakiraan Minggu Depan: Ketidakseimbangan Industri Tidak Menonjol; Penurunan Harga Baja Terbatas
Minggu ini, seri logam besi mengalami fluktuasi turun. Baru-baru ini, informasi domestik dan internasional dirilis secara bergantian. CPI AS YoY Januari yang tidak disesuaikan secara musiman mencapai 3%, lebih tinggi dari nilai sebelumnya dan ekspektasi, mendorong pedagang untuk menyesuaikan waktu pemotongan suku bunga Fed AS berikutnya dari September ke Desember. Pada 10 Februari (waktu setempat), Presiden AS menandatangani perintah eksekutif yang memberlakukan tarif 25% pada semua impor baja dan aluminium ke AS, menimbulkan kekhawatiran tentang dampak pada ekspor tidak langsung dan perdagangan ekspor ulang. Selanjutnya, pada 11 Februari, Menteri Baja India H.D. Kumaraswamy mengumumkan bahwa India akan memberlakukan tarif sementara sebesar 15%-25% pada produk baja dari China dalam enam bulan ke depan. Di dalam negeri, pada pertengahan minggu, Perdana Menteri Qiang Li memimpin rapat eksekutif Dewan Negara untuk membahas langkah-langkah meningkatkan konsumsi. Zheng Zhajie, Sekretaris dan Direktur Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional, menerbitkan artikel yang ditandatangani di jurnal "Studi dan Penelitian," menyebutkan perlunya memperkuat penyesuaian kebijakan makro kontra-siklus, menerapkan kebijakan fiskal yang lebih proaktif, kebijakan moneter yang agak longgar, dan menyusun paket kebijakan stimulus. Di sisi industri, putaran kedelapan pemotongan harga kokas telah sepenuhnya diterapkan, sementara sisi pasokan bijih besi tetap terpengaruh. Beberapa perusahaan hilir belum melanjutkan pekerjaan minggu ini, ditambah dengan fluktuasi harga baja yang menurun, menyebabkan kehati-hatian dalam pengadaan terminal.
Dalam jangka pendek, data HRC periode ini menunjukkan pasokan dan permintaan yang relatif kuat, sementara baja tulangan menunjukkan pasokan dan permintaan yang lebih lemah, meskipun laju penumpukan inventaris dan tingkat inventaris moderat. Mengingat pertemuan penting yang akan datang, meningkatnya ekspektasi makro, dan tidak adanya ketidakseimbangan industri yang signifikan, harga baja diperkirakan memiliki penurunan lebih lanjut yang terbatas.
Bijih Besi: Tarik-Ulur Antara Long dan Short Meningkat; Harga Berfluktuasi Signifikan
Minggu ini, harga bijih besi berfluktuasi naik, dengan harga spot naik 5 yuan/mt WoW. Harga konsentrat domestik juga meningkat sekitar 5 yuan/mt. Melihat ke depan minggu depan, dampak siklon Australia diperkirakan berakhir akhir pekan ini, menyebabkan pemulihan signifikan dalam pengiriman bijih besi. Namun, karena tingkat pengiriman sebelumnya rendah, kedatangan di pelabuhan kemungkinan tetap rendah. Sementara itu, produksi besi kasar diperkirakan meningkat sedikit, ditambah dengan permintaan restocking dari pabrik baja domestik, mendorong permintaan keseluruhan untuk bijih besi. Inventaris pelabuhan mungkin menurun, memberikan dukungan untuk harga bijih. Seiring mendekatnya Dua Sesi, ekspektasi pasar terhadap kebijakan makro semakin kuat, meskipun kekhawatiran atas tarif baja mungkin terus memengaruhi sentimen.Di tengah tarik-ulur antara long dan short, harga bijih besi diperkirakan terus berfluktuasi signifikan minggu depan.
Kokas: Sentimen Pasar Tetap Bearish; Putaran Kesembilan Pemotongan Harga Diperkirakan Minggu Depan
Wawasan Utama: Dari sisi pasokan, produksi kokas tetap stabil, tetapi beberapa perusahaan kokas mengalami penumpukan inventaris yang signifikan. Dari sisi permintaan, harga baja menurun, dan keinginan pabrik baja untuk mendorong penurunan harga terus meningkat. Pabrik baja berhati-hati dalam melanjutkan produksi, dengan peningkatan produksi besi kasar yang lambat dan inventaris kokas pada tingkat aman, menyebabkan antusiasme rendah untuk pengadaan kokas. Mengenai bahan baku, pemulihan tambang batu bara semakin cepat, dan produksi batu bara kokas terus meningkat, menambah tekanan pasokan. Dari sisi permintaan, pabrik baja tetap dalam fase merugi, dan putaran kedelapan pemotongan harga kokas telah sepenuhnya diterapkan, menekan keuntungan kokas dan menyebabkan kehati-hatian dalam pengadaan batu bara kokas.Secara keseluruhan, harga kokas kemungkinan terus berfluktuasi turun dalam jangka pendek.
Baja Tulangan: Permintaan Lemah vs. Ekspektasi Makro; Harga Baja Konstruksi Berfluktuasi Minggu Depan
Minggu ini, harga spot di pasar baja konstruksi nasional berfluktuasi turun. Per 14 Februari, harga rata-rata nasional baja tulangan adalah 3,347 yuan/mt, turun 55 yuan/mt WoW. Dari perspektif industri, produksi baja tulangan tetap sebagian besar tidak berubah minggu ini. Saat ini, pabrik baja tanur tinggi sebagian besar mempertahankan produksi normal, sementara pabrik baja EAF secara bertahap melanjutkan produksi setelah Festival Lentera. Namun, karena basis pengolahan baja bekas belum sepenuhnya melanjutkan operasi selama Tahun Baru Imlek, sirkulasi baja bekas tetap terbatas. Tingkat operasi dan tingkat pemanfaatan kapasitas tanur listrik masih relatif rendah. Dari sisi permintaan, sektor hilir secara bertahap melanjutkan pekerjaan, tetapi pemulihan permintaan lambat. Inventaris baja konstruksi masih meningkat, meskipun lajunya menyempit. Minggu ini, inventaris baja tulangan nasional mencapai 7,665,200 mt, naik 1,053,500 mt WoW, meningkat 15,93%. Secara keseluruhan, pasar saat ini ditandai dengan produksi rendah, permintaan rendah, dan tekanan inventaris moderat, tanpa ketidakseimbangan fundamental yang signifikan. Dari sisi makro, ekspektasi untuk Dua Sesi meningkat. Di tengah dinamika pasar, harga baja konstruksi diperkirakan berfluktuasi minggu depan. Fokus masa depan harus pada pemulihan permintaan dan perubahan kebijakan makro. Kontrak baja tulangan yang paling banyak diperdagangkan RB2505 diperkirakan berfluktuasi dalam kisaran 3,250-3,450 minggu depan.
HRC: Permintaan Memasuki Fase Verifikasi; Akankah HRC Pulih Minggu Depan?
Minggu ini, harga berjangka dan spot HRC turun sedikit. Dari perspektif fundamental, produksi HRC meningkat 37,700 mt WoW, dengan pertumbuhan pasokan yang signifikan. Aktivitas pasar pasca-liburan meningkat, tetapi pertumbuhan pasokan masih melampaui pertumbuhan permintaan. Inventaris sosial terus meningkat, dan inventaris di pabrik juga meningkat. Total inventaris mencapai 5,833,400 mt, naik 396,700 mt WoW. Melihat ke depan, pemeliharaan baru jangka pendek untuk hot rolling terbatas. Menurut survei SMM, antusiasme pabrik baja untuk produksi HRC pada Februari tetap tinggi, dengan produksi rata-rata harian meningkat. Pasokan diperkirakan tetap pada tingkat tinggi, sementara pemulihan penuh operasi terminal mungkin memerlukan waktu. Tekanan jangka pendek tetap ada untuk pergeseran inventaris HRC dari akumulasi ke pengurangan. Dari sisi bahan baku, tren bervariasi, dengan bijih besi kemungkinan berfluktuasi naik, memberikan dukungan biaya jangka pendek. Secara keseluruhan, pengumuman kebijakan tarif Trump telah diumumkan, dan kebijakan lanjutan dari negara lain mungkin masih mengganggu pasar berjangka. Namun, pesimisme berlebihan tidak diperlukan. Seiring mendekatnya Dua Sesi dan permintaan terminal memasuki fase pemulihan, kedua faktor tersebut mungkin saling menyeimbangkan. Kontrak HC2505 diperkirakan berfluktuasi naik minggu depan, dalam kisaran 3,350-3,500.
Baja Bekas: Ketidakseimbangan Fundamental Tidak Menonjol; Harga Kemungkinan Berfluktuasi Minggu Depan
Dari sisi pasokan, basis pengolahan baja bekas secara bertahap melanjutkan operasi, tetapi sirkulasi pasar baja bekas tetap relatif rendah, dengan volume pembelian rendah. Dari sisi permintaan, pabrik baja tanur tinggi mempertahankan produksi normal, tetapi kelemahan pasar berjangka baru-baru ini dan penurunan harga baja jadi menghasilkan profitabilitas moderat. Pabrik baja EAF secara bertahap melanjutkan operasi. Menurut survei SMM, per 11 Februari, 10% pabrik tanur listrik dalam sampel SMM telah melanjutkan produksi, dengan sebagian besar lainnya melanjutkan setelah Festival Lentera. Tingkat operasi tanur listrik periode ini adalah 7,2%, turun 0,98% WoW. Permintaan pengadaan bahan baku selanjutnya diperkirakan secara bertahap dirilis.Secara keseluruhan, ketidakseimbangan fundamental di pasar baja bekas tidak signifikan, dan harga diperkirakan berfluktuasi dalam jangka pendek.
1. Untuk data yang disebutkan dalam laporan, silakan kunjungi basis data SMM (https://data-pro.smm.cn/).
2. Untuk informasi baja SMM, laporan analisis, dan konten basis data lainnya, silakan hubungi Ping Li dari Divisi Baja SMM di 021-51595782.
*Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi yang dikumpulkan dari pasar dan evaluasi komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan dalam laporan ini hanya untuk referensi, dan risiko ditanggung oleh pengguna. Laporan ini tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan penilaian independen dengan laporan ini. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM. Selain itu, SMM tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kewajiban yang diakibatkan oleh penggunaan pandangan dalam laporan ini secara tidak sah atau ilegal. SMM berhak untuk mengubah dan menafsirkan ketentuan pernyataan ini.
SMM mempertahankan hak untuk mengubah dan memberikan interpretasi akhir dari pernyataan ini.
